2 1
6 комментариев
4 784 посетителя

Блог пользователя financemarker.ru

Недооцененные компании

Поиск инвестиционных идей для разумных инвесторов с помощью мультипликаторов, отчетности и калькулятора
1 – 10 из 271 2 3
financemarker.ru 17.05.2018, 17:43

P/BV — сколько. ты. стоишь?

Продолжаем разбор мультипликаторов. Сегодня поговорим о мультипликаторе P/B — он же P/BV он же Price/Book Value

P/BV (Price/Book Value) —

Мультипликатор, который позволяет соотнести собственный капитал компании с ее капитализацией на фондовой бирже.

Как считать?

P/BV = Капитализация / (Активы компании — долги)

  • Если P/BV > 1, значит капитализация компании больше ее собственного капитала, и можно сказать, что за акции такой компании вы доплачиваете.
  • Если P/BV < 1 (но > 0), значит капитализация компании меньшее ее собственного капитала и можно сказать, что акции вы покупаете со скидкой.
  • Если P/BV < 0, значит у компании долгов больше, чем собственных активов. Такое бывает, но это плохо и у компании есть риск банкротства. Лучше с ней не связываться.

Бытовой пример

Очень просто бытовой пример — это покупка кошелька.

Есть 2 кошелька, каждый из которых стоит 1000 рублей, но

— в первом кошельке лежит 2000 рублей

— во втором кошельке лежит 500 рублей

— в третьем кошельке лежит счет на оплату в 200 рублей, который вам нужно заплатить

(стоимость самого кошелька = 0)

Считаем их P/BV:— кошелек 1: 1000 / 2000 = 0.5 (покупаем со скидкой 50%)— кошелек 2: 1000 / 500 = 2 (переплачиваем в 2 раза)— кошелек 3: 1000 / -200 = -5(все плохо)

P/BV на фондовом рынке.

Теперь оценить компании из списка ниже, по их P/BV вы можете очень легко.

P/BV мультилпикатор на financemarker.ru

Как видите, многие наши компании торгуются дешевле, чем стоимость их собственного капитала. Отсюда и слова о том, что Российский фондовый рынок недооценен.

Где брать данные?

На financemarker.ru мы предоставляем как уже рассчитанные P/BV, так и первичные данные, необходимые для его расчета (капитализация, собственные капитал).

Чтобы проделать весь путь самостоятельно, на сайте Московской биржи вам нужно взять капитализацию, а в финансовом отчете компании на странице баланса вы найдете собственный капитал (отчеты также доступны у нас, либо на сайте раскрытия e-disclosure.ru)

0 0
Оставить комментарий
financemarker.ru 14.05.2018, 12:15

О том, как я покупал ETF на Московской бирже

Добрый день!

Сегодня не совсем обычные изменения в портфеле. Ранее я закрывал часть позиций, и где-то на 20% от капитала оказался в деньгах. И так как сумма оказалась не такая маленькая, я решил что сейчас наконец хороший момент, чтобы

1. Диверсифицировать свой портфель по разным рынкам

2. Попробовать купить ETF на Московской бирже.

Собственно этот я и сделал, купил в равных долях сразу 3 ETF фонда

- FXCN (индекс на акции Китая - http://fs.moex.com/files/6782)

- iFXIT (индекс на акции технологических компаний США - http://fs.moex.com/files/6780)

- RUSB (еврооблигации Российских компаний, $ - http://fs.moex.com/f/9544/iti-funds-etfrus-rusb.PDF)

+ к этому мой портфель акций выглядит следующим образом:

Теперь пару слов о том, как я выбирал ETF для покупки.

Здесь все очень просто. Начнем с того, что я хотел купить именно ETF на Московской бирже, т.к. это очень удобно:

- Я могу торговать ETF на своем ИИС счете

- Мне не нужно беспокоиться о двойном налогообложении, от получения прибыли, либо дивидендов с акций американских компаний. Т.к. дивиденды реинвестируются, а т.к. я покупаю ETF через Московскую биржу, мой налоговый агент - это опять мой брокер.

- Низкая комиссия по сравнению с любыми ETF (моя комиссия - 0.9% для акций Китая и США, 0.5% - для еврооблигаций)

- Я могу очень легко продавать и покупать свои ETF (в отличии от ПИФа например).

