0 0
3 комментария
5 700 посетителей

Блог пользователя Международный финансовый центр

Международный финансовый центр

Аналитика от экспертов финансовых рынков
21 – 30 из 7761 2 3 4 5 6 7 » »»

Доллар: дефолт – не дефолт, но удар по рейтингу

Сегодняшнее новостное пространство пестрит фонтанирующим инфопотоком о неминуемости дефолта в США уже этой осенью. Напомним, что при этом цитируется опубликованный в понедельник доклад Бюджетного управления Конгресса США, согласно которому дефицит бюджета крупнейшей экономики мира достиг почти 750 млрд долларов за первые 9 месяцев 2019 финансового года и при этом ожидается, что он превысит 1 трлн долларов к концу текущего финансового года 30 сентября. При этом федеральные расходы увеличились на 208 млрд долларов.

При этом доллар США за несколько часов до выступления главы ФРС Джерома Пауэлла перед Конгрессом уже укрепился выше уровня водораздела 97 по Индексу DXY и, очевидно, напрочь игнорирует эту режущую слух новость. На самом деле, понятно, что как бы ни был американский Конгресс воинственно настроен против Дональда Трампа, у заокеанских законодателей хватит благоразумия не допустить цепного дефолта по выплате купонов по казначейским облигациям этой осенью – в особенности, для нерезидентов. В конце концов, не стоит забывать, что долларовый «печатный станок» принадлежит ФРС.

Но и «отсутствием новости» доклад Бюджетного управления Конгресса назвать тоже было бы неправильно. Самый большой риск для рынков – понижение суверенного рейтинга США. Напомним, что в июле 2011 года к понижению агентством Standard & Poor’s суверенного рейтинга США, который в таком состоянии находится и поныне, не присоединились два других рейтинговых агентства, Moody’s и Fitch Ratings. Но, воздержавшись тогда от аналогичных действий, они, тем не менее, не исключили их в будущем¸ и это надо иметь в виду, поскольку в вышеупомянутом июле 2011 года связанная с решением Standard & Poor’s одномоментная просадка американских индексов составила более 12%.

Говоря о сегодняшнем календаре макростатистики, помимо вышеупомянутой речи Пауэлла, внимание привлекает публикация по числу открытых вакансий на рынке труда JOLTS за май, запланированная на 17:00 МСК. Весьма непримечательный в иной ситуации релиз, на этот раз выглядит крайне интересным в свете пятничной публикации по новым рабочим местам в несельскохозяйственном секторе США, наделавшей столько шума и сломавшей нарождавшиеся рыночные тренды – в частности, в Индексе Доллара.

Что касается российской валюты, то по состоянию на 13:30 МСК рубль торгуется по 63,83, дешевея с начала месяца к доллару, который тогда стоил 95,90 по Индексу DXY, на полтора процента. В паре с евро рубль, как обычно в последние годы, выглядит более спокойно, продолжая проторговывать канал 71,05 – 71,85 и демонстрируя в достаточной мере «плоский» недельный тренд. На текущей неделе у евро может появиться новая история после публикации протокола последнего заседания ЕЦБ в четверг – того самого, которое вызвало бурю негодования Дональда Трампа, отражённую в его твитах.

Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий

Нефть вновь вошла в фазу рыночной энтропии

О перспективах мировой экономики, похоже, беспокоятся больше, чем о напряженности на Ближнем Востоке. США и Китай – это крупнейшие в мире потребители нефти. Спрос на энергоносители может снизиться, особенно со стороны Китая, и это существенно давит на цены.

США согласятся на сделку только тогда, когда она будет в их пользу. По сути у Китая нет иного выхода, как примириться с этим. Либо же он может тянуть до последнего в надежде, что Дональд Трамп пересмотрит свою позицию.

Но такой сценарий вряд ли произойдет. США пытаются сократить торговый дефицит с Китаем, который в 2018 году достиг примерно $378 млрд. Трамп также будет давить на Китай, чтобы внести конкретные структурные изменения в торговлю между двумя странами.

Успех или провал переговоров станет решающим фактором в прогнозе цен на нефть в этом году, несмотря на решение ОПЕК о продолжении сокращения добычи. На этой почве многие хедж-фонды начали активно распродавать фьючерсы и опционы на нефть. Такой дисбаланс практически сводит усилия стран ОПЕК на нет.

