0 0
2 комментария
1 051 посетитель

Блог пользователя DTI Algorithmic

Блог DTI Algorithmic

Пишем об экономике, новых технологиях и их влиянии на жизнь и бизнес
1 – 10 из 191 2
DTI Algorithmic 14.08.2018, 18:47

Продажа акций компании Altria Group, Inc. ($MO)

Биржа: NYSE

Сектор: Consumer Goods

Отрасль: Cigarettes

Условия сделки

Покупка: в зоне $58—$62

Стоп-лосс: над $64,91

Тейк профит: минимальная цель — $45,00, затем возможно продолжение распродаж до $30,00

Горизонт инвестирования: до конца 2018 года

Краткая характеристика компании

Altria Group, Inc. была основана в 1919 г. в Ричмонде, штат Вирджиния, США.

Сайт компании Altria Group, Inc.

Капитализация эмитента составляет около $111 млрд (группа Large). Входит в список компаний Fortune 200.

Основной бизнес. Altria Group через дочерние компании производит и продает сигареты, бездымные продукты и вино в Соединенных Штатах. Главные клиенты — оптовики, включая дистрибьюторов, крупные розничные организации, вооруженные силы.

В структуре бизнеса группы Altria Group, Inc. значатся компании мирового уровня.

Список дочерних компаний Altria Group, Inc.

Табачный бизнес:

  • Philip Morris USA, производитель сигарет Marlboro;
  • Smokeless Tobacco в США, производитель Копенгагена и Skoal;
  • John Middleton, производитель сигар Black & Mild;
  • Nat Sherman, супер-премиальная сигаретная и сигарная компания;
  • Nu Mark, инновационная компания, создатель Mark Ten.

Алкогольный бизнес:

  • Ste. Michelle Wine Estates, коллекция уникальных винных заведений и создатель Chateau Ste. Michelle;
  • Anheuser-Busch InBev, крупнейший в мире пивовар.

Прочие направления бизнеса. Группа Altria Group, Inc. предоставляет услуги по финансовому лизингу. Основные клиенты — компании из авиации, электроэнергетики, недвижимости и обрабатывающей промышленности.

Финансовые показатели компании

Квартальная отчетность. 26 июля 2018 г. компания отчиталась за второй квартал 2018 г. Результаты оказались настораживающими для инвесторов. Квартальные финансовые показатели в очередной раз сигнализируют о замедлении темпов роста бизнеса Altria Group, Inc.

Пресс-релиз по результатам работы Altria Group, Inc. за второй квартал 2018 г.

Выручка группы сократилась до $4,88 млрд — на 3,75% по сравнению со вторым кварталом 2017 года. Показатель оказался даже ниже консенсус-прогноза в $5,02 млрд. Чистая прибыль за тот же период упала на 6% до $1,87 млрд (см. табл. 1).

Таблица 1. Квартальные финансовые результаты Altria Group, Inc. ($MO) за 2 кв. 2017 г. — 2 кв. 2018 г. Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Как и в прошлых кварталах, подразделение дымовых продуктов оказалось одним из наиболее слабых направлений бизнеса. В этом сегменте выручка упала на 5%, а операционная прибыль — на 3% по сравнению со вторым кварталом прошлого года. Внутренние поставки сигарет в США упали на 11%, при этом отгрузки сигарет ключевого бренда Marlboro сократились на 10%.

В других направлениях результаты группы за второй квартал лучше. Выручка от продаж бездымных продуктов выросла почти на 3% по отношению ко второму кварталу 2017 г. Винное направление показало наиболее позитивные финансовые результаты. Выручка Ste. Michelle Wine Estate, дочерней компании группы, выросла на 11% по сравнению со вторым кварталом прошлого года, операционная прибыль — на 8%.

MD&A (комментарии к отчетности). Говард Уиллард, генеральный директор Altria Group, Inc.:

«Наши основные табачные компании хорошо справились [во 2 квартале 2018 года], поскольку они продолжали делать стратегические инвестиции в поддержку своих долгосрочных целей».

Новый генеральный директор также указал, что на фактические финансовые результаты за отчетный квартал повлияло снижение налоговых ставок (реформа Д. Трампа).

Технический анализ (торговый план)

Рис. 1. Технический анализ акции Altria Group, Inc. ($MO). 1 день. Источник: TradingViewОткрыть оригинал

На ценовом графике $MO за 1,5 года сформирована и активирована классическая вершина «Голова и Плечи». Для нас это очевидный сигнал, что в перспективе от трех кварталов до полутора лет все лучшее для этого эмитента уже свершилось — дальше можно ожидать ухудшения ситуации. Поэтому мы рекомендуем выходить из данных акций и даже открывать короткие позиции по ним.

Возобновление распродаж мы ожидаем от зоны $58–62 с первой целью в районе $45 за акцию. Затем, после краткосрочной коррекции, возможно движение вплоть до $30 за акцию.

Больше идей на blog.dti.team

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 08.08.2018, 15:25

Покупка акций компании Target Corp. ($TGT)

Биржа: NYSE

Сектор: Services

Отрасль: Discount, Variety Stores

Условия сделки

Покупка: в зоне $78,5—$82,50

Стоп-лосс: $74,33

Тейк профит: первая цель — $90,00, затем $101,50

Горизонт инвестирования: до конца 2018 года

Краткая характеристика компании

Target Corp. — американский офлайн- и онлайн-ритейлер широкого ассортимента товаров. Компании принадлежит 1802 магазина в США. В них продается продукция известных брендов — Mossimo, DENIZEN, Oh Joy! for Target, Genuine Kids и многих других.

