В начале недели нефтяные цены отходят вниз после неудачных попыток тестирования ключевых сопротивлений - $50 по смеси Brent и $47 по WTI. Эти зоны остаются пока непреодолимыми препятствиями, и котировки проявляют всё большую склонность к снижению.
Причём локальным драйвером выступили данные по добыче в России. Министерство энергетики нашей страны сообщило о её росте в октябре до 45,57 млн. т. против 43,96 млн. т в сентябре. Цифры стали ещё одним подтверждением того, что нефтедобывающие страны не будут уменьшать добычу из опасений потерять свою долю рынка. Вышла и ещё одна,ожидаемая новость. Иран предполагает официально уведомить ОПЕК об увеличении добычи на 500 тыс. барр. в сутки после снятия санкций, как сказал министр нефти страны Биджан Намдар Зангане.Учтём и превышение странами ОПЕК заявленных объёмов производства. Данные факторы в целом говорят о росте предложения на рынке, что давит на цены.
С другой стороны, эксперты Barclays подсчитали потребление нефти в Китае - втором крупнейшем потребителе в мире. Оно в сентябре повысилось лишь на 2,1% в годовом выражении, тогда как за предыдущий период рост составлял 6,3%. Это идёт в унисон с данными о низком индексе производственной активности в Поднебесной, сокращении потребности в ресурсах (PMI на уровне 48,3 п, то есть ниже нормального уровня в 50 п.).
Налицо новые свидетельства продолжающегося превышения предложения над спросом, что вызывает текущее снижение котировок.
По прозвучавшим вчера оценкам инвестиционной компании JP Morgan Chase, в 2015 г. рост спроса на нефть в мире должен составить 1,7 млн барр. в день, в будущем году - 1,24 млн барр. Средние цены в 2016 г. JP Morgan Chase ожидает на уровне $52,50 по сортe Brent и $46,50 по сорту "Западный Техас" /WTI/.
Утром 3.11 фьючерсы на смесь Brent торгуются на $48,85 дол/барр., на WTI - $46,29. Котировки сейчас, после некоторого ослабления, находятся в середине торговых диапазонов 48-50 для Brent и 45,5 - 47 по WTI. На ближайшее время вероятно продолжение движения в рамках данных коридоров с тяготением к их нижним границам.
В середине недели влияние на динамику нефтяных цен могут оказать данные об изменении запасов в США.
Российская валюта с некоторым отставанием реагирует на динамику по нефти, оставаясь в своих котировках на 63,8 руб/дол. в довольно узком диапазоне 63,3-64,5 руб/дол. Рублёвое выражение барреля снизилось с 3165 до 3109 руб., что говорит о вероятном ослаблении национальной валюты при сохранении нефти на нынешних уровнях. Зона 64-64,5 руб. вполне реалистична при текущих условиях на ближайшее время.
Для фондового рынка событием стало обновление индексом ММВБ максимумов с февраля 2015 г. По итогам вчерашнего дня рост составил 1,42% до 1735,75 п. Такая динамика - проявление общего повышения индексов акций на американских и европейских площадках. Однако дальнейшее обновление максимумов вряд ли будет продолжено, и сейчас вероятна коррекция вновь в диапазон 1700 - 1725 п.
Сегодня в США - не просто выходной. День благодарения - умиротворящий праздник, и кажется, даже финансовые рынки проникаются успокоением после обострения начала недели.
Реакция на инцидент с бомбардировщиком Су-24 не получила развития в динамике активов, инвесторы переключаются на иные текущие события, пока политики определяют возможные дальнейшие действия в связи с инцидентом.
До окончания недели предполагаем достаточно низкую активность в связи с праздником в США и Канаде и отсутствием значимых драйверов.