Участники рынка будут внимательно следить за еженедельными данными по поставкам нефти в США. Особенно это актуально после того, как запасы нефти и нефтепродуктов показали удивительно сильную динамику в Америке за последние две недели.

В глобальном смысле ничего не изменилось. Цены на нефть по-прежнему будут находиться в неопределенности и показывать слабый рост. Они могут вновь достигнуть $65,05 за баррель, при этом американская нефть марки WTI может вырасти до $58,47.

Гайдар Гасанов, эксперт «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий

Нарастание нервозности

Вчерашние итоги торгов на Уолл-стрит не были радужными. Снова появляются слухи, которые влияли на настроения глобальных инвесторов в конце апреля и начале мая. Также говорят о возможном изменении в монетарной политике со стороны ФРС США.

С одной стороны, мы видим перемирие во внешнеторговой войне между США и КНР. С другой, Китай ведет свою игру – не привлекая внимания инвесторов, избавляется от долларовой зависимости и скупает золото седьмой месяц подряд. В июне прирост золота составил 10,3 тонны, а за предыдущие шесть месяцев – почти 74 тонны. Практически сразу эксперты стали утверждать, что процесс увеличения запасов физического золота – это диверсификация золотовалютных запасов Народного банка в условиях внешнеторгового и геополитического противостояния.

Китайские политологи и экономисты говорят, что экономический разрыв между КНР с США становится более вероятным, поэтому страна уже сейчас должна к этому подготовиться. По словам Ли Сянъяна, занимающего пост директора Национального института международной стратегии Академии общественных наук Китая, внешнеторговый конфликт Вашингтона и Пекина уже вышел за разумные рамки. Белый дом стремится вытеснить страну из мировых цепочек создания добавочной стоимости.

Глобальные инвесторы также интересуются состоянием бюджета США. Ожидается технический дефолт или изменение уровня странового рейтинга со стороны Moody’s Investors Service. Это может обрушить американский фондовый рынок, как в 2011 году. Данные по бюджету США стали известны вчера от Центра двухпартийной политики. Бесконтрольные расходы и более низкие доходы могут подвести США к дефолту уже осенью этого года. Эту тему обсуждали и ранее, но новое прочтение может всколыхнуть рынки.

Авторы документа подчеркивают, что администрация Белого дома должна в ближайшее время провести переговоры с Конгрессом, чтобы повысить верхнюю границу государственного долга. Сейчас дефицит равен $746 млрд.

Так что у Дональда Трампа прибавляется тем, над которыми стоит подумать.

Ждем новые данные от финансовых институтов Старого Света и КНР и общие недельные итоги мирового рынка капитала – напомним, что он достигает максимума, несмотря на слабую вчерашнюю коррекцию.

Роман Блинов, руководитель аналитического департамента «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий

Страхи давят на рынки

После празднования Дня независимости рынки закрыли торговую неделю достаточно смешанно, так и не дав четкого ориентира в дальнейшем направлении движения.

Спекуляции на тему противостояния Дональда Трампа текущему составу ФРС США продолжаются. Тем временем в Китае ходят слухи, что ЦБ не остановится на достигнутом и будет и дальше предпринимать действия, чтобы поддержать темпы роста экономики. Снова заговорили о девальвации юаня, который должен преодолеть отметку в 7,0 за один доллар.

США неоднократно обвиняло ЦБ Китая в валютном манипулировании. Сегодня курс национальной валюты КНР был снижен на максимальную величину с середины мая – до отметки 6,8881 за доллар США.

Этот процесс можно объяснить, если прислушаться к комментариям Дональда Трампа по поводу валютных войн. Тогда политика китайского ЦБ перестает удивлять. По словам официального представителя Государственного управления валютного контроля Китая Ван Чуньина, экономика страны стабильна, а имеющиеся внешние риски – сложны. Чтобы поддержать и увеличить инвестиционную привлекательность проектов китайских экспортеров, и проводится девальвация.

Одновременно с этим Дональд Трамп возобновил критику в адрес ФРС. Президент считает, что члены Федрезерва ничего не понимают в экономике и финансах, поэтому уже сейчас он заинтересован в замене состава ведомства. В частности, он рассматривает двух своих кандидатов в Совет управляющих регулятора – они должны сменить на посту Джерома Пауэлла.

Похоже, Дональд Трамп закладывает основу для замены руководства ФРС США в 2022 году, когда истечет срок председательства Джерома Пауэлла. Правда, чтобы исполнить задуманное, Трампа должны переизбрать на второй срок.