Компания активно инвестирует в новые направления бизнеса, особенно в онлайн-торговлю. До конца года Target Corp. вложит $3 млрд в развитие интернет-торговли, расширение сети продаж и повышение узнаваемости своего бренда. Фирма инвестирует в реконструкцию магазинов и удерживает цены на низком уровне, что позволяет ей успешно конкурировать с другими ритейлерами.

Мы считаем, что основными драйверами роста финансовых показателей компании и, соответственно, курса ее акций будут

  • инвестиции в онлайн-бизнес и сильные позиции на рынке детских товаров увеличат денежные потоки;
  • курс руководства на снижение расходов и увеличение продаж повысит маржинальность и, следовательно, размер чистой прибыли;
  • изменение налогового законодательства в США дополнительно снизит расходы;
  • увеличение прибыли позволит повысить дивиденды, что приведет к росту цен акций компании во второй половине 2018 года.

Финансовые показатели компании

23 мая 2018 года компания представила финансовые результаты за первый квартал 2018 года. Продажи выросли выше прогноза, но из-за увеличения инвестиций в онлайн-торговлю прибыль на акцию составила $1,32 против прогнозируемых $1,39.

Общая информация о финансовом состоянии Target Corp. представлена в Таблице 1 и Таблице 2:

Таблица 1. Финансовые результаты Target Corp. ($TGT). Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Таблица 2. Финансовые результаты Target Corp. за 2-4 кв. 2017 г. и 1-2 кв. 2018 г. ($TGT). Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Акции Target Corp. торгуются значительно дешевле акций конкурентов. Об этом говорит значение мультипликатора P/E — 11,54 против среднего по отрасли 24,37. Значения мультипликаторов P/BV и P/CF также указывают на недооцененность компании.

Маржинальность компании выше, чем у компаний-аналогов. Например, показатели Gross Margin и Operating Margin равны 29,37% и 6,76%. У конкурентов, в среднем, они составляют 26,00% и 6,26%.

Рентабельность активов (ROA) и инвестиций (ROI) выше, чем у других фирм из сектора. Показатели составляют 7,44% и 10,91% соответственно. Рентабельность собственного капитала (ROE) превышает аналогичный показатель у компаний из сектора почти в два раза (24,50% против 12,84%).

Компания эффективнее использует свои активы, чем другие фирмы из ее сектора. Об этом говорит значение Asset Turnover, равное 1,86 против 0,70 в среднем по сектору.

По показателям ликвидности компания уступает конкурентам. Current Ratio равняется 0,91 против 1,31 у аналогичных фирм. Interest Coverage близок к средним показателям по сектору и составляет 4,86 против 5,02.

Технический анализ (торговый план)

Рис. 1. Технический анализ акции Target Corp. ($TGT). Источник: TradingViewОткрыть оригинал

Больше идей на blog.dti.team

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 03.08.2018, 19:11

Как инвестировать в иностранные ценные бумаги

Из российских инструментов сложно составить диверсифицированный портфель. Основные биржевые обороты приходятся на бумаги не более десятка эмитентов и на пару — тройку фьючерсов. Цены на активы находятся в сильной зависимости от политической обстановки, которая в последние несколько лет явно не улучшается. Как следствие, сформировать долгосрочный портфель из российских акций весьма затруднительно.

Поэтому инвесторы делают выбор в пользу иностранных бумаг. Инвестировать в них можно через брокера, банк, ПИФ или страховую компанию. В этой статье рассмотрели каждый способ подробнее.

Через российских брокеров

Российские брокеры позволяют торговать иностранными ценными бумагами из индекса S&P500 на Санкт-Петербургской бирже.

Список акций из S&P500, доступных на Санкт-Петербургской бирже

На Московской бирже через ETF можно инвестировать в еврооблигации российских компаний и акции, входящие в индексы MSCI.

Полный список доступных инструментов на сайте Московской биржи

Доступ на Московскую и Санкт-Петербургскую биржи может получить любой инвестор — нужно выбрать подходящего российского брокера.

Как выбрать российского брокера

Еще один вариант, уже практически не встречающийся на практике, торговать иностранными инструментами через российского брокера, открывшего счет у зарубежного prime-брокера.

Технически это выглядит так. Российский брокер сам становится клиентом брокера той страны, куда квалифицированному инвестору нужен доступ. То есть он выступает субброкером. Деньги всех его клиентов, торгующих в конкретной стране, лежат на счете у зарубежного брокера.

Клиентам российского брокера доступны не только акции из индекса S&P 500, но и, например, около трех тысяч американских бумаг на биржах США. Для этого нужен статус «квалифицированного инвестора».

О статусе квалифицированного инвестора в Указании ЦБ РФ

Инвестировать через российского брокера просто. Открыть счет можно в офисе брокера или удаленно. Из документов нужны российский паспорт, ИНН и банковские реквизиты.

Как открыть счет у российского брокера

Российский брокер — налоговый агент клиентов. При выводе денег со счета, брокер, при наличии дохода, удерживает НДФЛ и перечисляет средства в налоговый орган.

Будьте готовы к валютной переоценке — торговля иностранными бумагами происходит в валюте, но прибыль для начисления налогов фиксируется в рублях. Волатильность курса может серьезно на нее повлиять — не всегда в вашу пользу.

Долгосрочные инвесторы могут получить налоговый вычет. Для этого понадобится ИИС и три года, в течение которых средства будут на счете.

Как получить налоговый вычет с помощью ИИС

Государство контролирует брокеров, но не страхует средства. Лицензии российским брокерам выдает ЦБ. В отличие банковских депозитов, брокерские счета в РФ не застрахованы, поэтому в случае мошенничества со стороны российского брокера или его банкротства деньги вам государство не вернет.