в общем все как обычно.

Ну а дальше можно сказать выбора особенно и не остается, т.к. на Московской бирже всего 14 разных ETF и выбирать собственно не приходится.

- я хотел купить акции Китайских компаний - кроме FXCN ничего нет.

- я хотел купить акции Американских технологических компаний - здесь тоже только один вариант.

Только в еврооблигациях был выбор между фондом RUSB и FXRU. Комиссия здесь одинаковая, но мне во-первых в первом фонде больше понравился перечень основных еврооблигаций, а во вторых, я RUSB - принадлежит другому фонду, в том время как купив FXRU - все мои ETF принадлежали бы одному и тому же фонду. Так что тоже диверсификация.

В еврооблигациях был также вариант купить их самому и вообще не платить никому комиссий, но не во все облигации вы можете войти самостоятельно (очень много где порог входа 200 000 $), ну и честно говоря, я хотел купить здесь и сейчас, а не проводить анализ еврооблигаций (например я нашел еврооблигации БКС с доходностью 12% годовых в долларах - но тут надо явно разбираться что к чему).

Стратегия моя с ETF - купил и забыл). В идеале на несколько лет хочу забыть об этих инвестициях. Пусть растут и приносят доход.

Спасибо.

0 0
Оставить комментарий
financemarker.ru 06.05.2018, 13:23

P/E - самый простой способ оценить инвестицию

Запускаем серию коротких статей о мультипликаторах. Расскажем о каждом с примерами и начнем с P/E.

Мультипликатор P/E

Отражает соотношение цены бизнеса к его годовой прибыли.

Плюсы:

- универсальность (можно использовать для оценки любого бизнеса без каких-либо ограничений)

- простота

Пример:

Друг предлагает вам вложиться в его бизнес и стать партнером. Просит вас отдать ему 2 миллион рублей в обмен на 50% компании. За прошлый год при этом, прибыль его бизнеса составила 500 тысяч рублей. Друг нахваливает бизнес, да и вам он очень нравится. Выглядит очень привлекательно, но лучше посчитать

P (стоимость всего бизнеса) = 2 миллиона * 2 (так как 2 миллиона это только 50%) = 4 миллиона

E (годовая прибыль) = 500 тысяч рублей.

P/E = 4 миллиона рублей / 500 тысяч рублей в год = 8.

Что это значит?

8 это значение мультипликатора P/E. Подумайте, что означает эта цифра?

По сути 8 - это 8 лет, именно за этот срок вы отобьете все свои вложения в бизнес. Вот и все. А теперь уже легко догадаться, что

Чем больше P/E - тем это хуже, так как бизнес окупает дольше, а значит он и не такой привлекательный, как вам о нем рассказывает друг.

Если P/E отрицательный - отрицательная прибыль (то есть у компании убытки), а это еще хуже.

P/E и инвестиции

Теперь вам очень просто сравнить различные компании

и сказать, Газпром - лучше всех, а Роснефть хуже! Вот так просто, но в то же время эффективно. Уже этого достаточно, чтобы ваши инвестиционные решения обрели смысл.

Где брать данные для расчета?

На financemarker.ru мы предоставляем вам и уже рассчитанные данные - сам P/E и данные для его расчета (капитализация, прибыль).

Если же вы хотите пройти процесс самостоятельно, то

- Капитализацию российских компаний можно найти на сайте Московской биржи

- Годовую прибыль нужно искать в финансовых отчетах компаний

1 0
Оставить комментарий
financemarker.ru 02.05.2018, 13:44

Северсталь - цель достигнута. Что дальше?

Добрый день!

На днях была достигнута цель по нашей рекомендации "покупать акции Северстали". Цена пробила отметку 1000 рублей, и сделала это очень быстро, что дало в пересчете 104% годовой доходности.

Следите за нашим портфелем на financemarker.ru, а также инвестиционными обзорами (только по PRO подписке), чтобы узнать о наших дальнейших планах по этой бумаге.

Первоначальный обзор Северстали доступен по ссылке - http://investprogram.ru/index.php/137-nedootsenennye-kompanii-severstal. Многое там до сих пор актуально.

Спасибо.

0 0
Оставить комментарий
financemarker.ru 29.04.2018, 19:36

Падение в 2 раза: покупать ли РУСАЛ?