Нефтяные цены, мало изменившись в среду, стабилизировались на уровнях коррекции предыдущих дней - 46 дол/барр. по фьючерсам на марку Brent и 43,1 дол/барр - для WTI. Запасы нефти в США, по данным Министерства энергетики, выросли за неделю на 0,961 млн. барр., Это хотя и выше предыдущего значения в 0,252 млн., но ниже прогноза в 1 млн., закладываемого в цены. Поэтому выраженных текущих изменений котировок не произошло. Предположительно, в ближайшие дни сохранятся торговые диапазоны 45-46,6 дол/барр по Brent и 42-44 по WTI. Причём в условиях отсутствия новых факторов роста возможно смещение котировок вниз соответственно к 45,5 и 42,6 при фиксации недельной прибыли.
Американский доллар продолжает укрепляться на волне вчерашних позитивных статистических данных по США и в ожидании роста ставки ФРС в декабре. Показатели продемонстрировали рост личных доходов в октябре на 0,4% против 0,2% месяцем раньше, что усилило и платежеспособный спрос, причём не сиюминутный, а долгосрочный. Это выразилось в увеличении заказов на товары длительного пользования на 3%, повышении цен на жилье на 0,8%. Такая динамика на потребительском рынке - дополнительный аргумент «ястребам» из ФРС для роста ставки. Вероятность этого в декабре оценивается фьючерсным рынком в 77,5 %, тогда как ещё в начале недели она составляла 63%, а месяц назад - 52,3%.
В таких условиях агрегатный индекс доллара вновь преодолел важнейший психологический и технический уровень в 100 пунктов. Технически он теперь направлен к выходу на годовые максимумы на 100,3 пунктов. При этом возможна текущая предварительная коррекция до 99,3 - 99,5 п.
Для российских активов такое положение, очевидно, будет означать дополнительное давление в сторону понижения. Индекс ММВБ, достигавший максимумов в 1868 п. на волне геополитического потепления, во многом отыграл данный фактор. Изменившаяся обстановка и вероятность ужесточения денежной политики в США могут заставить инвесторов выходить из российских акций. По-прежнему зоной поддержки для индекса ММВБ выступает уровень 1800 п.
Рубль , испытывая аналогичное давление, после окончания налогового периода способен тестировать 66 руб/дол., пробой этого текущего сопротивления уведёт пару к 67 руб/дол. Технической поддержкой выступает зона 64,7-65 руб/дол.
Беда никогда не приходит вовремя. И трудно представить более неудобный момент для гибели российского СУ-24. И более неудобные обстоятельства. На фоне решительных ударов по ИГИЛ. На волне сближения России и Запада. Страна-член НАТО сбила российский самолет впервые с 1952 года.
Для финансовых рынков - испытание. Конечно, аналитики отметили падение фондовых индексов, прежде всего на европейских и российских площадках. Германский DAX вчера потерял 1,43%, французский САС 40 - 1,41%. Индекс ММВБ рухнул на 3,11% до 1810, РТС - на 3,34%.
Но вот что интересно. В мире понимают, что нарастание напряженности между Россией и Турцией невыгодно сейчас никому. Выгодно разве что ИГИЛ. Последствиями такой эскалации могут стать и обострение ситуации на Ближнем Востоке, и подрыв политического сотрудничества ведущих стран в духе прошедшего саммита G20. Негатив и для экономических проектов, таких как «Турецкий поток», в котором заинтересованы обе страны. Ну и кроме того, само слово «Турция» ассоциируется у нас с понятием «тур», и удар по сфере туризма, пожалуй, более болезнен для Турции.
Именно поэтому можно предположить, что здравый смысл возьмет верх над эмоциями, и будет стремление к улаживанию острого и во многом нелепого конфликта.
Считаю, что подтверждением этому стала всё-таки достаточная сдержанность негативной реакции рынков. Индикаторы опасности увеличились незначительно. Это и «индекс» страха VIX, подросший лишь на 1,98% и оставшийся почти на спокойном уровне в 15,93 п. И японская йена как валюта-убежище не показала значимого спроса, пара USD/JPY снизилась лишь на 40 пунктов, не пробив даже поддержки на 122,20.
