3 0
4 комментария
3 889 посетителей

Блог пользователя Азовкин

Финансовые Думки

Идеи и мысли о событиях на финансовых рынках, о мировой и российской экономике, о рубле и других валютах. Телеграмм-канал https://t.me/MarketDumki
1 – 10 из 131 2
А
Азовкин 25.04.2018, 12:56

КОНСЕНСУС-ТРЕЙДЫ по ЕВРО, НЕФТИ и акциям EM

Что такое консенсус-трейды? Грубо говоря, это когда основная масса инвесторов ставит на один и тот же исход. Чем это всегда заканчивается? Болью, разочарованием и конечно же убытками. Хороший пример был пару месяцев назад, когда резко подскочила волатильность на американском рынке акций. Весь прошлый год индекс волатильности (VIX) находился на рекордно минимальных отметках. Абсолютное большинство игроков считало, что такая же ситуация будет и в этом году. И тут рвануло! Волатильность в феврале выросла в разы и убытки у игроков исчислялись сотнями миллионов долларов. Почему так происходит? Есть одна прописная истина, что все не могут заработать. На бирже всегда кто-то должен оплатить выигрыш кому-то. Поэтому так и происходит.

Какие сейчас самые основные консенсус-трейды? Это лонги по ЕВРО, по НЕФТИ и по акциям развивающихся стран (см. картинку ниже)!!!

По доллару уже писал в телеграмме (http://t.elegram.ru/MarketDumki/317), что высока вероятность того, что он на этой неделе развернется. Так и произошло. В этом году мы увидим пару eur/usd гораздо ниже уровня 1.20. Акции развивающихся стран тоже в какой-то момент неминуемо попадут под раздачу. И самый главный вопрос, что же будет с ценами на нефть? Ранее описывал расклад http://t.elegram.ru/MarketDumki/318

Всегда нужно бояться и избегать консенсус-трейдов! Если вы из каждого утюга постоянно слышите прогнозы по росту чего-либо, то скорее всего этот актив через какое-то время упадет. И наоборот, если все ждут падения, актив вырастает в цене.

0 0
Оставить комментарий
А
Азовкин 22.03.2018, 19:18

ТЯЖЕЛО падать Доллару

Всё сложнее и сложнее падать доллару. Растущая ставка LIBOR и программа количественного ужесточения с каждым днем будут всё больше и больше оказывать поддержку доллару.

Вчера после заседания ФРС уже по привычке доллар опять продали ко всем валютам, но сегодня все потери почти ко всем валютам уже отыграны. Растущие процентные ставки делают вложения в долларовые инструменты всё более привлекательными. В результате этого процесса идет атака на Гонконгский доллар (подробнее об этом писал сегодня в телеграмм- канале https://t.me/MarketDumki/240). Сегодня уже вплотную подошли к верхней границе стоимости американского доллара к гонконгскому. Крупные хедж-фонды очень любят проверять на прочность Центральные Банки. Если ЦБ Гонконга не удержит свою валюту от обесценения, то это может запустить новый раунд девальвации валют развивающихся стран.

Весь прошлый год падающий доллар оказывал поддержку ценам на нефть и промышленные металлы. Но сейчас эта поддержка уходит и результат мы видим на графике (см. ниже) Медь, Алюминий и Палладий падают с начала года (к чему это приведет https://t.me/MarketDumki/237). Учитывая, что ставки на рост доллара (

https://t.me/MarketDumki/239) находятся на минимальном уровне за 4 года, то скорее всего скоро должен начать растущий тренд по доллару, как это и было в 2014 году.

0 0
Оставить комментарий
А
Азовкин 05.03.2018, 18:57

Первая ЖЕРТВА

Канадский доллар продолжает свое снижение на фоне того, что Трамп планирует ввести заградительные пошлины на импорт стали в США. Напомню, что именно Канада является крупнейшим экспортером стали в США. Американский доллар в паре с канадцем уже вышел на уровни прошлого лета. (см. график ниже). Пока все хоронят доллар, он начал потихоньку расти к некоторым валютам. А канадец, кстати, входит в индекс доллара. (намёк куда пойдет индекс доллара???)

