На утренних торгах в четверг доллар возобновил снижение, отступая в парах с большинством валют и теряя свою привлекательность для покупателей по мере агрессивных шагов Трампа как во внутренней, так и во внешней политике. Снижение доходности трежерис, которое продолжается уже третий день на фоне спроса на облигации в качестве защитных активов добавляет негатива в сторону американской валюты.

В этих условиях евро пережил вчерашнее «голубиное» выступление Драги с ограниченными потерями и пытается вернуться на траекторию роста. По сути, глава ЕЦБ не сказал ничего нового или удивительного, но теперь, когда рынок уже настроился на что-то большее и с нетерпением ждет более энергичных шагов регулятора в сторону нормализации монетарной политики, реакция на сдержанные и осторожные комментарии выглядит более эмоциональной. Хотя вчера эти эмоции в случае с евро приглушила сохраняющаяся слабость доллара.

На протяжении двух предыдущих дней пара евро/доллар пыталась прорвать отметку 1.24, но безуспешно, хотя на недельном графике котировки держатся в «плюсе». Дальнейшее поведение пары будет зависеть прежде всего от настроений по американской валюте, которая по-прежнему напряжена из-за политической неразберихи в Белом доме и обострения на внешнеполитическом фронте, где Трамп всерьез взялся за Китай. Локально отвлечь доллар от этих переживаний могут сегодняшние данные по деловой активности в зоне ФРБ Нью-Йорка, обращениям за пособиями по безработице, ценам на импорт/экспорт и ценам на жилье.

Тем временем для европейской валюты решающим станет завтрашний день, когда еврозона опубликует окончательный отчет по февральской инфляции. Учитывая вчерашний акцент Драги на вялом росте потребительских цен, рынок, вероятно, будет реагировать на релиз весьма эмоционально. Если цифры укажут на начало формирования инфляционных процессов в регионе, бычья реакция евро может оказаться довольно агрессивной. Так что до конца торговой недели пара способна выйти из краткосрочного торгового диапазона.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Пока инвесторы оправляются от нового удара со стороны Трампа, доллар в паре с японской иеной стабилизировался, демонстрируя готовность к восстановлению – осталось дождаться предлога. Мировые финансовые рынки снова вспомнили об угрозе торговой войны после того, как президент США заговорил о масштабных тарифах на импорт из Китая. Не добавила оптимизма и отставка госсекретаря Тиллерсона, кресло которого займет сторонник агрессивной внешней политики, особенно в отношении КНР, Венесуэлы и Ирана.

Враждебность Вашингтона отнимает силы у доллара, который и без того утратил преимущество на фоне стремления мировых Центробанков к выходу из стимулов. Однако свежая волна уклонения от рисков обошлась без паники и масштабных провалов на фондовых площадках, что предотвратило агрессивное отступление пары доллар/иена, которая предпринимает робкие попытки восстановления от минимумов на подходе к уровню 106.00.

Дальнейшие перспективы котировок будут зависеть от ряда факторов, включая поведение мировых инвесторов и восприятие риска. Если в ближайшее время не последует новых потрясений на геополитическом фронте, шансы на укрепление доллара повысятся. Отчасти за локальным угасанием импульса иены стоит сегодняшний протокол заседания Банка Японии, который указал на приверженность регулятора стимулирующей политике.

Еще один фактор, который способен внести коррективы в динамику доллар/иены и всех пар с участием американской валюты, это данные США по розничным продажам и в меньшей степени – ценам производителей. Если февральские показатели отразят восстановление после сокращения продаж в начале года, это поддержит попытки восстановление «американца», но потенциал роста все равно будет оставаться ограниченным с оглядкой на манипуляции Трампа. Для улучшения краткосрочного технического настроя паре необходимо закрепиться над уровнем 107.00 и подтвердить его пробой возвращением за пределы области 107.30.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Доллар переваривает увольнение госсекретаря Тиллерсона и с надеждой ждет публикации данных по розничным продажам. Тенденция уклонения от рисков сохраняется на фоне новой волны протекционизма Трампа, который готовит внушительные импортные тарифы для Китая, что подстегивает продажи доллара. Впрочем, основной негатив пришелся на утреннюю сессию, и в начале европейских торгов американская валюта отыгрывает потери в парах с основными соперниками.