Утренние торги на фондовых биржах стран Тихоокеанского региона и Юго-Восточной Азии проходят в красной зоне. Фьючерсы в Америке не дают сигнала о новом максимуме на Уолл-стрит. Возможно, Европа и Америка встретят утро в миноре.

Ждем реакции американских и глобальных инвесторов на действия Народного банка Китая и следим за рисками.

Роман Блинов, руководитель аналитического департамента «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий

Рубль от переукрепления доллара спасает дорожающая нефть

На неделе начинающихся полугодовых финансовых отчётов в США доллар вновь укрепляется к мировым валютам благодаря феноменальным данным о создании новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США, опубликованным в минувшую пятницу. Сильный доллар активизирует предрецессионные настроения, вербально подпитываемые многочисленными Западными прогнозистами, в т.ч. и теми, кто известен их реализуемостью – например, Нуриэль Рубини АКА Dr. Doom. Он же, чрезмерно переукрепившийся доллар, также сильно затрудняет раздачу менеджментом американских публичных компаний радужных прогнозов на будущие периоды. Большинство из них и без того озадачены неотвратимыми негативными последствиями торговых войн для их бизнесов. Например, крупнейшая в мире сеть гипермаркетов Walmart Stores неоднократно отправляла Трампу письма, остерегающие от последствий «тарифной войны» между США и Китаем. Но пока их чаяния остаются неуслышанными.

Бросается в глаза нехарактерная устойчивость нефти к укреплению доллара: Индекс DXY за прошедшую неделю окреп почти на полный процент – тогда как нефть сорта Brent выросла на 3,3% до $64,30/bbl. Ситуация вокруг Ирана, как мы и опасались, всё больше пахнет жареным. Как известно, в конце прошедшей недели исламское государство не только публично объявило о нарушении норм по максимальному уровню обогащения урана в рамках т.н. «ядерной сделки Обамы», что ведёт к его использованию в качестве ядерного топлива, но и пригрозило в лице его Министра иностранных дел ежемесячно в одностороннем порядке пересматривать данный порог обогащения в большую сторону, «если текущие санкции не будут пересмотрены». То есть, налицо – некий смелый демарш с неизвестными последствиями. В подобной ситуации топтание нефти на одном месте выглядело бы крайне нелогично, если не сказать, открыто вызывающе для оборотистых спекулянтов. То есть, в любом случае, очередной заход от уровней вблизи $60/bbl к уровням $70/bbl был, скорее всего, неотвратим. Серьёзность намерений членов ОПЕК+, как следует из пресс-релиза после недавнего, перенесённого на неделю из-за встреч G20 в Осаке, саммита в Вене, лишь усилила текущий ценовой импульс.

Безусловно, растущая нефть помогает рублю бороться с крепнущим «зелёным» и оставаться ниже отметки 64 рублей за доллар. Давление на рубль в известной мере оказывает разгар дивидендных выплат российских публичных компаний, поскольку нерезиденты, получая выплаты, традиционно спешат конвертировать полученную рублёвую массу в доллары и евро с последующей их репатриацией в страны происхождения соответствующих инвестиционных капиталов.

Говоря о рубле, сегодня он показывает минимальную дневную динамику после вышеупомянутых бурных событий пятницы – и в паре с долларом, и в паре с евро. По состоянию на 14:00 МСК отечественная валюта обустроилась чуть выше отметки 63,80 в ожидании обильной макростатистики вторника и выступления главы ФРС США Пауэлла перед американским конгрессом. В паре с евро российский рубль сегодня также торгуется с минимальным изменением в районе 71,60, сходив предварительно на 71,72 рублей за евро, но, испугавшись высоты, решил вернуться ближе к своему среднему скользящему значению с начала текущего месяца. Валютные рынки в этом году определённо не несут в себе тех непредсказуемых колебаний курсов, которые сопровождали нас практически ежегодно с памятного своим троекратным обрушением цен на «чёрное золото» и первыми западными санкциями 2014-го года. В принципе, валюты и не должны по умолчанию выписывать «американские горки»: для этого в арсенале инвесторов должны быть акции.

Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий

Нас ждет насыщенная неделя

Очень неоднозначные данные с рынка труда США в очередной раз выбили рынок из состояния покоя. Если до пятницы все росли на ожидании снижения ставок ФРС, то 224 тыс. созданных рабочих мест несколько охладили пыл «быков» по американским фондовым рынкам.