Сдержанный негатив, очевидно, ещё будет проявляться. Для индекса ММВБ, например, это означает вероятность уйти ниже психологического уровня 1800.
Горькая ирония рынка состоит в том, что гибель нашего самолёта увеличила цены на главный российский актив - чёрное золото. Инвесторы циничны, и закладывают в котировки возможное усиление напряженности на Ближнем Востоке, дающем 35% мировой добычи нефти.Фьючерсы на марку Brent,как мы и предполагали вчера, закрепились выше 46 дол/барр., по WTI - выше 43 дол. Технически сопротивлениями выступают теперь 47 дол. и 44 дол соответственно.
Однако общие факторы давления предложения также проявляют себя. По данным института API, запасы нефти в США выросли на 2.6 млн баррелей, причём их увеличение идёт девять недель подряд. Сегодня выходят официальные данные Министерства энергетики. Они обычно подтверждают динамику, отражаемую API, прогнозируется также повышение запасов. Поэтому предполагаем, что при постепенном урегулировании вчерашнего конфликта котировки чёрного золота вернутся к снижению.
Соответствующая динамика актуальна и для рубля. Поддержка со стороны нефтяных цен и налогового периода приводила к снижению пары доллар/рубль к 64,4 руб., и данный уровень сейчас выступает поддержкой. Вероятным диапазоном движения является 64,4-66,5, пока рынок не определится с тем, какие факторы превалируют в динамике пары.
Несговорчивые саудиты, не желавшие обычно слышать о договоренностях с другими странами для стабилизации нефтяных цен, сделали неожиданный ход. Вчера Кабинет министров Саудовской Аравии объявил о готовности сотрудничать со странами-экспортёрами нефти для предотвращения падения цен. Неужели саудовцы готовы ограничить добычу и поступиться своей долей рынка? Верится с трудом, учитывая не слова, а действия - расширение объёмов поставок в Китай, Европу. Очень вероятно, что нефте-политики взяли на вооружение излюбленную тактику глав Центробанков. Это словесные интервенции, когда для изменения котировок в нужную сторону используются громкие заявления. Метод надёжный, позволяющий достичь успеха, не вкладывая ничего. Единственный недостаток, как у любой интервенции - краткий срок действия.
Всплеска котировок хватило вчера только на полдня. Фьючерсы на марку Brent, подскочив на новости до 45,7 дол/барр., вернулись к 45,13. По WTI - аналогично: всплеск до 42,8 и откат к 42. И всё же цель достигнута. Котировки остались всё равно заметно выше, чем были накануне. Впечатление от слов сохранилось. Как в анекдоте о якобы украденных ложках: они нашлись, но осадок-то остался... Такой вот осадок в нефти. Ведь она - всегда смесь. Не только углеводородов, но и слухов, слов, денег, политики...
Это позволило сбить настрой «медведей» и технически сделать возможной коррекцию цен к 46 по Brent и 43 по WTI. Однако в целом давление предложения на нефтяные котировки остаётся. Коррекция не отменяет текущие цели понижательного движения: для Brent - 43,4-44 дол/барр., по WTI - 39-40.
Всплеск нефтяной волны наряду с геополитическим позитивом от потепления (не по осеннему сезону) между Западом и Россией взметнул российские фондовые индексы. Аналитики JP Morgan подняли рейтинг России с уровня «хуже рынка» до «нейтрального». Влияние оказывает и то, что по оценкам Алексея Улюкаева, в стране закончилось падение экономики, мы достигли «дна», и возможен переход к стабилизации. Снижение ВВП ожидается в 4 квартале на 3,7%, по сравнению с 4,1 % в 3 квартале.
На таком фоне индекс ММВБ обновил годовые максимуму в 1838 п., уйдя к 1868,07 п. Однако вряд ли победное ралли будет долгим. Внешнеполитический позитив во многом отыгран, и ставить на дальнейший рост индекса рискованно. Вероятна коррекция к уровням 1800 п.