По прогнозам февральские розничные продажи ожидаются на уровне 0,3% после сокращения на аналогичную величину месяцем ранее. В пользу восстановления показателя говорят приличные индикаторы потребительских настроений. Напомним, что индекс доверия Мичиганского университета достиг многолетнего максимума, а индикатор от ConferenceBoardподнялся к самому высокому за 18 лет значению. Уверенный рост занятости и сохранение уровня безработицы на низком уровне также создают предпосылки для повышения активности потребителей после спада в начале года.

Однако позитивная реакция доллара на потенциально позитивный отчет, скорее всего, будет непродолжительной ввиду того, что валюта остается во власти агрессивных действий Трампа, который в последнее время активизировался как на внутриполитическом фронте, так и на международной арене, где возрастает угроза разжигания торговой войны.

Если же рынок не увидит ожидаемого восстановления розничных продаж, и результаты не дотянут до прогнозов, продажи доллара по всему спектру рынка вернутся с новой силой, заставив участников рынка сомневаться в уместности более агрессивного повышения ставки, особенно в условиях политической нестабильности в Белом доме. В случае позитивного сценария пара евро/доллар, которая с начала дня борется за отметку 1.24, отступится от текущих целей и вернется под 20-DMA на 1.2345.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Вчера основные валютные пары торговались невыразительно, хотя при этом доллар ослаб против большинства конкурентов, продолжив отыгрывать слабые показатели заработных плат в рамках блока статистики по рынку труда. На утренних торгах «американец» пытается перехватить инициативу, хотя в целом валюты ведут себя сдержанно в преддверии публикации важного отчета по инфляции в США, который задаст дальнейший тон доллару по всему спектру рынка.

Широко ожидается, что после январского скачка на 0,5% потребительские цены замедлили рост в феврале до 0,2% во многом по причине снижения цен на бензин. Повышение ставки ФРС в конце марта уже полностью заложено в ценах, и сегодняшний релиз уже не повлияет на эти ожидания, даже если отразит слабые результаты. При этом цифры могут отразиться на прогнозах рынка относительно четырехкратного повышения ставки в этом году, однако важно помнить, что для самого Федрезерва важнее не этот индикатор, а PCE.

У доллара не много шансов на рост после публикации отчета, если, конечно, CPI не преподнесет приятный сюрприз и снова не продемонстрирует высокие темпы роста. Кроме того, бычий потенциал валюты продолжает сдерживать напряженность вокруг темы валютной войны, которая по-прежнему присутствует на торговых площадках, несмотря на то, что Трамп занял менее жесткую позицию в отношении тарифов.

Пара евро/доллар продолжает топтаться в тесном диапазоне, надеясь вырваться из него после выхода статистики из Штатов. Росту единой валюты сейчас препятствует 20-дневная скользящая средняя, которая уже третий торговый день не пускает котировки выше области 1.2350. Если американская инфляция выйдет на уровне 0,2% или выше, целостность этого барьера сохранится в краткосрочной перспективе.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Вслед за пятничным взлетом цены на нефть планомерно корректируются, уже отыграв снижение буровой активности в США. Котировки марки Brent не решились на атаку уровня 66 и теперь тестируют отметку 65, снижаясь внутри дня более чем на 0,5%.

На днях сырьевой сегмент получил новую пищу для размышлений, которая заставляет игроков задуматься о более долгосрочных перспективах черного золота. В частности, внутри ОПЕК возникли противоречия в вопросе уместной цены. Министр нефти Ирана считает, что картелю следует поддерживать котировки в районе 60 долларов за баррель, объясняя это тем, что более высокие уровни повлекут еще более активное наращивание добычи на сланцевых месторождениях США. По некоторым оценкам, если средняя цена нефти будет составлять 70 долларов, в следующем году американцы будут производить на 600 тыс. баррелей в день больше.

Тем временем его саудовский коллега ратует за нефть по 70 долларов. Напомним, что королевство преследует свои внутренние интересы – правительству нужны более крупные нефтяные доходы для финансирования масштабных экономических реформ и IPO государственного нефтяного гиганта Saudi Aramco. К слову, недавно появились слухи о том, что первичное размещение акций компании будет перенесено на 2019 год, а это подразумевает, что Саудовская Аравия будет бороться за более высокие цены дольше, чем предполагалось ранее.