Добрый день!

В сегодняшнем обзоре решил остановиться на компании РУСАЛ. Она была в голосовании и больше всех привлекла своим графиком, который на фоне санкций сейчас стал выглядеть так:

C 45 рублей цена обвалилась до 23. На этом уровне акции торговались в последний раз в ноябре 2016 года. По графику компания выглядит очень привлекательно, но разумные инвесторы должны смотреть в первую очередь на мультипликаторы.

Мультипликаторы компании РУСАЛ

Вот собственно как выглядят мультипликаторы по итогам отчета за весь 2017 год + 3 года истории (верхняя строка 2017 Q4 - это текущие значения, вторая строка 2017 - это значения на конец 2017 года. Здесь писали подробнее о том, как у нас считаются мультипликаторы)

Собственно здесь мы видим как позитивные (P/S, EV/S) так и негативные значения (DEBT/EBITDA). Но позитивные отражают значения по выручке - она большая и хорошая. А вот что еще большое у РУСАЛа - это долг. Компании понадобится более 5 лет отдавать всю свою прибыль, чтобы погасить свои долги. Это много.

Финансовые результаты РУСАЛа

Табличку привожу для информации. Цифры пересчитаны в миллионы рублей. В основном результаты по итогам 2017 улучшились, хотя и незначительно.

Отраслевой анализ.

Пока мы увидели как позитивные (график) так и негативные (долг) моменты в анализ акций РУСАЛа. Сейчас предлагаю взглянуть на положние компании в отрасли.

Недооцененность

Лучшие компании слева-внизу. Русал даже после двукратного обвала находится в середине диаграммы.

Рентабельность

Здесь лучшие компании уже слева-вверху. И РУСАЛ опять далеко не в топе.

Реальная стоимость.

Реальная стоимость РУСАЛа практически такая же, как у Северстали. То есть покупая РУСАЛ, по кажется низкой цене, вы фактически покупаете айсберг, у которого скрытых платежей больше, чем открытых. Здесь аналогичная ситуация у мечела - а это не лучшее соседство.

Итоги и рекомендации по компании РУСАЛ.

На мой взгляд идея покупки акций РУСАЛа - чистой воды спекуляция. Да, вполне возможно, что акции вырастут с того уровня, на котором находятся сейчас. Но может быть и нет. Фундаментальных предпосылок мы к этому не увидели. Компания далеко не лучшая в отрасли - есть куда более достойные кандидаты для попадания в портфель. Соотстветственно покупая РУСАЛ - вы покупаете повышенные риски с одной стороны и отсутствие подушки безопасности в виде сильных фундаментальных мультипликаторов с другой стороны. Кроме того и дивидендов вы не получите - компании нужно разбираться с долгами. Однако для спекулятивных идей ничего этого и не нужно. Но это вне рамок нашего подхода financemarker.ru, поэтому мы лично эти акции не покупаем.

Спасибо.

1 0
2 комментария
financemarker.ru 25.04.2018, 14:11

МСФО и РСБУ — разбираемся в отчетности

Добрый день!

Сегодня быстро и интересно о том, в чем разница между МСФО и РСБУ и как понимать где что на financemarker.ru

МСФО и РСБУ — суперкратко

Вас как инвестора ВСЕГДА интересует МСФО отчетность — так как это

— Финансовая отчетность, цель которой дать представление инвесторам о делах компании

— Консолидированная отчетность, которая включает в себя данные дочерних компаний и дает нам реальную оценку бизнеса.

НО В РОССИИ есть компании, которые публикуют ТОЛЬКО РСБУ отчеты — и тогда нам приходится смотреть на них. (структура самих отчетов РСБУ и МСФО очень похожа).

Отчетность на financemarker.ru

Переходите на страницу мультипликаторы и ВКЛЮЧАЙТЕ столбцы

— ОТЧЕТНОСТЬ

— ПЕРИОД

Вы увидите таблицу как на рисунке ниже

3. Теперь вы видите на основе какой финансовой отчетности и за какой период посчитаны мультипликаторы

Самый частый вопрос и пример

СУТЬ:

у ГАЗПРОМА на рисунке доступны данные за 2017 Q3 = 3 квартала 2017 года по МСФО, НО на сайте УЖЕ доступен РСБУ отчет за ВЕСЬ 2017 год.

