148 0
183 комментария
14 516 посетителей

Блог пользователя Каракурт

Акции Северстали (CHMF; SVST)

блог настоящего Инвестора
1 – 10 из 211 2 3
Каракурт вчера, 23:45

Стальной дайджест: 12 июля 19 - 19 июля 19

Братцы, всем привет!

Традиционно в третье воскресенье июля мы отмечаем День Металлурга! Братцы, поздравляю от всей души тех крепких парней и девушек, которые имеют непосредственное отношение к металлургии. Здоровья, профессиональных успехов и счастья вашим семьям. Ура!

На российском рынке арматуры усиливается дисбаланс. Стоимость на заводах в июле возросла, а на споте наблюдается снижение. Спрос на прокат строительного назначения, безусловно, есть, но ниже, чем хотелось бы поставщикам. Существенного улучшения в ближайшем будущем не ожидается.

Подорожание горячекатаных рулонов в России совпало с укреплением рубля, так что внутренние котировки еще сильнее оторвались от экспортных. Правда, за рубежом металлургические компании тоже пытаются поднять цены на листовой прокат, чтобы компенсировать рост затрат на железную руду. Но получается это не везде и не у всех.

На нашем рынке никогда не бывает скучно. Стальной Дайджест, поехали!

Наименование Валюта Start 19.07.19 12.07.19 1W, % YTD, %
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) DCE - DCIOK9 CNY 495,50 899,50 874,50 2,86 81,53
USD 130,70
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) CME - TIOc1 USD 69,20 120,99 120,25 0,61 74,84
Фьючерс на коксующийся уголь DCE - DJMc1 CNY 1445 1430,00 1397,50 2,33 -1,03
USD 207,78
Steel Rebar Futures LME - SRRc1 USD 467,28 464,00 468,00 -0,85 -0,70
Steel Scrap Futures LME - SSCc1 USD 299,87 297,00 299,00 -0,67 -0,96
Фьючерс на рулонную сталь США CME - HRCc1 USD 721,00 539,00 537,00 0,37 -25,24
Steel HRC N. America (Platts) LME USD 719,50 608,00 600,00 1,33 -15,50
Steel HRC FOB China (Argus) LME USD 500,00 503,00 498,00 1,00 0,6

Примечания (Dalian Commodity Exchange - DCE):

ЖРК: i1908 (август) - 938 юаней - $136,29.

Китайские металлурги продолжают ставить рекорды. По данным Национального бюро статистики КНР, в июне объем производства стали в стране составил 87,53 млн. т. Это более чем на 9% превышает результат аналогичного месяца прошлого года.

Среднесуточная выплавка при этом достигла 2,918 млн. т, что стало новым абсолютным рекордом для отрасли. Прежний максимальный результат мая текущего года оказался превышен на 1,5%.

Всего в первом полугодии 2019 г. в Китае было произведено 492,2 млн. т стали. Таким образом, итоговый показатель для всего текущего года может приблизиться к отметке 1 млрд. т, а то и превысить этот рубеж. По крайней мере, июньский показатель соответствовал 1,065 млрд. т в годовом эквиваленте.

По данным Национального бюро статистики КНР, в первом полугодии производство арматуры в стране составило 118,76 млн. т, что на 19,3% превышает показатель аналогичного периода прошлого года.

При этом темпы роста в данном секторе увеличиваются. В июне китайские компании произвели 22,69 млн. т арматуру, превысив показатель аналогичного месяца 2018 г. на 29,4%. В мае превышение прошлогоднего графика составляло 22,4%.

Власти Таншаня, крупнейшего китайского металлургического центра в провинции Хэбэй, откорректировали производственные ограничения для некоторых сталелитейных компаний на вторую половину июля.

В частности, четыре производителя - Hebei Wenfeng Iron and Steel, Hebei Steel Group Huaxi Iron and Steel, Hebei Tianzhu Iron & Steel Group и Tangshan Guoyi Special Steel — согласно данным системы экологического мониторинга получили разрешение на возобновление работы с максимальной загрузкой мощностей.

По данным Таможенной администрации КНР, в июне 2019 г. объем национального экспорта стали составил 5,31 млн. т, что стало минимальным показателем для этого месяца с 2013 г. По сравнению с маем внешние поставки сократились на 7,6%, а по сравнению с июнем 2018 г. - на 23,6%.

Всего в первом полугодии китайские компании отправили за рубеж 34,39 млн. т стали. Это на 2,6% уступает показателю аналогичного периода годичной давности.

Как считают китайские специалисты, основной причиной сокращения экспорта были высокие цены на внутреннем рынке в начале второго квартала текущего года, когда заключались контракты с поставкой в июне.

По данным китайского издания «Shanghai Metals Market» (SMM), в первой половине 2019 г. в Китае было произведено 119 млн. т железорудного концентрата, что на 4,3 млн. т или на 3,8% превышает показатель аналогичного периода годичной давности.

Повышение цен на железорудное сырье на мировом рынке и в КНР, безусловно, способствует росту рентабельности. По оценкам SMM, в первом полугодии операционная прибыль компаний данной отрасли составляла, в среднем, 170-200 юаней ($24,7-29,1) на тонну концентрата, а у некоторых производителей достигала 400 юаней на т.

Как считают в SMM, во второй половине текущего года внутренние поставки ЖРС прибавят еще 6-7 млн. т по сравнению с тем же периодом 2018 г. По итогам года объем производства в пересчете на концентрат прогнозируется на уровне 250-252 млн. т.

Наименование MCap, $m Валюта Start 19.07.19 12.07.19 1W, % YTD, %
Severstal LSE - SVST 13.864 USD 13,65 16,55 16,74 0,49 21,24
Novolipetsky MK LSE - NLMK 14.755 USD 22,88 24,62 24,00 2,58 7,60
EVRAZ LSE - EVR 11.642 GBP 480,50 645,00 618,20 4,34 34,24
Magnitogorsky MK LSE - MAGN 7.865 USD 8,29 9,15 9,16 -0,11 10,37
Mechel NYSE - Mechel USD 1,98 1,970 2,030 -2,96 -0,50
Северсталь MOEX - CHMF 13.867 RUB 942,90 1043,40 1044,40 -0,10 10,66
НЛМК MOEX - NLMK 14.789 RUB 157,42 155,54 151,92 2,38 -1,19
ММК MOEX - MAGN 7.886 RUB 43,040 44,485 44,420 0,14 3,35
Мечел MOEX - MTLR RUB 73,47 63,50 64,92 -2,19 -13,57

За период c 12 по 18 июля сводный индекс цен металлоторговли по черному металлопрокату в Центральном регионе РФ поднялся на 0,66 пункта (+0,11%), до отметки 623,69.

За предыдущий период этот показатель вырос на 2,67 пункта, а еще неделей ранее - снизился на 0,23 пункта.

В этот раз цены поднялись у 7-и видов учитываемой продукции.

На первом месте (+0,71%) - уголок. Предыдущее изменение цен составляло +1,31%.

Цены на швеллер снова двинулись вверх (+0,6%). Неделей ранее они прибавили 0,41%.

Далее следует (+0,5%) э/с труба. Предыдущее изменение цен на эту продукцию составляло +3,97% .

Снова пошли вверх (+0,37%) цены на г/к лист. Неделей ранее изменение цен составляло +0,61%.

На 0,2% увеличились цены на х/к плоский прокат. Периодом ранее изменение цен было вдвое слабее.

По данным Ассоциации морских торговых портов, в I полугодии 2019 г. грузооборот в морских портах РФ составил 409 млн т. Рост показателей в годовом исчислении - 2,8%. Объём перевалки сухогрузов составил 179,7 млн т, из которых 14 млн т пришлось на чёрные металлы. Снижение показателей - 4,8% и 9,8% соответственно.

В частности, объём перевалки чёрных металлов через порт Усть-Луга составил в январе-июне 46,2 тыс. т или 48% от уровня аналогичного периода 2018 г. Порт Санкт-Петербург сократил показатели на 18%. Перевалка чёрных металлов в Таганрогском морском порту выросла на 27% до 56 тыс. т.

Производство готового проката в России за шесть месяцев текущего года увеличилось в годовом исчислении на 0,2% до 30,8 млн. т. В течение июня по сравнению с предыдущим месяцем объёмы снизились на 3,7%, но в годовом соотношении произошёл рост на 0,1%, сообщается в материалах Федеральной службы государственной статистики.

В течение I полугодия 2019 г. металлургические предприятия произвели 25,6 млн. т чугуна (зеркального и передельного в чушках, болванках или в прочих первичных формах) - на 1,4% меньше, чем в январе-июне 2018 г. По итогам июня показатели снизились к маю на 3,7%, по сравнению с июнем 2018 - на 3,1%.

По итогам первого полугодия выпуск стальных конструкций в России составил 2,3 млн т, что на 5,8% выше показателей аналогичного периода прошлого года, сообщается в отчете Федеральной службы государственной статистики.

При этом показатели июня 2019 г. на 17,9% ниже июня 2018 г., но на 13% выше, чем в мае 2019 г.

19 июля, накануне Дня металлурга, президент России Владимир Путин запустил в эксплуатацию аглофабрику №5 на Магнитогорском металлургическом комбинате.

Глава государства поздравил собравшихся с успешным запуском и по просьбе работников оставил на память свою подпись на информационном стенде, расположенном на посту управления.

Аглофабрика №5 рассчитана на производство до 5,5 млн т высококачественного сырья в год.

Магнитогорский металлургический комбинат увеличил производство стали в первом полугодии на 0,4% до 6,198 млн т, сообщается в отчете компании об операционных результатах.

Выпуск чугуна за отчетный период на 3,6% до 4,849 млн т в годовом выражении вырос. Во втором квартале выпуск стали относительно предыдущего квартала снизился на 0,5%, до 3,091 млн т, чугуна — увеличился на 2,3%, до 2,452 млн т.

Общие продажи товарной продукции по Группе ММК за 6 месяцев 2019 г. составили 5,638 млн т, снизившись к аналогичному периоду прошлого года на 0,7%.По Группе ММК продажи продукции HVA за 6 месяцев 2019 г. составили 2,764 млн т (+1,4% к показателям 2018 г.). Доля такой продукции в общем объеме реализации выросла до 49%.

Производство стали по Группе НЛМК во II квартале снизилось на 5% до 4 млн т в связи с началом капитальных ремонтов доменного и конверторного производств НЛМК. Снижение производства на 9% по сравнению с прошлым годом также обусловлено этим фактором.

Объем продаж вырос по итогам первого полугодия на 4% до 8,9 млн т с ростом спроса на готовый прокат на российском рынке, а также за счет реализации в начале года запасов, накопленных в конце 2018 г.. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью выросла на 1 п.п. в I полугодии.

Продажи во II квартале сократились на 7% к показателям I квартала до 4,3 млн т (-3% к показателям прошлого года), в основном на фоне снижения производства и реализации товарных слябов и сортовой заготовки. В результате, доля продаж продукции с высокой добавленной стоимостью выросла на 2 п.п. кв/кв (+1 п.п. г/г).

Как сообщает S&P Global Platts, расположенный в американском штате Пенсильвания прокатный завод NLMK USA, принадлежащий российской группе НЛМК, перешел на закупку слябов в Бразилии и Канаде после того как Министерство торговли США не согласилось предоставить освобождение от стальных тарифов для поставок российских полуфабрикатов.

Металлургический комбинат НЛМК приостановил отправку слябов на завод в США в марте текущего года. Причина этого заключалась не только в наличии 25%-ного тарифа, но и в почти 50%-ном падении цен на горячекатаный прокат в США с июля 2018 г. по июнь 2019 г., что сделало импорт полуфабрикатов из России нерентабельным.

При этом в четвертом квартале текущего года в США ожидается возникновение дефицита слябов. Бразильские компании, судя по всему, используют за первые три квартала 90% годовой квоты, и на последние три месяца разрешенный объем поставок составит всего 350,6 тыс. т.

Совет директоров компании «Северсталь» рекомендует выплатить дивиденды по итогам трех месяцев, закончившихся 30 июня 2019 года, в размере 26,72 руб. на акцию. В пятницу компания опубликовала финансовые результаты на 2 квартал и 6 месяцев 2019 г.

Северсталь выбрана поставщиком оцинкованного металлопроката для производства кабин грузовиков нового поколения, которые выпускаются на Даймлер КАМАЗ Рус.

Первые испытания были проведены еще в 2016 г. Для этого в лабораторию клиента были отправлены образцы для исследования. Специалисты изучили свойства материала и дали положительное заключение. Дополнительные испытания свойств проката были продолжены в 2018 г., а в 2019 г. был получен окончательный ответ о том, что металлопрокат полностью соответствует высоким стандартам качества материнской компании Daimler AG.

