0 0
8 комментариев
8 740 посетителей

Блог пользователя PRMatters

ИнстаФорекс

профессиональный обзор финансового рынка
1 – 10 из 16931 2 3 4 5 » »»
PRMatters 25.10.2018, 13:01

Российский рынок под влиянием переменчивых внешних настроений

Скачкообразная динамика интереса к риску на мировых рынках путает инвесторов, меша им принимать торговые решения. После снижения фондовых индексов в США и Азии, европейские площадки тоже начали сегодняшние торги в красной зоне, но затем оправились от негатива и вышли на территорию роста. Улучшение внешнего фона тут же отразилось на поведении российского рынка, где ведущие индексы минимизировали первоначальные потери. Так, после полудня индекс МосБиржи и РТС снижаются на 0,12% и 0,3% соответственно. Рубль торгуется практически без изменений, но рискует вернуться к снижению после завершения налогового периода.

«Акрон» опубликовал операционные результаты за третий квартал и январь-сентябрь текущего года. По итогам третьего квартала производство минеральных удобрений осталось без изменений в годовом выражении, тогда как выпуск промышленных продуктов вырос на 41%. Отчет оказался нейтральным для акций компании.

Котировки «Роснефти» снижаются на 0,5%, несмотря на то, что Игорь Сечин опроверг выход итальянской Eni из проектов с российской компанией.

Бумаги «Новатэка» растут на 0,55% после публикации сильной отчетности, которая оправдала ожидания инвесторов. В третьем квартале прибыль компании увеличилась почти на 22% в годовом эквиваленте. За январь-сентябрь чистая прибыль по МСФО в годовом выражении выросла на 8,1%.

Локально давление на отечественный рынок ослабили заявления Moody’s. Агентство сообщило, что в отсутствие шоков может повысить суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня в следующем году. Тем временем ситуация на нефтяном рынке не поддерживает российские активы – цены стабилизовались после недавнего обвала, но восстанавливаться я не спешат. Инвесторы также ведут себя сдержанно в ожидании итогов заседания ЕЦБ, которые могут повлиять на общие настроения.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
PRMatters 25.10.2018, 11:34

Торговый план на 25.10.2018

Доллар продолжает активно расти, и вчера этому способствовало множество факторов. Как макроэкономическая статистика, так и политические события явно благоволили доллару. Начнем с европейской статистики, которая сначала обнадежила участников рынка, так как предварительные данные по индексам деловой активности во Франции хотя и показали снижение производственного индекса с 52,5 до 51,2, но индекс в сфере услуг вырос с 54,8 до 55,6, что привело к росту составного индекса с 54,0 до 54,3. Ожидали снижения всех индексов, так что данные оказались явно лучше прогнозов. Но почти сразу вышли аналогичные данные по Германии, показавшие глубокое снижение всех индексов. Так, индекс деловой активности в производственном секторе сократился с 53,7 до 52,3, а в сфере услуг с 55,9 до 53,6. В итоге составной индекс деловой активности снизился с 55,0 до 52,7. Причем и так ждали снижения, но не столь сильного. И после столь грустных данных из крупнейшей экономики зоны евро не стоило ждать чего-то позитивного в общеевропейском масштабе. Так и произошло. Индекс деловой активности в сфере услуг сократился с 54,7 до 53,3, а производственный с 53,2 до 52,1, что дало снижение составного индекса деловой активности с 54,1 до 52,7. И результаты оказались существенно хуже прогнозов. В дополнение к этой печальной картине темпы роста потребительского кредитования не выросли, а остались неизменными. В свою очередь, в США ждали роста индексов, и предварительные данные именно это и показали. Только рост оказался больше прогнозов. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос с 53,5 до 54,7, а производственный индекс с 55,6 до 55,9. В результате составной индекс деловой активности увеличился с 53,9 до 54,8. Только данные по продажам новых домов своим снижением на 5,5% немного разочаровали инвесторов.

Но всего этого явно недостаточно для столь стремительного и продолжительного укрепления доллара. Однако помощь ему оказали европейские споры по поводу размера дефицита бюджета Италии, так как Брюссель настаивает на том, чтобы Италия изменила план бюджета, с тем чтобы уменьшить дефицит с 2,4% до 2,0% ВВП. Правительство Италии не может пойти на этот шаг. Так что инвесторы вполне обоснованно опасаются, что кредитный рейтинг Италии может быть снижен ниже инвестиционного уровня. Спор Рима и Брюсселя лишь еще сильнее высвечивает проблему государственных долгов в Европе.

Центральным событием сегодняшнего дня, да и всей недели, является заседание правления Европейского Центрального Банка по монетарной политике. Совершенно очевидно, что сегодня никаких решений по изменению параметров монетарной политики принято не будет. Однако в свете последних событий, особенно касающихся государственных долгов стран зоны евро, никто не верит, что Марио Драги решится сдержать свое обещание и свернет программу количественного смягчения, что запланировано на конец года. Текущая ситуация в европейской экономике столь тяжела и неопределенна, что у ЕЦБ не остается иного выхода, кроме как вновь продолжать печатать деньги. Но не стоит думать, что доллар будет также безудержно расти. Ведь инвесторы уже заложили в курс продление действия программы количественного смягчения ЕЦБ, а в самих США ожидается снижение заказов на товары длительного пользования на 0,9%. Да и общее число заявок на пособия по безработице должно увеличиться на 17 тыс. В частности, число первичных заявок может возрасти на 4 тыс., а повторных еще на 13 тыс.

Валютная пара евро/доллар продолжает проявлять активный нисходящий интерес, достигая значения 1,1378. Сейчас же имеет место оправданный откат, но, вероятнее всего, нисходящее движение возобновится уже ближе к вечеру.

Валютная пара фунт/доллар продолжает скатываться вниз, достигая периодического уровня 1,2870, после чего на перегреве мы увидели откат. Вероятно предполагать временное колебание 1,2870/1,2930, где в случае фиксации цены ниже чем 1,2870, нам откроется путь к основному уровню 1,2770.

Александр Давыдов, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
PRMatters 25.10.2018, 11:30

Рубль может выиграть от заседания ЕЦБ

По итогам торгов среды рубль показал разнонаправленную динамику, ослабев в паре с долларом и укрепившись против евро, что, по сути, отражает ситуацию на форексе, где единая валюта продолжила повсеместно дешеветь из-за истории с бюджетным планом Италии. На утренних торгах в четверг «россиянин» сопротивляется давлению продавцов благодаря пику налоговых выплат.

Пик налогового периода препятствует возвращению доллара выше уровня 66 руб. Также определенную поддержку рублю оказали недавние заявления советника Трампа по вопросам национальной безопасности Джона Болтона о том, что Штаты пока не собираются вводить дополнительные санкции против России. В противовес этим факторам выступает общее уклонение от рисков на мировых площадках и удешевление нефти. Brent замедлила падение, но остается в минорном настроении, будучи не в силах вернуться выше отметки 76.

В паре евро/рубль сегодня могут произойти интересные движения. Евро пытается восстановиться на международной арене в преддверии заседания ЕЦБ. Однако, учитывая напряженную обстановку в Италии и ухудшение экономической статистики по еврозоне, Драги, скорее всего, не смоет порадовать быков по евро, что сыграет на руку нашей валюте. В случае «голубиного» тона Центробанка, евро/рубль снова направится к отметке 74 руб. Что же касается завтрашнего заседании Банка России, это событие вряд ли окажет существенное влияние на поведение рубля.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
PRMatters 25.10.2018, 11:11

Рубль может выиграть от заседания ЕЦБ

По итогам торгов среды рубль показал разнонаправленную динамику, ослабев в паре с долларом и укрепившись против евро, что, по сути, отражает ситуацию на форексе, где единая валюта продолжила повсеместно дешеветь из-за истории с бюджетным планом Италии. На утренних торгах в четверг «россиянин» сопротивляется давлению продавцов благодаря пику налоговых выплат.

Пик налогового периода препятствует возвращению доллара выше уровня 66 руб. Также определенную поддержку рублю оказали недавние заявления советника Трампа по вопросам национальной безопасности Джона Болтона о том, что Штаты пока не собираются вводить дополнительные санкции против России. В противовес этим факторам выступает общее уклонение от рисков на мировых площадках и удешевление нефти. Brent замедлила падение, но остается в минорном настроении, будучи не в силах вернуться выше отметки 76.

В паре евро/рубль сегодня могут произойти интересные движения. Евро пытается восстановиться на международной арене в преддверии заседания ЕЦБ. Однако, учитывая напряженную обстановку в Италии и ухудшение экономической статистики по еврозоне, Драги, скорее всего, не смоет порадовать быков по евро, что сыграет на руку нашей валюте. В случае «голубиного» тона Центробанка, евро/рубль снова направится к отметке 74 руб. Что же касается завтрашнего заседании Банка России, это событие вряд ли окажет существенное влияние на поведение рубля.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
PRMatters 25.10.2018, 10:53

EUR и CAD: Банк Канады повышает ставки. Чем ответит ЕЦБ?

Канадский доллар существенно укрепил свои позиции против доллара США после того, как канадский регулятор принял решение повысить процентные ставки.

Банк Канады

Согласно данным, Банк Канады повысил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов, до 1,75%, что указывает на уверенность Центрального банка в перспективах экономики Канады. Скорее всего, такое решение также было продиктовано заключением нового североамериканского торгового соглашения и улучшением ситуации с задолженностью домохозяйств.

В ходе пресс-конференции в Банке Канады заявили о необходимости повысить процентную ставку до нейтрального уровня, чтобы достигнуть целевого уровня инфляции. Нейтральный диапазон ставки составляет 2,5%-3,5%. Из заявлений Банка Канады также было убрано слово "постепенно", которое регулятор использовал при описании дальнейших темпов повышения ставок.

В центральном банке уверены, что новое торговое соглашение снизит неопределенность, повысит доверие компаний и инвестиции, однако торговый конфликт между США и Китаем будет и дальше оказывать давление на экономический рост.

Согласно прогнозам экономистов ожидается, что реальный ВВП Канады вырастет на 2,1% в 2018 и 2019 годах, но замедлится до 1,9% в 2020 году. Инфляция будет оставаться около целевого уровня 2% до конца 2020 года.

Фундаментальная статистика по США, которая вышла вчера во второй половине дня, окала поддержку американскому доллару, который сумел укрепить свои позиции по отношению к рисковым активам.

Согласно данным, активность в частном секторе США в октябре этого года выросла благодаря росту активности в сфере услуг. По данным компании IHS Markit, индекс менеджеров по снабжению PMI для производственного сектора в октябре составил 55,9 пункта против 55,6 пункта в сентябре, тогда как экономисты ожидали, что этот индекс в октябре составит 55,4 пункта.

Индекс PMI для сферы услуг также вырос до 54,7 пункта в октябре против 53,5 пункта в сентябре. Составной индекс PMI оказался на уровне 54,8 пункта. Несмотря на то что данные пока носят предварительный характер, более высокие темпы роста новых заказов и занятости будут и дальше способствовать росту общего индекса.

Согласно данным Министерства торговли США, продажи новых домов в США в сентябре снизились четвертый месяц подряд. Так, продажи новых домов в сентябре сократились на 5,5% и составили 553 000 домов в год. Экономисты ожидали, что продажи сократятся на 0,6%.

Выступление президента Федерального резервного банка Далласа Роберта Каплана не отразилось на котировках американского доллара.

Каплан заявил о том, что ожидает меньше повышений процентной ставки в следующем году, чем в этом. Он считает, что Федеральная резервная система должна продолжить постепенное и терпеливое повышение ставок, чтобы не допустить замедления темпов экономического роста.

Что касается технической картины пары EURUSD, то сегодня все будет зависеть от решения Европейского центрального банка по процентным ставкам, о котором станет известно во второй половине дня.

Прорыв минимумов этого месяца в районе 1.1380 приведет к формированию новой нисходящей волны с обновлением крупных уровней поддержки 1.1350 и 1.1300. В случае роста восходящий потенциал рисковых активов будет ограничен диапазоном сопротивлений 1.1470 и 1.1520.

Павел Власов, аналитик ГК ИнстаФорекc

0 0
Оставить комментарий
PRMatters 23.10.2018, 11:52

Рынок РФ под влиянием антирисковых настроений

Фондовый рынок РФ начал торги вторника на минорной ноте, что неудивительно, учитывая резкое ухудшение внешнего фона после вчерашнего восстановления интереса к риску, которое оказалось кратковременным. Европейские индексы ускорили снижение после открытия, а просадка нефтяных котировок только добавляет негатива. Так, ближе к полудню индекс МосБиржи и РТС падают на 0,62% и 0,85% соответственно. Нефть марки Brent снова опустилась под отметку 79, расположившись на 1-месячных минимумах. Рубль же торгуется практически без изменений, пользуясь поддержкой налогового периода.

Несмотря на падение котировок нефти, акции ЛУКОЙЛа растут на 3,5% и выглядят лучше рынка в целом. Спрос на бумаги объясняется сообщениями о повышении веса компании в составе индекса MSCI Russia с 16,84% до 19,30% - на 246 базисных пункта. Изменения вступают в силу 25 октября – после закрытия завтрашних торгов. Тем временем котировки «Роснефти» дешевеют на 2,7%, акции «Газпрома» падают на 1,8%.

Бумаги «Юнипро» теряют в цене 2,3%. Компания опубликовала отчетность за девять месяцев текущего года. За отчетный период чистая прибыль «Юнипро» по РСБУ сократилась вдвое по сравнению с результатами за аналогичный период прошлого года и составила до 13,203 млрд рублей. А вот выручка снизилась на 0,5% - до 57,426 млрд рублей. Прибыль до налогообложения оказалась в два раза меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Если рубль позволяет себе игнорировать падение нефти за счет активности экспортеров, то рынок РФ в целом ощущает на себе негативное влияние со стороны этого фактора, усугубляющего эффект от распродаж в сегменте рисковых активов в целом. Пока признаков улучшения настроя мировых инвесторов не наблюдается, а значит, велика вероятность, что до конца сегодняшней сессии на рынке РФ сохранится негативный уклон.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
PRMatters 23.10.2018, 11:37

EUR: Доверие инвесторов может снизиться на фоне действия итальянских властей

Вчерашние заявления властей Италии привели к резкому снижению спроса на рисковые активы, так как усугубление политического кризиса в ЕС со стороны итальянских властей может оказать серьезное воздействие на доверие инвесторов.

Напомню, что в понедельник правительство Италии заявило, что будет выполнять планы по расходам, несмотря на предупреждения со стороны Евросоюза. Такой ход вещей обязательно нарушит налогово-бюджетные общепринятые рамки блока, что повлечет за собой наложение со стороны Евросоюза на страну штрафных санкции.

Что касается фундаментальной статистики, то начало недели мало чем радует инвесторов. Вчера во второй половине дня вышел отчет по национальной активности Федерального резервного банка Чикаго, которая снизилась в сентябре этого года.

Согласно данным, индекс национальной активности в сентябре составил 0,17 пункта против 0,27 пункта в августе. Напомню, что позитивные значения индекса указывают на рост выше среднего.

Уже сегодня вышел отчет от Европейского центрального банка, связанный с объемами кредитования. Европейский регулятор заявил, что банки еврозоны смягчили стандарты кредитования компаний в 3-м квартале этого года, и текущее смягчение стандартов оказалось значительней, чем ожидалось. Банки планируют, что в 4-м квартале этого года стандарты кредитования компаний в целом останутся без изменений.

Также отмечено, что чистый спрос на кредиты продолжил расти в 3-м квартале во всех категориях. Смягчение условий кредитования несомненно привлечет на рынок новых потребителей, а также простимулирует европейскую экономику к концу этого года.

Что касается технической картины пары EURUSD, то медведи подобрались к достаточно важному уровню поддержки в районе 1.1440, прорыв которого приведет к формированию нового более сильного нисходящего движения в рисковых активах с выходом на месячные минимумы 1.1400 и 1.1350.

Что касается восходящего потенциала евро сегодня, то, по всей видимости, без позитивных новостей, рост будет ограничен сопротивлениями 1.1490 и 1.1515. Канадский доллар продолжил торговаться в боковом канале в паре с долларом США, однако, по всей видимости, давление на национальную валюту Канады сохранится.

Вчера вышел отчет по продажам в оптовой торговле Канады, которые в августе этого года снизились. Связано это было с ослаблением спроса на строительные материалы. Согласно данным Национального бюро статистики Канады, оптовая торговля в августе 2018 года снизилась на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем и составила 63,64 млрд канадских долларов.

Павел Власов, аналитик ГК ИнстаФорекc

0 0
Оставить комментарий
PRMatters 23.10.2018, 11:33

Торговый план на 23.10.2018

Происходившее вчера больше похоже на панику. При этом никаких макроэкономических данных не выходило, так что причины нужно искать в другой плоскости. Также больше всего снижался именно фунт, так что искать причины нужно в Великобритании. И очевидно, что причина кроется в Brexut'е, а точнее в политической борьбе, которая развернулась вокруг данной темы. Еще в минувшие выходные в Лондоне прошел многочисленный митинг за проведение референдума по соглашению с Европейским Союзом, а политические оппоненты Терезы Мей заявили, что нужно готовиться к повторному референдуму по Brexit'у. По сути дела нужно признать, что Тереза Мей находится в патовой ситуации. Не важно, о чем она договорится с Европой, так как она опирается на поддержку меньшинства в парламенте. Ее политические оппоненты будут голосовать против соглашения. Одни по той причине, что оно слишком мягкое, а другие из-за того, что слишком жесткое. Конечно, они преследуют свои политические цели, но они грозят Великобритании экономической катастрофой. Отсутствие какого-либо торгового соглашения гораздо хуже, чем даже самое плохое соглашение. Особенно для инвесторов, которые не могут просчитать риски из-за сложившейся в Соединенном Королевстве ситуации. Любопытно и то, что падение фунта и единой европейской валюты началось сразу, как проснулись трейдеры в США. Это скорее указывает на то, что они не только беспокоятся из-за неопределенных итогов Brexit'а, но еще не верят в то, что европейские центральные банки начнут ужесточать монетарную политику.

В целом сегодня также не выходит никаких серьезных макроэкономических данных. Хотя уже вышли данные по ценам производителей в Германии, и темпы их роста ускорились с 3,1% до 3,2%, что внушает хоть какой-то оптимизм в потенциал роста инфляции в Европе. А это уже дает надежду на то, что ЕЦБ все же свернет действие программы количественного смягчения. Тем более что на днях состоится заседание правления Европейского Центрального Банка, по итогам которого должны дать окончательный ответ относительно дальнейшей судьбы программы количественного смягчения. А такая вероятность все же есть, хотя и маленькая. Так что трейдеры явно будут сохранять осторожность, и вероятен отскок по доллару. Тем более что он напрашивается сам собой.

Валютная пара евро/доллар, проявляя активный нисходящий интерес, в очередной раз вернулась к уровню 1,1440, замедляя котировку. Вероятно предполагать болтанку в пределах уровня, где в случае отработки нас откатит в сторону 1,1490-1,1450.

Валютная пара фунт/доллар за вчерашний торговый день просела более чем 120 пунктов, в итоге замедляясь вблизи локального минимума 1,2920. Вероятно предполагать откат в сторону 1,3000 за счет общего перегрева.

Александр Давыдов, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
PRMatters 23.10.2018, 09:06

Рубль держится за счет налогов

В понедельник рубль укрепил позиции к доллару и особенно в паре с евро, который заметно просел на форексе. Наша валюта прошла два психологических уровня – 65 руб. и 75 руб. соответственно, правда, к концу сессии доллар смог вернуться выше отметки 65 руб., сократив внутридневные потери до четверти процента. Евро же подешевел за день на 0,6%.

Несмотря на то, что интерес к риску не носит выраженного характера (а во вторник и вовсе угас, сменившись уклонением от рисковых активов), наша валюта смогла прибавить в весе. В основном это произошло благодаря сочетанию налоговых выплат, которые на этой неделе могут превысит 2 трлн рублей, а также ситуацию на форексе. Евро пострадал от «итальянского фактора», а доллар чувствует себя не лучшим образом в целом.

Впрочем, учитывая отсутствие поддержки со стороны рынка нефти и общее ухудшение настроений мировых инвесторов, «россиянин» едва ли отважится на устойчивое развитие восходящего импульса, и недавнее укрепление, скорее, следует расценивать как локальный отскок, хотя налоговые выплаты определенно сдерживают проявление негатива в сторону рубля. Во вторник с утра на мировых площадках воцарилось бегство от рисков, что вкупе с дальнейшей просадкой нефтяных котировок может вернуть доллар в район 65,50 руб. Но при этом не исключены кратковременные всплески покупок нашей валюты благодаря активности экспортеров.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
PRMatters 22.10.2018, 15:10

Недельный обзор валютного рынка от 22.10.2018

Конечно, много было разговоров о том, что доллар сильно укрепляется и тому подобное, но если посмотреть на недельные графики, то окажется, что болтанка была веселой, но опять все свелось к топтанию на месте. Действительно, почти всю неделю доллар очень неплохо смотрелся, но в самом ее конце растерял почти все свои завоевания. Самой же обсуждаемой темой минувшей недели стал Brexit, и в ближайшее время разговоры не стихнут, а лишь усилятся. Началось все с провального саммита Европейского Союза по вопросу соглашения с Великобританией. Дело в том, что в последнее время было сделано огромное количество заявлений о том, что стороны достигли договоренностей по основным вопросам и чуть ли не готовы подписать окончательный вариант соглашения со дня на день. Но еще до саммита Терезу Мей буквально осмеяли в парламенте в ходе ее выступления с докладом по вопросу Brexit'a. Уже одно это дало понять, что в парламенте много тех, кто не будет голосовать за соглашение, которое им предлагает премьер-министр. С их точки зрения вариант соглашения не учитывает интересы Великобритании и противоречит воли народа, высказанной в ходе референдума. Саммит же продемонстрировал, что никаких договоренностей как раз по принципиальным вопросам не достигнуто. Более того, Германия, являющаяся сердцем Европейского Союза, демонстративно начала подготовку к самому худшему варианту развития событий, подразумевающему выход Великобритании без какого-либо торгового соглашения с континентальной Европой. Уже в выходные в самой Великобритании прошел многочисленный митинг с требованием провести референдум по содержанию текста соглашения с Европейским Союзом. Многие парламентарии не отрицают возможность проведения повторного референдума. Так что внутри самой Великобритании нет единства относительно торгового соглашения, которое будет определять взаимоотношения с Европой после выхода из состава Европейского Союза. Очевидно, что Тереза Мей, имеющая меньшинство в парламенте, просто не договороспособна, так как ее политические оппоненты, имеющие как раз большинство голосов в Палате общин, не намерены подписывать мягкий, по их мнению, вариант соглашения. Тогда как жесткий вариант не устраивает не только Европу, но даже и Северную Ирландию, являющуюся частью Великобритании. Таким образом, вероятность совсем уж жесткого варианта, подразумевающего отсутствие какого-либо соглашения, становится все более реальной. И мало того что это пугает инвесторов, так как создает слишком много неопределенности, так еще и делает реальным повторный референдум. Подобная неразбериха не идет на пользу никому в Европе. Марк Карни уже открыто заявляет, что до выхода из состава Европейского Союза ни о каком пересмотре монетарной политики Банка Англии и речи быть не может.

И это все на фоне крайне слабой статистики, показавшей не только замедление инфляции с 2,7% до 2,4%, но еще и темпы роста розничных продаж замедлились с 3,4% до 3,0%. Единственное, чем могла порадовать британская статистика, так это данными по рынку труда, так как при стабильном уровне безработицы темпы роста средней заработной платы как с учетом премий, так и без них ускорились. А ведь ждали их снижения. Также обнадежили темпы роста государственного долга Великобритании, который увеличился на 3,3 млрд фунтов против 4,8 млрд фунтов в предыдущем месяце.

Не менее весело дела обстояли в самой Европе, где не стихают споры по поводу бюджетного дефицита Италии. И вроде как Брюссель утвердил превышения лимита дефицита бюджета, но в самом конце недели направил в Рим письмо с просьбой разъяснить, как же Италия намерена снижать дефицит бюджета. Главное же в том, что данная ситуация вновь высветила проблему государственных долгов в зоне евро. Самое же интересное во всей этой ситуации то, что программа количественного смягчения ЕЦБ не способствует решению долговых проблем, но многие отмечают, что ее завершение только усугубит эту ситуацию. Многие всерьез опасаются, что если Марио Драги сдержит свое обещание и ЕЦБ свернет действие программы количественного смягчения, то многие европейские страны окажутся на грани пропасти под название дефолт. В Италии подобные опасения уже привели к разговорам о том, что стоит отказаться от единой европейской валюты и вернуться к старой доброе лире. Но если это произойдет, то единую европейскую валюту можно выбросить на свалку истории, так что надежды на то, что ЕЦБ все же завершит действие программы количественного смягчения, тают на глазах.

Лишь окончательные данные по инфляции в Европе подтвердили факт ее роста с 2,0% до 2,1%. Но это и так уже учтено рынком после публикации предварительных данных. Да и кому какое дело до инфляции, когда тут такие проблемы с государственными долгами.

Все это приводит нас всего к одному вопросу - почему доллар не укрепился еще сильнее?

Отчасти ответ нужно искать в самих Соединенных Штатах Америки, а точнее в ее экономической динамике, которая также вызывает довольно много вопросов. Участники рынка еще не успели оправиться от резкого замедления инфляции, как оказалось, что темпы роста розничных продаж замедлились с 6,5% до 4,7%. И на этом фоне товарные запасы увеличились еще на 0,5%, что ставит под сомнение перспективы роста потребительской активности. Беспокоит еще и то, что при постоянном росте складских запасов темпы роста промышленного производства ускорились с 4,9% до 5,1%. Получается этакая гремучая смесь из снижения инфляции и розничных продаж при росте промышленного производства и складских запасов. В таких условиях всякий рост инфляции является верой в детские сказки. Конечно, содержание текста протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке говорит нам о том, что ФРС пока не пересматривает свои планы по темпам повышения ставки рефинансирования. Но само заседание состоялось задолго до выхода печальной статистики по инфляции и розничным продажам. Правда, представители регулятора постарались всех успокоить, заявив, что едино разовое замедление инфляции еще не повод для беспокойства и ФРС не видит причин для пересмотра своих планов. Однако динамика складских запасов и промышленного производства указывает на крайне высокую вероятность если не дальнейшего замедления инфляции, то ее стабилизации на достигнутом уровне, что уже само по себе ставит под сомнение дальнейшую возможность повышения ставки рефинансирования. Конечно, что в декабре ставка рефинансирования будет повышена, никто не сомневается, но вот что будет в будущем году, вызывает множество вопросов.

Особняком смотрелся рубль, который хоть и немного, но укрепился. Многие связывают это с налоговым периодом, который, конечно же, оказал определенное влияние. Однако не стоит забывать, что европейские проблемы никак не касаются самой России и они не могли стать причиной ослабления рубля. А вот рост опасений по поводу дальнейшей политики Федеральной Резервной Системы, наоборот, является поводом для укрепления рубля. Так что стоит понять, почему рубль не укрепился еще сильнее. Этому способствовало сразу два фактора - статистика и Банк России. С одной стороны, можно порадоваться, что уровень безработицы в очередной раз снизился и достиг отметки 4,5%. Однако темпы роста промышленного производства замедлились с 2,7% до 2,1%, а темпы роста цен производителей с 15,3% до 14,4%. Да и темпы роста розничных продаж замедлились с 2,8% до 2,3%. Так что статистика не такая уж и позитивная. Ко всему прочему Эльвира Набиуллина заявила, что в случае неблагоприятного развития ситуации Банк России готов выйти на рынок с интервенциями, в том числе и на рынок ОФЗ. Такие заявления означают, что регулятор не исключает каких-то резких потрясений и заранее пытается всех успокоить. Но это всегда лишь добавляет беспокойства и нервозности. Так что рубль и не мог серьезно укрепиться, а Банк России в очередной раз дал всем понять, что крепкий рубль его никак не устраивает и он будет предпринимать все возможное для его ослабления. Но есть и серьезный внешний фактор, вызванный обвинениями со стороны США и Европы в адрес Саудовской Аравии из-за убийства журналиста, критиковавшего власти королевства. Это уже привело к тому, что многие европейские страны заявили о заморозке своих инвестиционных проектов в Саудовской Аравии. Рост напряженности в отношениях между Западом и Саудовской Аравией, являющейся крупнейшим экспортером нефти в мире, приводит к удорожанию черного золота. Так что и это тоже оказало пусть и незначительную, но поддержку.

Что же ждет нас на этой неделе?

Для начала стоит взглянуть на США, чья статистика ныне всех очень волнует в связи с ростом опасений относительно дальнейших планов Федеральной Резервной Системы. А прогнозы крайне пессимистичные. Так, общее число заявок на пособия по безработице должно возрасти на 23 тыс. Причем по большей части за счет повторных заявок, число которых должно увеличиться на 20 тыс., тогда как число первичных лишь на 3 тыс. Это указывает на риски роста продолжительности безработицы, так что несет угрозу ухудшения ситуации на рынке труда. Не менее важно и то, что оценка ВВП в третьем квартале может указать на существенное замедление темпов экономического роста. Продажи новых домов могут сократиться на 0,8%, а заказы на товары длительного пользования на 0,9%. Так что непонятно, с чего будет расти промышленное производство, да еще в условиях нескончаемого роста складских запасов. Единственное, что может порадовать инвесторов, так это предварительные данные по индексам деловой активности, так как ожидается рост составного индекса деловой активности. Но за счет роста индекса деловой активности в сфере услуг, тогда как производственный индекс должен снизиться. Но учитывая, что вес сферы услуг гораздо больше, то и ее рост дает рост составного индекса. Но в любом случае на фоне всего остального индексы деловой активности смотрятся блекло. Тем более что производственный индекс будет снижаться, что еще больше указывает на риски сильного замедления экономики.

А вот в Европе предварительные данные по индексам деловой активности должны показать снижение по всем фронтам. Хотя важнее то, что индексы деловой активности должны снизиться именно в Германии и Франции. Правда, темпы роста потребительского кредитования могут ускориться с 3,1% до 3,2%. Но все это меркнет перед заседание правления Европейского Центрального Банка по монетарной политике. Тем более что через сутки после него состоится пресс-конференция Марио Драги. Учитывая беспокойство инвесторов по поводу долговых проблем стран зоны евро, которая возросла из-за проблем с итальянским бюджетом, от главы ЕЦБ с нетерпением ждут конкретики по поводу судьбы программы количественного смягчения. Вот только Марио Драги с учетом всех беспокойств явно будет крайне осторожным и не даст каких-то конкретных ответов. Это окажет крайне негативное влияние на единую европейскую валюту, так как лишь убедит всех в том, что ЕЦБ в очередной раз продлит действие программы количественного смягчения. Да и сама ситуация с государственными долгами не оставляет иного варианта. Еще одним из факторов, указывающих на то, что инфляция в Европе, так же как и в США, может внезапно и резко замедлиться, является то, что темпы роста цен производителей в Германии, скорее всего, замедлятся с 3,1% до 2,9%. И хотя в США статистика ожидается крайне слабой, негатив из-за итогов заседания правления ЕЦБ, скорее всего, приведет к снижение единой европейской валюты до 1,1450.

А вот в Великобритании никаких статистических данных не выходит, но истерики по поводу Brexit'a вполне достаточно, чтобы испортить жизнь фунту. Очевидно, что средства массовой информации будут и далее развивать тему повторного референдума из-за несогласия с вариантом соглашения, предлагаемым Терезой Мей, и ее политическими соперниками. К сожалению, но внутренняя британская политическая возня за власть грозит привести к катастрофе в виде отсутствия какого-либо соглашения о торговле с Европейским Союзом. Этой ситуацией воспользуется Германия и навяжет введение заградительных пошлин и квот для британских товаров. Учитывая, что для Великобритании именно континентальная Европа является основным торговым партнером, подобное развитие ситуации нанесет огромный удар по экономике Соединенного Королевства. А вот ряд европейских стран попытается за счет туманного Альбиона решить свои внутренние проблемы. Особенно связанные с государственными долгами. Так что и фунту придется снизиться, и ориентиром выступает 1,2975.

У рубля ситуация несколько иная. Российская макроэкономическая статистика несильно влияет на курс рубля, так что он зависит от других факторов. Пик же выплат по налогам приходится именно на наступившую неделю, что будет оказывать сильнейшее влияние на курс рубля. Как ни странно, но Федеральная Налоговая Служба к оплате принимает только рубли, и экспортерам приходится продавать на рынке доллары и евро, чтобы заплатить налоги и спать спокойно. Еще одним фактором является нервозность на рынке нефти, так как скоро должен вступить запрет США на покупку иранской нефти. Да и ситуация с Саудовской Аравией не столь однозначная, и пока непонятно, будут ли приняты конкретные шаги в отношении королевства в связи с убийством оппозиционного журналиста. И если смотреть только на эти факторы, то ничто не может помешать рублю укрепиться. Однако есть фактор Банка России. В конце недели состоится заседание правления Банка России по монетарной политике, и пока все предсказывают, что ключевая ставка останется неизменной. Однако совсем недавно Ксения Юдаева заявила, что вопрос о снижении ключевой ставки является преждевременным, но его стоит рассмотреть в ходе предстоящего заседания. Учитывая все происходящее в Европе и США, все очевиднее, что решение о недавнем повышении ключевой ставки было поспешным и непродуманным. А если регулятор каждые полтора месяца будет то повышать, то снижать ключевую ставку, то у инвесторов не будет никакой уверенности относительно завтрашнего дня, и в таких обстоятельствах они предпочтут избавиться от подобного актива. Так что если все пойдет по плану и Банк России оставит ключевую ставку неизменной, то доллар может снизиться до 64,25 рубля. Однако не стоит исключать и варианта снижения ключевой ставки. Ведь дело не только в том, что и в Европе, и в США назревает пересмотр планов по ужесточению монетарных политик, так еще и последние события серьезно укрепили рубль, что не в интересах Банка России. Так что если после завершения налогового периода рубль не начнет дешеветь, регулятор вновь может принять поспешное решение и снизить ключевую ставку, что приведет к росту доллара до 65,50 рубля.

Александр Давыдов, аналитик ГК ИнстаФорекс

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 16931 2 3 4 5 » »»