Процесс сокращения баланса ФРС набирает обороты. По данным на 27 февраля баланс ФРС уже составляет 4 трлн 393 млрд долларов. (см. график ниже). Писал ранее в телеграмме (https://t.me/MarketDumki/184), что не стоит удивляться тому, что мировые рынки как-то вдруг перестали расти. Программа QT (quantitative tightening) от ФРС — всему голова! Чудес не бывает. Программа QE взрастила рынки, QT их охладит.

0 0
Оставить комментарий
А
Азовкин 01.03.2018, 20:07

Рубль и Африканец

Третий день идёт снижения рубля. Ничего удивительного здесь нет. Также третий день идет падения южноафриканского ранда к доллару. Описывал ранее, что именно так и будут развиваться события, после того как президента-коррупционера Зуму в ЮАР отправили в отставку. Покупай на слухах, продавай на фактах ( https://t.me/MarketDumki/164 ) Почему я сравниваю рубль с южноафриканским рандом? Давайте посмотрим на их динамику за последние 14 лет. Происходило много разных событий на мировых рынках, в экономике и политике двух стран, а курс ранда к рублю находится примерно на одном и том же уровне, около 4 рублей за одну южноафриканскую единицу. Это валюты одно класса, высокодоходные и высокорискованные. Поэтому и динамика к доллару у них примерно одинаковая.

То, что мы наблюдаем последние дни, сигнал к тому, что укрепление валют развивающихся стран подходит/подошло к концу. Это и неудивительно, учитывая, что процесс изъятия ФРС долларов из системы набирает обороты. (https://t.me/MarketDumki/184) В январе 20 млрд забрали и рынки начало немного штормить, а с апреля уже по 30 ярдов $ будут изымать. Так что в какой-то момент несладко придется рублю, ранду, тугрику и другим похожим валютам.

0 0
Оставить комментарий
А
Азовкин 01.03.2018, 14:44

Зачем ШОРТИТЬ доллар???

Не понимаю, зачем в текущих условиях шортить доллар??? На прошлой неделе баланс ФРС еще уменьшился на 15 ярдов $ (см. картинку ниже). Программа QT (quantitative tightening) набирает обороты. Подробнее про этот процесс писал вчера в телеграмме https://t.me/MarketDumki/184 Для тех кто в танке, долларов в системе будет становиться всё меньше и меньше. И не надо играть против ФРС. Все проливы по баксу надо выкупать. Бакс будет дорожать. В какой-то момент на рынке будет образовываться дефицит долларовой ликвидности. Большинство долгов в мире номинировано в долларах. А отдавать их надо, т.е. надо будет купить доллар. Вот и думайте, что ждет доллар.

0 0
Оставить комментарий
А
Азовкин 28.02.2018, 12:31

ГЭП по Рублю закрыли!

Гэп, который образовался по паре доллар/рубль после повышения России кредитного рейтинга сегодня уже закрыли. Писал, что его закроют. http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=35296 Два дня назад график выглядел так

А сегодня уже так

Почему я так написал? Во-первых, повышение кредитного рейтинга — это ни для кого не новость была. Все финансовые инструменты уже давно торгуются, как будто у нас и не было мусорного рейтинга. Писал про это в телеграмме пару недель назад https://t.me/MarketDumki/155. Тогда с чего такая реакция была по рублю? С какой стати ему надо было укрепляться так сильно? Во-вторых, доллар явно формирует основание по DXY и готовится к росту. В третьих, вообще не понимаю, как можно играть против доллара, когда программа QT набирает ход. (https://t.me/MarketDumki/184)

0 0
Оставить комментарий
А
Азовкин 26.02.2018, 19:07

Этот ГЭП будет закрыт (РУБЛЬ)

Сегодня образовался нехилый ГЭП на открытии по паре Usd/Rub Tom. Открыли вниз на 37 коп и еще добавили сразу. Этот гэп по usd/rub tom скорее всего будет закрыт в ближайшие время. Явно сегодня добивали шортистов по акциям, судя по тому какие дневные свечи сегодня нарисовались в голубых фишках. Как это обычно и бывает, покупай на слухах, продавай на фактах. Всё уже давно заложено в рынок. Давно уже все российские инструменты торгуются на уровне 2013 года, когда не было санкций, нефть была по 100 и рейтинг был инвестиционный. Да никто и не обращал внимание на мусорный рейтинг. Выкладывал сегодня в телеграмме график https://t.me/MarketDumki/181, где отмечал точку, когда был понижен рейтинг. Все кому надо всё покупали и ничего их не смущало. Поэтому повышение рейтинга это не бог весь какая новость и не манна небесная.