АО «Трест Коксохиммонтаж» приступило к возведению кладки коксовой печи на первом блоке строящейся коксовой батареи (КБ-11) на Череповецком металлургическом комбинате (ЧерМК, ПАО «Северсталь»).

Около сотни высококвалифицированных специалистов по огнеупорной кладке трудятся в настоящий момент на КБ-11.

Коксовая батарея №11 будет иметь два блока производительностью 700 тыс. тонн кокса в год каждый. Ввод в эксплуатацию первого блока планируется в 2020 году, второго блока – в 2021 году.

Наименование MCap, $m Валюта Start 19.07.19 12.07.19 1W, % YTD, %
ArcelorMittal Euronext - MT 17.022 EUR 18,140 14,844 14,782 0,42 -18,17
Baoshan Iron & Steel SSE - 600019 20.294 CNY 6,500 6,270 6,330 -0,95 -3,54
POSCO KSE - 005490 16.087 KRW 243000 236500 237000 -0,21 -2,67
Nippon Steel Tokyo - 005490 14.602 JPY 1892,5 1782,0 1824,5 -2,33 -5,84
Gerdau NYSE - GGB 6.451 USD 3,76 3,79 3,89 -2,57 0,80
Nucor NYSE - NUE 17.330 USD 51,81 56,71 55,18 2,77 9,45
ThyssenKrupp Xetra - TKAG 7.911 EUR 14,980 11,325 11,480 -1,35 -24,40
Voestalpine Vienna - VOES 4.620 EUR 26,100 23,350 24,285 -3,85 -10,53
US Steel NYSE - X 2.671 USD 18,24 15,07 14,15 6,50 -17,38
Salzgitter Xetra - SZGG 1.193 EUR 25,570 19,665 20,520 -4,17 -23,09

Европейская комиссия планирует ввести квоты на импорт горячекатаных рулонов для отдельных стран. Возможно, эта система будет введена уже с четвертого квартала текущего года.

Средний объем экспорта горячекатаных рулонов в ЕС в 2015-2017 гг. составил, по европейским данным, 1,364 млн. т из-за провала до немногим более 700 тыс. т в 2017 г. В настоящее время данную продукцию на региональный рынок поставляет, в основном, «Северсталь», для которой ставка пошлины наименее высока. В 2018 г. в европейские страны поступило 1,59 млн. т российских горячекатаных рулонов, а за первые пять месяцев 2019 г. - 608 тыс. т.

Президент США Дональд Трамп подписал указ, согласно которому использование произведенной в стране стальной продукции в инфраструктурных проектах, финансируемых за счет федерального бюджета, должно быть существенно расширено.

В апреле 2017 г., когда Дональд Трамп издал аналогичное распоряжение, правило «Покупай американское» должно было распространиться на 50% стальной продукции, используемой в строительстве инфраструктуры. Теперь этот показатель увеличен до 95%.

По данным S&P Global Platts, американское подразделение транснациональной металлургической корпорации ArcelorMittal обратилось с письмом к поставщикам, сообщая о намерении снизить на 10% цены на всю приобретаемую компанией сырьевую и прочую продукцию с 31 июля.

Как указывает в письме вице-президент ArcelorMittal USA по закупкам Кертис Гайсслер, американская металлургическая отрасль переживает очень трудный период, вызванный избыточным производством, неуверенной обстановкой на рынке и продолжающейся оптимизацией складских запасов конечных потребителей и дистрибьюторских компаний.

Наименование MCap, $m Валюта Start 19.07.19 12.07.19 1W, % YTD, %
BHP Billiton NYSE - BHP 147.432 USD 46,30 58,30 57,25 1,83 25,92
Rio Tinto LSE - RIO 102.069 GBP 3730,00 4851,00 4808,50 0,88 30,05
Vale NYSE - VALE 72.454 USD 13,190 14,04 13,800 1,74 6,44

Когда железная руда с начала текущего года возросла в цене более чем на 70%, а стальная продукция — в самом лучшем случае, только на 10%, у металлургов нет особого выбора. Поднимать котировки пытаются все, но по-прежнему с переменным успехом.

Отскок в июле произошел только в США, где до этого стоимость листового проката падала на протяжении одиннадцати месяцев подряд.

О Евросоюзе сейчас лучше вообще ничего не говорить. Слабая Европа — слабая Турция. Металлургическим компаниям там не удалось добиться повышения котировок ни на листовой, ни на сортовой прокат. Причина та же — недостаточный спрос.

Немного уступить пришлось и китайским производителям. В стране проливные дожди, наводнения, авторынок по-прежнему сокращается, экономический рост тормозится — в общем, потребление стальной продукции и там идет на спад несмотря на рекордные объемы государственных капиталовложений в инфраструктурные проекты.

Таким образом, рост на мировом рынке стали получается уж очень неуверенный и непоследовательный. В России у металлургических компаний дела идут в этом отношении заметно лучше.

Всем пока и удачи в торговле!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Раскрытию информации в блоге Каракурта.

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на мою операцию: собрано уже 15,763 (24,25%) из 65 тысяч рублей! Подробнее о сборе средств.

Эту статью, а так же другую аналитику фондового рынка вы можете прочитать на сайте NZT Rusfond.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Операционные результаты Северстали за 2К19 сквозь призму Стратегии";

"Прогноз FCF и дивидендов за 2К19 НЛМК";

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

7 0
Оставить комментарий
Каракурт 14.07.2019, 01:20

Стальной дайджест: 5 июля 19 - 12 июля 19

Братцы, всем привет!

Спотовые котировки на железную руду в первых числах июля достигли нового пика. Стоимость австралийского сырья превысила $125 за т CFR Китай, что в предыдущий раз наблюдалось в январе 2014 г. Если выплавка стали в Китае в июне подтвердит майский рекорд, а импорт ЖРК останется ограниченным - можно ждать очередного скачка.

Однако, отгрузка руды из бразильских портов в июне выросла почти вдвое по сравнению с апрельским минимумом и лишь немного отстала от среднемесячного показателя в 2018 г.

Во всём остальном обстановка остаётся сложной. Проблема ограниченного платежеспособного спроса актуальна для всех. И как ее решить, не понятно. В США и Европе весьма распространены призывы к новому запуску печатного станка. Однако в таком случае должны резко подскочить и цены на все виды ресурсов.

На рынке пока относительно спокойно и тихо. Однако постоянно приходится ждать перемен.

В целом же ситуация в отрасли чёрной металлургии характеризуется следующим графиком (основной синий - фьючерс на рулонную сталь в США, красный - фьючерс на железорудную мелочь 62% в США, зелёный - котировки US Steel на Нью-Йорской бирже):

Стальной Дайджест, поехали!

Наименование Валюта Start 12.07.19 05.07.19 1W, % YTD, %
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) DCE - DCIOK9 CNY 495,50 874,50 845,00 3,49 76,49
USD 127,09
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) CME - TIOc1 USD 69,20 120,25 117,10 2,69 73,77
Фьючерс на коксующийся уголь DCE - DJMc1 CNY 1445 1397,50 1362,50 2,57 -3,29
USD 203,10
Steel Rebar Futures LME - SRRc1 USD 467,28 468,00 472,00 -0,85 0,15
Steel Scrap Futures LME - SSCc1 USD 299,87 299,00 302,00 -0,99 -0,29
Фьючерс на рулонную сталь США CME - HRCc1 USD 721,00 537,00 525,00 2,29 -25,52
Steel HRC N. America (Platts) LME USD 719,50 600,00 582,00 3,09 -16,61
Steel HRC FOB China (Argus) LME USD 500,00 498,00 515,50 -3,39 -0,4

Примечания (Dalian Commodity Exchange - DCE):

ЖРК: i1908 (август) - 914 юаней - $132,83.

В конце июня восемь ведущих китайских металлургических компаний во главе с Baowu создали специальную группу для проведения расследования подъема цен на железную руду. Члены этой группы должны установить, было ли это повышение вызвано «нерыночными» факторами.

С начала текущего года стоимость железной руды на мировом рынке поднялась почти на 70%. Причинами этого роста стали перебои с поставками сырья из Бразилии и Австралии, а также рекордные объемы выплавки стали в Китае.

Однако китайские компании и национальная металлургическая ассоциация CISA утверждают, что цены завышены из-за несовершенной методики расчетов международных спотовых индексов, спекуляций на фьючерсных торгах Dalian commodity exchange (DCE), а также отсутствия надежных торговых механизмов на спотовом рынке.

Руководство DCE уже ввело некоторые меры, направленные на ограничение биржевых спекуляций, однако на этой площадке доля торговли «виртуальными» контрактами многократно превышает физические обороты. В 2018 г. оборот этой биржи по железной руде составил 25,9 млрд. т, что более чем в 25 раз превышает реальный импорт ЖРС в Китай.

В первой половине 2019 г. бразильский экспорт железорудного сырья составил 162,39 млн. т, что на 9,8% уступает показателю аналогичного периода прошлого года.

При этом китайским компаниям, крупнейшим покупателям бразильской руды, в первом полугодии было отгружено 87,09 млн. т, что на 16,3% меньше, чем в январе-июне 2018 г. Сократились поставки и в другие страны — в частности, в Японию на 20,7% до 7,28 млн. т и в Нидерланды на 28,7% до 6,86 млн. т.

Основной спад в поставках пришелся на март, когда отгрузка сократилась на 25,9% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, и апрель — минус 26,9%. В мае отставание от прошлогоднего графика уменьшилось до 13,8%, а в июне — до 16,7%. Кроме того, в конце июня Vale вернула в строй две трети мощностей своего крупнейшего предприятия на юге страны — рудника Brucutu. Это дает прибавку 20 млн. т в годовом эквиваленте.

Австралийская компания Fortescue Metals приступила к строительству железорудного комплекса Eliwana в районе Пилбара в штате Западная Австралия.

Проект стоимостью $1,25 млрд. предусматривает возведение горно-обогатительного комбината производительностью 30 млн. т концентрата в год и прокладку железнодорожной ветки длиной 143 км. Как заявляет компания, в работе нового предприятия будут использованы новейшие технические достижения, включая беспилотные самосвалы.

Запуск нового предприятия запланирован на декабрь 2020 г. Однако Fortescue рассчитывает, что поставки железорудного сырья, содержащего 60% железа, начнутся уже в первой половине 2020 г.

Подразделения Министерства металлургической промышленности Индии, в первом квартале 2019/2020 финансового года (апрель-июнь) объем выплавки стали в стране составил 27,73 млн. т, что на 3,4% превышает показатель аналогичного периода годичной давности.

При этом производство проката выросло всего на 1,8%, тогда как объем потребления стальной продукции за три месяца прибавил 6,8% по сравнению с апрелем-июнем 2018 г. и достиг 25,19 млн. т.

Соответственно, в Индии увеличивается разрыв между импортом и экспортом стали. За три месяца на местный рынок поступило из-за рубежа 1,72 млн. т готовой стальной продукции, на 9,1% меньше, чем в аналогичный период прошлого года. В то же время, экспорт сократился на 27,3% до 1,02 млн. т.

По прогнозу, Индия останется нетто-импортером стали еще на протяжении, как минимум, двух лет. Причем в Комитете это связывают не столько с опережающим ростом потребления стальной продукции, сколько с возросшими поставками высококачественного проката из Кореи и Японии, с которыми Индия имеет соглашения о свободе торговли.

Вопреки ожиданиям и требованиям металлургов, правительство Индии отказалось повысить импортные пошлины на стальную продукцию до 25%, оставив их на уровне 5-15%.

Наименование MCap, $m Валюта Start 12.07.19 05.07.19 1W, % YTD, %
Severstal LSE - SVST 13.797 USD 13,65 16,74 16,38 0,55 20,66
Novolipetsky MK LSE - NLMK 14.383 USD 22,88 24,00 24,50 -2,04 4,89
EVRAZ LSE - EVR 11.217 GBP 480,50 618,20 629,00 -1,72 28,66
Magnitogorsky MK LSE - MAGN 7.873 USD 8,29 9,16 8,99 1,89 10,49
Mechel NYSE - Mechel USD 1,98 2,030 2,120 -4,24 2,53
Северсталь MOEX - CHMF 13.898 RUB 942,90 1044,40 1051,80 -0,70 10,76
НЛМК MOEX - NLMK 14.463 RUB 157,42 151,92 156,82 -3,12 -3,49
ММК MOEX - MAGN 7.884 RUB 43,040 44,420 44,625 -0,46 3,21
Мечел MOEX - MTLR RUB 73,47 64,92 67,79 -4,23 -11,64

Чтобы немного отвлечь инвесторов НЛМК, рассмотрим три графика: основной синий - НЛМК на МосБирже, красный - ThyssenKrupp, зелёный - ArcelorMittal. Видно, что Липецкий комбинат относительно пиковых цен в 1К18 только начал падать, а хвалёные ArcelorMittal и ThyssenKrupp уже сложились вдвое. Посмотрим, как ситуация будет раскручиваться в дальнейшем - уже в понедельник компания Владимира Лисина опубликует свои операционные результаты за 2 квартал и первое полугодие 2019 г.

За период c 5 по 11 июля сводный индекс цен металлоторговли по черному металлопрокату в Центральном регионе РФ поднялся на 2,67 пункта (+0,43%), до отметки 623,04.

В этот раз цены поднялись у 8-и видов учитываемой продукции.

На первом месте - э/с труба, цена на которую выросла на 3,97%. Предыдущее изменение цен на эту продукцию составляло 0,08% в противоположную сторону.

Далее следует (+3,31%) вгп труба. Периодом ранее цены на нее выросли на 0,51%.

Снова поднялись (+1,21%) цены на уголок. Предыдущее изменение цен составляло 0,45%.

Пошли вверх (+0,61%) цены на г/к лист.

В рамках ВТО Россия намерена оспорить американские антидемпинговые пошлины в 184%, которые были введены в 1999 году. Эти пошлины рассчитаны как для страны с нерыночной экономикой, но вступили в силу в 2014 году, когда Россия уже стала членом ВТО, что диктует иной порядок.

Российские металлурги в лице «Северстали» уже пытались отменить пошлины через суд, но безуспешно. Эксперты оценивают потери российских металлургов от пошлин в $0,5–1 млрд в год, но считают вероятность их отмены минимальной.

Помимо указанных пошлин в США в отношении российских металлургов действует еще одна пошлина на импорт стали в 25%. НЛМК в этих условиях отложил развитие американского дивизиона. «С пошлиной в 25% американские цены не позволяют прибыльно перекатывать слябы в конечную продукцию»,— комментировал в мае президент группы Григорий Федоришин. Компания замещает слябы из России слябами из стран, продукция которых не облагается пошлиной.

В апреле CFO Evraz NA Александр Васильев говорил, что холдинг пытается увеличить поставки слябов на свои североамериканские активы из стран, стальная продукция которых также не облагается заградительной пошлиной.

Европейская комиссия сообщила о прекращении антидемпингового расследования по импорту профильных труб из углеродистой стали из Македонии, России и Турции.

Расследование было начато в сентябре 2018 г. Рассматривался период с 1 июля 2017 г. по 30 июня 2018 г. Как отмечают представители Еврокомиссии, фактов демпинга со стороны поставщиков профильных труб из трех стран выявлено не было.

Министерство промышленности и торговли РФ ожидает роста внутреннего спроса на сталь в течение ближайших лет за счёт реализации национальных проектов, сообщает Reuters со ссылкой на главу министерства Дениса Мантурова.

"В прошлом году рост составил около 2%. В этом году, думаю, что должен быть небольшой рост, конъюнктура позволяет об этом говорить. Я думаю, что это около 1%... Следующий год - я бы тоже говорил об определённом росте, особенно с учётом того, что у нас запустились национальные проекты, и это разные сегменты рынка, которые обеспечивает именно черная металлургия. Если говорить о желаемых показателях, то это рост около 5%. Что касается экспорта, мы в своем нацпроекте заложили до 2024 года рост несырьевого неэнергетического экспорта на 40%. И я рассчитываю, что в том числе за счёт металлургической продукции мы сможем обеспечить этот рост. В этом году экспорт вряд ли вырастет. Может быть, будет положительный тренд начиная со следующего года", - цитирует агентство слова министра.

Российские компании, по американским данным, за пять месяцев текущего года отправили в США 614,2 тыс. т стальной продукции, что на 42% меньше, чем в аналогичный период прошлого года. Из них более 68% пришлось на полуфабрикаты и почти 28% - на трубы различного назначения, главным образом, нефтегазовые. Основной спад по сравнению с 2018 г. произошел за счет слябов и листового проката.

В I полугодии, согласно ж/д статистике, поступления (с учетом импорта) стальной продукции строительного назначения в торговые сети и отгрузки российских меткомпаний напрямую организациям строительной отрасли выросли в годовом исчислении на 1,4%.

Основу (43,4%) поставок составил сортовой прокат. За год отгрузки этой продукции выросли на 4%.

Около 10% составила доля кровельной стали (включая оцинкованную). По сравнению с предыдущим годом отгрузки выросли на 17,2%.

Новолипецкий металлургический комбинат запустил в промышленную эксплуатацию комплекс улавливания и переработки химических продуктов коксохимического производства. Проект позволит увеличить производство сырья для химической промышленности и агропрома и в два раза сократить выбросы цеха в атмосферу.

В запуске комплекса принял участие министр промышленности и торговли Российской Федерации Денис Мантуров и временно исполняющий обязанности главы администрации Липецкой области Игорь Артамонов.

Новый комплекс построен с применением наилучших доступных технологий. Инвестиции в проект реализованы за счет средств компании и составляют 4,6 млрд руб.

НЛМК начал масштабную реконструкцию агрегатов сталеплавильного производства – конвертеров и связанного пылегазоулавливающего оборудования конвертерного цеха №2.

Реконструкция позволит повысить производительность цеха на 18% с 8,5 млн т до 10 млн т стали в год и сократить выбросы в атмосферу на 70%. Инвестиции в проект составят 23 млрд руб.

НЛМК сократил более 80 рабочих на своем заводе в Пенсильвании, поскольку импортные тарифы на сталь увеличили производственные затраты компании в США.

Всего на этом заводе и в его сервисном подразделении работали около 750 человек, то есть под сокращения попало больше 10% штата.

Северсталь опубликовала отчёт об операционных результатах за 2 квартал и первое полугодие 2019 года.

По итогам первого полугодия производство стали на предприятиях компании "Северсталь" увеличилось до 6.1 млн т благодаря увеличению объемов электросталеплавильного производства. Объем продаж железорудного концентрата увеличился на 3% относительно прошлого года и составил 2.73 млн. т. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью осталась в первом полугодии 2019 г. на высоком уровне в 45%.

Читайте мой обзор результатов 2К19 сквозь призму Стратегии Северстали.

Северсталь и ЕВРАЗ Металл Инпром запускают техническую платформу совместных продаж на площадке интернет-магазина «Северстали» в рамках пилотного проекта «Онлайн Витрины». Цель совместного проекта – расширить географию продаж внутри России за счет использования складской инфраструктуры партнеров.

Северсталь построит шаропрокатный стан №3 в сортопрокатном производстве Череповецкого металлургического комбината. Агрегат для производства мелющих шаров будет выпускать продукцию в диаметре 60 – 100 мм. Производительность нового стана составит 70 тыс. т мелющих шаров в год. Ввод в эксплуатацию нового агрегата запланирован во второй половине 2020 г. Общий объем инвестиций составит 840 млн руб.

ЧерМК завершил модернизацию и техническое перевооружение турбогенератора №5. Стоимость инвестиционного проекта составила более 1 млрд руб. Цель технического перевооружения агрегата – увеличение доли собственной генерации электроэнергии в общем объеме потребления предприятия за счет увеличения производительности агрегата.

Применение передовых конструкционных решений и технологий повысит мощность турбогенератора на 20 МВт до 75 МВт. В данный момент на предприятии стартует проект модернизации турбогенератора № 7. Ввод обновленного агрегата в эксплуатацию запланирован на конец 2020 г.

«По итогам 2018 г. доля вырабатываемой электроэнергии в общем объеме потребления ЧерМК составила 77,9%. Наша цель к 2025 г. достигнуть 95% собственной выработки электроэнергии. Реализуемые инвестиционные мероприятия позволят этого добиться», — прокомментировал Вадим Германов.

На Магнитогорском металлургическом комбинате продолжается реконструкция стана 2500 горячей прокатки, которая позволит значительно улучшить качество выпускаемой продукции и нарастить производительность агрегата с 4 до 5 млн тонн металлопроката в год.

Непрерывный широкополосный стан 2500 горячей прокатки работает на комбинате с декабря 1960 года. К его реконструкции ММК приступил в 2007 году. Реализация этого проекта позволит существенно расширить размерный и марочный сортамент стана и улучшить качество продукции.

ММК готовится к запуску новой, высокотехнологичной аглофабрики № 5. Ее торжественное открытие состоится уже в июле, ко Дню металлурга. Ввод комплекса в эксплуатацию позволит не только улучшить качество агломерата, но и кардинально снизить техногенное воздействие на окружающую среду.

Наименование MCap, $m Валюта Start 12.07.19 05.07.19 1W, % YTD, %
ArcelorMittal Euronext - MT 17.025 EUR 18,140 14,782 15,214 -2,84 -18,51
Baoshan Iron & Steel SSE - 600019 20.492 CNY 6,500 6,330 6,590 -3,94 -2,62
POSCO KSE - 005490 16.104 KRW 243000 237000 246500 -3,85 -2,47
Nippon Steel Tokyo - 005490 14.921 JPY 1892,5 1824,5 1855,0 -1,64 -3,59
Gerdau NYSE - GGB 6.621 USD 3,76 3,89 3,99 -2,50 3,46
Nucor NYSE - NUE 16.862 USD 51,81 55,18 55,30 -0,22 6,50
ThyssenKrupp Xetra - TKAG 8.055 EUR 14,980 11,480 12,185 -5,78 -23,36
Voestalpine Vienna - VOES 4.826 EUR 26,100 24,285 26,350 -7,84 -6,95
US Steel NYSE - X 2.508 USD 18,24 14,15 14,75 -4,07 -22,42
Salzgitter Xetra - SZGG 1.250 EUR 25,570 20,520 23,740 -13,56 -19,75

Прокуратура г. Таранто, где расположен крупнейший в Италии металлургический комбинат ArcelorMittal Italia (бывший Ilva), потребовала остановить производство на доменной печи № 2, поскольку она не соответствует стандартам безопасности труда.

Как ранее заявляла корпорация, если ей не будет предоставлен иммунитет, комбинат в сентябре текущего года может быть закрыт.

ArcelorMittal Italia заявляет, что постарается сделать все возможное, чтобы печь продолжала функционировать. ДП-2 является одной из трех действующих в настоящее время доменных печей на комбинате. Ее проектная мощность составляет 2 млн. т в год, но после инцидента 2015 г. этот показатель был снижен до 1,5 млн. т.

Между тем, ДП-2 и ДП-4 на комбинате и так приостановили производство и переведены в режим горячей консервации из-за объявленной забастовки, причиной которой стала как раз недостаточная безопасность труда.

Ранее ArcelorMittal рассчитывала произвести на итальянском комбинате в 2019 г. 5 млн. т стали, но из-за ухудшения конъюнктуры на европейском рынке план был снижен до 4 млн. т, а теперь реальный объем может оказаться еще меньше.

Напомню, ArcelorMittal продала Liberty Steel (GFG Alliance) свои предприятия в ЕС совокупной мощностью более 10 млн. т проката в год, чтобы получить разрешение Европейской комиссии на приобретение итальянского металлургического комбината Ilva.

Южно-африканское подразделение компании ArcelorMittal ожидает падения в первом полугодии и сокращения более 2000 рабочих мест, поскольку оно борется с дешевым импортом, ростом затрат и ослаблением местной экономики. Компания заявила, что предыдущие инициативы по сокращению затрат оказались недостаточными, и поэтому она планирует «масштабную» реструктуризацию.

«Ожидается, что может быть затронуто более 2000 должностей (эквиваленты полной занятости)», - сообщает компания, уточнив, что окончательное число подлежит официальному подтверждению.

В 2018 году в компании работало около 8 850 человек, согласно её годовому отчету.

Министерство торговли США объявило о введении предварительных компенсационных пошлин на металлоконструкции из фасонного и листового проката и их частей из Китая и Мексики. Ставка пошлины варьируется от 30,3 до 177,43%.

Как сообщает Министерство, в 2018 г. в США поступило металлоконструкций и их частей из Китая на сумму $897,5 млн., из Мексики — на $622,4 млн. и из Канады — на $722,5 млн.

Окончательное решение по данному расследованию должно быть принято в ноябре текущего года.

По данным Министерства торговли США, за июнь местные покупатели стальной продукции подали заявки на импорт более 2,45 млн. т проката, полуфабрикатов, труб и метизов.

Это более чем на 30% превысило показатель мая текущего года, когда бразильские компании были вынуждены резко свернуть поставки слябов из-за исчерпания квоты, и на 8,5% больше, чем в июне 2018 г. - за счет тех же слябов, на которые поступили заявки в объеме 788 тыс. т.

Согласно прогнозу American Iron and Steel Institute (AISI), в 2019 г. американский импорт стали составит 30,59 млн. т, из них 21,67 млн. т готовой продукции. Это соответственно на 7,0 и 3,3% меньше, чем в прошлом году.

Агентство Platts сообщает, что американская компания Nucor 9 июля анонсировала повышение базовых цен на листовую сталь минимум на $40 за тонну. Эта попытка увеличения является второй за многие недели попыткой отечественных производителей стали поднять цены на сталь после почти годичного падения.

Наименование MCap, $m Валюта Start 12.07.19 05.07.19 1W, % YTD, %
BHP Billiton NYSE - BHP 144.777 USD 46,30 57,25 56,63 1,09 23,65
Rio Tinto LSE - RIO 101.709 GBP 3730,00 4808,50 4723,50 1,80 28,91
Vale NYSE - VALE 71.216 USD 13,190 13,800 13,110 5,26 4,63

Остановка на ремонт стана горячей прокатки «2500» на Магнитогорском металлургическом комбинате серьезно изменила обстановку на российском рынке, особенно сильно затронув поставки штрипса для производителей сварных труб. Повышение заводских цен на горячекатаный прокат в августе, считавшееся вероятным, но не решенным до конца, становится неизбежным. Причем рост может оказаться существенно большим, чем можно было предполагать ранее.

На спотовом рынке арматуры с начала июля происходит медленное понижение цен, причиной которого стала уменьшившаяся покупательская активность строительных организаций. Перспективы для роста довольно слабые.

Всем пока и удачи в торговле!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Раскрытию информации в блоге Каракурта.

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на мою операцию: собрано уже 15,564 (23,94%) из 65 тысяч рублей! Подробнее о сборе средств.

Эту статью, а так же другую аналитику фондового рынка вы можете прочитать на сайте NZT Rusfond.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Операционные результаты Северстали за 2К19 сквозь призму Стратегии";

"Прогноз FCF и дивидендов за 2К19 НЛМК";

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

14 0
2 комментария
Каракурт 13.07.2019, 02:20

Операционные результаты Северстали за 2К19 сквозь призму Стратегии

Братцы, всем привет!

Сегодня Северсталь опубликовала Операционные результаты за 2 квартал и первое полугодие 2019 года. Разберём, что к чему.

Чугун и Сталь

Как я и говорил, объём производства чугуна снизился. Не смертельно (минус 60 тысяч тонн) - раз. В связи с запланированными мероприятиями и ожидаемо - два.

Чугун (Pig iron) мы производим зачем? Чтобы произвести сталь, правильно. Мы не продаём чугун, а используем его для собственного производства стали. Смотрим на производство стали - выросло на 0,66%. Благодаря электросталеплавильному производству. В условиях отрицательного спреда между ломом и чугунной чушкой - идеальное время для плановых ремонтов на агло-доменном производстве.

К тому же. Минус 60 тысяч тонн чугуна - это плюс 96 тысяч тонн железной руды. Примерно. Которую куда можно деть? Правильно. Продать подороже. Или сэкономить, ведь собственного концентрата у нас пока не достаточно - приходится закупать, продавая окатыши.

Тем самым снижаем себестоимость стального сляба, учитывая вертикально-интегрированную модель бизнеса.

Северсталь Ресурс / Железорудное сырьё

Концентрат. Рост продаж на целых 10% 2К/1К и на 3% 6М19/6М18. Растут объёмы производства на Яковлевском руднике. Увеличение показателей именно в такое время высочайших цен на сырьё - очень важно. Смотрим динамику роста продаж концентрата:

Продажи, тыс. тонн 2К19 2К16 2К19/2К16 2К17 2К19/2К17 2К18 2К19/2К18
Железорудный концентрат 1,428 1,110 +28,65% 1,236 +15,53% 1,364 +4,69%

В планах, напомню, увеличить добычу на Яковлевском руднике до 5,0 млн т. Суммарное производство составит 9,3 млн т (Олкон + ЯГОК). Среднеквартальная добыча выходит 2,325 тыс. тонн. Т. е. остаётся планомерно нарастить добычу на 38,58%.

Консолидированные продажи упали на 44%. На это вообще не надо смотреть, т. к. как уже сказал, концентрата нам и так не хватает. Поэтому не стоит вникать в сложную систему взаимодействия с третьими лицами: тут продали, чтобы там купить. Многие кварталы вообще продажи есть по нулям (1К16, 4К16, 1К17). К тому же, если смотреть 6М19/6М18, то тут у нас значительный рост +52%. Если кому-то стало легче - я рад.

Не пройдём стороной и новости о том, что Олкон к концу года планирует выйти на рекордное качество ЖРК - 68,7%.

Окатыши. Рост продаж 2К19/1К19 +2% (на 67 тыс. т), 6М19/6М18 +4% (на 231 тыс. т).

Здесь у нас история противоположная с концентратом, и нас наоборот интересуют консолидированные продажи.

Продажи (конс.), тыс. тонн 2К19 2К16 2К19/2К16 2К17 2К19/2К17 2К18 2К19/2К18
Железорудные окатыши 1,488 1,661 -10,41% 1,669 -10,84% 2,054 -27,55%
Продажи (конс.), тыс. тонн 6М19 16 19/16 17 6М19/6М17 6М18 6М19/6М18
Железорудные окатыши 2,790 2,815 -0,88% 3,010 -7,31% 3,242 -13,94%

Картина нелицеприятная. Давайте смотреть продажи.

Продажи, тыс. тонн 2К19 2К16 2К19/2К16 2К17 2К19/2К17 2К18 2К19/2К18
Железорудные окатыши 2,899 2,850 +1,72% 2,879 +0,69% 3,123 -7,17%
Продажи, тыс. тонн 6М19 16 19/16 17 6М19/6М17 6М18 6М19/6М18
Железорудные окатыши 5,731 5,257 +9,01% 5,458 +5,0% 5,500 +4,2%

Карельский окатыш стабильно производит 11-11,1 млн т в год. Из них внутри Группы потребляется 4,5-4,6 млн т, соответственно, на продажу идёт 6,5 млн т. По данным за 6М19 мы видим, что продажи выросли, но консолидированные продажи снизились. Не всё мне понятно, поэтому не всё мне нравится. Гигантское падение консолидированных продаж 2К19/2К18 (-27,55%) вызвано высокой базой 2К18 - тут ничего страшного.

Справедливости ради, могу заметить, что во 2К19 увеличилась премия между ЖРК 62% и ЖРК 64% - примерно в 1,5 раза. А консолидированные продажи (без учёта внутри Группы) 2К19/1К19 выросли значительно - на 14%. Это в значительной мере отразится на выручке дивизиона. Естественно, не стоит забывать о том, что котировки на ЖРК 2К19/1К19 подскочили на 30%.

Северсталь Ресурс / Уголь

Энергетический уголь. В топку его. Продажи упали (-25% 2К19/1К19 и -2% 6М19/6М18) в связи с окончанием отопительного сезона. Нас волнует коксующийся уголь.

Коксующийся уголь. Продажи по отношению к предыдущему кварталу упали на 7% из-за плановых краткосрочных работ по модернизации обогатительной фабрики. Но есть одно дополнение - производство горной массы увеличено на 13%, а значит стоит ждать отличных результатов 3К19. Смотрим динамику. Опять же, смотрим просто продажи, потому что по ККУ у нас нет полной вертикальной интеграции. Пока нет.

Продажи, тыс. тонн 2К19 2К16 2К19/2К16 2К17 2К19/2К17 2К18 2К19/2К18
Концентрат КУ 958 1,076 -10,96% 827 +15,84% 750 +27,73%
Продажи, тыс. тонн 6М19 16 19/16 17 6М19/6М17 6М18 6М19/6М18
Концентрат КУ 1,989 2,436 -18,34% 1,537 +29,41% 1,378 +44,34%

В 2023 году продажи должны составить 5,6 млн т (2,800 тыс. т в среднем за полгода). Таким образом сегодня имеем отставание на 28,96% при снижении продаж в этом квартале по объективным причинам.

Всё хорошо, учитывая объективность причин снижения продаж и рост котировок на ККУ 2К19/1К19 на 14,5%.

Не стоит забывать, что в 2020 году, скорее всего, начнётся разработка запасов шахты "Северная" через шахту "Комсомольская". Я считаю, что в этом году выйдем на 4 млн т, в 2020 - на 5 млн т, что естественным образом отразится на стоимости сляба ЧерМК при учёте вертикальной интеграции. Это очень важно, т. к. цены на сталь, с большой долей вероятности, продолжат спад (я жду дно цикла 4К20/1К21).

Северсталь Российская сталь / Продукция

Консолидированные продажи вообще не изменились. Минус? Я бы не сказал. В Стратегии было заложено увеличение производства стали на 700 тыс. т, но это ближе к 2023 г.

Доля продаж на внутреннем рынке увеличилась до 70%. Это отлично. Я уже говорил о том, что внутренний рынок - премиальный, т. к. исключаются затраты на логистику и пошлины при экспорте. Про укрепление рубля тоже говорил.

Доля продукции с высокой добавленной стоимость выросла на 2 п. п. до 46% благодаря снижению продаж полуфабрикатов и HRC, и ростом продаж труб большого диаметра, оцинкованного листа, листа с полимерным покрытием.

Полуфабрикаты, прокат, изделия конечного передела

Продажи (конс.), тыс. тонн 2К19 2К16 2К19/2К16 2К17 2К19/2К17 2К18 2К19/2К18
Полуфабрикаты 69 142 -51,41% 110 -37,27% 185 -62,70%
Прокат: 2,313 2,143 +7,93% 2,199 +5,18% 2,219 +4,24%
- толстый лист 225 190 +18,42% 184 +22,28% 226 -0,44%
- оцинк. лист 254 163 +55,83% 149 +70,47% 218 +16,51%
- лист с полимерным покр. 141 115 +22,61% 100 +41,00% 105 +34,28%
Изделия конечного передела: 455 504 -9,72% 439 +3,64% 440 +3,41%
- ТБД 106 115 -7,83% 58 +82,76% 86 +23,26%
Продажи (конс.), тыс. тонн 6М19 6М16 6М19/6М16 6М17 6М19/6М17 6М18 6М19/6М18
Полуфабрикаты 190 273 -30,40% 227 -16,30% 441 -56,92%
Прокат: 4,624 3,991 +15,86% 4,205 +9,96% 4,385 +5,45%
- толстый лист 458 353 +29,74% 377 +21,48% 424 +8,02%
- оцинк. лист 491 280 +75,36% 266 +84,59% 416 +18,02%
- лист с полимерным покр. 243 197 +23,35% 184 +32,06% 172 +41,28%
Изделия конечного передела: 855 971 -11,95% 845 +1,18% 882 -3,06%
- ТБД 203 228 -10,96% 126 +61,11% 205 -0,98%

Полуфабрикаты. Продажи сократились более чем вдвое 6М19/6М18. Идеально - вообще бы не иметь таких продаж в портфеле. Будем стремиться.

Изделия конечного передела, ТБД и Толстый лист. Трубы большого диаметра совсем незначительно упали 6М19/6М18, зато более чем в два раза выросли продажи относительно базового 2017 года (от которого рассчитывается эффект Стратегии на EBITDA). Заметьте! Продажи толстого листа растут - передаю привет Загорскому трубному заводу. Данный факт компенсирует падение продаж Изделий конечного передела.

Оцинкованный лист, лист с полимерным покрытием. По этим позициям имеем значительный рост. Суммарные продажи этих категорий составили 0,734 млн тонн за 6М19. Рост продаж к базовому периоду 6М2017 (+63,11%) и к 6М18 (+24,83%). Супер.

Северсталь Российская сталь / Цены

Честно говоря, я ожидал более значительного роста цен 2К19/1К19. Но средние цены продаж, во-первых, учитывают экспорт, а во-вторых, отражают распределение объёмов по месяцам внутри квартала. Остаётся ждать отчёта о финансовых результатах, чтобы выяснить себестоимость сляба.

Прогноз по EBITDA и дивидендам остаётся в силе: $765 лямов и 37 рублей соответственно.

ESG

В первом полугодии 2019 г. не допущено смертельных несчастных случаев с собственным персоналом. Тем не менее, к сожалению, произошло два несчастных случая со смертельным исходом среди подрядчиков.

Итог

В целом, как я и ожидал, результаты отличные. Последовательно, может не так быстро, но зато абсолютно верно день ото дня мы меняемся к лучшему. Это радует. И хотя у меня нет сейчас акций, душой я с вами, инвесторы лучшей металлургической компании в Мире =)

Всем пока и удачи в торговле!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Раскрытию информации в блоге Каракурта.

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на мою операцию: собрано уже 15,564 (23,94%) из 65 тысяч рублей! Подробнее о сборе средств.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Прогноз FCF и дивидендов за 2К19 НЛМК";

"Корректировка Стратегии и прогноза по Северстали";

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

11 0
2 комментария
Каракурт 06.07.2019, 23:50

Прогноз FCF и дивидендов за 2К19 НЛМК

Братцы, всем привет!

Ну что, давайте прикинем, на что можно надеяться инвесторам НЛМК по итогам второго квартала?

FCF2Q19 = (851 - 262 + 50) x 0,92 x 1,1 - 10 + 15 - 310 = $341,67 млн, где:

851 - 262 + 50 - корректировка операционного денежного потока для минимизации влияния высвобождения от NWC в 1К19;

0,92 - поправочный коэффициент операционного денежного потока на основе прогноза руководства по производству стали в связи с началом работ по реконструкции ДП№6 и ремонта в конвертерном цехе №2;

1,1 - поправочный коэффициент, отражающий рост цен на стальную продукцию на рынке РФ (сужение спреда между сырьевой корзиной и ценами на готовую продукцию на домашних рынках ЕС и США скомпенсированы увеличением отгрузки концентрата третьим лицам);

10 - проценты уплаченные;

15 - проценты полученные;

310 - капитальные вложения при прогнозе руководства CAPEX-программы на 2019 год в размере $1,1 млрд.

Dividend = $341,67 х 64,5303 / 5 993 227 240 = 3,67 рубля на акцию, где:

64,5303 - средний курс доллара США в РФ за 2К19,

5 993 227 240 - количество акций НЛМК в обращении.

Падение свободного денежного потока на 49,6%. И соответствующие дивиденды.

Откровенно говоря, не совсем ясна картина с CAPEX NLMK USA. Руководство высказывалось за корректировку программы. Планировалось направить $400 млн. В то же время, руководством было объявлено снижение норматива base-line CAPEX до $0,7 млрд.

Время корректировки Adj. FCF не известно, поэтому можно ожидать соответствующее увеличение FCF на $400 млн, размазанных по трём оставшимся кварталам, что соответствует 4,3 рублям на акцию до конца года.

Всем пока и удачи в торговле!

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на мою операцию: собрано уже 11,696 (17,99%) из 65 тысяч рублей! Подробнее о сборе средств.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"2К19: подводим итоги + прогноз фин. результатов и дивидендов Северстали",

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

6 0
2 комментария
Каракурт 02.07.2019, 23:55

Корректировка Стратегии и прогноза по Северстали

Братцы, всем привет!

29 июня я опубликовал пост "2К19: подводим итоги + прогноз фин. результатов и дивидендов Северстали", в котором дал прогноз по дивидендам за 2К19: консервативный прогноз 42 рубля, оптимистичный прогноз 53 рубля.

Оба эти варианта были с учётом продажи завода в Балаково. 6 мая была раскрыта информация о подписании обязывающего соглашения с ООО "Абинский электрометаллургический завод". Ожидалось, что сделка должна была быть закрыта в первом полугодии 2019 года. Соответсвенно, деньги должны были поступить на счета и в последствии, скорее всего, упасть на мажоритарного акционера, ну и нам.

Сегодня был опубликован Список аффилированных лиц ПАО "Северсталь" на 30 июня 2019 года. На главном сайте не знаю, во сколько раскрыли, но в Центре раскрытия корпоративной информации (Интерфакс) информация была доступна в 18:48.

В Списке аффилированных лиц АО "Северсталь-Сортовый завод Балаково" числится в Группе ПАО "Северсталь". Соответственно, сделку не закрыли во 2К19. Не успели подготовить документы или что-то там ещё - уже не так важно. Имеет значение тот факт, что 16 рублей на акцию во 2К19 точно не перепадёт.

Учитывая вышеизложенное, я меняю прогноз по дивидендам за 2К19 на 37 рублей, а 1000 акций, которые я взял 28 июня по 1065.6-1065.8, сдам на ближайшем повороте.

Буду ждать подходящей цены в cash. Это не значит, что мир перевернулся, просто незначительные корректировки.

Всем пока и удачи в торговле!

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на развитие проекта!

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"2К19: подводим итоги + прогноз фин. результатов и дивидендов Северстали",

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

19 0
12 комментариев
Каракурт 29.06.2019, 15:45

2К19: подводим итоги + прогноз фин. результатов и дивидендов Северстали

Братцы, всем привет!

Вчера закончился второй квартал 2019 года. Обещал подвести промежуточные итоги - обещание выполняю.

Но во первых строках этого поста хочу и я, и моя жена, искренне поблагодарить тех людей, которые пожертвовали свои честно заработанные средства такому замечательному парню, как Я =) Спасибо! Очень приятно. Отдельный привет Мурманску и тем двум читателям, которые перевели по 50 баксов! Как припомнила Аня: да не оскудеет рука дающего.

А теперь по делу.

Сырьё

Железорудная мелочь (Китай): +34,22% за квартал.

Железорудная мелочь (США): +26,86% за квартал.

Коксующийся уголь (Китай): +14,50% за квартал.

Лом (Великобритания): -10,20% за квартал.

ЖРК и КУ растут из-за того, что Китай бьёт рекорды по выплавке. А Китай, как известно, основной потребитель металлургического сырья. Положение усугубляется проблемами в Бразилии, Индии, Австралии. Возможно, а скорее всего так и есть, BHP Billiton и Rio Tinto спекулируют на сложившейся ситуации - якобы добыть больше они не могут.

Лом идёт вниз. Я думаю, что связано это с тем, что регулировать загрузку мировых мощностей можно, в первую очередь, дуговыми сталеплавильными печами. Именно их можно безболезненно остановить, в отличие от доменных печей с конвертерами. Загрузка сокращается, сокращается потребление лома, растёт предложение, падает цена. Всё просто. И тенденция и вектор развития ситуации виден.

Сталь и металлопродукция

Арматура (Великобритания): -3,04% за квартал.

ГК рулоны США (США): -22,81% за квартал.

ГК рулоны Китай (Лондон): +0,77% за квартал.

ГК рулоны РФ (МСК): +9% за квартал.

Арматура РФ (МСК): +13,00% за квартал.

Мы видим, что, с одной стороны, сырьё очень сильно растёт, с другой - сталь не растёт вообще. Кроме России. Отдельно хочется отметить гигантское падение на рулоны в США, рост цен на косты и передать привет инвесторам НЛМК, которые считают, что по 160 - это даром. А я напомню, что у дивизиона НЛМК США маржа по EBITDA в 1К19 была 3%.

Потихоньку в мире начинается сокращение производственных мощностей в связи с тем, что сокращается рентабельность у неэффективных производств. Так поступил Арцелор в Европе, так поступила ЮЭС Стил в США и Европе. Как это отразится на результатах работы - будем смотреть.

С другой стороны, во втором квартале наконец-то зашевелился внутренний клиент в России. Цены пошли вверх (немного, незначительно и относительно), за счёт чего можно ожидать увеличение выручки наших компаний в сравнении с 1К19.

Пока что мы видим, что рынок чёрной металлургии идёт вниз. Локальная стабилизация и незначительный рост вызваны сезонными факторами, но мы уже сильно отошли от хаёв первого квартала 2018. Я ожидаю, что дна мы достигнем в конце 2020 года.

Северсталь

Плюсы.

Рост выручки за счёт повышения средних отпускных цен на сталь и увеличения доли внутренней реализации в портфеле.

Рост выручки и маржи ресурсного дивизиона за счёт высоких цен на сырьё, сезонного увеличения производства.

Увеличение сквозной маржи за счёт внутренней программы повышения эффективности.

Продажа сортового завода в Балаково Абинскому электрометаллургическому заводу.

Рост свободного денежного потока за счёт сокращения NWC.

Рост отгрузки штрипса на фоне общего соращения производства ТБД.

Минусы.

Дальнейшее снижение маржи стального дивизиона за счёт роста костов.

Отсутствие сильного роста премии на железорудные окатыши.

Сокращение доли выплавки чугуна в связи с плановыми ремонтами в агломерации и доменном производстве.

Европейский протекционизм.

Рост общего долга группы за счёт выпуска локальных облигаций БО-06 и БО-07 ($383 ляма), а так же кредита Карельскому окатышу от Ситибанка ($225 лямов). Соответственно, скорое превышение уровня 0.5х (NetDebt/EBITDA) и уменьшение дивидендов.

Итоги 2К19.

Выручка: $2.325 лямов.

EBITDA: $765 лямов.

Маржа по EBITDA: 33%.

Дивиденды: консервативный прогноз 42 рубля, оптимистичный прогноз 53 рубля.

Капитализация на сентябрь: 963,4 ярдя рублей.

Завтра опубликую Стальной дайджест с более детальной картиной за прошедшую неделю.

Всем пока и удачи в торговле!

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на развитие проекта!

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

14 0
Оставить комментарий
Каракурт 16.06.2019, 23:35

Стальной дайджест: 31 мая 19 - 14 июня 19

Братцы, всем привет.

В прошлые выходные не получилось опубликовать статью, поэтому сегодня рассмотрим сразу две недели. Основные тенденции: Китай бьёт рекорды по выплавке, сырьё не собирается падать, сокращение мощностей в ЕС, падение рентабельности в США. А в России всё пучком, а закрытие реестров под выплаты дивидендов обеспечили значительный рост капитализации внутренних игроков.

Стальной Дайджест, поехали!

Сталь и Ресурсы

Наименование Валюта Start 14.06.19 31.05.19 1W, % YTD, %
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) DCE - DCIOK9 CNY 495,50 787,50 734,50 7,22 58,93
USD 113,71
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) CME - TIOc1 USD 69,20 104,33 98,76 5,64 50,76
Фьючерс на коксующийся уголь DCE - DJMc1 CNY 1445 1363,00 1286,00 5,99 -5,67
USD 196,81
Steel Rebar Futures LME - SRRc1 USD 467,28 472,00 470,14 0,39 1,01
Steel Scrap Futures LME - SSCc1 USD 299,87 295,00 298,50 -1,17 -1,62
Фьючерс на рулонную сталь США CME - HRCc1 USD 721,00 574,00 584,00 -1,71 -20,39
Steel HRC N. America (Platts) LME USD 719,50 557,00 580,00 -3,96 -22,58
Steel HRC FOB China (Argus) LME USD 500,00 497,00 508,00 -2,16 -0,60

Примечания (Dalian Commodity Exchange - DCE):

ЖРК: i1907 (июль) - 850 юаней - $122,73.

По данным Китайского комитета поставщиков стальной продукции (CSLPC), который ежемесячно вычисляет индекс PMI для национальной металлургической промышленности, его значение по итогам мая составило ровно 50 пунктов, на 2,1 п.п. ниже, чем в предыдущем месяце. Это показывает, что китайский рынок стали, по мнению его участников, находится в промежуточном положении между ростом и спадом.

По данным китайской Таможенной администрации, в мае 2019 г. национальный экспорт стали составил 5,743 млн. т, что на 16,6% меньше, чем в предыдущем месяце, и на 9,2% меньше, чем в апреле.

По итогам первых пяти месяцев текущего года китайские компании отправили за рубеж 29,09 млн. т стали. Это на 2,5% превышает показатель аналогичного периода 2018 г., но темпы роста заметно сократились по сравнению с 8,3% в январе-апреле.

Специалисты объясняют снижение объемов экспорта стали в мае благоприятной обстановкой, которая сложилась на китайском внутреннем рынке в конце февраля — начале марта, когда подписывались майские контракты. По их прогнозам, внешние поставки будут сравнительно невысокими в июне, но снова возрастут в июле-августе.

Производство стали в Китае достигло рекордного уровня в мае несмотря на то, что скачок цен на сырье, особенно железную руду, сократил рентабельность местных предприятий.

Согласно данным Национального бюро статистики КНР, крупнейший в мире производитель стали произвел 89,09 миллиона тонн стали в прошлом месяце, по сравнению с 85,03 миллиона тонн в апреле и 81,13 миллиона тонн в мае год назад.

Среднесуточная выплавка стали в Китае достигла 2,87 миллиона тонн, по сравнению с рекордными 2,83 миллиона тонн в апреле.

В январе-мае Китай произвел в общей сложности 404,88 миллиона тонн стали, что на 10,2 процента больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Китайские сталелитейные заводы, сталкивающиеся с резким падением прибыли, стремятся к сокращению затрат на железную руду более низкого качества, сокращая поставки и останавливая давнюю рыночную тенденцию в направлении добычи руды более высокого качества.

По мере роста цен на железную руду разброс между средне- и низкосортной железной рудой в Китае сузился до минимума за два с половиной года, при этом некоторые покупатели обращаются к низкосортному продукту из таких стран, как Индия, для заполнения доменных печей.

Китайская железная руда возобновила ралли в последние минуты торгов в четверг,13 июня, установив новый рекорд, все еще поддерживаемый ожиданиями, что предложение останется ограниченным, а спрос может возрасти.

В преддверии нисходящего тренда в металлургическом комплексе наиболее активно торгуемый в сентябре 2019 года контракт на железную руду на Даляньской товарной бирже вырос на 1,6% до 782 юаней ($113,01) за тонну, а затем был закрыт на уровне 781,5 юаней за тонну.

Хотя спрос на железную руду все еще может колебаться, поскольку китайские власти продолжают принимать строгие меры по борьбе с загрязнением, поддержка цен остается неизменной на фоне надежд на то, что Китай развернет больше инфраструктурных проектов для поддержки своей замедляющейся экономики.

Объем добычи железной руды в Индии в 2018/2019 финансовом году (апрель/март) составил 220 млн. т, что на 9,5% превысило показатель предыдущего периода и стало наивысшим результатом за последние 10 лет.

Индийское кредитное агентство ICRA пересмотрело в сторону понижения свои прогнозы темпов роста национального производства и потребления стальной продукции в текущем финансовом году (апрель 2019/март 2020).

Если в феврале 2019 г. специалисты ICRA оценивали увеличение спроса на прокат в стране в 7,5%, то теперь этот показатель снизился до 5-6%.

Как отмечает агентство, большинство национальных металлургических компаний не планируют на этот финансовый год расширения выпуска стали и проката по сравнению с прошлым, а ввод в строй новых мощностей будет незначительным.

По данным Joint Plant Committee, подразделения Министерства металлургической промышленности Индии, в мае темпы роста производства стали в стране ускорились по сравнению с предыдущими месяцами.

Всего в мае индийские компании выплавили 9,24 млн. т стали, что на 5,2% превысило показатель аналогичного месяца годичной давности. За два первых месяца текущего финансового года (апрель/март) объем производства составил 18,02 млн. т, что на 3,4% больше, чем в тот же период предыдущего года.

При этом Индия сохраняет высокие темпы роста потребления стальной продукции. В мае видимый спрос на прокат достиг 8,03 млн. т, на 7,4% больше, чем годом ранее, а по итогам двух месяцев рост составил 6,5%, до 16,29 млн. т.

Российские игроки

Наименование MCap, $m Валюта Start 14.06.19 31.05.19 1W, % YTD, %
Severstal LSE - SVST 14.492 USD 13,65 17,30 15,77 9,70 26,74
Novolipetsky MK LSE - NLMK 16.960 USD 22,88 28,30 26,30 7,60 23,69
EVRAZ LSE - EVR 12.651 GBP 480,50 696,00 588,00 18,37 44,85
Magnitogorsky MK LSE - MAGN 8.088 USD 8,29 9,41 8,80 6,93 13,51
Mechel NYSE - Mechel USD 1,98 2,080 1,820 14,28 5,05
Северсталь MOEX - CHMF 14.583 RUB 942,90 1121,00 1036,40 8,16 18,89
НЛМК MOEX - NLMK 17.051 RUB 157,42 183,20 172,32 6,31 16,37
ММК MOEX - MAGN 8.094 RUB 43,040 46,645 44,655 4,45 8,37
Мечел MOEX - MTLR RUB 73,47 68,30 61,40 11,24 -7,03

Правительство РФ приняло решение ввести с 1 июля по 31 декабря текущего года квоты на экспорт отходов и лома чёрных металлов в государства, не являющиеся членами Евразийского экономического союза. С 2020 г. лом можно будет экспортировать только через биржевые торги. Данное решение принято в рамках совещания о совершенствовании порядка продажи лома чёрных и цветных металлов для нужд российской промышленности.

Экспорт легковых автомобилей в России вырос на 29,9% за январь-апрель 2019 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 33,3 тыс. штук, следует из данных Федеральной таможенной службы.

По итогам I кв. 2019 г. в массовом и индивидуальном сегментах жилищного строительства введено в эксплуатацию 198 тыс. жилых помещений (против 209,2 тыс. введенных в I кв. 2018 г.), в том числе 140 тыс. квартир в многоквартирных домах и около 58 тыс. индивидуальных жилых домов. Первое место в рейтинге застройщиков INFOLine Building Russia в 2018 г. заняла ГК «ПИК» (1980 тыс. кв. м), 2-е и 3-е – «Группа ЛСР» (888 тыс. кв. м) и SetlGroup (593 тыс. кв. м).

Севергрупп и НОВАТЭК в рамках ПМЭФ-2019 заключили соглашение о стратегическом партнерстве и сотрудничестве.

Севергрупп располагает высокими компетенциями и опытом в области технологических решений для СПГ- проектов. В частности, компания Северсталь (крупнейший актив Севергрупп) первой на отечественном рынке осуществила выплавку и начала промышленное производство хладостойкой низкоуглеродистой стали с 9-процентным содержанием никеля, востребованной в строительстве резервуаров хранения СПГ. Также при участии «Севергрупп» в России впервые было локализовано производство спиральновитых теплообменников для заводов СПГ.

Северсталь и Газпром актуализировали программу научно-технического сотрудничества.

Актуализированная программа научно-технического сотрудничества направлена на обеспечение перспективных проектов «Газпрома», в том числе шельфовых, высокотехнологичным оборудованием и снижение издержек при строительстве и эксплуатации магистральных газопроводов.

В мае этого года объем продаж АО ''Северсталь Дистрибуция" в России cоставил 109 тыс. т. В среднем в периоде с начала прошлого года компания продает порядка 82 тыс. т металлопродукции в месяц, предыдущий максимальный объем продаж составлял 95 тыс. т и был достигнут в августе 2018 г.

Рекордный уровень продаж в мае этого года достигнут за счет продаж со склада – отгрузка в течение одного месяца впервые достигла 73 тыс. т.

Глобальные игроки

Наименование MCap, $m Валюта Start 14.06.19 31.05.19 1W, % YTD, %
ArcelorMittal Euronext - MT 16.691 EUR 18,140 14,572 13,260 9,89 -19,67
Baoshan Iron & Steel SSE - 600019 20.521 CNY 6,500 6,380 6,300 1,27 -1,84
POSCO KSE - 005490 16.109 KRW 243000 239000 237500 0,63 -1,64
Nippon Steel Tokyo - 005490 14.955 JPY 1892,5 1839,5 1806,5 1,83 -2,80
Gerdau NYSE - GGB 6.178 USD 3,76 3,63 3,48 4,31 -3,46
Nucor NYSE - NUE 15.808 USD 51,81 51,73 48,00 7,77 -0,15
ThyssenKrupp Xetra - TKAG 8.213 EUR 14,980 11,770 11,335 3,84 -21,43
Voestalpine Vienna - VOES 5.014 EUR 26,100 25,370 23,315 8,81 -2,80
US Steel NYSE - X 2.442 USD 18,24 13,78 11,82 16,58 -24,45
Salzgitter Xetra - SZGG 1.393 EUR 25,570 22,990 23,270 -1,20 -10,09

Европейская комиссия по конкуренции официально заблокировала объединение европейского подразделения индийской металлургической компании Tata Steel и металлургического бизнеса германской промышленной группы Thyssenkrupp.

Как указывается в отчете Комиссии, такое слияние привело бы к снижению уровня конкуренции на европейском рынке и повышению цен на стальную продукцию.

По данным Европейской комиссии, по состоянии на начало июня квота на импорт стальной продукции в период с 1 июля 2018 г. по 30 июня 2019 г. была заполнена примерно на 75%. Объем поставок из-за рубежа составил 7,7 млн. т при лимите в 10,2 млн. т.

В целом квоты заполняются очень неравномерно. Для большинства видов стальной продукции остались достаточные свободные объемы, но по арматуре, катанке, нержавеющей и углеродистой проволоке, нержавеющему сортовому и фасонному прокату, полым профилям, оцинкованному автолисту и прокату с полимерным покрытиям они уже израсходованы до конца.

Руководители 45 европейских металлургических компаний, на долю которых приходится около 90% выплавки стали в ЕС, при поддержке региональной ассоциации Eurofer обратились с открытым письмом к главам европейских государств и правительств, а также к европейским институтам, в котором призвали к ужесточению ограничений на импорт стальной продукции с 1 июля.

Рынок стали ЕС может начать восстанавливаться в четвертом квартале этого года, если произойдет восстановление в автомобильном секторе и если Европейская комиссия ограничит импорт дешевой стали, наводняющей континент, сказал Geert van Poelvoorde, генеральный директор компании ArcelorMittal по производству плоского проката в Европе. По его словам, если регулирующие органы не выполнят свою работу, европейская промышленность продолжит сокращаться.

По данным American Iron and Steel Institute (AISI), в первую неделю июня объем выплавки стали в США составил менее 1,70 млн т, что стало минимальным показателем с конца прошлого года. Средний уровень загрузки мощностей в металлургической промышленности снизился до 80,6% - наименьшего уровня за пять месяцев.

Ухудшение производственных показателей в отрасли непрерывно происходит на протяжении пяти недель подряд. Причиной сокращения выпуска американские специалисты называют неблагоприятную конъюнктуру на национальном рынке стали. Цены на прокат в стране падают с осени прошлого года.

Горнодобытчики

Наименование MCap, $m Валюта Start 14.06.19 31.05.19 1W, % YTD, %
BHP Billiton NYSE - BHP 138.960 USD 46,30 54,95 51,91 5,85 18,68
Rio Tinto LSE - RIO 101.071 GBP 3730,00 4770,00 4536,50 5,15 27,88
Vale NYSE - VALE 67.732 USD 13,190 13,125 12,470 5,25 -0,49

Бразильская корпорация Vale сообщила, что направит $1,9 млрд. на демонтаж и повышение безопасности девяти хвостохранилищ в штате Минас-Жерайс, чтобы исключить вероятность новых катастрофических прорывов, подобных тому, что унес жизни более 200 человек в январе текущего года.

Компания намерена потратить $150-200 млн. до конца текущего года, около $500 млн. - в 2020 г. и по $150-200 млн. в год — в последующие годы. При этом два хвостохранилища будут полностью ликвидированы в ближайшие три года, а на остальных семи будут проведены работы по изменению рельефа местности, чтобы предотвратить возможность прорывов.

Не зависимо от того, как пойдут дела в металлургии дальше, уже сегодня можно сказать, что российские игроки покажут отличные результаты во 2 квартале. До завершения квартала осталось две недели. Цены на сталь всё так же поддерживаются высокими ценами на сырьё и ростом сезонного потребления.

Всем пока и удачи в торговле!

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на развитие проекта!

Эту статью, а так же другую аналитику фондового рынка вы можете прочитать на сайте NZT Rusfond.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

10 0
Оставить комментарий
Каракурт 12.06.2019, 11:45

Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18

Братцы, всем привет!

Публикую статистические данные по глобальной чёрной металлургии на 1К19, чтобы понимать: где мы, и где они.

Данные за 1 квартал 2019 г. в сравнении с 4 кварталом 2018 г.: Revenues (Выручка)

Revenues of $ mln (1К19) $ mln (4К18) Изм. 1К19/4К18, %
ArcelorMittal 19 188 18 327 +4,49
Posco 14 231 14 740 -3,58
ThyssenKrupp 9 828 9 063 +7,78
Baoshan 9 701 Н/Д Н/Д
Nucor 6 097 6 296 -3,26
Tata Steel 5 846 5 615 +3,95
Kobe Steel 4 752 4 348 +8,50
Hyundai Steel 4 507 4 711 -4,53
Voestalpine 4 102 3 737 +8,90
Angang 3 624 4 484 -23,73
US Steel 3 499 3 691 -5,49
JSW Steel 3 175 2 751 +13,35
China Steel 3 122 3 380 -8,26
NLMK 2 869 3 013 -5,02
Steel Dynamics 2 817 2 904 -3,09
Ternium 2 738 2 636 +3,73
Gerdau 2 662 2 863 -7,55
SAIL 2 627 2 198 +16,33
Salzgitter 2 605 2 678 -2,80
SSAB 2 183 2 128 +2,52
Severstal 2 031 2 085 -2,66
MMK 1 836 1 962 -6,86

Данные за 1 квартал 2019 г. в сравнении с 4 кварталом 2018 г.: EBITDA

EBITDA of $ mln (1К19) $ mln (4К18) Изм. 1К19/4К18, %
Posco 1 832 1 861 -1,58
ArcelorMittal 1 502 1 765 -17,51
Tata Steel 1 066 933 +12,48
Nucor 895 1 082 -20,89
NLMK 695 847 -21,87
Severstal 663 794 -19,76
JSW Steel 630 624 +0,95
Hyundai Steel 546 582 -6,59
Voestalpine 544 277 +49,08
Ternium 470 513 -9,15
China Steel 470 565 -20,21
MMK 440 537 -22,05
ThyssenKrupp 398 353 +11,31
CSN 394 426 -8,12
Gerdau 393 306 +22,14
Steel Dynamics 372 446 -19,89
Kobe Steel 326 372 -14,11
Erdemir 324 393 -21,30
SAIL 314 358 -14,01
SSAB 297 213 +28,28
US Steel 283 450 -59,01
Salzgitter 198 189 +4,55