ВОПРОС:

Почему не посчитаны мультипликаторы для этого РСБУ отчета за весь 2017 год?

ОТВЕТ:

Как мы и говорили вначале, МСФО и РСБУ отчеты разные и если компания публикует МСФО — то только эта отчетность должна интересовать инвестора, потому что в РСБУ отчете будут ДРУГИЕ данные и соответственно и мультипликаторы получатся ДРУГИЕ. Это нарушит адекватное восприятие компании инвесторами и вы не сможете оценить эту компанию.

Поэтому по компаниям, которые публикуют МСФО отчеты, мы ждем именно их, чтобы рассчитать мультипликаторы

ПРИМЕР:

Лучше всего мы уже писали об этом в нашей статье для Т-Ж - почитайте, а здесь самая суть и разбор на примере компании МАГНИТ:

МАГНИТ — РСБУ отчет за 2017 год

— НЕУЧИТЫВАЕТ данные дочерних и связаных компаний

— выручка за весь год = 413 млн. рублей

— операционная прибыль = 365 млн. рублей

МАГНИТ — МСФО отчет за 2017 год

— УЧИТЫВАЕТ данные дочерних и связаных компаний

— (реальная) выручка за весь год = более 1 триллиона рублей

— (реальная) операционная прибыль = более 50 млрд. рублей

ПОТОМУ ЧТО МСФО отчетность учитывает результаты дочерних компаний:

ПОЛЬЗА:

Теперь вы знаете, чем отличается МСФО отчетность от РСБУ, почему где-то на financemarker.ru мы считаем мультипликаторы по РСБУ, а где-то по МСФО.

Спасибо.

0 0
Оставить комментарий
financemarker.ru 16.04.2018, 15:34

Как пользоваться мультипликаторами на financemarker

Добрый день!

В сегодняшней статье рассказываем, как устроена главная страница на financemarker.ru — «МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ» и как собственно мы считаем мультипликаторы.

  1. Текущие мультипликаторы

Для примера переходите на страницу Мультипликаторов

Вы видите нашу основную таблицу. Красным выделен блок мультипликаторов.

КАК ОНИ ПОЛУЧАЮТСЯ:

Данные мультипликаторы являются «текущими» — они пересчитываются каждый день, на основе цены закрытия торгов по компании (каждый день меняется цена акций, а значит меняется капитализация и вместе с ней мультипликаторы). При этом за основу берутся финансовые данные отчета, указанного в столбцах «период» + «отчетность»

ПРИМЕР:

— Период 2017 Q4 = отчет по итогам 2017 года

— Отчетность МСФО = отчет по МСФО

— Цена акций = цена прошлого закрытия торгов

2. Исторические мультипликаторы

По каждой компании также доступны исторически мультипликаторы

Нажав на кнопку, обведенную в синий квадрат, вам откроются доступные исторические данные (то что на желтом фоне).

КАК ОНИ ПОЛУЧАЮТСЯ:

Эти значения не пересчитываются, а наоборот фиксируются во времени, создавая так называемый «слепок». За основу здесь берутся данные из финансового отчета, указанного в столбцах «период» + «отчетность», как и в первом случае. А цена акции фиксируется на момент отчета.

ПРИМЕР:

— Период 2017 Q4 = отчет по итогам 2017 года

— Отчетность МСФО = отчет по МСФО

— Цена акции (и капитализация) = взяты на конец 2017 года (31.12.2017 или ближайшая дата, когда были торги).

ПОЛЬЗА:

Таким образом на странице мультипликаторы вы с одной стороны видите все ТЕКУЩИЕ мультипликаторы по всем компаниям, которые пересчитываются ежедневно по итогам окончания торгов. Это позволяет вам «в прямом эфире» наблюдать за изменениями и видеть, как меняется реальная оценка компаний, какие из них становятся, а какие перестают быть недооцененными.

А с другой стороны, всего лишь по одному клику, вы можете получить исторические значения мультипликаторов — а значит оценить в динамике заинтересовавшую вас компанию. Бывает, что компания публикует какой-то взрывной отчет (и мультипликаторы становятся очень привлекательными), но взглянув в историю вы обнаруживаете, что раньше все было намного хуже.