Список брокеров на сайте ЦБ

В некоторых странах, например, в США, брокерские счета застрахованы. Но юридически клиентом зарубежного брокера являетесь не вы, а ваш субброкер. Если что-то случится с иностранным брокером, выплаты по страховке получит российский, а потом распределит среди клиентов. Не факт, что все получат полную сумму.

Через зарубежных дочек российских брокеров

У некоторых российских брокеров есть дочерние компании за рубежом — обычно на Кипре в силу особенностей налогового режима. Они позволяют неквалифицированным инвесторам инвестировать в более широкий список иностранных инструментов, чем российские брокеры.

Инвестировать чуть сложнее, чем через российского брокера. Процесс открытия счета примерно такой же, как и у российского брокера. Уведомлять налоговую об этом не нужно. Но при помощи брокера придется заполнить декларацию и заплатить НДФЛ.

Зарубежные дочки российских брокеров, как правило, не дают прямого доступа на биржу. Они выступают субброкерами — связывают вас с prime-брокером, который уже исполняет ваши ордера на бирже. Поэтому у субброкеров комиссии, как правило, выше, чем при работе с prime-брокерами.

Надежность зависит от юрисдикции. Большинство зарубежных дочек российских брокеров зарегистрировано на Кипре. Выдает лицензии и контролирует их CySEC.

Брокерские счета на Кипре застрахованы на €20 тыс., если брокер входит в организацию ICF (Investment Compensation Fund). Поэтому в случае банкротства или отзыва лицензии такой компании вам выплатят компенсацию.

Список подтвержденных брокеров на сайте ICF

Если вы клиент кипрского брокера, но работаете на бирже другой страны, условия отличаются. В некоторых других государствах, например, США, брокерские счета также застрахованы. Но юридически клиентом местного брокера являетесь не вы, а ваш субброкер. Если что-то случится с иностранным брокером, выплаты по страховке получит кипрский, а потом распределит среди клиентов. Не факт, что все получат полную сумму.

Через иностранных брокеров

Еще один вариант купить иностранные ценные бумаги — через крупного иностранного брокера. Он предоставит доступ не только к наиболее ликвидным инструментам, как российский, но и к менее популярным.

Как выбрать американского брокера

Инвестировать через иностранного брокера — процесс средней сложности. Требуемые документы могут зависеть от конкретной страны и брокера. Скорее всего, понадобится подтвердить личность, место жительства и финансовое положение. У многих брокеров есть требования к минимальной сумме на счете.

В отличие от зарубежных дочек российских брокеров, у «чистых» иностранных компаний не всегда есть русская версия сайта и русскоговорящая поддержка. Будьте готовы обсуждать возникающие вопросы на иностранном языке.

Уведомлять налоговую об открытии счета у иностранного брокера не нужно. Заполнять декларацию и платить НДФЛ придется самостоятельно.

Брокер дает прямой доступ к биржам в своей стране. В отличие от покупки иностранных инструментов через российского брокера, между вами и биржей только один посредник. Поэтому комиссии при таком способе ниже.

Надежность зависит от юрисдикции. Выдает лицензии и контролирует брокеров финансовый регулятор страны, в которой они работают. К рискам самих компаний добавляются риски этой юрисдикции. В случае возникновения споров, стоит помнить, что судится придется в этой стране и по ее законам, что может быть весьма затратно по времени и средствам.

Список брокеров, входящих в SIPC

В некоторых государствах брокерские счета застрахованы. В их число входят США, Англия, Германия, Швейцария и другие члены ЕС. Поэтому при банкротстве брокера из этих стран, вы получите компенсацию. Ее максимальный размер зависит от страны. Например, в США это $500 тыс., причем брокер должен входить в организацию SIPC (Securities Investor Protection Corporation).

Через иностранные банки

Банки предлагают клиентам инвестиционные услуги в рамках Private Banking. Крупные банки обычно дают доступ даже к нераспространенным инструментам и предлагают структурные продукты.

Что такое Private Banking

При таком способе можно сочетать работу с ценными бумагами и банковские услуги — например, получить кредит под залог портфеля.

Инвестировать через крупные иностранные банки сложно и дорого. Чтобы стать клиентом Private Banking иностранного банка, нужна существенная сумма. Для российских клиентов порог входа в топ-5 банков по версии Forbes — от 3 млн долларов.

Для открытия счета необходимо уведомить налоговую службу РФ и подтвердить происхождение средств. С учетом геополитической напряженности этого может оказаться недостаточно — отказать в открытии или заморозить активы могут и при наличии подтверждения.

При этом банк может не иметь сайта на русском языке и русскоговорящей поддержки. Будьте готовы обсуждать возникающие вопросы на иностранном языке.

В процессе работы с уже открытым счетом явные и скрытые комиссии обычно выше, чем при других видах инвестирования. При этом инвестору могут активно предлагать определенный портфель или финансовые продукты банка и связанных с ним компаний.

Вам придется самостоятельно уплачивать налоги. В отличие от российских брокеров, зарубежные банки не будут оформлять за вас декларацию.

Средства защищены. Банковские счета обычно являются застрахованными, если банк входит в действующую в стране организацию по защите инвесторов. Но при заключении договора это нужно проверять — страховка может не распространяться на нерезидентов. Сумма страховки зависит от конкретной страны.

Через российские ПИФы

Некоторые российские паевые инвестиционные фонды вкладывают средства в зарубежные финансовые инструменты. Они инвестируют в ETF или напрямую в иностранные акции, облигации и другие бумаги.

Как работают ПИФы и как выбрать ПИФ для инвестирования в иностранные активы

Перечня таких фондов нет, но есть общие списки российских ПИФов. Об инвестициях фонда в зарубежные активы часто можно догадаться по названию, если в нем есть регион или слова «глобальный», «развивающихся рынков» и так далее. Точно узнать, куда инвестирует конкретный ПИФ, можно из правил фонда. Они публикуются управляющей компанией (УК).