А учитывая, что распродажа на американском долговом рынке подходит к концу, то и бакс в мире может развернуться в любой момент. Интересно, что во время распродажи на долговом рынке доходность по 30-летним гособлигациям так толком и не превысила уровни декабря 2016 года на уровне 3.18%. (подробно писал про это в телеграмме https://t.me/MarketDumki/167). Т.е говорить о начале долгосрочного медвежьего рынка по трежерис пока рано. А если начнет переток денег в трежерис? То всем рынкам туго придется, и доллар естественно вырастет.

0 0
Оставить комментарий
А
Азовкин 25.02.2018, 23:33

ЗАКУЛИСНЫЕ договоренности ФРС, ЕЦБ, Банка Англии и Банк Японии

Последнее время смотря на силу фунта, евро, йены к доллару невольно начинают появляться мысли, что есть какие-то закулисные договоренности между ЕЦБ, ФРС, Бнаком Англии и Банком Японии насчет курсов своих валют. Иначе просто сложно, например, объяснить силу фунта. Ставка в Великобритании сейчас находится на уровне 0.5%. Доходность по 2-х летним облигациям правительства Великобритании составляет 0.7%, а по Американским уже 2.2%. Почувствуйте разницу! А давайте посмотрим на реальные ставки, а не на номинальные. Тут еще интересней, инфляция в UK 3%, т.е. просидев год в облигациях, вы реально теряете почти 2.3%. Отличное вложение! Привлекательное! Можно предположить, что деньги идут на фондовый рынок. Смотрим на поведение британского индекса FTSE. Никакого роста там нет и в помине. (см. график ниже) Да, на уровне 1.20 фунт был слишком перепродан на месячном графике после падения с 1.72. Но как-то сильно затягивается отскок по времени. Никакой привлекательности у фунта нет. У меня просто мозг взрывается, когда читаю, очередной прогноз от западного инвестбанка о том, что надо покупать фунт, как он привлекателен и какой у него потенциал роста. Чем привлекателен??? О, Боги, подскажите мне, чем он привлекателен??? Тоже самое происходит с евро и с йеной! Чем они привлекательны??? По факту, доллар сейчас является одной из самых высокодоходных валют среди G10.

Складывается впечатление, что исходя из каких-то закулисных договоренностей, доллар просто взяли и принудительно опустили. Конечно же есть какая-то координация между ведущими Цб мира. Приведу еще раз факты, которые 100% доказывают гипотезу о координации их действий! Кто возглавлял Банк Израиля с 2005 по 2013 год? Стэнли Фишер! А где было его следующее место работы? Он до последнего времени был вице-председателем ФРС!!! Кто возглавляет сейчас Банк Англии? Марк Карни! А где он до этого работал? Возглавлял Банк Канады!!! Как вам???? Про банк Японии и курс йена/доллар. Просто напомню про одну встречу, которая была прошлым летом. В Японию прилетал бывший глава ФРС Бен Бернанке и встречался с премьер-министром Абэ и главой Банка Японии Куродой. О чем интересно они говорили??? Думаю, что понятно, о чем был разговор. А то, что Бен — бывший глава ФРС, не имеет значение. «Бывших» в таких вопросах не бывает.

И таких примеров очень много. Можно вспомнить соглашение в отеле «Плаза» в 1985 году, когда было принято решение об ослаблении доллара к основным валютам. Можно вспоминать и дальше. Всё это абсолютно открытая информация. Т.е. и раньше главные мировые ЦБ координировали свои действия между собой, а сейчас и подавно.

Только представьте на минутку, как все эти ЦБ связаны между собой, если один и тот же человек может возглавлять ЦБ сначала одной страны, а потом другой. И, стало быть, до какой степени они сообща определяют мировую повестку дня и регулируют курсы валют?

Хотя сейчас это дико непопулярная точка зрения, но мне кажется, что в какой-то момент нас ждет резкий и беспощадный рост доллара. Учитывая сентимент (писал в телеграмме про конференцию в Майами https://t.me/MarketDumki/178), что быков по доллару больше не осталось, разворот может произойти в любой момент, наподобие того, как произошла коррекция на американском рынке акций несколько недель назад.

0 0
Оставить комментарий
А
Азовкин 20.02.2018, 18:08

Размещение на 258 МЛРД $$$

Очень интересно будет посмотреть за динамикой доллара ко всем валютам ближайшие несколько дней. Будет ли он укрепляться? В течение нескольких дней, начиная с сегодняшнего, Минфин США планирует разместить облигаций на 258 млрд долларов! (https://t.me/MarketDumki/174) Это рекордное за всё время недельное размещение! Напомню, что последнее время отношение к американским гособлигациям резко негативное. Рекордные короткие позиции стоят по трежерям и все ожидают дальнейшего роста доходности. Это сейчас один из самых overcrowded трейдов, т.е. все ставят на один и тот же исход, что доходность будет и дальше расти, а цена падать.

Возникает вопрос, а как же тогда Минфин США будет размещать новые облигации, если к ним такое негативное отношение сейчас? Складывается ощущение, что «правильным банкам и людям» сейчас дают хорошую возможность зайти по хорошим ценам и под хороший процент на американский долговой рынок. И через какое время, вероятно, мы увидим более низкую доходность, да и доллар будет гораздо крепче, чем сейчас. В какой-то момент может возникнуть приличная нехватка долларов в системе, учитывая набирающую ход программу QT (писал в телеграмме https://t.me/MarketDumki/129) от ФРС, а также те огромные заимствования, которые планирует сделать Минфин США.

0 0
Оставить комментарий
А
Азовкин 20.02.2018, 12:14

ЧТО-ТО НЕЛАДНОЕ В КИТАЙСКОМ "КОРОЛЕВСТВЕ"

ЗВР (золото-валютные резервы) Китая показали свой максимум в начале 2014 года на уровне близкому к 4 трлн долларов. В это же время ФРС заканчивал свою программу QE и в связи с этим пошел отток капитала из развивающихся стран, включая Китай. Этот процесс начал давить на обменный курс юаня. И юань начал слабеть к доллару. Если в 2014 году за один доллар давали 6 юаней, то в конце 2016 года доллар уже стоил 7 юаней. ЗВР Китая за это время "похудели" с 4 трлн до 3 трлн долларов.

В данный момент Юань отыграл почти все свои потери, курс сейчас болтается вокруг отметки 6.3 за один доллар. А вот ЗВР Китая даже близко не смогли восстановиться и составляют сейчас 3 триллиона 160 млрд долларов. Выражаясь на биржевом жаргоне, отрост ЗВР на 160 млрд после после снижения на 1 трлн очень напоминает "отскок дохлой кошки" (выкладывал график в телеграмме https://t.me/MarketDumki/172)

И хотел бы обратить внимание на достаточно любопытный момент. Китайцы скрывают структуру своих ЗВР. Часто ходят слухи, что они сокращают долю доллара в пользу других валют, главным образом евро. Периодически даже рост евро на форексе объясняют тем, что китайцы перекладываются из доллара в единую европейскую валюту. Узнать мы это никак не можем. Но если они и правда делают диверсификацию своих ЗВР, то возникает вопрос тогда, почему не происходит более сильной переоценки стоимости китайских ЗВР? Ведь доллар же падал весь прошлый год и в начале этого года! На примере российских ЗВР мы прекрасно видим, если доллар падает, то ЗВР растут за счет переоценки. Причем на приличную величину идет переоценка, ведь евро вырос к доллару на 20% за последний год. Исходя из этого можно сделать вывод, либо доля евро очень низкая в структуре китайских ЗВР, поэтому и нет никакой переоценки, либо они что-то скрывают и эти данные, которые мы получаем, достаточно условны.

Что же будет дальше с китайскими ЗВР? Напомню, что в 2014 году отток капитала из Китая и давление на юань пошло, когда ФРС останавливал печатный станок, который работал практически непрерывно с 2009 года. А сейчас ситуация чем-то схожа с 2014 годом. И могут появиться новые неприятности у Китайцев. ФРС начала сокращение своего баланса с октября месяца. Вовсю пошел процесс изъятия ранее "напечатанных" долларов (отмечал это в телеграмме https://t.me/MarketDumki/129 ). И это процесс с каждым кварталом будет набирать обороты. Вполне возможно, что китайские ЗВР могут опять начать сокращаться. А это может очень сильно ударить по мировым рынкам. Мы это уже видели в августе 2015 и январе 2016 года.

1 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 131 2