В этом случае вам стоит проводить дополнительный анализ, скачивать и смотреть сам отчет (доступен по одному клику на financemarker.ru), чтобы понять, за счет чего мультипликаторы стали такими хорошими (вдруг это выплата от страховой за аварию на производстве).

Таким образом, исторические данные, защищают вас от возможных необъективных данных, которые могут быть по итогам конкретного отчета, но практически невозможны на протяжении ряда лет.

Спасибо.

0 0
Оставить комментарий
financemarker.ru 11.04.2018, 17:37

Где брать финансовую отчетность?

Сайт раскрытия информации — http://www.e-disclosure.ru/

1. В поиске по компаниям вбивайте название интересующей вас компании и переходите в ее карточку.

2. В карточке компании есть пункт отчетность. МСФО отчеты публикуют под пунктом сводной (консолидированной) отчетности

МИНУСЫ:

  • бывает сложно найти именно ту компанию (как в примере, когда выпадает 100500 разных газпромов)
  • каждый отдельный отчет скачивается в своем отдельном архиве и это не очень удобно
  • на анализ нескольких компаний уходит много времени

Официальные сайты компаний — http://www.gazprom.ru/

  1. Обычно финансовая отчетность находится в следующих разделах

— Акционерам и инвесторам

— Раскрытие информации

— Финансовая отчетность

МИНУСЫ:

  • поиск занимает долгое время даже для одной компании
  • нет единого алгоритма для поиска (на каждом сайте отчеты публикуются по-разному)

Financemarker.ru — сервис для частных инвесторов

  1. Переходите в карточку компании (страница графики)

Сразу на карточке компании вы увидите основные данные из финансовых отчетов с 2012 года. Здесь же есть прямая ссылка для скачивания полного финансового отчета за каждый год.

2. Ключевые данные отчетов также доступны в динамике в виде диаграмм и графиков

ПЛЮСЫ:

  • ключевые результаты отчета выведены в таблице
  • быстрый анализ любого количества компаний
  • визуализация данных на диаграммах и графиках

МИНУСЫ:

  • нет, так как это наш блог)
  • ..доступ бесплатный только для отрасли «нефть и газ»*

*Полный доступ на financemarker.ru стоит 400 рублей/месяц при оплате на 1 год.

0 0
Оставить комментарий
financemarker.ru 09.04.2018, 12:44

События на графиках - новый инструмент на financemarker.ru

Анонсируем новый инструмент для частных инвесторов на financemarker.ru — события на графиках.

ПРИМЕР:

Переходим на подробную страницу по компании — в данном случае Лукойл. Сразу на странице видим график акций Лукойла

На графике появились 3 вида кружочков:

  1. Синий кружок — публикация финансового отчета
  2. Желтый кружок — объявление о выплате дивидендов
  3. Красный кружок — последний день, когда акции торговались с дивидендами.

На каждый кружок можно навести курсор мыши, чтобы увидеть подсказку:

ПОЛЬЗА:

Теперь вы можете видеть на графике — те моменты, когда компания публиковала отчетность, а также объявляла и платила дивиденды. Анализ графика на основе этих данных намного полезнее. Так, например, вы сможете оценить, как рынок реагировал на отчет компании или насколько изменилась цена акций после выплаты дивидендов. Эту информацию вы сможете использовать для своих будущих сделок.

P.S. Функциональность находится в режиме бета-тестирования. Возможны ошибки/неполнота данных.

0 0
Оставить комментарий
financemarker.ru 05.04.2018, 06:51

Изменения в портфеле financemarker.ru от 04-04-2018

Добрый день!

В портфеле financemarker.ru произошли следующие изменения:

1. Продал Газпром (была достигнута цель по прошлой рекомендации - Недооцененные компании: Газпром обзор и рекомендации)

2. Продал Алросу (плохой отчет по итогам 2017 года - http://financemarker.ru/index.php#company=ALRS)

3. Купил Башнефть (Недооцененные компании: Башнефть обзор и рекомендации)

4. Докупил акции Распадской (Недооцененные компании: Распадская обзор и рекомендации)

Таким образом на текущий момент портфель выглядит так:

Полный доступ к портфелю с указанием цены входа, цели и объема по каждому инструменту предоставляется только по PRO подписке на financemarker.ru

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 271 2 3