Список российских ПИФов на сайте ЦБ и на сайте Национальной ассоциации участников фондового рынка

Инвестировать через фонд просто. Покупка пая в ПИФе позволяет инвестировать в ценные бумаги, не открывая брокерский счет. При этом вложить можно небольшую сумму, что хорошо для начинающих инвесторов.

Контролировать средства будет регистратор. Если фонд специализируется на акциях технологических компаний США, вы не сможете направить свой пай на покупку немецких гособлигаций. И далеко не для всех бумаг существует ПИФ. Поэтому инвестиции через фонд не подходят тем, кто хочет самостоятельно управлять своими деньгами и иметь доступ к большому количеству инструментов.

Средства не страхуются. Вложения в фонды, в отличие от депозитов, государством не застрахованы. Если УК ПИФа лишится лицензии или обанкротится, средства будут переданы под управление другой компании. Но государство не гарантирует возврат средств пайщиков, если УК использует их для решения своих финансовых проблем.

Через страховые компании

Речь об инвестиционном страховании жизни или здоровья. Процесс обычно такой: покупается страховой полис. Средства, на которые он куплен, страховая компания инвестирует в выбранные клиентом активы. Список возможных инструментов может быть узким или обширным в зависимости от компании и тарифа.

Если клиент дожил или не был травмирован до конца действия полиса, ему возвращается вложенная в полис сумма и доход от инвестиций. В противном случае клиенту или выбранному им человеку перечисляется страховая выплата.

Александр Бутманов, управляющий партнер финтех-компании DTI Algorithmic:

«Юридически вы покупаете полис, но на деле это скрытое трастовое соглашение. Ваше имущество (деньги) переходит к страховой компании и якобы инвестируется независимо от вас. Компания как бы „от своего лица“ делает то, что вы ее „не просите“, — а реально делает все, что вы ей говорите.

В какой-то момент может измениться регулирование, и такое страхование признают скрытыми трастами. Тогда придется соответственно отчитываться перед государством. Но пока такого нет.

В России тоже есть инвестиционное страхование, при котором можно заходить в иностранные инструменты. Но выбор зарубежных бумаг, думаю, гораздо меньше, чем российских.»

Купить полис в страховой компании просто, но нужно разобраться в деталях. Это не требует больших затрат, из документов требуется паспорт и подтверждение места жительства.

Необходимо внимательно читать все условия — что входит в страховые случаи, как формируется доход и страховая выплата, можете ли вы досрочно забрать деньги и так далее. При этом зарубежная страховая компания может не иметь сайта на русском языке и русскоговорящей поддержки. Поэтому возникающие вопросы придется обсуждать на иностранном языке, что может привести к недопониманиям.

Покупка полиса — способ долгосрочного инвестирования. Полис обычно действует от нескольких лет и дольше.

Инвестиционное страхование обычно предполагает налоговые льготы. Их суть и размер зависит от страны. В России НДФЛ платится только за доход, превышающий ставку рефинансирования ЦБ, и только в конце действия полиса. Страховая выплата не облагается налогом.

Вложенные в полис средства пропадут только при крахе страховой компании. Деньги, вложенные в инвестиционное страхования, нельзя конфисковать, отсудить или разделить при разводе. Но в России и многих других юрисдикциях они не страхуются на случай банкротства страховой компании или отзыва у нее лицензии.

Запомнить

  1. Глобальные финансовые рынки ликвиднее и предлагают больший выбор инструментов для инвестирования.
  2. Торговать иностранными ценными бумагами целесообразно через брокера или банк, и неэффективно — через ПИФ или страховую компанию. Способы отличаются по доступности, надежности, количеству инструментов и комиссиям.
  3. Помните, что только российские компании и банки контролируются ЦБ РФ. Работая в других юрисдикциях, выясните, какая организация выдает лицензии финансовым компаниям и какая страхует счета.
  4. Выбирая способ, подумайте о сроке инвестирования. Страховые полисы, паи в ПИФах и некоторые брокерские счета дают налоговые льготы долгосрочным инвесторам. Однако досрочное расторжение таких счетов может быть ограничено или налагать высокие штрафы.

Больше статей доступно на blog.dti.team

0 0
1 комментарий
DTI Algorithmic 02.08.2018, 20:24

Продажа акций компании Western Digital Corp.($WDC)

Биржа: NASDAQ

Сектор: Technology

Отрасль: Data Storage Devices

Условия сделки

Продажа: в зоне $70,00—$75,00

Стоп-лосс: $90,63

Тейк профит: $60,00, затем $40,00—$45,00

Горизонт инвестирования: до конца года

Краткая характеристика компании

Western Digital Corp. — производитель устройств для хранения и распространения данных. Решения компании для индустрии информационных технологий (ИТ) позволяют работать с данными практически в каждой отрасли.

Фирма производит продукцию в трех категориях: устройства и услуги для Data-центров, услуги для других клиентов и клиентские устройства.

Финансовые показатели компании

26 апреля 2018 года компания представила результаты за третий финансовый квартал 2018 года. Выручка составила $5 млрд против прогнозируемых $4.93 млрд. Однако прибыль на акцию (EPS) составила $0,20, против $3,30, которые предсказывали аналитики (см. Таблицу 1 и Таблицу 2).