Рубль постепенно выравнивается по отношению к нефтяным ценам, но пока его ослабление до 66 руб/дол. находится на низком уровне 2970 руб/барр. Он не достиг даже 3000 руб. Поэтому вероятно, что при сохранении нынешних котировок нефти колебания пары доллар/рубль будут идти в диапазоне 65,2 - 66,7 руб/долл.
Стало известно, что лидеры США, Германии, Великобритании, Италии, Франции договорились о продлении санкций против России после января 2016 г. Причём произошло это на том самом саммите в Турции, где обсуждались совместные усилия в борьбе против ИГИЛ. Отмечалась эффективность действий России, атак на объекты боевиков. Появились точки сближения позиций Запада и России, потепление в отношениях перед лицом общего вызова. И некоторые эксперты стали говорить даже о возможном ослаблении санкций. Но нет, оказывается, дружба против ИГИЛ и использование российских ударов не влияют на санкционную войну.
Экономически это предварительное решение - явный негатив для России. Алексей Кудрин оценил последствия санкций на проходящем в Москве общероссийском гражданском форуме. С ними связаны потери примерно 1,5% ВВП и половина падения курса рубля.
В котировки рубля и российских акций в последние дни было заложено улучшение отношений с Западом. Теперь вполне вероятен отход от локальных максимумов.
Для такой динамики есть и ещё один мощный мировой драйвер. Американский доллар обновляет верха при приближении декабрьского заседания ФРС, на котором предполагается повышение процентной ставки. Вероятность этого на бирже фьючерсов за месяц повысилась с 46,5 % до 73,6%. На этом фоне индекс доллара достиг важнейшего психологического и технического уровня в 100 пунктов. Его направленность наверх и ожидания роста ставки будут усиливать давление вниз на рисковые активы, в частности цены акций и сырьевых товаров.
Котировки нефтяных фьючерсов нацелены вниз, к поддержкам на уровнях $43,2 по Brent и $40 по WTI.
Для индекса ММВБ это означает, что от зоны роста на 1827-1840 п. котировки могут отскочить к психологическому уровню 1800 п. и ниже, поддержкой выступает уровень 1760 п. Российский рубль, который растёт под воздействием продаж валюты для уплаты налогов, сейчас может оказаться снова под давлением. Налоговый период заканчивается через несколько дней, а мощное движение доллара и договоренность о продлении санкций способны преодолеть позитив для рубля. Нижней границей текущего ценового коридора для пары доллар/рубль выступает поддержка на 64,3. Локальная цель и сопротивление росту - 65,4 руб/дол. Её вероятный пробой в ближайшие дни, после окончания выплат налогов, сделает актуальным уход пары к 67 руб/дол и выше.
Вчера, вслед за ФРС, был опубликован протокол прошлого заседания Европейского центробанка. И подумалось вот что. На военном совете перед сражением обычно сначала выступают более младшие командиры. Чтобы их мнение не зависело от старших. В мировой иерархии ФРС - генерал, и тогда можно назвать ЕЦБ полковником. И так случилось, что на «совете» накануне финансовых баталий 2016 г. сначала, 3 декабря, выступит ЕЦБ, и лишь затем, 17.12 - ФРС. На их заседаниях разрешится главная интрига до конца года - расширит ли ЕЦБ денежное стимулирование и повысит ли Федрезерв ставку.
В обнародованных вчера протоколах ЕЦБ не говорилось, что будет однозначно усилено монетарное стимулирование, то есть смягчение денежной политики. Важно то, что если ФРС повысит ставку, евро будет падать и дальше из-за укрепления доллара. Но тогда будет достигнута одна из целей ЕЦБ - ослабление своей валюты для подстёгивания экономики, экспорта, инфляции. Причём самому ЕЦБ делать ничего не нужно - всё сделает генерал. Тогда евро/доллар уйдёт ниже минимумов года, к 1,04 и далее. И на наш взгляд, есть большой соблазн у европейцев подождать, посмотреть последствия этого. Окажется ли достаточным такое ослабление евро для повышения инфляции и занятости?
