160 0
200 комментариев
17 998 посетителей

Блог пользователя Каракурт

Акции Северстали (CHMF; SVST)

блог настоящего Инвестора
1 – 2 из 21
Каракурт 10.07.2019, 13:40

Раскрытие информации в блоге Каракурта

Братцы, всем привет!

Я пишу. Пишу про бабки. Делаю прогнозы. Кому-то может показаться, что я в чём-то шарю, а если всплывает факт о том, что я работаю в Северстали (на 10 июля 2019 г.), то вообще уже можно говорить об инсайде и прочем провидении.

Я же не устаю повторять, что все мы - взрослые люди. И каждый инвестор своей головой, жопой, кошельком и будущим своих детей отвечает за своё финансовое поведение. Каждый берёт на себя ровно столько Риска, сколько может унести.

Если я сказал, что акция будет стоить 2000, то она может 2000 не стоит никогда. Если я сказал, что дивиденды будут 50 рублей, то их вообще могут не дать. Это нормально. Всё это - мои мысли вслух.

Вчера я читал очередную аналитику от известной российской компании. В конце отчёта была точнейшая юридически грамотная Отмазка от всего на свете, от каждой долбаной буквы - на всякий случай, если вдруг тот, кто читает этот Отчёт, решит вдруг подать на компанию в суд.

Я решил тоже замутить такое же описание у себя в блоге. В этом посте я опишу то, за что я ответственности не несу. И под всеми другими постами буду ставить ссылку сюда. На всякий случай. Данный пост будет так же полезен Всем и Каждому для понимания об ответственности Инвестиционных банков, Брокеров и прочих игроков на рынках ценных бумаг за свои Рекомендации и Прогнозы.

О раскрытии информации в Постах блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)" пользователя Каракурт

Все посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)" (далее - Посты) написаны пользователем Каракурт, чьё имя указано в заголовке блога. Пользователь является вымышленным персонажем, а все позиции, изложенные в Посте в отношении какой-либо ценной бумаги или компании, точно отражают лишь личные взгляды Каракурта касательно любой анализируемой компании/ценной бумаги.

Любые суждения или мнения, представленные в Посте, актуальны на момент публикации Поста. Если дата Поста неактуальна, взгляды и содержание могут не отражать текущее мнение Каракурта. Пост был подготовлен независимо от компании ПАО "Северсталь", и любые суждения и мнения, представленные в Посте, отражают исключительно точку зрения Каракурта. Ни один из аналитиков, ни компания, ни ее директора и сотрудники ПАО "Северсталь" не устанавливали подлинность содержания Поста и, соответственно, ни один из аналитиков, ни компания, ни ее директора и сотрудники ПАО "Северсталь" не несут какой-либо ответственности за содержание Постов, в связи с чем информация, представленная в Посте, не может считаться точной, справедливой и полной.

Информация, содержащаяся в Посте, не должна рассматриваться в качестве индивидуальной инвестиционной рекомендации. Ценные бумаги и финансовые инструменты, указанные в Посте, могут не соответствовать инвестиционному профилю читателя Поста. Читатель Поста должен самостоятельно оценить, соответствуют ли упоминаемые финансовые инструменты его инвестиционным целям риск-аппетиту.

Ни один из аналитиков, ни компания, ни ее директора и сотрудники ПАО "Северсталь", ни Каракурт не несут какой-либо ответственности за какие-либо потери, возникшие в результате какого-либо использования Поста или его содержания, либо возникшие в какой-либо связи с Постом. Каракурт мог предпринять действия в соответствии с Постом либо использовать информацию, содержащуюся в Посте, а также результаты аналитической работы, на основании которых составлен Пост, до его публикации. Информация, представленная в Посте, не может служить основанием для принятия инвестиционных решений любым его читателем или иным лицом в отношении ценных бумаг. Пост не является оценкой стоимости бизнеса компании, ее активов либо ценных бумаг.

Никакая часть полученного вознаграждения не была, не является и не будет связана прямо или косвенно с определенной рекомендацией(-ями) или мнением(-ями), представленными в Посте.

Выпуск и распространение Поста и иной информации в отношении ценных бумаг в определенных юрисдикциях может ограничиваться законом. Если прямо не указано обратное, Пост предназначен только для лиц, являющихся допустимыми получателями Поста в той юрисдикции, в которой находится или принадлежит Читатель Поста. Несоблюдение подобных ограничений может представлять собой нарушение законодательства такой юрисдикции о ценных бумагах. Пост не предназначен для доступа к нему с территории Соединенных Штатов Америки (включая зависимые территории и Округ Колумбия), Австралии, Канады и Японии.