Как бы то ни было, наметившийся раскол в картеле не сулит ничего хорошего ценам на энергоносители. Если Иран найдет единомышленников в своей инициативе, которая подразумевает ослабление ограничений в рамках сделки, высокая дисциплина в формате ОПЕК+ может оказаться под угрозой. Тогда уровень 70 долларов за баррель, выше которого Brent не поднималась с начала февраля, станет иллюзорным для рынка, если саудиты не примут меры, которые сильно впечатлят покупателей или не произойдет масштабного перебоя в поставках на геополитической основе.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

По итогам минувшей недели пара евро/доллар немного просела, и все из-за откровенно негативной реакции на заседание ЕЦБ, а точнее, на слова Драги. Тот факт, что регулятор убрал из своего сопроводительного заявления фразу о готовности расширить программу скупки активов в случае необходимости, служит важным сдвигом в риторике монетарных властей и является бычьим сигналом для единой валюты. Но чтобы не допустить излишней эйфории, преждевременных выводов на рынке, а также укрепления курса валюты, Драги уравновесил этот шаг комментариями о все еще вялой инфляции и рисках со стороны растущего протекционизма в мире.

В основной валютной паре продолжается борьба за отметку 1.23. Евро не желает уступать, ощущая поддержку со стороны сильной экономики и надежд на сворачивание стимулов ЕЦБ, а доллар сопротивляется за счет новых надежд на налаживание отношений между США и КНДР, более агрессивное повышение ставок ФРС и смягчение протекционистской позиции Трампа в вопросе импортных пошлин.

Фундаментально позиции «американца» по-прежнему выглядят слабее, однако в предстоящие дни пара может оказаться жертвой активизации медведей. Для этого потребуется подтверждение осторожной риторики главы ЕЦБ, который выступит в среду. Вряд ли Драги станет высказываться в таком ключе, который повлечет волну покупок единой валюты, и это должно сыграть на руку доллару. На завтра заявлен важный отчет по инфляции в США, и прогноз выглядит весьма скромно – месячный показатель ожидается на уровне 0,2% после 0,5% в январе. Даже если результат превысит прогноз минимально, доллар воспримет цифры как «зацепку» и возможность для локального укрепления.

В краткосрочной перспективе паре необходимо вернуться выше уровня 1.2340, где проходит 20-дневная скользящая средняя. В противном случае быки по доллару могут перехватить инициативу, хотя перспективы рост американской валюты выглядят ограниченными в условиях возвращения интереса к риску.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Возвращение оптимизма на мировые финансовые рынки оказалось недолгим. Спокойствие инвесторов нарушили сообщения о намерении советника президента США уйти в отставку. Рынки очень эмоционально восприняли эти известия, осознавая, что уход противника введения пошлин Трампа говорит о возрастании угрозы торговой войны. Инвесторы среагировали соответствующим образом, кинувшись снова распродавать рисковые активы.

Ситуацией воспользовались валюты-убежища – иена и франк. Так, пара доллар/иена, которая планировала выйти в «плюс» на этой неделе, уже практически вернулась к уровням открытия в понедельник, растеряв заработанные очки. Котировки вернулись под отметку 106.00,что автоматически сигнализирует о возобновлении медвежьего сценария. Область 105.50 пока держит оборону, но в случае появления любых негативных сигналов из Вашингтона пара рискует обновить минимумы на 105.25 и «встретиться» один на один с уровнем 105.00.

Негативный уклон в паре усиливает повсеместное ослабление доллара, который определенно не рад решению Кона, которое сопровождается новым витком дестабилизации политической обстановки в Белом доме. Если на рынках продолжит доминировать эта тема, валюта может по большей части проигнорировать сегодняшние данные по занятости ADP и производительности труда в США, если показатели не сильно отклонятся от прогнозов.

Однако приятные сюрпризы, особенно в преддверии пятничного ключевого отчета по рынку труда, способны помочь «американцу» частично абстрагироваться от темы тарифов, которая, судя по всему, продолжит нервировать мировых инвесторов в ближайшее время, подрывая и без того незавидное положение доллара.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Ценам на золото никак не удается развить импульс восстановления. На попытках роста металл встречает продажи после двух недель падения, нивелировавшего бычий рывок, который мы наблюдали в начале февраля на фоне масштабного падения мировых финансовых рынков. После вчерашнего отскока котировки возвращаются на траекторию роста, но движения выглядят слишком неуверенно, чтобы можно было говорить о дальнейшем восстановлении.

При этом доллар не показывает наличия краткосрочного восходящего уклона. Несмотря на возвращение интереса к риску, американская валюта остается под давлением, опасаясь, что республиканцам не удастся убедить своего лидера отказаться от намерения ввести высокие импортные пошлины и тем самым развязать торговую войну. Согласно недавним сообщениям, Трамп отложил принятие решения по данному вопросу на следующую неделю. Отсрочка была воспринята рынками как шанс на изменение плана президента.