Общая информация о финансовом состоянии Western Digital Corp. представлена в Таблице 1 и Таблице 2:

Таблица 1. Финансовые результаты Western Digital Corp. ($WDC). Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Таблица 2. Финансовые результаты Western Digital Corp. за 2-4 кв. 2017 г. и 1-2 кв. 2018 г. ($WDC). Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Акции Western Digital Corp. торгуются намного дороже своих конкурентов. Об этом говорит значение мультипликатора P/E равное 65,46 против среднего по отрасли 17,69. Мультипликатор P/S практически вдвое выше, чем у аналогичных компаний.

При этом показатель D/E значительно превышает показатели компаний-аналогов и составляет 115,18. Столь высокий показатель левериджа может привести к риску неплатежеспособности, если менеджмент фирмы не предпримет меры. О негативном влиянии долга свидетельствуют растущие процентные расходы (см. Таблицу 1 и Таблицу 2).

Показатели ROE, ROI и ROA фирмы сильно уступают компаниям из ее сектора. Фирма неэффективно использует свои активы. Показатель Asset Turnover составляет 0.61 против 1.45 у компаний-аналогов.

Дивидендная доходность акций Western Digital Corp. меньше, чем у конкурентов (2,39% против 3,05%), а эффективная налоговая ставка фирмы больше, чем у компаний-аналогов, — 48,37% против 19,80%.

Технический анализ (торговый план)

Рис. 1. Технический анализ акции Western Digital Corp. ($WDC). Источник: TradingViewОткрыть оригинал

Больше идей на blog.dti.team

0 0
1 комментарий
DTI Algorithmic 26.07.2018, 17:43

Покупка акций компании Bank of America Corp. ($BAC): Инвестиционная идея от DTI

Биржа: NYSE

Сектор: Financial

Отрасль: Money Center Banks

Условия сделки

Покупка: в диапазоне $29,0—$30,5

Стоп-лосс: $27,49

Тейк профит: $37,5—$38,0

Горизонт инвестирования: до полугода

Краткая характеристика компании

Bank of America Corp. — американский финансовый конгломерат. Он продает банковские продукты, управляет активами и инвестициями, занимается финансовым и риск-менеджментом и так далее. Компания функционирует в следующих бизнес-сегментах: Consumer Banking, Global Wealth & Investment Management, Global Banking, Global Markets и других.

Bank of America активно развивает бизнес в области слияний и поглощений (M&A). 23 июля 2018 года фирма объявила, что в рамках расширения своего M&A-бизнеса на рынке телекоммуникаций и медиа нанимает высокопоставленных банкиров из UBS Group AG и Deutsche Bank AG.

За новыми менеджерами в Bank of America пришли их крупные клиенты, в том числе Advance Newhouse Communications, TPG Capital, DISH Network Corp и Verizon Communications Inc. Это приведет к увеличению денежных потоков от M&A-бизнеса компании и улучшению ее финансовых результатов.

Мы считаем, что основными драйверами роста финансовых показателей компании и, соответственно, курса ее акций будут

  • сокращение операционных расходов, которое положительно скажется на прибыльности банка;
  • дальнейшее увеличение кредитного портфеля за счет роста кредитования в американской экономике, которое создаст дополнительные процентные доходы;
  • снижение ставки корпоративного налога в США, которое позволит направить больше денежных средств на выплату дивидендов и выкупы акций;
  • ожидаемое рынком сохранение на нынешнем уровне ставки ФРС США на ближайшем заседании в августе, которое положительно скажется на фондовом рынке страны.

Финансовые показатели компании

16 июля 2018 года компания опубликовала квартальные результаты. Они превысили ожидания аналитиков. Во втором квартале чистая прибыль компании выросла на 36,3% г/г до $6,78 млрд. Прибыль на акцию (EPS) составила 64 цента, против 57 центов, которые предсказывали аналитики (см. Таблицу 2).

Общая информация о финансовом состоянии Bank of America Corp. представлена в Таблице 1 и Таблице 2:

Таблица 1. Финансовые результаты Bank of America Corp. ($BAC). Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Таблица 2. Финансовые результаты Bank of America Corp. за 2-4 кв. 2017 г. и 1-2 кв. 2018 г. ($BAC). Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Акции Bank of America Corp. торгуются дешевле бумаг конкурентов. Об этом говорит значение мультипликатора P/E равное 14,50 против среднего по отрасли 17.81. Значения мультипликаторов P/BV и P/CF также указывают на недооцененность.

Темпы роста доходов компании за последний год более чем в 2 раза выше, чем у конкурентов (15,68% против 6,37%). Рост прибыли на акцию (EPS) за последние 5 лет были почти в 4,6 раз выше, чем у аналогичных компаний (46,90% против 10,20%). Дивиденды за последние 5 лет также росли быстрее, чем у аналогичных компаний.

Текущая маржинальность Bank of America меньше, чем у конкурентов. Но мы считаем, что она достигнет среднеотраслевого уровня в среднесрочной перспективе благодаря повышению операционной эффективности.

Технический анализ (торговый план)

Рис. 1. Технический анализ акции Bank of America Corp. ($BAC). Источник: TradingViewОткрыть оригинал

Больше идей на blog.dti.team

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 19.07.2018, 19:36

Покупка акций компании United Technologies Corp. ($UTX): Инвестиционная идея от DTI

Биржа: NYSE

Сектор: Industrial Goods

Отрасль: Aerospace Defense Products & Services

Условия сделки

Покупка: в зоне 128–132

Стоп-лосс: под 121,5

Тейк профит: первая цель 138, затем 162

Горизонт инвестирования: до конца 2018 года

Краткая характеристика компании

United Technologies Corp. была образована в 1934 году после разделения United Aircraft and Transport Corporation на три компании. Американская корпорация производит продукты и оказывает услуги для строительных систем и аэрокосмической промышленности. Она работает в следующих бизнес-сегментах: Otis, Pratt & Whitney, UTC Aerospace Systems, UTC Climate и Controls & Security.