Пост служит только информационным целям и не представляет собой фидуциарных отношений или совета, его не следует рассматривать в качестве предложения или предложения оферты, или приглашения или побудительной причины принять участие в инвестиционной деятельности, и на него нельзя рассчитывать как на заверение того, что какая-либо конкретная транзакция может быть осуществима по оговоренной цене. Пост не является рекламой ценных бумаг. Выражаемые в нем мнения могут отличаться или противоречить мнениям, выражаемым ПАО "Северсталь" в результате использования других предположений и критериев. Вся такая информация и мнения подлежат изменению без уведомления, и ни ПАО "Северсталь", ни какое-либо из его дочерних предприятий или филиалов, ни Каракурт не несут никакой ответственности за обновление информации, содержащейся здесь или в любом ином источнике.

Описания любой упоминаемой здесь компании или компаний или их ценных бумаг, или рынков, или событий не претендуют на полноту. Пост и/или информация не должны расцениваться получателями в качестве замены их собственного суждения, поскольку данная информации не имеет отношения к конкретным инвестиционным целям, финансовому положению или определенным потребностям какого-либо конкретного читателя. Применение законов о налогообложении зависит от отдельных обстоятельств инвестора и, соответственно, до принятия инвестиционного решения каждый инвестор должен обратиться к услугам независимых профессиональных консультантов. Содержащиеся здесь информация и мнения были собраны или получены на основании информации, полученной из источников, которые, как полагает Каракурт, не являются надежными и достоверными. Такая информация не была независимо проверена и предоставляется на основании «как есть», и не предоставляется никаких представлений или гарантий, явно выраженных или подразумеваемых, относительно точности, полноты, достоверности или пригодности такой информации и мнений, кроме случаев, когда такая информация имеет отношение к ПАО "Северсталь", его дочерним организациям и филиалам, и имеет прямую действующую ссылку на Источник. Все мнения и все предполагаемые показатели, прогнозы или утверждения, касающиеся ожиданий относительно будущих событий или возможных будущих показателей инвестиций, представляют собой собственную оценку и интерпретацию доступной в настоящее время Каракурту информации.

Прошлые показатели не являются гарантией будущих результатов. Стоимость инвестиций может упасть или вырасти, при этом инвестор может не вернуть себе сумму первоначальных инвестиций. Некоторые инвестиции могут стать неосуществимыми в связи с неликвидностью рынка ценных бумаг или отсутствием вторичного рынка интереса инвестора, и поэтому оценка инвестиций и определение рисков инвестора могут не поддаваться количественной оценке. Инвестиции в неликвидные ценные бумаги подразумевают высокую степень риска и приемлемы только для опытных инвесторов, нечувствительных к таким рискам и не требующих легкого и быстрого преобразования инвестиций в наличные средства. Деноминированные в иностранной валюте ценные бумаги подвержены колебаниям в зависимости от обменных курсов, что может негативно сказаться на стоимости или цене инвестиций, а также получаемых от инвестиций доходов. Иные факторы риска, влияющие на цену, стоимость или доходы от инвестиций, включают, но не обязательно ограничиваются политическими рисками, экономическими рисками, кредитными рисками, а также рыночными рисками. Инвестиции в такие развивающиеся рынки, как Россия, другие страны СНГ, африканские или азиатские страны и ценные бумаги развивающихся рынков имеют высокую степень риска, и инвесторы перед осуществлением инвестиций должны предпринять тщательное предварительное обследование.

Каракурт мог иметь или имел интересы в ценных бумагах компаний, описанных в Посте, или длинные или короткие позиции в каких-либо ценных бумагах, упоминаемых в Посте или иных связанных финансовых инструментах в любое время, и может осуществить покупку и/или продажу, или предложить осуществить покупку и/или продажу любых таких ценных бумаг или иных финансовых инструментов время от времени на открытом рынке или иным образом. Приведенная здесь информация не предназначена для публичного распространения и не может быть воспроизведена, передана или издана, полностью или частично, для какой-либо цели без разрешения Каракурта (в электронном виде). Данная информация не может использоваться для создания каких-либо финансовых инструментов или продуктов, или каких-либо индексов. ПАО "Северсталь" и его филиалы, ни их директора, представители, или сотрудники, ни Каракурт не несут никакой ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки или ущерб в связи с использованием всей содержащейся здесь информации или любой ее части.