Ведь само по себе денежное количественное смягчение или снижение депозитных ставок - сложное и болезненное явление для разношёрстной экономической системы еврозоны, с разным уровнем развития стран, их разными политическими интересами. Если можно повременить с решением в надежде, что оно не понадобится, хорошо бы так и сделать. Опять вспоминается армейский принцип из своей практики : не спеши выполнять приказ - вдруг отменят...
Поэтому может быть, что 3 декабря полковник-ЕЦБ промолчит. Полковник ничего не пишет. Не поменяет политику. Всё же подождёт, что скажет генерал.
Примечательно, что именно вчера, когда вышли последние протоколы евроцентробанка, на бирже фьючерсов выросла вероятность повышения ставки ФРС в декабре - с 67,8% до 71,7%. У американцев для этого свои мощные мотивы, и оглядываться на Европу они не станут. Генерал полковнику не подчиняется. А вот обратное влияние - очень сильно.
Что тогда? В котировки снижения евро уже частично заложено ожидание анонсированного Марио Драги смягчения политики ЕЦБ. Если вдруг этого не произойдёт 3 декабря, евро получит локальный сильный импульс роста от разочарованных инвесторов. Такой взлёт может составить 250-300 пунктов по паре евро/доллар. Дальше всё будет зависеть от ФРС через две недели. Поднятие её ставки быстро вернёт евро с небес на землю и даже под землю, под 1,04. Если же и ФРС «промолчит», то процесс ослабления евро затянется на более длительный срок, но никуда не исчезнет. Давая инвесторам возможность заходить в продажу евро с более выгодных позиций.
Сегодня выступает Марио Драги. И ещё - глава Бундесбанка Вайдманн. Он - член правления ЕЦБ, считающий, что пока нет необходимости в смягчении монетарной политики Возможно, их речи дадут дополнительную информацию , что конкретизирует настроения инвесторов.
На рынке нет ничего постоянного, и в этом его красота и возможность получать прибыль. Безудержное, казалось, ралли доллара, снижение нефти должны были приостановиться, скорректироваться. Ждали лишь повода. И как часто бывает в таких случаях, появилось сразу несколько драйверов, работающих в одном направлении.
Первый из них - публикация протоколов октябрьского заседания ФРС США. Словно мощная машина времени снова перенесла нас в конец октября. А там, на заседании, оказывается, вместе с оптимизмом, звучали и осторожные, «голубиные» нотки. О том, что рано подавать слишком сильный сигнал повышения ставки в декабре. Что рост занятости ещё неустойчив, перспективы инфляции - неуверенные...И вот уже индекс доллара, почти достигший высоты 100 п., упал до 99,26 п.
Второй драйвер - неожиданно малый прирост запасов нефти в США по данным Минэнерго. Лишь 0,25 млн. барр., при прошлом значении 4,22 млн. и прогнозе 1,9 млн. Низкие запасы - выше цены. Фьючерсы подскочили к верхним границам локальных диапазонов: по Brent. с 43,4 к 44,5, по WTI - с 40 до 42,2. Нефть дорожает - доллар откатывается.
Поэтому и мировые фондовые индексы растут на 1 - 1,5% - появилась надежда на продление периода «дешёвых денег», делающих выгодными вложения в акции и иные рисковые активы. Индекс страха VIX на радостях упал за день на 10,56% до 16,85 п. ММВБ на общем фоне вырос на 1,3%, выше 1800 п., РТС - на 1,64%.
Но давайте разберёмся. Сначала с машиной времени. Уж слишком далёкое прошлое она показала, хотя и минуло только три недели. Ведь 6.11, уже после октябрьского заседания, после тех протоколов, были феерические, рекордные данные по занятости - снижение уровня безработицы до 5%. А потом, 17.11 и инфляция показала рост с 0% до 0,2%. Машина работает однобоко. Может перенести в прошлое. Но в будущее - пока слабо. И не могли знать участники того заседания, какие выйдут показатели потом.