Компания активно продвигает свою продукцию на мировом рынке. Например, 1 июня 2018 года корпорация выиграла контракт Министерства обороны США на сумму $2.02 млрд. А 17 июня 2018 года китайская China Southern Airlines выбрала силовой агрегат дочерней компании United Technologies Corp. для установки на все свои новые авиалайнеры.

Мы ожидаем, что основными драйверами роста финансовых показателей корпорации и, соответственно, курса ее акций будут

  • рост мирового рынка авиастроения,
  • дальнейшая экспансия американской экономики,
  • увеличение военных расходов и налоговая реформа в США,
  • инвестиции в высокотехнологичную продукцию,
  • новые международные проекты.

Финансовые показатели компании

Выручка компании выросла с $56,33 млрд в 2015 году до $59,8 млрд в 2017 году. Прибыль увеличилась с $4 млрд до $4.55 млрд (см. Таблицу 1 и Таблицу 2).

Общая информация о финансовом состоянии United Technologies Corp. Представлена в Таблице 1 и Таблице 2:

Таблица 1. Финансовые результаты United Technologies Corp. ($UTX). Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Таблица 2. Финансовые результаты United Technologies Corp. за 2017 г. и 1 кв. 2018 г. ($UTX). Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Акции United Technologies Corp. торгуются дешевле бумаг конкурентов. Об этом говорит значение мультипликатора P/E равное 19,82 против среднего по отрасли 27,04. Значения мультипликаторов P/BV и P/CF также указывают на недооцененность компании.

Компания обладает большей финансовой устойчивостью, чем ее конкуренты, — коэффициент быстрой ликвидности составляет 0,96, а коэффициент текущей ликвидности равен 1,32. Рентабельность активов (ROA) и инвестиций (ROI) также выше, чем у других фирм. В среднем за 5 лет показатели составляли 6,09% и 8,36% соответственно. Рентабельность собственного капитала (ROE) за последние 5 лет стабильно превышала аналогичный показатель у компаний из её сектора.

За последние 5 лет средние показатели маржинальности компании превышалианалогичные показатели у ее конкурентов. Оборачиваемость активов (Asset Turnover) United Technologies также стабильно выше, чем в среднем по отрасли. Это свидетельствует о высоком уровне контроля над расходами со стороны менеджмента.

Коэффициент дивидендных выплат (Payout Ratio) и средняя за 5 лет дивидендная доходность (Dividend Yield) компании составляют 40,48% и 2,22% соответственно. Это почти в два раза выше, чем у ее конкурентов.

Технический анализ (торговый план)

Рис. 1. Технический анализ акции United Technologies Corp. ($UTX). Источник: Investing.comОткрыть оригинал

Больше идей на blog.dti.team

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 12.07.2018, 16:48

Покупка акций компании ICON plc. ($ICLR): Инвестиционная идея от DTI

Биржа:NASDAQ

Сектор: Healthcare

Отрасль: Medical Laboratories & Research

Условия сделки

Покупка: 138,37

Стоп-лосс: 117,56

Тейк профит: 148,50, затем 171,50

Горизонт инвестирования: 6 месяцев

Краткая характеристика компании

ICON plc. — международная научно-исследовательская организация, специализирующаяся на выполнении исследовательских контрактов (CRO). Компания предоставляет внешние услуги по развитию фармацевтическим и биотехнологическим отраслям промышленности. Ее услуги включают в себя управление клиническими испытаниями, биометрическую деятельность, консалтинг, визуализацию, штатное расписание, информатику и лабораторные услуги.

Выручка компании растет с темпами выше, чем у компаний в секторе здравоохранения — за последний год выручка выросла на 14,65%. Темпы роста прибыли на акцию (EPS) выше, чем у аналогичных компаний и составили 12,25% год-к-году.

Общая информация о финансовом состоянии ICON plc. представлена в Таблице 1 и Таблице 2:

Открыть оригинал — Таблица 1. Финансовые результаты ICON plc. ($ICLR). Источник: MarketWatch

Открыть оригинал — Таблица 2. Финансовые результаты ICON plc. ($ICLR) за 2017 г. и 1 кв. 2018 г. Источник: MarketWatch

Компания обладает большей финансовой устойчивостью, чем ее конкуренты из отрасли — коэффициент процентного покрытия составляет 29,25. Рентабельность активов (ROA) и собственного капитала (ROE) также выше, чем у других фирм. В среднем за 5 лет показатели составляли 13,03% и 23,49% соответственно. Рентабельность инвестиций (ROI) за последние 5 лет стабильно превышала аналогичный показатель у схожих компаний.

Стоит отметить, что по основным мультипликаторам стоимости — P/E и P/S — компания оценивается рынком значительно дешевле аналогичных компаний в ее отрасли.

Компания ведет совместные проекты с другими известными фирмами. Например, 17 апреля 2018 года ICON plc. начала проект Intel Pharma Analyticsвместе с Intel Corporation, а 14 мая 2018 года компания получила доступ к исследовательской инфраструктуре DuPage Medical Group. Мы ожидаем, что данные проекты в том числе будут способствовать росту денежного потока компании и росту котировок ее акций.

Технический анализ (торговый план)

Открыть оригинал — Рис. 1. Технический анализ акции ICON plc. ($ICLR). Источник: TradingView

Больше идей на blog.dti.team

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 05.07.2018, 11:23

Покупка акций компании Ross Stores, Inc. ($ROST): Инвестиционная идея от DTI

Биржа: NASDAQ

Сектор: Services

Отрасль: Apparel Stores

Условия сделки

Покупка: по рынку в зоне 84–85,5

Стоп-лосс: 76,33

Тейк профит: первая цель 95,5, потом 106,5

Горизонт инвестирования: до 6 месяцев

Краткая характеристика компании

Ross Stores, Inc. — американская сеть дискаунтеров одежды, обуви, аксессуаров и товаров для дома. На 5 мая 2018 г. сеть состояла из 1432 магазинов Ross Dress for Less (Ross) со скидками 20–60% от цен конкурентов и 219 магазинов dd’s DISCOUNTS со скидками 20–70%.