Данный перечень ограничений может быть дополнен в любой момент времени без дополнительных уведомлений.

Конец

Всем пока и удачи в торговле!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Раскрытию информации в блоге Каракурта.

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на мою операцию: собрано уже 14,564 (22,41%) из 65 тысяч рублей! Подробнее о сборе средств.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Прогноз FCF и дивидендов за 2К19 НЛМК";

"Корректировка Стратегии и прогноза по Северстали";

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

4 0
4 комментария
Каракурт 26.02.2019, 22:20

Как заработать на Северстали 375,47% (68,27% в год), не парясь

Братцы, всем привет!

Сегодня я начинаю писать серию постов о моей стратегии. Запихнуть всю эту Идею в один пост не получится. Во-первых, нужно будет рассказать о движении денежных средств. Во-вторых, нужно описать фундаментальные факторы, честно обозначить риски.

Именно сюда я буду посылать всех тех, кто будет спрашивать меня - Почему?

И так, поехали.

Если вы до этого не читали (или плохо читали) мой блог, обязательно просмотрите:

Считаем EBITDA, как её считает Северсталь

Считаем FCF и Adjusted FCF, как его считает Северсталь

Что будет с дивидендами Северстали, если общий долг вырастет в два раза

Прочтение этих статей избавит вас от кучи вопросов. Если всё равно вам что-то не до конца понятно: напишите мне в личку или оставьте комментарий под этим постом. Едем дальше.

Моя Идея основана на Обновлённой корпоративной стратегии Северстали, о которой было объявлено на Дне инвестора 2018 года в Лондоне. Основная финансовая цель: рост показателя EBITDA на 10-15% каждый год на протяжении 6 лет (с 2018 по 2023 год). Отправная точка: EBITDA 2017 ($2.577 млн). Считаем:

2.577 х 1,10^6 = $4.565 млн - план минимум, рост EBITDA на 10% ежегодно;

2.577 х 1,15^6 = $5.960 млн - план максимум, рост EBITDA на 15% ежегодно;

Формируем линейную регрессию: 1/2 х 5.960 + 1/2 х 4.565 = $5.262 млн.

Первая аксиома: мы считаем, что при положительной реализации стратегии компании, EBITDA 2023 выйдет на уровень $5.262 млн.

Дальше смотрим интервью директора Северстали Александра Шевелёва (23 ноября 2018 года). На 4:45 минуте Александр Анатольевич говорит о том, что по результатам 2023 года Северсталь планирует удвоить EBITDA, что для рыночной капитализации компании это будет означать следующее: если сегодня компания стоит порядка $13 млрд, то по итогам реализации 2023 года компания будет стоить не менее $30 млрд.

Смотрим акционерный капитал Северстали: 837 718 660 обыкновенных акций. Таким образом мы будем ждать по результатам 2023 года цену: $30 млрд / 837 718 660 = $35,81. Но т. к. Шевелёв сказал, что не менее $30 млрд, то пусть будет $36.

$36 х 65 рублей = 2.340 рублей; $36 х 75 рублей = 2.700 рублей. Опять же воспользуемся линейной регрессией и получим значение в 2.520 рублей за акцию Северстали в июне 2024 года - на отсечке.

Подводим промежуточный итог. План компании - по результатам 2023 года вывести капитализацию Северстали на уровень более $30 млрд. Цена акции при этом будет в рублях примерно 2.520.

Основные моменты.

Реперные точки

Мы предполагаем, что 2.520 будет на летней отсечке в 2024 году - это будут дивиденды за 4 кв 2023 и 1 кв 2024. Эта точка финальная. Остальные точки в дорожной карте - дивидендные отсечки: сентябрь и декабрь. Итого: июнь, сентябрь и декабрь.

Совсем не факт, что максимум (и именно этот максимум) мы увидим в 2024 году. Вполне себе представляю котировки и летом 2023. Но у нас более или менее консервативная стратегия, с запасом.

За начальную точку я беру июнь 2019 года и цену 1.150 рублей. Можно взять какую угодно точку. Если вы поймёте смысл расчёта, то без проблем сделаете свою модель.

