Трейдер золотом выплатил сегодня владельцам биржевых облигаций доход по ставке 18% годовых, что в денежном выражении составляет почти 1,3 млн рублей.

В обращении находится меньшая часть выпуска ООО «Первый ювелирный — драгоценные металлы» (RU000A0ZZ8A2). За полгода размещено 1728 из 3800 ценных бумаг. Облигации на 104 млн рублей ожидают размещения в течение 2019 г., в соответствии с потребностью компании в финансировании направления трейдинга золотом и ломбардного бизнеса.

На начало ноября 2018 г. простая доходность бондов ООО «ПЮДМ» находилась в диапазоне 14-16% годовых. Средневзвешенная цена в октябре-ноябре составляла 100,66%. Ежедневный объем торгов — около 1,5 млн рублей. Объем торгов за время обращения выпуска, т.е. за неполные 6 месяцев, превысил 179,5 млн рублей.

Пятилетний выпуск ценных бумаг ООО «ПЮДМ» зарегистрирован в рамках программы биржевых облигаций объемом 500 млн рублей. Размещение облигаций первой серии стартовало на Московской бирже 30 мая. Номинал ценной бумаги — 50 тыс. рублей. Купон выплачивается каждые 30 дней. На 1-12 купонные периоды установлена ставка 18%. Период обращения выпуска — 1800 дней. Первая оферта состоится в мае 2019 г.

Напомним, оптовая торговля драгоценными металлами стала новым направлением деятельности «Первого ювелирного», наряду с сетью салонов ювелирных украшений и ломбардов, в 2016 г. По итогам 9 мес. 2018 г. оборот компаний группы, благодаря развитию трейдинга, вырос более чем на 50%. Детальную информацию о финансовых результатах компании вы сможете узнать из аналитического покрытия, которое мы опубликуем в ближайшие дни.

Сибирская сеть быстрого питания выплатила около 700 тысяч рублей в счет погашения 6-го купона биржевых облигаций первой серии.

«Дядя Дёнер» исполнил обязательство по выплате купонного дохода в полном объеме 21 ноября. Размер выплат на одну облигацию составил без малого 600 рублей, исходя из ставки купона 14% годовых.

В настоящее время в обращении находится выпуск биржевых облигаций «Дядя Дёнер» (RU000A0ZZ7R8) объемом 60 млн рублей. Ценные бумаги размещены полгода назад по цене, равной 100% от номинала. Период обращения облигаций — 1140 дней. Бумаги имеют ежемесячные купоны. Ближайшая оферта назначена на 23 мая 2019 г. Погашение выпуска осуществится в соответствии с графиком амортизации: в мае, июне и июле 2021 г.

Привлеченные от эмиссии облигаций средства направлены:

1. на покупку цеха по производству полуфабрикатов, рентабельность вложений в который составляет 9% в месяц, окупаемость оценивается в 11-12 мес.;
2. финансирование сделки по покупке сети «Стейкбери», благодаря которой заведения «Дядя Дёнер» представлены на фуд-кортах в ТРЦ «Галерея Новосибирск» и «Аура»;
3. выкуп доли в новокузнецкой компании-партнере — ООО «Теон», рентабельность инвестиций составляет 10%, окупаемость — менее года;
4. ребрендинг стритфуд-павильонов.

Отметим, что облигации «Дядя Дёнер» ликвидны во вторичном обращении. Торги проходят практически ежедневно. Доходность находится в диапазоне 11-12% годовых. Средневзвешенная цена за весь период торгов, которые стартовали в процессе размещения, составляет 100,13%. Средний ежедневный объем торгов — 850 тыс. рублей.

Ситуация на долговом рынке почти не изменилась относительно II кв. 2018 г. Новая волна санкций спровоцировала отток иностранного капитала: зарубежные инвесторы минимизируют вложения в российские активы. Ограничения США на торговлю привели также к снижению активности крупных компаний РФ. Более устойчивый к внешним изменениям малый бизнес, наоборот, охотно привлекает финансирование, в т. ч. с помощью бондов. Однако нельзя сказать, что облигационный рынок развивается сегодня только благодаря усилиям последнего. Какое же место занимает в нем сегмент МСБ — читайте в нашем аналитическом обзоре.

Давление извне

Впервые с 2012 года доходность индекса государственных бумаг вплотную приблизилась к доходности корпоративного сегмента. Основная причина сложившегося положения дел — сокращение объема ОФЗ у иностранных инвесторов ввиду санкций в отношении России. За полгода нерезиденты продали гособлигации почти на 500 млрд руб. Однако ожидается восстановление спрэда между индексами облигаций до 1%.

Низкая деловая активность

Объем рыночных размещений продолжает наметившуюся во II кв. тенденцию к снижению на фоне сокращения долговых программ крупных эмитентов. Количество выпусков более 1 млрд руб. сократилось в связи с остановкой размещений таких компаний, как «Газпромбанк», «Роснефть», «Альфа-Банк», «МТС» и др.

Всего же в июле-сентябре эмитенты разместили бонды на 163 млрд руб. Из них всего 1,3 млрд руб. пришлось на сегмент объемом эмиссии до 350 млн рублей. Несмотря на то, что данный сегмент не оказывает существенного влияния на общую динамику, развивается он довольно быстро.

Облигации МСБ

Пока компании первого эшелона держат на паузе облигационные программы из-за возросших процентных ставок, на рынок приходит все больше эмитентов из числа малого и среднего бизнеса. В III кв. выпуски до 350 млн рублей разместили 10 компаний. Только две из них — «Ломбард «Мастер» и «Солид-Лизинг» — осуществляют эмиссии регулярно.

Большую часть эмиссий третьего эшелона организовали четыре инвестиционные компании, среди которых «Юнисервис Капитал» с выпуском ООО «Диалекс», привлекающего инвестиции для строительства логистического комплекса в НСО.

Вместе с количеством эмитентов и эмиссий увеличилась средняя ставка купона в третьем эшелоне. В III кв. она составила 14,8%. Рост обусловлен размещениями коммерческих бумаг переработчика ПЭТ-тары «ЭБИС» и девелоперской компании «Ноймарк» под 21% и 25% годовых соответственно. Средняя ставка в 2018 г. — 13,8%.

На конец III кв. в обращении находились бумаги 172 эмитентов третьего эшелона. 13 из них допустили повторный дефолт, в т. ч. «Домашние деньги», «ИНВЕСТПРО», «ТПГК-Финанс» и др. Еще 2 эмитента — «КИТ Финанс Капитал» и «Системы безопасности» — не выплатили купон впервые. Вероятность дефолта в третьем эшелоне составляет 9,3% против 1,7% — во втором. Около половины дефолтов допустили финансовые компании. Риск среди эмитентов реального сектора экономики значительно ниже.

О новом

События III кв. 2018 г.:

1. Центробанк намерен запретить продажу субординированных инструментов неквалифицированным инвесторам;
2. МосБиржа планирует снизить тарифы на размещение краткосрочных облигаций и создать интерфейс для торговли ими;
3. состоялись общественные консультации по регулированию листинга облигаций.

Банк России проанализировал ответы на вопросы, поставленные в своем докладе «О концептуальных подходах к регулированию вопросов листинга и включения облигаций в котировальные списки». Большинство респондентов поддержали идею перехода на двухуровневую модель с разделением на «премиальный» уровень для высоколиквидных долговых ценных бумаг и список облигаций, допущенных к обращению на организованных торгах. Ключевым показателем для вхождения в «премиальный» уровень респонденты выбрали наличие кредитного рейтинга. Также профессиональное сообщество высказалось за сокращение нормативного регулирования допуска облигаций к торгам и делегирование биржам больших полномочий по установлению требований к листингу. Мнение экспертов поможет регулятору определить вектор развития существующего подхода к листингу.

Больше графических данных — в PDF-версии аналитического обзора.

«Юнисервис Капитал» за 9 месяцев привлек свыше 2,45 млрд руб. За 3-й квартал размещено более 1,2 млрд рублей.

Объем инвестиций в наш собственный проект по трейдингу нефтепродуктами — «Юниметрикс» — составил 800 млн рублей. Компания закупает ГСМ на Санкт-Петербургской бирже, хранит запасы на партнерской нефтебазе и поставляет клиентам — сетям АЗС в центральной части России. Средняя оборачиваемость сделки составляет 35 дней, доходность инвесторов — 12,5% годовых, проценты выплачиваются каждые 40 дней.

«Средневзвешенная доходность программ сократилась с 15% до 13% годовых. Это обусловлено общим снижением ставок в экономике — доходность депозитов не превышает 7% годовых, и размером ставки по трейдинговому проекту на рынке ГСМ, который получил существенный объем финансирования в третьем квартале. При этом все инвестиции обеспечены ликвидным топливом и зафиксированными контрактами с клиентами, — комментирует генеральный директор „Юнисервис Капитал“ Алексей Антипин. — Вместе с тем остаются и высокодоходные программы со ставками 14-18% годовых».

В 3-м квартале также привлечено 110 млн рублей во внебиржевые беззалоговые программы. В частности, фонд прямых инвестиций продолжает финансирование сети студий маникюра и педикюра KISTOCHKI из Санкт-Петербурга. «Новосибирский завод резки металла» пополнил оборотный капитал на 16,3 млн рублей с помощью секьюритизации активов.

Фонд недвижимости «Юнисервис Капитал» привлек 50 млн рублей в 3 проекта. К примеру, расширено финансирование известного застройщика в Новосибирске под залог сданных квартир и коммерческой недвижимости. Несмотря на ужесточение правил в строительной отрасли и негативную экономическую обстановку, в летний период было отмечено заметное оживление в продажах квартир.

Что касается биржевых займов, то «Первый ювелирный» (RU000A0ZZ8A2) дополнительно разместил в июле-августе облигации на сумму 34,9 млн рублей. В 3-м квартале также состоялась эмиссия облигаций ООО «Диалекс» с целью строительства логистического распределительного центра в НСО. Кроме того, Московская биржа зарегистрировала программу биржевых облигаций резидента индустриального парка «Экран», выпускающего стеклотару — ООО «Сибстекло». В процессе регистрации находится еще четыре облигационные программы российских компаний.

Благодаря размещению выпусков «Диалекс», «Грузовичкоф» (RU000A0ZZ0R3) и «Дядя Дёнер» (RU000A0ZZ7R8) совокупным объемом 410 млн рублей, «Юнисервис Капитал» — на 30-м месте из 37 в рэнкинге организаторов корпоративных облигаций России за 3-й квартал. А представительство владельцев облигаций «4финанс» и «СМСФинанс» позволило нашей компании занять 32-ю строчку из 39 рэнкинга андеррайтеров Cbonds.