Поэтому естественный эмоциональный ответ рынка, уронивший доллар и повысивший котировки рисковых активов - лишь хороший повод для действительно назревшей коррекции. По сути, по экономике не изменилось ничего, не поменялись причины действия глобальных трендов на повышение американской валюты, давления на сырьевые активы. Просто у инвесторов появляется новая хорошая возможность использовать отскок для входа в рынок с более выгодных позиций по основным трендам.
И теперь попробуем включить настройки машины времени и всё же спрогнозировать ближайшее будущее. Индекс доллара имеет поддержку на 99-99,2 п., что например, для пары евро/доллар соответствует 1,0750-1,08. Если и уйдут котировки к данным уровням, то оттуда вероятен вновь рост гринбека к 100 п, снижение евро с целями 1,06.
Для нефти превалирование предложения над спросом возобновит снижение цен. Движение, очевидно, в ближайшее время будет находиться в пределах сложившихся в последние дни узких диапазонов. Сопротивлением росту выступают уровни $45,2 по Brent и $43 по WTI. Нижние границы коридоров: $43,2 и $40 соответственно.
По индексу ММВБ позитив связан не только с общим настроем роста фондовых индексов, но и со сближением России и Запада в совместной борьбе против ИГИЛ. Направленность индекса вверх с 1810 п. могут остановить максимумы на 1838 п. Однако в дальнейшем откат от нынешних уровней уведёт котировки ниже 1800, и поддержкой выступает 1730-1750 п.
Пара доллар/рубль под давлением налогового периода и некоторой коррекции по нефти имеет поддержку в районе 64 руб/дол. Но рублёвая цена барреля в 2880 руб., сложившаяся сейчас, слишком низка для наполнения бюджета. Поэтому при ослаблении временного спроса на российскую валюту, уже в течение ближайших недель, вероятен рост доллара к рублю до уровней 69-70 руб/дол.
Финансовые рынки всё больше ориентируются на приближение трёх важнейших для мира декабрьских заседаний. Сначала ОПЕК, затем ЕЦБ, и наконец, ФРС США. Причём направленность каждого из них уже анонсирована, и в цены активов закладываются эти прогнозы.
ОПЕК вряд ли установит ограничения, квоты на добычу нефти, и это давит на котировки чёрного золота.
ЕЦБ говорит о грядущем расширении денежного стимулирования. Причём такие разговоры получили новый импульс из-за парижских терактов, усиливших неопределенность и опасения инвесторов в еврозоне. Всё это безнадёжно обрушивает евро, тянет вниз иные европейские валюты.
Ну и ФРС на фоне последних победоносных показателей США по занятости и инфляции увеличивает вероятность повышения своей ставки. Благодарный доллар отвечает взаимностью. Вчера вышли данные о росте потребительских цен в США в октябре сразу на 0,2% (выше прошлого месяца с 0% и прогноза в 0,1%). Индекс доллара в ответ укрепился с 99,5 до 99,75 п., всё более приближаясь к сакраментальным 100 п.
Неужели тайна будущих трёх заседаний - в том, что тайны уже нет? И рождественские подарки Санта-Клауса - именно те, которые были заказаны заранее? Пока инвесторы ориентируются на это.
Сегодня что-то дополнительное может сказать публикация протоколов прошлой, октябрьской встречи ФРС.
Но в любом случае следует учитывать общий настрой рынков к росту доллара, падению европейской валюты, нефти, а значит, и рубля.
