Почти весь июль был в отпуске. Сделок никаких за месяц не совершал, только изредка одним глазком поглядывал на рынок. Однако, это не помешало моему счету прибавить +2,2% за этот период, закрыв его на очередном историческом максимуме. Для моего достаточно консервативного портфеля (на текущий момент почти 60% в портфеле занимают ОФЗ) - это очень неплохой результат. Особенно, с учетом, что индекс ММВБ в июле снизился почти на процент. Хотя в начале месяца и он обновил свой исторический максимум.

Также в июле я наконец-то нашел силы и время подать декларацию 3-НДФЛ за 2018 год, что позволит мне уже в четвертый раз получить налоговый вычет благодаря индивидуальному инвестиционному счету.

В самом конце июля и в первые дни августа произошло сразу несколько событий, могущих серьезно повлиять на динамику рынков вплоть до конца года. ФРС впервые за 10 лет снизило ставку, правда комментарий главы ФРС по итогам заседания разочаровал, что вызвало распродажи на всех рынках. Но еще больше разочаровал Трамп на следующий день. Во-первых, он объявил о вводе новых пошлин против Китая, что еще больше уронило мировые рынки, а во-вторых, якобы подписал второй пакет санкций против России по делу Скрипалей.

Все это вызвало распродажу нашего рынка и сильное падение рубля против доллара. Последнее привело меня к решению вернуть в портфель привилегированные акции Сургутнефтегаза по 31,51 рубля за штуку (в январе они были проданы по 41 рубль). От максимума этого года их цена уже упала на 28%. Такое снижение в основном было вызвано ожиданиями совсем небольших дивидендов из-за роста курса рубля к доллару и получением компанией "бумажного" убытка в первом полугодии. Но сейчас ситуации изменилась, дальнейшее укрепление доллара может вызвать бурный рост этих акций, т.к. повторится история 2015-2016 и 2019 годов, когда дивиденды Сургутнефтегаза имели двузначную доходность (в этом году они принесли почти 18% без учета налогов). Цель по этой сделке - 44 рубля, горизонт инвестирования - полтора года.

Июнь выдался очень удачным месяцем для моего портфеля. В этом месяце получилась самая длинная серия дней роста. С учетом, что май закрыли на максимуме, то первые три недели июня мой портфель каждый день обновлял свой исторический максимум. По результатам чуть-чуть не дотянул до рекорда января, доходность портфеля за июнь составила 3.9% (46.8% годовых).

При этом с момента последнего обзора никаких новых сделок не совершал. На текущий момент соотношение акций и ОФЗ в портфеле составляет 40 на 60 в пользу ОФЗ. В случае дальнейшего роста нашего рынка планирую сокращать вложения в акции. Новых целей на покупку пока нет совсем.

Взгляд на наш рынок до конца года умеренно-позитивный. Надеюсь, на дальнейшее снижение ставки ЦБ, что должно привести к положительной переоценке ОФЗ и акций, стабильно платящих высокие дивиденды (МТС, ЛСР, ФСК ЕЭС, Алроса, Ростелеком ап)

Первая половина июня выдалась весьма удачной на нашем фондовом рынке. Индекс московской бирже несколько раз обновил исторический максимум, и даже долларовый индекс РТС обновил максимумы с 2014 года. Что удивительно, это все происходило на неоднозначном внешнем фоне, например, цены на нефть за этот период даже немного снизились.

Что касается моего портфеля, то он в этот период рос каждый день, установив своеобразный рекорд по длительности роста. Т.к. май был закрыт на историческом максимуме, то и каждый день в июне приносил новый исторический максимум по моему портфелю. Естественно, на таком росте прям руки чешутся зафиксировать хотя бы часть позиций. Однако, фиксировать пока нечего, почти все акции еще далеко от моих ориентиров. Пожалуй, только Сбербанк является кандидатом на продажу, если он сумеет в ближайшее время закрыть свой дивидендный геп.

Покупать на исторических вершинах пока также нечего. Поэтому остается только наблюдать за рынком со стороны и наслаждаться "бумажной" прибылью портфеля.

Во второй половине мая все мировые финансовые рынки начало штормить. Поводом послужила эскалация торговых конфликтов между США и другими странами, в первую очередь Китаем. В результате поговорка "Sell in May and go away" оказалась как никогда актуальна.

Но только не для российского рынка. Наш основной индекс Московской биржи несколько раз в мае переписал исторические максимумы, в том числе и закрытие месяца прошло на самом максимуме. И это при 4% падении нефти в тот же день. Такая сила нашего рынка на негативном внешнем фоне позволила снова вспомнить про "тихую гавань". Правда, когда в 2008 году так называли наш рынок в итоге все завершилось 80% обвалом, так что радоваться сильно не стоит.

Но тем не менее текущая динамика позволила и моему портфелю переписать исторический максимум и прибавить за май 1.2%. С момента последнего обзора в моем портфеле произошло всего одно изменение - были куплены акции Русала в связи с сильным снижением их цены. На текущий момент Русал по мультипликаторам торгуется намного дешевле мировых аналогов, а также других российских компаний в секторе цветных металлов. При этом санкции, повлекшие в прошлом году резкое падение, были сняты еще зимой. Ожидаю по Русалу восстановления цены акции к 30 рублям в течение года.

На весь наш рынок в целом на ближайший месяц взгляд пессимистичный. Не верю, что он сможет долго игнорировать общемировые тенденции, да и начавшийся сезон дивидендных отсечек заберет у индекса Московской биржи больше 100 пунктов.

В середине мая был погашен выпуск ОФЗ 20216, в котором у меня была размещена основная часть облигационной составляющей портфеля. Возник вопрос в какой выпуск перекладываться. Я по-прежнему рассматривал выпуски только с постоянным купоном, но решил увеличить срок до погашения (до этого покупал только в пределах года-полутора лет).

В итоге выбор пал на ОФЗ 26209 с погашением аж в июле 2022 года. Доходность к погашению составила почти 8%. Купить облигацию с увеличенным сроком меня побудило вероятное снижение ставок в экономике. Инфляция в начале года, вызванная повышением НДС и сильным снижением рубля в прошлом году, оказалась ниже, чем прогнозировал ЦБ. Сейчас инфляция уже снижается, вероятнее всего ЦБ уже летом перейдет к снижению ставок. Это вызовет рост стоимости облигаций и снижение доходностей. Т.е. можно будет заработать не только на купонном доходе, но и на изменении стоимости.

Помимо нового выпуска ОФЗ мной также были приобретены акции Алросы и Юнипро. За Алросой я давно слежу, пытаясь добавить ее в портфель. И наконец-то акции снизились до цены, где я планировал покупать. Юнипро был куплен также на коррекции. Основная идея в этой акции - это увеличение финансовых показателей, а вслед за ними и дивидендов после завершения ремонта Березовской ГРЭС. По Юнипро в ближайшее время постараюсь отдельный пост сделать, т.к. компания первый раз попала в мой портфель.

В апреле наш фондовый рынок наконец-то вышел из двухмесячного боковика. Основной индекс московской биржи прибавил 2.5% за апрель, обновив попутно исторический максимум. Мой портфель тоже не остался в стороне и вырос, но скромнее, на 1.2%. Стоимость моего портфеля также обновила исторический максимум.

Доходность портфеля с начала года составила 5.5%, или 16,5% годовых. Сделок никаких за апрель не было. Новых идей на покупку сейчас на рынке не очень много, а уже имеющиеся акции в портфеле также пока не могут достичь моих целей по ним.

Самое знаменательное событие для моего портфеля за апрель, причем со знаком минус, - это сообщение от моего брокера Открытие о вводе новой депозитарной комиссии в размере 175 рублей в месяц при условии совершения сделок в этом календарном месяца. Открытие было выбрано мной для ИИС в том числе и из-за отсутствия ежемесячной комиссии, теперь этот его плюс пропал. Возможно, нужно будет искать нового брокера.

Динамика торгов в марте на нашем фондовом рынке полностью повторила февральскую - весь месяц были колебания в очень узком диапазоне. Итог индекса Московской биржи за март - прирост плюс 0.5%. Мой портфель в марте вырос слабее - всего на 0.25%, но зато он полностью отыграл небольшое снижение февраля, в отличие от индекса Московской биржи.

Никаких сделок за март в портфеле не было. До моих целей покупки или продажи ни один рыночный инструмент не добрался.

Пока дальнейший взгляд на рынок преимущественно положительный. Если не введут новых жесткий санкций, по типу тех, которые ввели ровно год назад, то наш рынок в ближайшие месяцы вероятнее всего вырастет. Я, к сожалению, в этом росте участвую мало - на текущий момент доля акций в портфеле всего около 30%, но наращивать ее по текущим ценам как-то не комфортно. Остается только ждать либо сильного роста для фиксации прибыли, либо хорошей коррекции для новых покупок.

Февраль в этом году ничем не запомнился для фондовых рынков. Никаких серьезных движений не было, сенсационных новостей тоже. В итоге основной индекс Московской биржи проболтался весь месяц в узком боковике, зафиксировав результат в минус 1.4%. Динамика изменения моего портфеля за счет большой доли ОФЗ в нем была еще меньше, итоговый результат оказался лучше рынка - минус 0.2%.

Из сделок за февраль была достигнута озвученная ранее цель по Русагро - депозитарные расписки были проданы по 841,5 рубля за штуку. Итоговая доходность по сделке с учетом выплаченных дивидендов и заплаченной комиссии составила 45,06% за один год и восемь месяцев.

На вырученные деньги были куплены акции Детского мира после выхода сильной отчетности за 2018 год. Цена покупки - 89 рубля 34 копейки за штуку. Цели в районе 120 рублей в течение двух лет. Акции Детского мира остаются хорошей историей роста, при этом компания еще и платит щедрые дивиденды.

В ближайшее время никаких продаж не планируется - все оставшиеся активы еще далеко от моих целей. Из покупок как и месяц назад рассматриваю Алросу, цена ее акций почти спустилась до моей цели покупки (90 рублей), и Аэрофлот, который был бы интересен и по текущим котировкам, но финальный очень слабый отчет за 2018 год меня смутил. Потребуется еще дополнительный анализ, вполне возможно по Аэрофлоту скоро будет отдельный обзор.

Январь получился месяцем рекордов для многих рисковых активов. Нефть выросла рекордными темпами за всю историю, американский фондовый рынок прибавил почти 10% по индексу S&P500, что тоже является многолетним рекордом, наш индекс Московской биржи переписал свой исторический максимум. Мой портфель также не остался в стороне, прирост портфеля оказался максимальным за всю историю как в процентах, так и в абсолютных цифрах. 4.14% за январь, что соответствует почти 50% годовой доходности. И это при том, что портфель достаточно консервативный, 65% вложений на текущий момент находится в ОФЗ.

Из сделок за январь помимо озвученной ранее продажи акций Сургутнефтегаза были докуплены акции Русгидро. Тут все просто - цена снизилась более чем на 15% от предыдущей цены покупки, по моей стратегии надо докупать.

Из ближайших возможных сделок - Русагро почти достигло цели в 40% с момента последней покупки, в случае дальнейшего роста выше 840 буду постепенно сокращать позиции в данном инструменте. Остальным акциям в портфеле до целей продажи далеко. Из покупок рассматриваю Аэрофлот ниже 100р, Алросу при спуске ниже 90р, Детский мир от 87р и ниже.

В целом, наш рынок по прежнему сильно недооценен по сравнению с аналогами. Многие компании показывают рекордные прибыли и готовятся выплатить рекордные дивиденды. Если не произойдет глобальных распродаж, то ожидаю умеренного роста нашего рынка в течение всего 2019 года.

С апреля 2017 года в моем портфеле находились привилегированные акции Сургутнефтегаза. Куплены они были по 28,6 рубля за штуку возле многолетних минимумов в тот момент, когда казалось никому данная компания не нужна. Курс доллара тогда был в районе 56-57 рублей за штуку.

Я не случайно в обзоре, посвященном Сургутнефтегазу указал курс доллара, т.к. именно его динамика во многом определяет цену привилегированных акций компании. Дело в том, что на счетах Сургутнефтегаза на текущий момент находится более 40 млрд долларов. И их курсовая переоценка каждый год может очень существенно влиять на "бумажную" прибыль компании. Но согласно уставу на привилегированные акции выплачивается 10% от прибыли, которая формируется в том числе и за счет курсовой переоценки депозитов. Именно поэтому ключевая идея в акциях Сургутнефтегаза - это рост курса доллара.

За прошлый год курс вырос на 20%, что привело к существенной переоценке акций компании в ожидании очень щедрых дивидендов. По прогнозам они составят 16-18% по текущим котировкам. Казалось бы, надо держать акции и дальше, и получать дивиденды. Но нельзя забывать, что после дивидендной отсечки будет сопоставимый гэп вниз, а по опыту 2016 года этот гэп может очень долго не закрываться, если в этом году не произойдет дальнейшего ослабления рубля.

Исходя из этого, я сегодня решил зафиксировать прибыль по 41 рубль за акцию. Прибыль по данной сделке с учетом полученных дивидендов составила 48,7% за один год и девять месяцев. Если вдруг до дивидендной отсечки произойдет серьезное (на 15% и более) снижение данных акций, то буду рассматривать их как кандидата на возвращение в портфель.