Данные за 1 квартал 2019 г. в сравнении с 4 кварталом 2018 г.: EBITDA Margin (рентабельность по EBITDA)

EBITDA Margin of % (1К19) % (4К18) Изм. 1К19/4К18, п. п.
Severstal 32,64 38,08 -5,44
CSN 24,69 26,81 -2,12
Erdemir 24,34 28,40 -4,06
NLMK 24,22 28,11 -3,89
MMK 23,97 27,37 -3,40
JSW Steel 19,84 22,68 -2,84
Tata Steel 18,23 16,62 +1,61
Ternium 17,17 19,45 -2,28
China Steel 15,05 16,72 -1,67
Gerdau 14,78 10,69 +4,09
Nucor 14,68 17,18 -2,50
SSAB 13,59 10,01 +3,58
Voestalpine 13,26 7,41 +5,85
Steel Dynamics 13,20 15,36 -2,16
Posco 12,88 12,62 +0,26
Usiminas 12,36 7,43 +4,93
Hyundai Steel 12,11 12,35 -0,24
SAIL 11,95 16,29 -4,34
US Steel 8,09 12,19 -4,10
ArcelorMittal 7,83 9,63 -1,80
Kobe Steel 6,86 8,56 -1,70
ThyssenKrupp 4,05 3,89 +0,16

Данные за 1 квартал 2019 г. в сравнении с 4 кварталом 2018 г.: Net Debt (Чистый долг)

Net Debt of $ mln (1К19) $ mln (4К18) Изм. 1К19/4К18, %
Nippon Steel 20 321 19 342 +4,82
JFE 12 411 11 177 +9,94
Tata Steel 12 302 4 919 +150,09
ArcelorMittal 11 084 10 460 +5,63
Hyundai Steel 8 767 8 230 +6,13
Posco 8 532 9 403 -10,21
China Steel 6 618 6 957 -5,12
CSN 6 361 6 508 -2,31
SAIL 5 945 5 837 +1,82
ThyssenKrupp 5 653 3 127 +44,68
Baoshan 5 643 7 407 -31,26
Kobe Steel 5 294 4 729 +10,67
JSW Steel 4 287 5 405 -26,08
Voestalpine 3 519 4 196 -19,24
Gerdau 3 195 3 660 -14,55
Nucor 2 880 2 353 +18,30
Angang 2 459 2 459 +0,00
US Steel 1 954 1 158 +40,74
Steel Dynamics 1 470 1 367 +7,01
NLMK 915 891 +2,62
Severstal 863 1 227 -42,18
MMK -200 -309 +54,50

Данные на 07.06.2019 г.: Dividend yield (Дивидендная доходность)

Dividend yield %
Erdemir 18,4
Evraz 15,8
Severstal 15,1
NLMK 11,9
MMK 11,7
Baoshan 7,9
CSN 7,8
JFE 6,3
Voestalpine 5,8
Ternium 5,1
Wuhan 4,9
Angang 4,6
Posco 4,5
Nippon Steel 4,4
China Steel 3,6
Steel Dynamics 3,1
Nucor 3,1
Kobe Steel 2,9
Salzgitter 2,4
Gerdau 2,2
Tata Steel 2,1
Hyundai Steel 1,9
Usiminas 1,7
US Steel 1,5
ArcelorMittal 1,3
ThyssenKrupp 1,3
JSW Steel 1,2
SAIL 0,0
AK Steel 0,0

Всем пока и удачи в торговле!

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на развитие проекта!

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

9 0
1 комментарий
Каракурт 28.04.2019, 13:55

Стальной дайджест: 19 апреля 19 - 26 апреля 19. Подводим итоги 1К19 в РФ

Братцы, всем привет.

Мы с вами знаем, что российские металлурги - лидеры металлургии мировой. Цель данного дайджеста, который я публикую раз в неделю на выходных - показать и доказать на деле, что это не пропагандистские или популистские лозунги.

На рынке складывается напряжённая конъюнктура. После аварии на хвостохранилище Vale в Брумадиньо в конце января этого года, цены на концентрат взлетели до небес. Не отставал и Скрап. Ситуация в Австралии не менее напряженная. Цены же на Сорт падали долгих 3,5 квартала и только-только начали восстанавливаться.

Инвесторов раздирало любопытство, как же в предкризисную эпоху, во времена заградительных барьеров, протекционизма и санкций, отработают металлурги. Есть и такие, кто поставил на чермете крест ещё в 4К18 с ярлыком - "Пик цикла пройден".

Так ли это на самом деле? Давайте разбираться вместе. Самый главный новостной поток и рыночная реакция. Стальной дайджест. Поехали!

Сталь и Ресурсы

Наименование Валюта Start 26.04.19 19.04.19 1W, % YTD, %
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) DCE - DCIOK9 CNY 495,50 698* 708 -1,41 40,87
USD 103,71
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) CME - TIOc1 USD 69,20 93,16 92,91 0,27 34,62
Фьючерс на коксующийся уголь DCE - DJMc1 CNY 1445 1199,50 1228,00 -2,32 -16,99
USD 178,28
Steel Rebar Futures LME - SRRc1 USD 467,28 476,00 476,00 0 1,86
Steel Scrap Futures LME - SSCc1 USD 299,87 309,50 313,00 -1,12 3,21
Фьючерс на рулонную сталь CME - HRCc1 USD 721,00 655,00 687,00 -4,66 -9,15

Примечания:

* Котировка контракта i1905 (май) на Даляньской бирже. Цена на сентябрьский контракт на данный момент составляет 620,00.

К концу апреля покупательская активность в сырьевом секторе снизилась. Неопределенная экономическая ситуация и сокращение объемов выплавки стали привели к падению спроса на металлолом со стороны Турции и некоторых восточноазиатских стран. Спаду содействовали также праздники — Пасха в Европе и США и День национальной независимости в Турции (23 апреля). Впереди между тем — новая праздничная пауза и Рамадан в мусульманских странах, так что оживления на рынке металлолома ждать не приходится. Железную руду и коксующийся уголь поддерживает спрос со стороны Китая, но и там есть свои «подводные камни».

Китайская металлургическая компания Baoshan Iron and Steel (Baosteel) — подразделение группы Baowu, чьи акции котируются на бирже, - сообщила, что в первом квартале 2019 г. ее чистая прибыль составила 2,73 млрд. юаней ($406 млн.), что на 46% меньше, чем в тот же период годичной давности. Это первое падение данного показателя с 2015 г.

Как отмечает Baosteel, ухудшение финансовых показателей произошло по двум основным причинам. Во-первых, в первом квартале текущего года производство автомобилей в Китае сократилось на 11,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для Baosteel этот рынок сбыта является приоритетным. Во-вторых, железная руда подорожала, в среднем, на 15,5% по сравнению с предыдущим кварталом. Это привело к снижению рентабельности.

В первом квартале 2019 г. Baosteel произвела 11,84 млн. т стали и рассчитывает по итогам года выйти на уровень 48,18 млн. т. Но доход компании, как ожидается, сократится с 304,78 млрд. юаней в 2018 г. до 273,1 млрд. юаней ($40,7 млрд.). В первом квартале он составил 65,38 млрд. юаней, на 3,1% меньше, чем в январе-марте 2018 г.

Крупнейшая корейская металлургическая корпорация Posco, подводя итоги первого квартала 2019 г., отмечает, что на мировом рынке стали сложилась неблагоприятная для производителей обстановка вследствие опережающего роста цен на железную руду.

По оценкам Posco, стоимость руды за первые три месяца текущего года поднялась более чем на 20%, в то время как цены на стальную продукцию изменились мало. Это привело к снижению маржинальности металлургического производства.

Как сообщается в квартальном отчете Posco, ее объем доходов в первом квартале 2019 г. составил около 16 трлн. вон ($13,9 млрд.), что всего на 1% больше, чем в тот же период прошлого года. В то же время, консолидированная операционная прибыль сократилась на 19,5% до 1,2 трлн. вон ($1,05 млрд.), а чистая прибыль — на 28% до 778 млрд. вон ($675 млн.).

Ведущая индийская железорудная корпорация NMDC заявила о намерении довести свои производственные мощности до 63 млн. т в год к началу 2022 г. В 2018/2019 финансовом году (апрель/март) компания произвела 32 млн. т ЖРС.

NMDC планирует увеличить добычу руды на действующих предприятиях в штате Чхаттисгарх до 52 млн. т и ввести в строй новые мощности на 11 млн. т в год. Кроме того, компания с целью сокращения затрат построит за $415 млн. шламопровод, который соединит железорудный комплекс Bailadila и завод по производству окатышей в Джагдалпуре (штат Чхаттисгарх).

В планах NMDC на ближайшие годы значатся также строительство обогатительной фабрики на руднике Bacheli и еще одного завода по производству окатышей на 2 млн. т в год.

Напомню, что по прогнозу индийской государственной рейтинговой компании ICRA, в марте 2020 г. закончится срок действия лицензий на ряд крупных месторождений. Вследствие их простоя на время получения новых разрешающих документов производство ЖРС в Индии сократится на 50-80 млн. т в год. При этом несмотря на прямые указания федерального правительства власти штатов не приняли никаких мор по досрочному проведению аукционов, чтобы сократить перерывы.

Экспортные котировки на стальную продукцию из России на текущей неделе соответствуют следующим уровням: стоимость квадратной заготовки составляет 420-430 $/т (FOB Черное море). Стоимость горячекатаного рулона составляет 490 $/т (FOB Черное море); стоимость холоднокатаного рулона составляет 550-560 $/т (FOB Черное море).

На рынке РФ в сегменте горячекатаного плоского проката высокий спрос определил дальнейший рост цен, особенно в группе проката от 6 мм. Рост цен в оцинкованном прокате обусловлен сезонностью. По холоднокатаному прокату отмечено снижение спроса.

Цена на горячекатаный прокат в конце апреля-начале мая пройдет максимальный ценовой рывок и, как только дефицит предложения будет восполнен, цена плавно откорректируется. Изначально этот ценовой пик просматривался к 18-19 апреля, но пока цена удерживает свои позиции. Холоднокатаный прокат снизится в цене, но незначительно и вероятнее всего к июню начнет новый этап роста.

Российские игроки

Наименование MCap, $m Валюта Start 26.04.19 19.04.19 1W, % YTD, %
Severstal LSE - SVST 13.621 USD 13,65 16,26 16,15 0,68 19,12
Novolipetsky MK LSE - NLMK 15.894 USD 22,88 26,52 27,00 -1,78 15,91
EVRAZ LSE - EVR 11.931 GBP 480,50 640,00 667,00 -4,05 33,19
Magnitogorsky MK LSE - MAGN 7.607 USD 8,29 8,85 8,88 -0,34 6,75
Mechel NYSE - Mechel USD 1,98 2,020 2,070 -2,41 2,02
Северсталь MOEX - CHMF 13.709 RUB 942,90 1059,40 1047,60 1,13 12,36
НЛМК MOEX - NLMK 16.146 RUB 157,42 174,40 174,30 0,06 10,79
ММК MOEX - MAGN 7.681 RUB 43,040 44,500 44,220 0,63 3,39
Мечел MOEX - MTLR RUB 73,47 67,44 69,80 -3,38 -8,21

Для дополнительной стимуляции стального спроса в России Минпромторг предложил запретить повторное использование труб в сфере ЖКХ, заявил журналистам глава ведомства Денис Мантуров.

«Стоит вопрос о том, чтобы запретить вторичное использование труб после, например, использования их нефтегазовыми компаниями в своих технических процессах», — заявил Мантуров.

По словам министра, объем использования реставрированных труб составляет от 10% до 30%.

Глава ведомства подчеркнул, что маркировка и сертификация труб будет внедрена в III квартале этого года.

С российского рынка электрометаллургии уходит один из крупнейших заводов Ростовской области. ООО «Ростовский электрометаллургический заводъ» (РЭМЗ) признан банкротом. По данным ЕФРСБ, сумма требований кредиторов составляет 10,4 млрд руб. Мощность завода составляет 730 тыс. т стали и 530 тыс. т сортового проката в год. Выручка предприятия в 2017 г. составила 1,09 млрд руб., чистый убыток – 4,9 млрд руб.

В начале недели Северсталь и НЛМК опубликовали финансовые результаты своей работы в 1 квартале 2019 года. На фоне снижения средних цен реализации и повышения цен на сырьё, финансовые показатели обеих компаний снизились.

Северсталь снизила показатель EBITDA на 6,1% 1К/1К до $663 млн., маржа выросла на 0,1 п. п. и осталась на высоком уровне в 32,6%. Свободный денежный поток увеличился на 34,6% при падении прибыли на 7,2%. Напомню, дивиденды за 1К19 составят (при утверждении) 35,43 рубля на акцию.

