Это интересная инвестиция, так как в категории качественных бесцветных бриллиантов больше 5 каратов цены растут с 1978 г. Инвестицией могут быть и все редкие бриллианты с уникальными характеристиками, в том числе фантазийных цветов. Для примера: цена розовых бриллиантов за последние 10 лет выросла на 300%. И цены продолжат расти, так как добыча и предложение алмазов на рынке будут снижаться. Нам известны сейчас все активы, весь их жизненный цикл, известно и то, что новых существенных открытий давно не было. И по итогам I квартала этого года мировая алмазодобыча уже сократилась на 4% по сравнению с прошлым годом. В таких условиях некоторые инвесторы принимают решение часть капитала хранить в драгоценных камнях и драгоценных изделиях.
В течение семи лет рынок потеряет около 15 млн каратов алмазов, т. е. более 10%, рассказал в интервью «Ведомостям» президент «Алросы» Сергей Иванов (см. стр. 8–9). «Мы исходим из того, что глобальное предложение натуральных бриллиантов будет снижаться на протяжении следующих 10 лет и, даже если мировой спрос на ювелирные изделия будет расти хотя бы на 1–2% в год, возникнет дефицит природных бриллиантов, тогда цена их может серьезно вырасти. Хотя из-за торговых войн США и Китая рост потребления ювелирных украшений может замедлиться», – отметил он.
Цены на бесцветные бриллианты размером больше 5 каратов растут с 1978 г., говорит Иванов: для примера – стоимость розовых бриллиантов за последние 10 лет выросла на 300%. Цены продолжат расти, а глобальное предложение камней будет снижаться на протяжении следующих 10 лет, констатирует он. Это связано с тем, что жизненный цикл действующих активов сокращается, а новых существенных открытий пока нет: «По итогам I квартала этого года мировая алмазодобыча уже сократилась на 4% по сравнению с прошлым годом».
Выручка компании по МСФО за первый квартал выросла на 15% кв/кв, до 70 млрд руб., главным образом за счет увеличения объемов продаж на 18% кв/кв. Превышение объема продаж над производством (35%) связано с увеличением реализации запасов более мелких алмазов для ограночных компаний. В связи с этим же фактором в сопоставлении год к году выручка Алросы снизилась на 27%. Также компания зафиксировала уменьшение продаж в каратах (-21% г/г).
EBITDA составила 31 млрд руб., увеличившись на 16% кв/кв и сократившись на 34% г/г. Рентабельность по EBITDA составила 44%, что на 5 п.п. меньше, чем в первом квартале 2018-го.
Свободный денежный поток вырос до 26 млрд руб. (+81% кв/кв) на фоне увеличения операционного денежного потока на 40% кв/кв и снижения объема инвестиций (-45% кв/кв). В сопоставлении год к году показатель сократился на 37% г/г, что главным образом связано с уменьшением операционного денежного потока на 35% г/г, несмотря на сокращение инвестиций (-20% г/г) в связи с запуском Верхне-Мунского месторождения.
Чистая прибыль Алросы утроилась по сравнению с результатом четвертого квартала, достигнув 24 млрд руб., в том числе благодаря низкой базе, обусловленной влиянием разовых факторов, таких как списание основных средств и увеличению EBITDA. В сопоставлении год к году основной финансовый результат упал на 27% г/г из-за снижения выручки.
Акции Алросы представляются очень надежной дивидендной историей, особенно после обновления дивидендной политики и привязки выплат к свободному денежному потоку. Минимальная планка выплат осталась на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО, однако в качестве своеобразного бонуса акционерам выплачивается внушительная часть FCF, в зависимости от долговой нагрузки. Учитывая, что компания сейчас не закредитована и вряд ли стоит ожидать роста соотношения NetDebt/EBITDA выше 1х в обозримом будущем, дивидендные выплаты должны остаться на приемлемом уровне, а доходность по ним вполне способна добраться до двузначных отметок. С учетом этого мы сохраняем позитивный прогноз по акциям Алросы.
В рейтинге лучших авиакомпаний мира по версии Skytrax сменился лидер — на первое место вернулись Qatar Airways. В топ-100 рейтинга попали две российские компании
Глобальный рейтинг авиакомпаний World Airline Awards 2019 по версии британской консалтинговой компании Skytrax возглавили Qatar Airways. Компания обошла Singapore Airlines, занявшую первое место годом ранее. Qatar Airlines лидирует в рейтинге в пятый раз за всю историю исследования.
Третье место после Singapore Airlines заняла, как и в прошлом году, японская ANA All Nippon Airways. На четвертую строчку с шестой поднялась гонконгская Cathay Pacific Airways. Emirates опустилась на пятое место с четвертого, а тайваньская EVA Air — на шестое с пятого.
В сотню лучших по версии Skytrax попали две российские авиакомпании. «Аэрофлот» за год поднялся в списке с 23 на 22 место, а S7 — с 98 на 96. При этом среди авиакомпаний Восточной Европы «Аэрофлот» седьмой год подряд остается лидером. Вторую строчку в региональном рейтинге заняла LOT Polish, а S7 расположилась в нем на третьем месте. Шестое место в Восточной Европе заняла «Победа», а замыкает десятку авиакомпания «Россия». В общий список топ-100 они не вошли.
Skytrax составляет рейтинг лучших авиакомпаний мира на основе опроса пассажиров с 1999 года. На сайте компания указывает, что «многие мировые СМИ называют премию «Оскарами авиационной индустрии»». В этот раз в составлении рейтинга поучаствовал 21,65 млн пассажиров из более чем 100 государств. Опрос проводился с сентября 2018 года по май 2019 года. Голосовавшие выбрали сотню лучших из более чем 300 авиакомпаний.
Оставить комментарий