С одной стороны, это действительно сильные новости, и многие посчитали, что такой взрывной рост рынка труда отменит необходимость понижать ставку. Но, на наш взгляд, еще рано так думать.

Во-первых, не такие уж и хорошие эти данные. Перед праздниками создается много временных рабочих мест (перед Днем независимости потребовалось много курьеров, заправщиков и прочих сотрудников с низкой квалификацией). Поэтому я вижу скорее эмоциональное движение, нежели тренд. Как на самом деле данная публикация повлияла на видение ФРС, мы узнаем очень скоро – во вторник, когда Джером Пауэлл выступит с отчетом перед конгрессом.

Во-вторых, опубликованные данные отодвигают необходимость понижения ставки, но не отменяют ее. В данном случае я бы ориентировался на грядущий старт корпоративной отчетности, которая придется на начало следующей недели. Уже завтра отчитается PepsiCo (PEP). Аналитики предсказывают не слишком сильные данные, но куда важнее понять настроения инвесторов.

В России подходит к концу сезон дивидендов. Бумаги постепенно консолидируются на своих уровнях, что позволяет начать оценивать перспективы формирования новых портфелей. В нашем фокусе по-прежнему бумаги металлургов и частных нефтегазовых корпораций.

Дмитрий Иногородский, эксперт «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий

Торговая война сдерживает цены

Первое полугодие для рынка нефти было достаточно волатильным. В последние месяцы возросла обеспокоенность по поводу спроса, влияния роста производства в США, ужесточения санкций на иранский экспорт, а также целевые сокращения со стороны ОПЕК и союзников. Фьючерсы на нефть марки Brent сегодня торгуются по цене $64,54 за баррель, а фьючерсы на сланцевую нефть марки WTI стоят $57,79.

Можно заметить, что рынок нефти стабилизировался, а цены постепенно начинают рост. Эффект от заседания стран ОПЕК+ будет сохранен до конца текущего года.

Инвесторы внимательно следят в первую очередь за процессом переговоров между США и Китаем. Проблема, связанная с понижением спроса на энергоносители, играет ключевую роль при формирования нефтяных цен. И любая положительная новость может оказать сильное влияние на глобальный рынок.

Но также существует напряженность на Ближнем Востоке. Европа призвала Иран отменить последнее решение об обогащении урана. Есть риск, что иранские поставки в Персидском заливе снизятся, так как Вашингтон собирается ужесточить санкции против исламской республики. В прошлом месяце добыча со стороны стран ОПЕК упала до нового пятилетнего минимума, что поддержало рынок.

Многие участники товарного фьючерсного рынка следят за тем, как изменяется геополитическая динамика, формирующая глобальные риски. Цена на нефть также получила позитив после публикации данных по занятости в США, которые оказались выше прогноза. При сохранении всех текущих геополитических факторов влияния на нефтяной рынок в ближайшей перспективе цены на нефть могут слегка вырасти. Тогда нефть марки Brent увеличится до $65,00 за баррель, а WTI – до $57,73.

Гайдар Гасанов, эксперт «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий

Риск снижения спроса на нефть давит на цены

Текущая неделя для нефтяного рынка оказалось довольно непростой. Несмотря на сокращения добычи нефти странами ОПЕК, включая Россию, опасения по поводу снижения глобального роста оказались куда более весомыми и сбили пыл активности участников на фьючерсном товарном рынке.

Нефтяные котировки на этой недели снизились на 5% и находятся ровно на середине расширенного диапазона от 60,00 до 66,76 долларов за баррель.

Напряженность на Ближнем Востоке снова растет на фоне захвата иранского нефтяного танкера британцами. Ссылаясь на нарушение санкций ЕС, поскольку танкер направлялся в Сирию. Ситуация крайне напряженная и по сути Иран находится на грани войны. Такое решительное заявление со стороны Евросоюза было скоординировано под чутким руководством США. Которые поддержали Британию. Но обеспокоенность по поводу исхода торговой войны между США и Китаем играет ключевую роль.

Очевидно, что США активно наращивают добычу нефти, захватывая при этом долю рынка стран ОПЕК и России, и баланс мирового спроса/предложения увеличивается в пользу второго.

Раз уж страны ОПЕК+ договорились снизить добычу, и отдать долю рынка, то на мой взгляд, сократить необходимо было как минимум на 1.6 млн баррелей в сутки. Это позволило бы частично скомпенсировать опасения по торговым войнам.