Однако не стоит списывать со счетов реализацию этой задумки, причем без исключений для отдельных стран. Опасения такого сценария сохраняются, что отражается на настроениях по доллару.

Вчерашний откат желтого металла от недельных максимумов был вызван скорее желанием игроков зафиксировать прибыль с оглядкой на отступление страхов в рядах мировых инвесторов. Сегодня попытки возобновления роста сдерживает локальное сопротивление в районе 1325.50, преграждающее путь к максимумам на 1327.70, достигнутым накануне. Пока золото торгуется ниже этого уровня, в краткосрочной перспективе понижательные риски будут сохраняться.

Более устойчивое восхождение металл покажет, если поступят свежие негативные сигналы от Трампа, и доллар вернется к негативной динамике.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Инвесторы продолжают приходить в себя после очередной волны массового бегства от рисков, на фоне чего доллар пользуется спросом в парах с валютами-убежищами. Иена и франк накануне заметно отступили и консолидируются на утренних торгах в Азии, ожидая дальнейшего развития событий.

Доллар/иена в понедельник полностью отыграла потери, понесенные в пятницу, вернувшись выше отметки 106.00. Сегодня пара забуксовала в районе 106.50, над которой проходит 14-дневная скользящая средняя. Для пробоя этой зоны с целью на 107.00 котировкам потребуется дополнительный стимул, которого пока на горизонте не предвидится.

В ходе сегодняшнего выступления глава Банка Японии Харухико Курода четко заявил, что о сокращении стимулов не может быть и речи, пока не будет достигнут целевой уровень инфляции в стране. Далее он подчеркнул, что выход из программы стимулирования в любом случае будет плавным и постепенным. Впрочем, ни рынки в целом, ни иена в частности, не отреагировали на эти комментарии, видимо, не восприняв всерьез недавние намеки главы регулятора на начало выхода из стимулов в 2019 финансовом году. При этом «голубиные» заявления Куроды добавили оптимизма инвесторам, которые пытаются вернуться к покупкам после встряски в конце прошлой недели.

Сегодня Штаты не публикуют значимых событий за исключением данных по производственным заказам и экономическому оптимизму. Эти релизы не окажут заметного воздействия на общие настроения по доллару и динамику пары доллар/иена. Также состоится выступление представителя ФРС У. Дадли, которое может локально внести коррективы в поведение «американца», которое в первую очередь будет зависеть от восприятия риска на мировом уровне и дальнейшего развития событий вокруг назревающей торговой войны. Учитывая сохраняющиеся риски, спрос на японскую валюту может вернуться в любой момент.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Благодаря восстановлению в течение двух последних торговых дней минувшей неделе, евро в паре с долларом завершил пятидневку в небольшом плюсе. Сегодня утром пара торгуется сдержанно, но единой валюте приходится прилагать немало усилий, чтобы скрывать свою нервозность в свете европейских событий.

Поддерживают евро новости из Германии, где социал-демократы все-таки дали свое согласие на сотрудничество с блоком ХДС/ХСС. А значит, теперь Меркель сможет сформировать новый кабинет министров. Восстановление большой коалиции было поддержано 2/3 членами СДПГ. С другой стороны, прошедшие в Италии выборы сулят так называемый «подвешенный парламент». Несмотря на то, что такой сценарий не стал неожиданностью для рынков, усиление политической неопределенности в четвертой по величине экономике ЕС явно не будет способствовать росту привлекательности евро.

Впрочем, участникам рынка будет, на что отвлечься от политических вопросов Европы. В четверг состоится заседание ЕЦБ, которое привнесет свежие драйверы на рынок. В последнее время статистика из еврозоны вызывает сомнения, сигнализируя о возможном замедлении экономической активности в регионе. Больше всего беспокоит вялая инфляция, которая в феврале оказалась на минимальных с 2016 года значениях. На этом фоне регулятор вряд ли станет торопиться с ужесточением риторики в отношении своих будущих шагов, чтобы не спугнуть и без того робкий рост потребительских цен. А значит, от ближайшего заседания единой валюте, скорее всего, не приходится ждать «ястребиных» сигналов.

В этих условиях евро остается надеяться на слабость доллара, позиции которого во второй половине прошлой недели подкосил Трамп, пообещавший миру торговую войну. Дальнейшая ответная реакция других стран на его протекционистские выпады будет усиливать бегство от рисков и снижать привлекательность доллара.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX