В преддверии «момента истины» доллар умерил пыл после недавнего роста, опасаясь сюрпризов от Федрезерва. Сегодня вечером Центробанк США огласит широко ожидаемое решение по денежно-кредитной политике. Ужасающий майский отчет по рынку труда практически свел на нет ожидания в отношении повышения ставки.

Против действий регулятора играют и рыночные настроения, где страхи по поводу «Брекзита» одержали верх. Высокую степень обеспокоенности участников рынка вчера выдало историческое событие – доходность по 10-летним гособлигациям Германии впервые упала ниже нулевой отметки. Сегодня ситуация несколько стабилизировалась, однако нервозность все же присутствует ввиду неопределенности в отношении потенциальной риторики ФРС.

На что следует обратить внимание в рамках сопроводительного заявления и пресс-конференции Дж. Йеллен? В первую очередь всех интересует настрой ЦБ в вопросе дальнейших шагов, а точнее, временные ориентиры по второму повышению стоимости кредитования. Здесь важно уловить акценты регулятора в аспекте его оценки состояния рынка труда.

В частности, если мы услышим, что слабые майские показатели занятости были единовременным явлением и в дальнейшем ожидается возвращение благоприятной динамики, это можно будет расценить как готовность к дальнейшей нормализации монетарной политики после подтверждения позитивных сигналов. Не исключено, что потребуется пронаблюдать за индикаторами рынка труда в течение нескольких месяцев, чтобы удостовериться в сохранении целостности восходящего тренда.

Однако, как мы помним, недавно Дж. Йеллен указала на сохранение «некоторой цикличной слабости» рынка труда. Если глава ФРС выскажется в аналогичном ключе и выразит опасения относительно темпов роста занятости и инфляции, рынки расценят тон как «голубиный». В этом случае рисковые активы ускорят восстановление, а доллар окажется под ударом. Впрочем, полагаем, что Центробанк не станет злоупотреблять «мягкостью», которая может навредить его репутации.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

На рынке нефти в последнее время превалируют негативные факторы. Не осмелившись покуситься на барьер $53, баррель североморской Brent приступил к «медвежьей» коррекции, которая продолжает набирать обороты. Накануне котировки получили еще один повод для разочарования. Американский институт нефти сообщил о неожиданном прироста запасов углеводородов на 1,16 млн барр. против прогноза на уровне -2,33 млн. При этом увеличились объемы дистиллятов и бензина, несмотря на разгар автомобильного сезона в стране.

Совокупность недавних сигналов из США дает основания для беспокойства. Как только котировки «черного золота» превысили уровень $50 и на какое-то время обосновались за пределами этого рубежа, рынки заговорили об угрозе скорого возобновления добычи американскими сланцевыми компаниями на ранее законсервированных скважинах. Судя по недавним цифрам, этот процесс уже начался – число буровых установок растет две недели подряд, а падение добычи сменилось ростом. Теперь в эту «копилку» добавились и запасы. Если сегодняшний отчет Минэнерго подтвердит оценку API, продажи нефти ускорятся, и уровень $49 будет пробит.

Вдобавок фактор поддержки рынка в виде перебоев с поставками продолжает ослабевать. Так, нигерийские боевики из группировки «Мстители Дельты Нигера», похоже, решили смягчить свою позицию и заявили, что рассматривают возможность мирных переговоров. Если стороны в скором времени договорятся, Нигерия, пусть и не сразу, восстановит производство от 27-летних минимумов. Соответственно, на рынок вернется «недостающая» нефть и надавит на цены. К тому же, ситуация после пожаров в канадской провинции Альберта начинает восстанавливаться - на прошлой неделе число действующих буровых в Канаде выросло на 12 единиц.

Еще одним катализатором снижения цен на энергоноситель является массовое бегство из рисковых активов, обусловленное опасениями по поводу «Брекзита». По последним опросам, число британцев, желающих остаться в составе ЕС, преобладает над противниками раскола. Это вызывает масштабные волнения по поводу будущего Британии и самого Союза в случае «выхода». Являясь одним из рисковых активов, нефть не может игнорировать этот значимый момент.

Сегодня ждем итогов заседания ФРС США, и с особым вниманием будем следить за риторикой регулятора. Дабы не подорвать доверие к себе, монетарные власти могут проявить довольно «хищный» настрой, что усилит давление на рисковые активы, включая «черное золото», и обусловит дальнейшие покупки доллара.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Доллар продолжает отыгрывать потери против основных соперников за исключением иены, которая пользуется активным спросом на фоне сохраняющегося бегства от рисков. Настроения мировых инвесторов по-прежнему оставляют желать лучшего на усилившихся опасениях по поводу «Брекзита» и в условиях распродаж в сырьевом сегменте. Немалую долю негатива также привносит стартовавшее сегодня двухдневное заседание ФРС США. В преддверии оглашения решения американского регулятора доллар укрепляет позиции в надежде на «хищную» риторику монетарных властей.

Если повышение ставки на ближайшем заседании уже не стоит на повестке дня, то потенциальный тон регулятора вызовет немалый интерес. Дж. Йеллен может пролить свет на дальнейшие намерения Центробанка, и если мы услышим фразу о возможном ужесточении денежно-кредитной политики «в ближайшие месяцы», у доллара будет повод для дальнейшего укрепления. Тем временем давление на рисковые активы в случае реализации такого сценария только усилится.

Сегодня появился новый довод в пользу оптимистичного настроя ФРС. Штаты опубликовали неплохие данные по розничным продажам. Майский показатель вырос на 0,5% против прогноза на уровне +0,3% после апрельского скачка на 1,3%, который оказался максимальным за год. О чем говорят эти цифры? Прежде всего, об увеличении потребительских расходов, от которых зависят темпы разгона инфляции и экономического роста в целом. Если судить по динамике этого показателя, то показатель ВВП за второй квартал может выйти неплохим.

Впрочем, чтобы позволить себе второе повышение ставки, Федрезерву необходимо убедиться, что с рынком труда все в порядке, и недавние данные по занятости были единовременным «сбоем». К тому же, регулятору нужно увидеть ускорение инфляции. Отчет по потребительским ценам будет опубликован в четверг, после заседания ФРС. Также не стоит забывать о рисках, связанных с британским референдумом. Последние опросы указывают на преобладание голосов против членства в ЕС, что выливается в массовом бегстве из рисковых активов и общей дестабилизации ситуации на финансовых рынках.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Уже четвертый день на нефтяном рынке наблюдается «медвежья» коррекция в русле восходящего тренда. Сейчас многие задаются вопросом, можно ли назвать текущую динамику разворотом от достигнутых пиков или же котировки готовятся к штурму новых максимумов? На данном этапе наиболее вероятным выглядит первый вариант. Не сумев прорваться к отметке $53/барр. по сорту Brent, игроки приступили к фиксации прибыли, не питая иллюзий по поводу продолжения ралли.

Дело в том, что на рынок пришел новый фактор, которого так опасалась нефть. Как только котировки поднялись к уровням вблизи $50, в США возобновился рост добычи углеводородов, а число действующих буровых прекратило снижение и перешло к росту. На минувшей неделе компания Baker Hughes сообщила о втором подряд приросте количества установок, на 3 ед. – до 328 ед. Темпы восстановления активности американских «сланцевиков» пока выглядят скромными, однако сам факт смены траектории и зарождения тенденции к наращиванию добычи в Штатах является весьма тревожным сигналом для рынка нефти.

Немалое влияние на поведение энергоносителя сейчас оказывает укрепление доллара. Заложив в цены бездействие ФРС США на грядущем заседании в среду, участники рынка решили «подобрать» подешевевшую валюту на одномесячных минимумах. Похоже, игроки надеются услышать довольно «хищные» комментарии монетарных властей в отношении перспектив денежно-кредитной политики. Ожидание заседания Федрезерва также давит на нефть через общее уклонение от рисков, воцарившееся на мировых площадках в последние дни.

Упасть ниже $49 котировкам сейчас не дают еще не исчерпавшие себя временные факторы поддержки в виде перебоев с поставками «черного золота». К слову, на прошлой неделе перебои составили 3,6 млн барр./сутки, что, по оценке Минэнерго США, оказалось самым высоким месячным показателем с января 2011 года. Пока этот фактор не уйдет со сцены, Brent будет удерживаться на плаву и, по крайней мере, избежит существенной просадки. Основное же внимание рынка будет направлено на данные по запасам и особенно по добыче нефти в США. Сегодня традиционный еженедельный отчет представит Американский институт нефти, а завтра – Минэнерго.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Рисковые активы остаются под давлением в последний торговый день недели. Товарные валюты снижаются под воздействием негативных настроений в сырьевом сегменте. Доллар продолжает укрепляться против европейских соперников, хотя и неуверенными темпами. На фоне продолжающихся покупок доллара пара EURUSD пытается «зацепиться» за уровень 1.13, а GBPUSD тестирует минимумы в районе 1.44.

Однако после вчерашнего восстановления настрой американской валюты не выглядит впечатляюще, что неудивительно, ведь впереди заседание Федрезерва, которое состоится на следующей неделе. Что касается ставки, то здесь интрига отсутствует. После недавних заявлений Йеллен и данных по рынку труда участники рынка пересмотрели свои ожидания и стали закладываться в бездействие регулятора на ближайшем заседании. Впрочем, прогнозы в отношении июня и ранее были невысоки, достигнув на пике немногим больше 30%. Продажи доллара, которые мы наблюдали с прошлой пятницы, как раз отражали перемену рыночных настроений.

Что же касается риторики Центробанка, то здесь присутствует неопределенность. До недавнего времени спикеры ФРС твердили об улучшении состояния экономики и уместности скорого начала ужесточения денежно-кредитной политики, однако недавние сигналы с рынка труда показывают, что фактическое положение дел в экономике не соответствует словам ЦБ. В сложившейся ситуации оптимальным для монетарных властей вариантом может стать позиция в стиле «поживем-увидим» с упором на поступающие данные. Так что, возможно, мы снова услышим о возможном повышении стоимости кредитования в ближайшие месяцы, если позволят экономические условия.

Доллар может расценить такой сценарий как довольно «хищный». Такая риторика поможет ограничить потенциал снижения валюты в ответ на бездействие ФРС. Впрочем, в рамках первоначальной реакции ожидается ослабление доллара. Также стоит отметить, что во вторник США опубликуют отчет по розничным продажам, которые показали приличный рост в апреле. Если майские результаты сильно не дотянут до прогнозных значений, валюта будет ожидать вердикта Федрезерва в подавленном состоянии.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

После трех дней беспрерывного ралли котировки нефти «выдохлись», немного не дотянувшись до уровня $53 по сорту Brent, хотя не обошлось и без свежего рекорда – в моменте баррель касался нового октябрьского максимума на $52,83. Для продолжения восхождения у актива не хватило сил на фоне сразу нескольких факторов.

В первую очередь, на текущем этапе энергоноситель отыграл позитивные факторы влияния, а новых пока не появилось. И даже очередное сокращение запасов в США теперь не радует рынок, поскольку картину портит возобновление добычи углеводородов в Штатах. Во-вторых, доллар, который ранее подпитывал ралли нефти, начал восстанавливаться от месячных минимумов, ограничив восходящий потенциал в сырьевом сегменте. Также стоит отметить ослабление влияния фактора недопоставок «черного золота» из различных регионов. Так, в канадской провинции Альберта добыча постепенно восстанавливается, а в Нигерии возобновил работу главный нефтепровод NCTL.

Немалую роль в ухудшении настроений в сырьевом сегменте сыграл Китай, который также стал причиной массового бегства из рисковых активов, что также негативно для нефти. Как всегда, любой негативный сигнал из Поднебесной воспринимается рынками с немалой долей драматизма, вызывая приступы страхов по поводу состояния мировой экономики. Аналогичную картину мы наблюдали вчера, когда стало известно, что инфляция в стране снизилась на 0,5% против ожидаемого значения -0,2%. Нефть особенно чувствительна к данным из Китая, на который возлагаются большие надежды в плане спроса на углеводороды.

Теперь остается гадать, достигли ли цены своего «потолка» или же решили «затаиться» перед новым прыжком. Безусловно, все будет зависеть от поступающей статистики по запасам и добыче сырья. Однако если учесть восстановление доллара, ослабление фактора перебоев с поставками и отсутствие свежих катализаторов, то мы все же склонны полагать, что вчера была сформирована локальная вершина, и в ближайшие дни баррель не решится на новые подвиги. Но это не значит, что цены теперь будут двигаться сугубо в южном направлении. Текущие коррективные движения будут привлекать покупателей, которые не дадут котировкам сильно просесть.

Эта неделя традиционно завершится публикацией данных от Baker Hughes, которые будут особенно важны и зададут ценам дальнейшую траекторию движения. Как мы помним, показатель за предыдущую неделю отразил рост числа активных буровых в США впервые за последние 11 недель. И теперь будет интересно посмотреть, было ли это единовременным явлением или началом новой тенденции. Поскольку на этой неделе мы узнали о возобновлении роста добычи в Штатах, в случае увеличения числа буровых реакция котировок может оказаться довольно бурной, причем не исключен уход в район $50, где актив могут «подобрать» покупатели.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Сегодня настроения на мировых рынках изменились под влиянием факторов, обусловивших бегство из рисковых активов. Поводов для возобновления безопасных активов немало. Это и не оправдавшая ожиданий инфляция в Китае, где усилились дефляционные настроения (-0,5% м/м против прогноза -0,2%), и дешевеющая нефть, которая утратила отметку $52, и опасения по поводу «брекзита». Все это вылилось в новую волну беспокойства за перспективы мировой экономики и укрепление иены, которая отправила доллар к новым одномесячным минимумам вблизи уровня 106.00.

Тем не менее, против европейских соперников перепроданная американская валюта активно отыгрывает потери, восстанавливаясь от пятинедельных минимумов. Значимых фундаментальных факторов за текущими движениями не стоит, и коррекция в первую очередь обусловлена покупками изрядно подешевевшего доллара на привлекательных уровнях.

Свежие еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США окончательно запутали картину рынка труда страны. На прошлой неделе число обращений неожиданно сократилось до 264 тыс. от 268 тыс., тогда как аналитики рассчитывали на рост показателя до 270 тыс. Таким образом, результат не только пошел вразрез с прогнозами, но и вернулся к минимальным за последние 42 года значениям.

При этом, как мы помним, в мае уровень занятости по платежным ведомостям без учета сельскохозяйственного сектора вырос минимально с 2010 года, лишь на 38 тыс. А Федрезерв, который до недавнего времени приводил состояние рынка занятости в пример, теперь говорит о самом стремительном за 7 лет ухудшении условий на рынке труда. Вырисовывается довольно противоречивая картина, которая не позволяет выявить четких сигналов, как в экономическом плане, так и в аспекте влияния этого фактора на поведение доллара. Возможно, следующие релизы помогут прояснить ситуацию.

Не сумев удержаться на максимумах в районе 1.14, EURUSD перешла в режим устойчивой коррекции. Основной тон в паре по-прежнему задает динамика доллара, который препятствует дальнейшему укреплению единой валюты, несмотря на бегство из рисковых активов. Теперь ближайшая поддержка в паре проходит в районе 1.13. Однако мы не ожидаем значимого развития «медвежьего» импульса котировок, поскольку ближайшим ключевым фактором риска для EURUSD и для мировых рынков в целом станет грядущее заседание ФРС США. В ожидании этого события опасения «смягчения» риторики регулятора будут сдерживать попытки роста американской валюты.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

На этой неделе нефтяные котировки демонстрируют уверенное ралли, оставляя позади «круглые» уровни. Так, стартовав в понедельник ниже $50, баррель Brent уже вплотную подошел к отметке $53. В поддержку «черного золота» выступает немало факторов. Во-первых, позитивное влияние на динамику в сырьевом сегменте продолжают оказывать перебои с поставками в различных регионах. Причем в случае с Нигерией и Канадой период пониженных объемов добычи может затянуться. К примеру, по оценке Минэнерго США, лесные пожары в канадской провинции Альберта обусловят сокращение добычи в текущем месяце на 400 тыс. барр./сутки после падения в мае почти на 1 млн барр.

Во-вторых, рынок придает большое значение динамике запасов углеводородов в США, которые снижаются уже три недели кряду. Согласно вчерашним данным Минэнерго, на минувшей неделе объемы сократились на 3,2 млн барр. против прогнозируемых -3 млн барр. Сейчас мы наблюдаем зарождение тенденции к снижению запасов «черного золота» в США, что является фундаментальным фактором для рынка, способствующим восстановлению баланса спроса и предложения.

Однако с другой стороны, в Штатах возобновляется рост добычи и возвращение буровых в работу, что со временем может вылиться в полноценное возвращение на рынок американских сланцевых компаний, которым в свое время пришлось «затянуть пояса» из-за обвала котировок нефти и дожидаться своего «звездного часа», который, похоже, настал. Впрочем, судя по поведению Brent пока цены отдают предпочтение показателям запасов и не верят в то, что эти сигналы в дальнейшем могут облачиться в тенденцию. На прошлой неделе производство нефти в США не только перестало сокращаться, но и продемонстрировало рост максимальными с января темпами.

В целом же сам факт уверенного продвижения цен вверх, несмотря на наличие настораживающих моментов и некую долю скепсиса в отношении текущего ралли, говорит о наличии фундаментальных сдвигов на рынке в сторону выравнивания баланса, где большие надежды возлагаются на спрос со стороны Китая и Индии, а также падение запасов и производства углеводородов в США.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Широко ожидаемый отчет по занятости в США произвел настоящий фурор на мировых рынках. В мае списочная численность сотрудников без учета сельскохозяйственного сектора выросла лишь на 38 тыс., минимальными с сентября 2010 года темпами. Ситуацию усугубил пересмотр предыдущего показателя со 160 тыс. до 123 тыс. Столь слабый релиз застал участников рынка врасплох, обрушив доллар по всему спектру рынка. В свете этих событий пара EURUSD пробила два психологических уровня, достигнув максимумов 13 мая на уровне 1.1330.

Сегодняшний отчет будет иметь большое значение для Федрезерва, который на протяжении всего прошлого месяца готовил рынки ко второму раунду нормализации денежно-кредитной политики. При этом в качестве одного из самых сильных аргументов в пользу такого сценария регулятор приводил именно состояние рынка труда страны. Как оказалось, ситуация на этом фронте далеко не безупречна, что станет очень серьезным аргументом против скорого ужесточения политики.

После публикации ужасающих цифр вероятность повышения стоимости кредитования в июне обвалилась с 22% до 2%, а ожидания относительно июля опустились до 36% от 48%. В ближайшие дни участники рынка будут переваривать неожиданный посыл от американской экономики, которая, судя по всему, не готова к сокращению стимулов в ближайшие месяцы. Мы по-прежнему не ожидаем действий от Центробанка как минимум до декабря текущего года, и теперь на повышение ставки в течение летних месяцев будет рассчитывать гораздо меньше участников рынка.

Неприятный сюрприз от рынка труда может найти отражение в выступлении главы ФРС Дж. Йеллен, которое состоится в понедельник. Доллар уходит на выходные в подавленном настроении, которое может ухудшиться в случае «голубиной» риторики Йеллен. Для подтверждения пробоя отметки 1.13 паре EURUSD потребуется уверенное закрытие выше этого уровня.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Саммит ОПЕК прошел спокойно и остался практически незамеченным. Безрезультатные итоги встречи оказали лишь кратковременное и ограниченное давление на котировки «черного золота». Масштабного падения цен удалось избежать благодаря тому, что рынок, наученный горьким «дохийским опытом», на этот раз не стал рисовать себе радужных картин по поводу исхода заседания организации. Как и ожидали многие скептики, участники переговоров даже не стали упоминать о снижении квот или установлении потолка добычи углеводородов, дав друг другу понять, что борьба за долю рынка продолжится.

Картель оптимистично настроен в отношении достижения баланса спроса и предложения на рынке нефти. Новый генсек ОПЕК Мухаммед Баркиндо полагает, что в конце текущего года – начале следующего рынок обретет равновесие. При этом, как показывает позиция участников встречи, они возлагают надежды на то, что рынок сбалансируется самостоятельно, без вмешательства. Судя по ситуации в сланцевой индустрии США, действительно создается впечатление, что восстановление спроса и предложения не за горами. Как показали свежие данные Минэнерго, на минувшей неделе запасы энергоносителей сократились на 1,37 млн барр., а добыча продолжила снижаться, достигнув 8,735 млн барр./сутки. При этом существенно упали запасы бензина и дистиллятов.

Запасы «черного золота» в Штатах наконец начали снижаться. Добыча стабильно падает, число буровых продолжает сокращаться. Все эти сигналы, безусловно, благоприятны для рынка нефти, однако для серьезного удорожания Brent от текущего уровня $50 этого недостаточно. Страны ОПЕК не только пытаются вытеснить американских сланцевиков, но и ведут свою, внутреннюю игру, не намереваясь уступать друг другу свою долю рынка. Амбиции Саудовской Аравии, Ирана, Ирака не позволят углеводородам полноценно порадоваться падению сланцевой отрасли в США, если это вообще произойдет.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