Движение от точки к точке

Я определил некий переходный коэффициент роста от точки к точке. В квартал рост составляет К. С декабря по июнь - К^2. Итого коэффициент К у меня вышел 1,04. Да, это рост капитализации на 4% в квартал при росте квартальной EBITDA на 12,5% в год.

Совсем не факт, что моя линейная структура будет отражать действительность. Просто закладывать другие движения котировок нет смысла, я считаю. Да и что может случиться с ценой. Она упадёт, а не вырастет? Так это шикарно - можно будет купить дешевле.

И так. Закладываем квартальный рост 4%.

Промежуточные точки

Котировка в остальных точках (не реперных) получена по линейной зависимости.

Дивиденды

Я закладываю 12% в год. А распределение по году осуществляется следующим образом: 40% в июне и по 30% в сентябре и декабре. Итого: по 3,6% в сентябре и декабре, 4,8% в июне.

В таблице в столбце "Портфель" берётся количество акций за предыдущий месяц, умножается на ставку и на котировку на отсечку.

ДивидендЗаСентябрь = 1,036 х КотировкаЗаСентябрь х ПортфельЗаАвгуст

ДивидендЗаИюнь = 1,048 х КотировкаЗаИюнь х ПортфельЗаМай

Реинвестирование

На дивиденды, полученные в сентябре, мы покупаем акции по котировке на отсечку в сентябре. Да, это дорого. Обычно после отсечки котировки снижаются на сумму дивидендов, и можно купить дешевле. Но! Мы и саму сумму дивидендов считаем от пиковой котировки на отсечку, что вероятно будет менее, чем 3,6% и 4,8%.

Таким образом нивелируем упрощения.

Отчисления

Стратегия по Бенджамину Грэму - равномерное инвестирование для достижения оптимальной средней. Считается, что каждый месяц вы докупаете акции по текущей цене. Да, вы можете купить в одном месяце за три, а потом полгода ничего не покупать, но тем лучше - модель учитывает самую тупую стратегию.

Капитализация

В этом столбце мы просто умножаем наш Портфель на текущую Котировку.

Дивиденды в мес

Берём дивиденд на отсечке и делим его на количество месяцев по кварталам: если дивиденды июньские, то делим на 6; если сентябрьские или декабрьские - то на 3. Всё очень просто.

Правее в столбце в декабре посчитаны все дивиденды, выплаченные в этом году. Выше - средний дивиденд в месяц.

Публикую саму таблицу. Вариант 1

Free Image Hosting at FunkyIMG.com

Исходные данные

Портфель на январь 2019: 1.000 акций.

Капитализация на январь 2019: 1.000.000 рублей.

Отчисления: 0.0 рублей в месяц.

Рост портфеля за счёт реинвестирования дивидендов и роста котировок.

Итог

Портфель на июнь 2024: 1.887 акций (+88,7%).

Капитализация на июнь 2024: 4.754.774 рублей (+375,47%; 68,27% средний рост в год за 5,5 лет).

Средние дивиденды в месяц в предпоследнем 2023 году: 37.212 рублей или 446.547 рублей за год (что составляет 44,65% от первоначальной инвестиции).

Ещё одна таблица. Вариант 2

Free Image Hosting at FunkyIMG.com

Исходные данные

Портфель на январь 2019: 1.000 акций.

Капитализация на январь 2019: 1.000.000 рублей.

Отчисления: 20.000 рублей в месяц (просто для примера - как ипотека).

Рост портфеля за счёт отчислений, реинвестирования дивидендов и роста котировок.

Итог

Портфель на июнь 2024: 3.116 акций (+211,6%).

Капитализация на июнь 2024: 7.852.443 рублей (+238,46%; 43,35% средний рост в год за 5,5 лет).

Общий рост считается, как: 7.852.443 х 100 / (1.000.000 + 20.000 х 66 мес) = +238,46%

Да, вложить сразу 2.320.000 рублей выгоднее, чем вложить сначала 1.000.000, а потом каждый месяц отчислять по 20.000. Это факт.

Средние дивиденды в месяц в предпоследнем 2023 году: 59.662 рублей или 715.940 рублей за год (что составляет 71,59% от первоначальной инвестиции в 1.000.000 рублей без учёта отчислений).

Вместо послесловия

68,27% - средняя годовая доходность. При самой тупой политике покупок - равномерное инвестирование.

На этой неделе ещё опишу фундаментальные причины, почему именно Северсталь. И можно будет считать, что более или менее Идея описана.

9 0
4 комментария
1 – 2 из 21