EBITDA НЛМК опустилась на 14% 1К/1К до $695 млн., маржа сократилась на 5,0 п. п., составив 24,0%. Свободный денежный поток увеличился на 13% (К/К) при падении прибыли на 24%. Дивиденды за 1К19 составят (при утверждении) 7,34 рубля на акцию. Огромные дивиденды. На сегодня доходность составляет 4,21%. И это за 3 месяца.

Детально итоги работы в первом квартале я разобрал в статьях "Итоги 1К19 в НЛМК и Северсталь: выше головы не прыгнешь".

Операционные результаты рассмотрел в статьях "Стальной дайджест: 5 апреля 19 - 12 апреля 19 и разбор операционных результатов СС за 1К19" и "Операционные результаты за 1К19 Группы НЛМК - моё мнение".

Глобальные игроки

Наименование MCap, $m Валюта Start 26.04.19 19.04.19 1W, % YTD, %
ArcelorMittal Euronext - MT 22.112 EUR 18,140 19,40 21,04 -7,79 6,95
Baoshan Iron & Steel SSE - 600019 23.799 CNY 6,500 7,19 7,74 -7,11 10,62
POSCO KSE - 005490 17.568 KRW 243000 254500 271500 -6,26 4,73
Nippon Steel Tokyo - 005490 15.665 JPY 1892,5 1980,5 2036,0 -2,73 4,65
Gerdau NYSE - GGB 6.195 USD 3,76 3,64 3,81 -4,46 -3,19
Nucor NYSE - NUE 17.232 USD 51,81 56,39 57,50 -1,93 8,84
ThyssenKrupp Xetra - TKAG 8.915 EUR 14,980 12,84 13,62 -5,73 -14,29
Voestalpine Vienna - VOES 5.621 EUR 26,100 28,58 30,38 -5,93 9,50
US Steel NYSE - X 2.777 USD 18,24 15,67 16,42 -4,57 -14,09
Salzgitter Xetra - SZGG 1.715 EUR 25,570 28,44 31,04 -8,38 11,22

По данным Министерства финансов Японии, в 2018/2019 финансовом году (апрель/март) национальный экспорт черных металлов составил 34,284 млн. т, что на 8% меньше, чем в предыдущем периоде. Сокращение внешних поставок зафиксировано шестой год подряд.

Одной из причин снижения объемов экспорта японские специалисты называют спад в национальной металлургической промышленности, которая в 2018/2019 ф. г. сократила выплавку стали. При этом внутреннее потребление проката возросло.

Японский импорт черных металлов увеличился в прошедшем году на 3% до 8,261 млн. т. Из них 6,91 млн. т поступило из азиатских стран. В марте 2019 г. объем импорта составил 712 тыс. т, на 15% больше, чем в том же месяце 2018 г., тогда как экспорт упал на 18% до 2,74 млн. т.

Как сообщает иранский государственный горно-металлургический холдинг IMIDRO, входящие в него девять крупных металлургических компаний сократили свой экспорт стальной продукции из-за введенных в прошлом году американских санкций.

Всего в 2018/2019 г. по местному календарю, который завершился 20 марта, девять компаний поставили за рубеж в совокупности 5,55 млн. т стальной продукции, что на 25% меньше, чем годом ранее. В последнем месяце (20 февраля — 20 марта) объем экспорта упал на 44% по сравнению с тем же периодом прошлого года до 457,6 тыс. т.

По меньшей мере восемь производителей арматуры в Египте, не имеющие собственных плавильных мощностей, приостановили работу после введения с 15 апреля защитных пошлин на заготовку.

Как заявляют прокатчики, ограничение импорта полуфабрикатов поставило их в невыгодное положение по сравнению с мини-заводами, так как конкуренция на внутреннем рынке арматуры не позволяет повысить цены в соответствии с выросшими затратами. При этом объем предложения товарной заготовки в стране практически нулевой.

В Египте насчитывается порядка 15 предприятий, выпускающих арматуру с использованием импортной заготовки. Их совокупная мощность составляет около 2,7 млн. т в год, что соответствует 20-25% от общенационального показателя.

Главный идеологический центр американского «стального лобби», American Iron and Steel Institute (AISI), выступил с прогнозом, в котором оценил импорт готовой стальной продукции в США в 2019 г. в 22,8 млн. т, что всего на 2,1% меньше, чем в 2018 г. Таким образом AISI прогнозирует стабилизацию американского импорта стали. В текущем году можно ожидать нового увеличения импорта полуфабрикатов. Кроме того, по мнению аналитиков института, американские компании увеличат закупки за рубежом нефтегазовых и трубопроводных труб.

Власти городского округа Таншань в провинции Хэбэй, который является крупнейшим металлургическим центром в Китае, дали старт программе релокации 13 металлургических комбинатов совокупной мощностью 51,4 млн. т в год, чтобы снизить уровень загрязнения окружающей среды.

Этим предприятиям предложено переехать из районов, которые в настоящее время находятся в городской черте или примыкают к ней, в новые индустриальные парки Laoting и Fengnan на побережье Бохайского залива.

С 2013 по 2018 гг. в Таншане были выведены мощности по выплавке более 78 млн. т чугуна и стали в год. Городские власти рассчитывают к 2020 г. сократить количество производителей стали в округе до 30 по сравнению с 38 в настоящее время, а к 2025 г. - до 25.

А пока что в городе до 25 апреля действует второй уровень опасности смога. Металлургические компании должны, в частности, сократить производство агломерата на 40-100% в зависимости от результатов экологического мониторинга.

В правительстве КНР готовят новый план реструктуризации металлургической отрасли, направленный на стимулирование консолидации, повышение эффективности и конкурентоспособности на мировом уровне.

Предполагается, что власти Китая уберут имеющиеся в настоящее время препятствия, мешающие слияниям и поглощениям. Будут поощряться, в том числе, и с помощью финансовых стимулов, объединения металлургических компаний из различных провинций.

Как отмечает заместитель председателя национальной металлургической ассоциации CISA Ли Синьчуан, конкурентоспособность крупных китайских компаний ниже, чем ведущих международных групп, а консолидация поможет сократить этот разрыв.

В 2016 г. правительство КНР поставило перед отраслью задачу к 2025 г. довести долю десяти крупнейших металлургических компаний в национальном производстве стали до 60-70%. В прошлом году этот показатель составлял менее 35%. Кроме того, консолидация должна способствовать выведению с рынка избыточных мощностей.

Горнодобытчики

Наименование MCap, $m Валюта Start 26.04.19 19.04.19 1W, % YTD, %
BHP Billiton NYSE - BHP 134.737 USD 46,30 53,28 54,95 -3,04 15,08
Rio Tinto LSE - RIO 98.766 GBP 3730,00 4545,00 4600,00 -1,20 21,85
Vale NYSE - VALE 66.158 USD 13,190 12,82 13,32 -3,75 -2,80

Торговые войны, геополитические неурядицы, ожидание снижение роста потребления стали вслед за замедлением мировой экономики...

Сталелитейная отрасль - это зеркало мировой экономики. Настроения в мире чёрной металлургии, как и в мировой экономике в общем - умеренно негативные. В ожидании падения темпов роста, рецессии, кризиса и конца света, инвесторы ведут себя, как пуганые утки. С другой стороны, коллапс всё никак не наступает. Или наступает, но очень медленно. Пока не понятно.

В конце апреля - начале мая в России ждём коррекции цен на металлопродукцию. Что будет по факту - будем посмотреть.

По прогнозам же WorldSteel, ожидается, что в 2019 и 2020 годах рост спроса на сталь продолжится, но более скромными темпами – на 1,3% и 1% соответственно. Причины те же – замедление мировой экономики, торговые войны, волатильность финансовых рынков.

Китай – крупнейший производитель и потребитель стали, по прогнозам ассоциации, покажет лишь 1% роста потребления в 2019 году, а в 2020 году и вовсе замедлит спрос на 1%.

В России WorldSteel ожидает роста потребления на 1% в 2019 г. и еще на 1,5% в 2020 г. Результаты рынка РФ и Мира вы можете посмотреть в презентации ассоциации Русская Сталь.

Эту статью, а так же другую аналитику фондового рынка вы можете прочитать на сайте NZT Rusfond.

11 0
2 комментария
Каракурт 23.04.2019, 20:10

Итоги 1К19 в НЛМК и Северсталь: выше головы не прыгнешь

Привет, Братцы!

И так. Северсталь вчера, а НЛМК сегодня опубликовали финансовые результаты за 1 квартал 2019 год. Давайте разбираться.

Ключевые показатели фин. деятельности НЛМК и Северстали

Ключевой показатель НЛМК 1К/4К 1К/1К Северсталь 1К/4К 1К/1К
Выручка, $ млн 2.869 -5% +3% 2.031 -2,6% -6,5%
EBITDA, $ млн 695 -18% -14% 663 -16,5% -6,1%
Маржа по EBITDA, % 24 -4 п.п. -5 п.п. 32,6 -5,5 п.п. +0,1 п.п.
Прибыль, $ млн 382 -25% -24% 428 -26% -7,2%
FCF, $ млн 678 +35% +13% 389 +67% +34,6%
Дивиденды, руб. 7,34 +26,55% +118,45% 35,43 +10,44% -7,54%

Источники информации: НЛМК, Северсталь.

Мы видим, что на фоне снижения средних цен реализации и повышения цен на сырьё, финансовые показатели обеих компаний снизились.

Кто же отработал лучше? Вопрос не совсем корректный, потому что я лично считаю, что НЛМК - это лучшая металлургическая компания в Мире. Конечно же, после Северстали. Две лучшие команды в Мире, компании - лидеры по издержкам и по рентабельности не могут отработать плохо. У них могут снизится показатели, да. Но если бы я подготовил сегодня табличку со всеми мировыми лидерами чёрной металлургии, то вы бы увидели, как у нас всё круто складывается.

Более тактичный вопрос звучит так: кто себя чувствует увереннее, показывая стабильные результаты, в период высоких цен на металлургическое сырьё (ЖРК, лом, уголь) и относительно низких цен на металлургическую продукцию?

И конечно же Северсталь себя чувствует лучше. Это видно по уровням снижения показателя EBITDA. Картина станет более ясной, если вспомнить результаты 4 квартала 2018 года. Напомню: EBITDA НЛМК в 4К18 упала на 17% по отношению к 3К18. EBITDA же Северстали выросла на 3,4%.

Обеспечить такой результат по EBITDA нам позволяет вертикально-интегрированная модель Группы. У НЛМК с этим тоже дела обстоят неплохо, но хуже, чем у нас. Значительно. Поэтому и показатель рентабельности по EBITDA у нас такой - самый высокий в Мире.

Смотрите сами, чтобы получить EBITDA всего на 5% ниже, чем у НЛМК, Северстали понадобилось сгенерировать выручку на 30% меньше. А прибыль мы вообще получили на 12% больше.

НЛМК - Молодцы, бесспорно. Свободный денежный поток сопоставим с EBITDA за счёт снижения NWC. Итогом имеем (имеют акционеры НЛМК) дивиденды за 1К19 в размере 7,34 рубля, что составляет на момент закрытия торгов 23 апреля 4,28% доходность. Доходность Северстали: 3,40%.

Скажу честно: меня пугают такие дивиденды в НЛМК. Когда дивиденды равны EBITDA, то становится понятно, что в ближайшее время повторения такого аттракциона невиданной щедрости ждать не приходится. Особенно на фоне ближайших особо трудных для НЛМК кварталов: производство стали снизится на 6-8% из-за начала работ по реконструкции ДП-6 и проведения ремонтов в конвертерном цехе №2 на НЛМК.

В Северстали же всё обстоит иначе. Мы чётко следуем нашей Стратегии. В 1 квартале 2019 года за счёт программ операционной эффективности, роста самообеспеченности сырьём и снижения затрат мы смогли нарастить дополнительную EBITDA на $106 млн. Чтобы понять, о чём я, посмотрите Презентацию.

Показатель рентабельности по EBITDA дивизиона Северсталь Ресурс составил 57,7%. Поставить рекорд в этот раз не вышло, хотя я и ждал этого. Причиной тому послужили сокращение объёмов продаж. Я не учёл высокую базу по 4 кварталу, да и средние цены реализации окатышей оказались ниже, чем я думал.

Зато Воркутауголь идёт напролом - в 2020 году мы должны вплотную приблизиться к результатам 5,6 млн т, начав отработку запасов Северной через Комсомольскую шахту. В 1 квартале добыча составила 1 млн т - второй квартал подряд. Что очень радует.

Во втором квартале мы ожидаем увидеть результаты от восстановления цен на сталь в Китае и России. Рост цен на железорудное сырьё также положительно скажется на финансовых показателях. Растёт потребление стали в энергетическом и автомобильном секторах, что даст прирост в пределах 1% по итогам года.

Благодарю за внимание. Ставим лайки! =)

23 0
1 комментарий
1 – 10 из 211 2 3