Для черного золота коррекция из-за терактов не была длительной и сильной, как мы и предполагали. Фьючерсы наBrent не смогли уйти выше 45 дол/бар и скатились вновь ниже 44 дол. По WTI аналогичным препятствием был уровень 42 дол/бар., отбитие от которого вниз привело цены к 41 дол. Сейчас вероятна текущая равновесная торговля в данных коридорах: 43-45 дол по Brent и 40-42 по WTI. Традиционным фактором движения могут стать публикуемые сегодня данные о запасах нефти в США от Министерства энергетики. Причем ожидается снижение роста запасов, вслед за вчерашней информацией о сокращении запасов по данным института API. Это способно локально повысить цены до верхних границ указанных диапазонов.
Фондовые рынки восстанавливаются после падения из-за терактов. Однако вероятное повышение ставки ФРС будет оказывать понижательное давление на акции, прежде всего на S&P 500. Он сейчас на уровне 2050 п., и вряд ли пойдёт снова тестировать максимумы выше 2100 п.
На индекс ММВБ позитивно влияет потепление отношений России с Западом на фоне общих усилий в борьбе с терроризмом. Сейчас, на уровне 1787,23 он показал рост за день на 2,73%. Технически он направлен на повышение к предыдущим максимумам на 1838. Однако считаю, что в перспективе общие проблемы российской экономики, усиление доллара будут давить на индекс, уводя его вновь к поддержкам на 1730 и ниже.
Для рубля локальную поддержку оказывает продажа валюты экспортёрами для выплат налогов. Их объём до 26 ноября составляет, по оценкам экспертов, до 1,2 трлн. руб. Укрепление российской валюты, тем не менее, вряд ли будет значительным. Техническим препятствием сейчас выступает уровень 64 руб/дол.
Однако расхождение цен нефти и рубля привело к снижению рублёвой цены барреля Brent до 2860. Такие котировки - исключительно низки, препятствуют наполнению бюджета. Это, вероятно, приведёт к всплеску курса доллара после окончания налогового периода к уровням 69-70 руб/дол.
На финансовых рынках в начале недели есть некоторые дисбалансы по котировкам доллара, нефти и рубля. И именно такие «аномалии» позволяют прогнозировать изменение цен активов в ближайшее время. Каковы эти дисбалансы? Во-первых, при усилении доллара росла и нефть, хотя обычно их зависимость обратная. Во-вторых, укрепление рубля опережает даже повышение цен нефти, в то время как традиционно их взаимосвязь, корреляция очень тесная, составляет 80-88%.
Виновником «беспорядка» на рынке выступает обострение геополитической обстановки на Ближнем Востоке и в Европе. Оно ведёт к некоторому повышению цен «чёрного золота» из-за опасений о перебоях с поставками сырья. Кроме того, усиление ударов по ИГИЛ мешает продажам группировкой нефти по очень низким ценам: от 10 до 35 дол. за баррель (по некоторым оценкам, боевики получают от этого до $50 млн. в месяц). Не случайно на саммите 20 в Турции В.В.Путин показал снимки колонны ИГИЛ, перевозящей нефть в Сирии. Итак, фьючерсы на смесь Brentвыросли на утро 17.11 c минимумов в 43,5 до 44,63 дол/барр., по WTI - с 40 до 41,67 дол/барр. Надо сказать, что и технической точки зрения, назрела коррекция по нефти после неуклонного и быстрого снижения с 4 ноября с 51 до 43,5 дол/барр. по Brent. Препятствием для этой коррекции сейчас выступает зона 46 дол/барр.
Однако общие причины давления на цены вернут их к основному нисходящему тренду. Запасы нефти в мире, по расчётам МЭА, сейчас на рекордном уровне 3 млрд. барр., что представляет мировые потребности на 30 дней. Технически цель снижения - зоны $42-43 по Brent и $40 по WTI.
Восстановлению движения вниз по чёрному золоту будет способствовать и укрепление доллара из-за ожиданий роста ставки ФРС в декабре. Агрегатный индекс доллара вчера преодолел предыдущий максимум и важное сопротивление 99,6 пунктов. Сейчас, на уровне 99,7 он стремится к высокой цели 100 п. Сегодня выходят важнейшие данные по потребительской инфляции в США, низкий уровень которой препятствует повышению ставки. В случае позитивных данных цель в 100 пунктов может быть достигнута в ближайшее время. Но и разочаровывающие цифры приостановят усиление доллара ненадолго.