Получается так, что страны ОПЕК+ лишь стабилизировать рынок нефти, не дав ему упасть ниже 60.00 долларов за баррель. При этом стоит упомянуть, что для Саудовской Аравии доходы бюджета формируются на уровне 65 долларов за баррель.

Возможно они не полностью осознают тревожность участников рынка по поводу снижения спроса на энергоносители. А ставка скорее всего была сделана на непредсказуемые действия США относительно Ближнего Востока.

С учетом факторов влияния в ближайшей перспективе цены на нефть продолжат находиться под давлением. Цены на нефть марки Brent могут снизиться до 62,14 долларов за баррель, а американская нефть марки WTI может снизиться до 56,00 долларов за баррель.

Гайдар Гасанов, эксперт «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий

Максимум на максимум МосБиржи

Третий день подряд Индекс МосБиржи обновляет исторический максимум, а вчера он на максимуме еще и закрылся, что говорит о сильном намерение инвесторов продолжить покупки и сегодня. Если эта динамика сохранится, то, возможно, нас ждет историческое закрытие недели на максимуме, что еще больше подтвердит веру участников рынка в наши бумаги.

Единственное, что в такой ситуации усложняет работу - это перекупленность большинства бумаг, и, как следствие, возможность их скорой коррекции. Несколько менее перекупленными выглядят бумаги сектора металлургии и там еще можно поискать хорошие идеи.

Сегодня рынки США вернутся к торгам после выходного дня вместе с отчетом по занятости. В случае публикации слабого отчета фондовые рынки США получат очень серьезный драйвер для роста, так как слабый рынок труда лишь усилит уверенность инвесторов в необходимости снижения процентной ставки ФРС США.

Во вторник ожидается отчетность компании PepsiCo (PEP) и аналитики ожидают снижения показателя EPS с $1.61 до $1.51. В целом период корпоративной отчетности начнется с 15 июля, но по первым компаниям можно будет судить о настроение инверторов, что зачастую куда важнее реальных цифр.

Дмитрий Иногородский, эксперт "Международного финансового центра"

0 0
Оставить комментарий

Тяга к новым максимумам

Вчера все рынки были дезориентированы. Страны Тихоокеанского региона, Юго-Восточной Азии и Старый Свет не смогли четко определиться с направлением движения глобального рынка капитала. По сути закрытие произошло очень близко от уровней предыдущего дня. Америка же праздновала День независимости, поэтому торги не проводила.

Сегодня все фондовые рынки будут ждать статистику по безработице в США. Ее будет учитывать ФРС при принятии решения по дальнейшей монетарной политике. Напомним, что в конце июля состоится заседание, поэтому уже сейчас участники глобального рынка капитала ждут сигналов.

Для нашей страны наиболее значимы два факта. Во-первых, на российском фондовом рынке продолжается победное восхождение к новым высотам. В первую очередь это касается именно рублевого индекса МосБиржи, который с самого открытия торгов успел обновить исторические величины, хотя сентябрьские фьючерсы на значение Standard & Poor's 500 сегодня с утра снижались. Мы считаем, что причина этого кроется во вчерашнем выступлении главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Ее тезисы о необходимости проводить структурные реформы в экономике и политике России взбодрили покупателей российских активов и дали повод для бурного обсуждения в финансовых и политических кругах.

Во-вторых, росту фондового рынка может косвенно способствовать новость из Италии. Эта страна работает над созданием условий, которые позволили бы отменить санкции в отношении РФ. Параллельно в этом же направлении трудится Словакия. Вчера стало известно, что парламентарии Словакии внесут на рассмотрение резолюцию о необходимости отмены санкций и нормализации отношений с Россией. Правда, документ не коснется остальной части Европейского союза.

Но это никак не сказалось на курсе российской национальной валюты. На данный момент, в рамках наших общих ожиданий, она пока снижается по отношению к доллару США, а тот в свою очередь укрепляется на международном валютном рынке. В преддверии выхода макроэкономических данных об уровне безработицы в США глобальные инвесторы возобновили покупки американской валюты, и это привело к росту индекса доллара до 1 190,58 пункта.

Ждем результаты недели, а новые интриги увидим уже в понедельник.

Роман Блинов, руководитель аналитического департамента «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий
21 – 30 из 7761 2 3 4 5 6 7 » »»