Первый магазин Ross был открыт в 1950 году, однако в нынешнем формате дискаунтера (“off-price”) компания начала работать с 1982 г. На 4 июля 2018 г. рыночная капитализация Ross Stores, Inc. составляет $31,84 млрд, акции $ROST входят в индекс S&P 500.

Общая информация о финансовом состоянии Ross Stores, Inc. представлена в Таблице 1:

Таблица 1. Основные показатели Ross Stores, Inc. ($ROST). Источник: MarketWatch

Технический анализ (торговый план)

Рис. 1. Технический анализ акции Ross Stores, Inc. ($ROST). Источник: TradingView

Фундаментальный анализ

По итогам первого квартала 2018 года, результаты которого компания опубликовала 13 июня, разводненная прибыль на акцию (Diluted EPS) выросла на 35,37% г/г — с $0,82 до $1,11. Результат оказался выше ожиданий аналитиков (29,27%). На такой результат, как сказано в отчетности компании, в том числе повлияла налоговая реформа Дональда Трампа.

Благодаря активному открытию магазинов в 2017–2018 гг. (с 29 апреля 2017 г. по 5 мая 2018 г. сеть запустила 90 новых магазинов) продажи Ross Stores, Inc. выросли на 8,5% за квартал, опередив собственные прогнозы компании (6–7%). Рост выручки Ross Stores, в отличие от отрасли в целом, за отчетный год ускорился и стал выше среднего значения за последние пять лет (см. табл. 2).

Таблица 2. Рост выручки Ross Stores, Inc. ($ROST). Источник: Reuters

Рентабельность Ross Stores в отчетном периоде также выше среднего показателя корпорации за пять лет и выше средних значений по отрасли и сектору (см. табл. 3 и табл. 4).

Таблица 3. Показатели прибыльности Ross Stores, Inc. ($ROST). Источник: Reuters

Таблица 4. Показатели рентабельности Ross Stores, Inc. ($ROST). Источник: Reuters

Финансовые мультипликаторы акции компании относительно высокие (см. табл. 5). По большинству из них компания стоит дороже отрасли и сектора. Это вполне логично, поскольку инвесторы продолжают покупать ее акции, получая подтверждения высокой эффективности работы менеджмента и активной политики по открытию новых магазинов.

Таблица 5. Оценочные показатели Ross Stores, Inc. ($ROST). Источник: Reuters

Дивидендная доходность Ross Stores с учетом относительной дороговизны ее акций ниже средней по сектору (см. табл. 6), однако компания ежегодно повышает дивидендные выплаты своим акционерам.

Таблица 6. Оценочные показатели Ross Stores, Inc. ($ROST). Источник: Reuters

Дальнейший рост стоимости компании может быть обеспечен продолжением экспансии компании на рынке. Всего за финансовый 2018 год Ross Stores планирует открыть 100 новых магазинов.

Дополнительную поддержку котировкам $ROST окажет продолжение обратного выкупа акций компанией. В марте Совет директоров Ross Stores принял решение расширить программу buyback на финансовый 2018 г. на $200 млн до $1,075 млрд.

Риском для компании, как и для других магазинов одежды, являются протекционистские меры властей США. Значительная часть продаваемых в сети Ross товаров производится вне страны, поэтому возможное повышение импортных пошлин увеличит издержки дискаунтера.

Больше идей на blog.dti.team

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 29.06.2018, 18:43

Покупка акций компании AMC Entertainment Holdings ($AMC): Инвестиционная идея от DTI

Биржа: NYSE

Сектор: Services

Отрасль: Movie Production, Theaters

Условия сделки

Покупка: 16

Стоп-лосс: 13.3

Тейк профит: 22, затем 28

Горизонт инвестирования: до конца 2018 г.

Краткая характеристика компании

AMC Entertainment Holdings — крупнейшая сеть кинотеатров в мире, имеющая более 11 тыс. кинозалов. Наиболее широко компания представлена на рынке США, где она занимает лидирующие позиции в 22 из 25 крупнейших городских агломераций. Контролирующим акционером AMC является китайский конгломерат Wanda Group.

#интересное В 2018 году AMC открыла кинотеатр в Саудовской Аравии — первый в этой стране за последние 37 лет

Рыночная капитализация компании составляет $2 млрд. Штаб-квартира AMC находится в городе Ливуд американского штата Канзас.

Общая информация о финансовом состоянии AMC Entertainment Holdings представлена в Таблице 1:

Таблица 1. Основные показатели AMC Entertainment Holdings ($AMC). Источник: MarketWatch

Технический анализ (торговый план)

Рис.1. Торговый план по акциям корпорации AMC Entertainment Holdings, Inc. 1 неделя. Источник: TradingView

Фундаментальный анализ

В 2017 году компания показывала неудовлетворительные результаты и закончила год с убытком. Это отразилось на ее акциях: в течение года они упали с $35 за акцию до $11.

Столкнувшись с проблемами, руководство компании решило провести реорганизацию и продать около $400 млн непрофильных активов. Вырученные деньги должны быть направлены на выкуп $100 млн акций компании (на данный момент эта цель достигнута наполовину), а также на модернизацию кинозалов и выход на новые рынки.

Распродажа активов прошла даже более успешно, чем было запланировано. Все сделки удалось совершить в течение года (при поставленной цели в 24 месяца), а AMC удалось заработать на них $495 млн вместо запланированных $400 млн.

При этом за последний квартал компания улучшила и профильные показатели. По итогам первого квартала AMC получила рекордную выручку по всем категориям (продажа билетов, еда и напитки, прочие доходы). Во многом рост выручки обеспечен покупкой Nordic Cinema Group Holding AB, сети кинотеатров с обширным присутствием в северной Европе и странах Балтии. По росту продаж AMC уверенно опережает отраслевых конкурентов (см. табл. 2).

Таблица 2. Рост выручки AMC Entertainment Holdings ($AMC). Источник: Reuters

Прибыль до вычета налогов в первом квартале составила $22.4 млн. Для сравнения, в первом квартале 2017 года компания получила $0.8 млн убытка. С учетом кассового успеха фильмов “Мстители. Война бесконечности” и “Мир юрского периода 2”, в том числе в формате IMAX, можно ожидать дальнейшего прироста показателей по итогам второго квартала.

С точки зрения оценочных показателей, акции AMC торгуются на уровнях значительно ниже отраслевых мультипликаторов (см. табл. 3).

Таблица 3. Оценочные показатели AMC Entertainment Holdings ($AMC). Источник: Reuters

Также стоит отметить, что компания возвращает деньги акционеров в большем объеме, чем ее конкуренты по индустрии. В течение последних пяти лет дивиденды AMC превышали отраслевые значения в среднем почти в четыре раза (см. табл. 4).

Таблица 4. Дивидендные выплаты AMC Entertainment Holdings ($AMC). Источник: Reuters

Помимо громких премьер, росту акций AMC может поспособствовать AMC Stubs A-List — новый подписочный продукт, позволяющий смотреть до 3 фильмов в неделю за $19,95 в месяц.

Подписка на сервис AMC стоит дороже подписки на MoviePass, с помощью которой можно смотреть до 1 фильма в день за $9,95 в месяц. Однако сервис AMC имеет ряд преимуществ. Во-первых, Stubs A-List открывает доступ в кинозалы премиум-формата, такие как IMAX и Dolby Cinema. Во-вторых, AMC позволяет смотреть более одного фильма в день. Наконец, у MoviePass отсутствует возможность предварительного бронирования.

Учитывая статус AMC как крупнейшей сети кинотеатров в США, их подписочный сервис может составить серьезную конкуренцию, или даже обойти MoviePass. Запуск AMC Stubs A-List состоялся 20 июня.

Больше идей на blog.dti.team

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 20.06.2018, 21:36

Покупка акций компании FedEx Corporation ($FDX): Инвестиционная идея от DTI

Биржа: NYSE

Сект

ор: ServicesОтрасль: Air Delivery & Freight Services

Условия сделки

Покупка: по рынку 255,1

Стоп-лосс: 245,86

Тейк профит: первая цель 283, затем 312

Горизонт инвестирования: до 9 месяцев

Краткая характеристика компании

FedEx — международная логистическая компания, специализирующаяся на курьерских и почтовых услугах. FedEx является одним из пионеров однодневной доставки и услуги отслеживания посылок.

Компания основана в 1971 году в американском штате Арканзас. Ее рыночная капитализация составляет $68 млрд, а штат превышает 400 тыс. сотрудников. Акции $FDX входят в индекс S&P 500.

Общая информация о финансовом состоянии FedEx Corporation представлена в Таблице 1:

Таблица 1. Основные показатели FedEx Corporation ($FDX). Источник: MarketWatch

Технический анализ (торговый план)

Рис. 1. Технический анализ акции FedEx Corporation ($FDX). Источник: TradingView

Фундаментальный анализ

По итогам последнего квартала, результаты которого компания опубликовала 19 июня, прибыль на акцию выросла на 41% год-к-году — выше ожиданий аналитиков (35%). Все три основных подразделения компании (Express, Ground и Freight) достигли целевых показателей.

FedEx уверенно опережает конкурентов по темпам роста — рост продаж за последний год составил 10,93% против среднего по отрасли в 5,72%; за аналогичный период чистая прибыль выросла на 5,19% (против 2,06% у конкурентов). Отраслевое лидерство FedEx прослеживается и при рассмотрении 5-летнего временного диапазона (см. табл. 2 и табл. 3).

Таблица 2. Рост выручки FedEx Corporation ($FDX). Источник: Reuters

Таблица 3. Показатели прибыльности FedEx Corporation ($FDX). Источник: Reuters

Подобные результаты могут быть связаны с тем, что компания эффективнее других инвестирует средства — показатель RoI (return on investment) составляет 8,12%, что почти в три раза выше среднего по отрасли значения (см. табл. 4).

Таблица 4. Показатели рентабельности активов и инвестиций FedEx Corporation ($FDX). Источник: Reuters

Несмотря на опережающие финансовые показатели, акции FedEx торгуются дешевле рынка по коэффициенту P/E (см. табл. 5).

Таблица 5. Оценочные показатели FedEx Corporation ($FDX). Источник: Reuters

Повышение экономической активности положительно сказывается на спросе на услуги FedEx, поэтому основным драйвером роста для акций компании выступает глобальный экономический рост в целом, и рост экономики США в частности. Помимо этого, компания еще не закончила интеграцию TNT Express — европейского конкурента, которого FedEx купила в 2015 году. После окончания интеграции можно ожидать расширение присутствия FedEx на европейских рынках.

Поскольку результаты FedEx зависят от макроэкономических показателей, основным риском для роста акций является торговая война с участием США и замедление глобальной торговли.

Больше идей на blog.dti.team

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 191 2