Что касается укрепления российской валюты с 67 до 65 руб за доллар., оно связано в основном с началом налогового периода. Поддержкой для пары доллар/рубль выступает уровень 64-65 руб/дол. Но очень важно, что при опережении роста рубля над котировками нефти, цена смеси Brent составляет 2930 руб/барр. на утро 17.11. Причём это соотношение снижается, а для наполнения бюджета необходимы 3100-3200 руб/барр. Поэтому чем сильнее падает нефть в национальной валюте, тем резче может стать обратный всплеск пары доллар/рубль в конце ноября -начале декабря - до 69-70 руб/дол.
Взбудоражившие мир теракты в Париже - само по себе чудовищное событие. И оно, безусловно, влияет и на финансовые рынки. Воздействие это, на наш взгляд, во многом противоречивое. С одной стороны, налицо обычный в таких случаях уход от рисков. Проявление этого - падение мировых фондовых индексов на 1-1,5% в конце прошлой недели. И рост индекса страха VIX сразу на 9,31% до уровня 20,1 п. (нормальным его значением является 14-15 п.). Такая динамика, вероятно, сохранится и на начало текущей недели. Но с другой стороны, специфика событий - в том, что они не приводят к спросу на евро как валюту финансирования, что было при прошлом катаклизме с обвалом китайского фондового рынка в августе. Причина этого, конечно в том, что именно еврозона стала целью атак террористов. Это даёт дополнительное давление на евро, и без того крайне слабую валюту. Пара евро/доллар утром 16 ноября вновь ушла ниже предыдущего минимума 1,0690, показав стремление тестировать зоны 1,06.
Ещё одна особенность нынешнего бегства от рисков - его влияние не на падение нефтяных цен как рисковых активов, а наоборот, на их некоторую коррекцию. Связано оно с возможностью перебоев поставок нефти из-за обострения войны на нефтеносном Ближнем Востоке вследствие активизации ИГИЛ и усиления ответных ударов коалиции после терактов. Именно поэтому котировки фьючерсов на утро 16.11 дают рост по сравнению с пятницей,13: по смеси Brent -c 43,5 до 44,8 дол/барр., , по WTI - с 40,2 до 40,9 дол/барр.
Однако такая коррекция не сможет переломить ситуацию с падением цен чёрного золота. Гораздо более мощные факторы - глобальное превышение предложения над спросом. ОПЕК в своём отчёте 12.11 отметила максимальный за десять лет избыток запасов нефти в мире. Кроме того, в пятницу компания Baker Hughes фиксирует уже не сокращение, как обычно, числа буровых установок в США, а их рост на 2 ед. до 574 шт.
Поэтому откат по нефти - лишь прелюдия к возобновлению пике с целями $42-43 по Brent и $40 по WTI.
Такому движению по-прежнему будет способствовать и возможность повышения процентной ставки ФРС США в декабре. На саммите G20 в Турции в минувшие выходные были высказаны пожелания, чтобы решения Федрезерва по ставке были понятными и прогнозируемыми. Вероятность роста ставки в декабре оценивается фьючерсами на 69,8%. Это повышает агрегатный индекс доллара, который утром 16.11 котируется на 99,13 и устремлён на тестирование отметки 99,5, а со временем - 100 п.
Для пары доллар/рубль, выходившей в пятницу выше 67 руб/дол., открыт путь к 68 и выше. Некоторая коррекция по нефти может дать промежуточный отскок и рублю в район 66. Однако, как и по «чёрному золоту», тенденция переломлена не будет. Сейчас при рублёвой цене барреля Brent ниже 3000 есть все предпосылки для дальнейшего ослабления национальной валюты до 69-70 руб/дол.
Оставить комментарий
