7 0
107 комментариев
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 7 из 71
arsagera 17.07.2018, 15:27

Уральская кузница (URKZ) Итоги 1 п/г 2018 года: экспортный рывок

Уральская кузница выпустила отчетность за первые шесть месяцев 2018 года по РСБУ.

Основные финансовые показатели ПАО «Уральская кузница» (URKZ) (URKZ), 1H2018

Выручка компании выросла на 25.9% до 7.9 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке выросла до 6.5 млрд руб. (+20%), а экспортная выручка увеличилась более чем наполовину – до 1.4 млрд рублей. Операционные расходы увеличились на 24.3% - до 6.9 млрд руб., что было обусловлено существенным ростом себестоимости реализации (+25.4%). В итоге операционная прибыль выросла на 37.9% – до 1.01 млрд руб.

Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 993 млн руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу с начала года незначительно выросли с 15.7 до 15.8 млрд руб. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 12.7%. Заметим, что Холдинг Мечел стал практиковать перенос очередных процентов по выданным займам в дебиторскую задолженность, а не возврат их кредитору: размер дебиторской задолженности Уральской Кузницы за отчетный период вырос с 5 до 8.6 млрд руб.

Столь внушительные финансовые доходы объясняются так называемым финансовым посредничеством: привлекая займы, компания выдает их от своего имени Мечелу. Долговое бремя компании за год сократилось – с 5.1 млрд руб. до 4 млрд руб. Проценты к уплате составили 251млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 11 млн руб (220 млн рублей годом ранее).

На фоне символической налоговой ставки (что связано с включением компании в 2013 году в консолидированную группу налогоплательщиков на базе Мечела) чистая прибыль компании выросла на 45% - до 1.7 млрд руб. Нераспределенная прибыль компании составила 23.4 млрд руб.; а балансовая стоимость акции – 42.7 тыс. руб. при текущих котировках около 7.4 тыс. руб.

Отчетность компании в целом превысила наши ожидания. По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых результатов на ближайший год в части увеличения объемов производства и реализации продукции.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Уральская кузница», (URKZ)  (URKZ), 1H2018

На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/E 2018 около 1.6 и за 17% балансовой стоимости при ROE свыше 10%. Бумаги компании продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 27.02.2018, 00:00

Уральская кузница (URKZ). Итоги 2017 г: рост операционных и финансовых доходов

Уральская кузница выпустила отчетность за 12 месяцев 2017 г по РСБУ.

Ключевые показатели УРКУЗ, 2017

Выручка компании выросла на 2,0% до 12,7 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке снизилась до 10,9 млрд руб. (-1,2%), а экспортная выручка увеличилась более чем на четверть до 1,9 млрд руб. Операционные расходы уменьшились на 1,0% - до 11,3 млрд руб., что было обусловлено сокращением себестоимости реализации (-1,4%). В итоге операционная прибыль выросла на 37% – до 1,4 млрд руб.

Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 2 млрд руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу незначительно выросли с 15,65 до 15,72 млрд руб. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 13,1%. Заметим, что Холдинг Мечел стал практиковать перенос очередных процентов по выданным займам в дебиторскую задолженность, а не возврат их кредитору: размер дебиторской задолженности Уральской Кузницы за отчетный период вырос с 4,5 до 6,3 млрд руб.

Столь внушительные финансовые доходы объясняются так называемым финансовым посредничеством: привлекая займы, компания выдает их от своего имени Мечелу. Долговое бремя компании за год сократилось – с 5,5 млрд руб. до 4,6 млрд руб. Проценты к уплате составили 660 млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 48 млн руб.

На фоне символической налоговой ставки (что связано с включением компании в 2013 году в консолидированную группу налогоплательщиков на базе Мечела) чистая прибыль компании выросла на 35,5% - до 2,6 млрд руб. Нераспределенная прибыль компании составила 21,7 млрд руб.; а балансовая стоимость акции – 39,5 тыс. руб. при текущих котировках около 8,2 тыс. руб.

Отчетность компании в целом вышла в русле наших ожиданий. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.

Изменение ключевых показателей УРКУЗ, 2017

На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/E 2018 в районе 2 и за пятую часть балансовой стоимости при ROE свыше 10%. Бумаги компании продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.08.2017, 12:31

Уральская кузница (URKZ). Итоги 1 п/г 2017 г: рост операционной прибыли ускоряется

Уральская кузница выпустила отчетность за 1 п/г 2017 г по РСБУ.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/uralskaya_kuznica/itogi_1...

Выручка компании выросла на 10,5% до 6,3 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке выросла до 5,4 млрд руб. (+9,1%), а экспортная выручка выросла сильнее – на 19,8% до 870 млн руб. Операционные расходы выросли на 4,8% - до 5,5 млрд руб. Отметим, что рост продемонстрировала как себестоимость реализации, так и коммерческие и управленческие расходы. В итоге операционная прибыль выросла на 86,1% – до 736 млн руб.

Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила свыше 1 млрд руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу увеличились с 14,8 до 15,8 млрд руб. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 13,0%. Столь внушительные финансовые доходы объясняются так называемым финансовым посредничеством: привлекая займы, компания выдает их от своего имени Мечелу. Долговое бремя компании за год незначительно сократилось – с 5,6 млрд руб. до 5,1 млрд руб. Проценты к уплате составили 350 млн рублей, а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 220 млн руб.

На фоне символической налоговой ставки (что связано с включением компании в 2013 году в консолидированную группу налогоплательщиков на базе Мечела) чистая прибыль компании выросла почти наполовину - до 1,2 млрд руб. Нераспределенная прибыль компании составила 20,2 млрд руб.; балансовая стоимость акции составила 36 901 руб. при текущих котировках 7,5-7,6 тыс. руб.

Отчетность компании вышла в русле наших ожиданий. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/uralskaya_kuznica/itogi_1...

Среди новостей компании отметим запуск нового агрегата - крана-манипулятора грузоподъемностью до 80 тонн, введенного в строй на челябинском филиале завода. Ожидается, что с его помощью Уралкуз сможет изготавливать крупнотоннажную кованую продукцию, которая найдет своих потребителей как на внутреннем рынке, так и за его пределами.

На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/E 2017 в районе 2 и за пятую часть балансовой стоимости при ROE свыше 10%. Бумаги компании продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 26.04.2013, 16:23

Уральская кузница: подан иск о признании недействительным решения совета директоров

ОАО «УК «Арсагера» подан иск к ОАО «Уральская кузница» в Арбитражный суд Челябинской области о признании недействительным решения совета директоров и признании сделки недействительной». Речь идет о недействительности решения Совета директоров ОАО «Уральская кузница» Протокол № 66 от 21 ноября 2012 года об одобрении сделки по приобретению у кипрской компании Cyberlink Limited (HE 264798) доли в размере 99 % в ООО «Ломпром Ростов». Проведя собственную независимую оценку рыночной стоимости указанной доли мы получили данные о том, что данное ООО находится в предбанкротном состоянии и его стоимость составляет отрицательное значение (долги компании превышают ее имущество). При этом сделка совершена по цене 4,6 миллиарда рублей. По мнению ОАО «УК «Арсагера», решение совета директоров и сделка, заключенная на его основании, недействительны в связи с противоречием требованиям статей 77,78,79 Закона РФ «Об акционерных обществах». Совет директоров обязан одобрять крупные сделки по рыночной стоимости.

Ознакомиться с текстом иска Вы можете по данной ссылке. Отслеживать ход дела Вы можете на сайте www.arbitr.ru , дело № А76-7878/2013.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 13.03.2013, 12:45

Уральская кузница. Результаты 2012 года

Уральская кузница представила годовую бухгалтерскую отчетность за 2012 год по РСБУ. Основные финансовые показатели вышли несколько хуже наших ожиданий. Выручка составила 14,8 млрд руб. (наш прогноз 15,4 млрд), а чистая прибыль – 1,6 млрд руб. (наш прогноз 1,9 млрд руб.). По сравнению с 2011 годом снижение по выручке и чистой прибыли составило 2% и 20% соответственно. Причиной более низких результатов является, на наш взгляд, более существенное падение цен на продукцию компании и, как следствие, снижение операционной рентабельности.

Стоит отметить, что в настоящий момент курсовая динамика компании определяется не столько финансовыми показателями, сколько ситуацией с приобретением компании Ломпром. Компания торгуется с P/E 1,6 и входит в число диверсифицированных портфелей акций второго эшелона.

Прогнозные финансовые показатели по компании

Задать вопросы по теме можно тут

0 0
Оставить комментарий
arsagera 26.02.2013, 18:39

Жалоба в ФСФР по Уральской Кузнице

Пока мы занимаемся сбором необходимых документов и ведем переговоры с другими миноритарными акционерами в целях предъявления иска к членам Совета директоров ОАО «Уральская кузница», мы обратились с жалобой в ФСФР. Выкладываем текст жалобы. Все заинтересованные лица могут направить такую же.

Жалоба в ФСФР

0 0
Оставить комментарий
arsagera 21.02.2013, 11:39

ОАО «Уральская кузница»: иск к членам совета директоров

ОАО «УК «Арсагера» сообщает о начале подготовки к судебному процессу с членами совета директоров ОАО «Уральская кузница» в связи с нанесением данному обществу убытков решением о покупке доли в ООО «Ломпром Ростов».

ОАО «УК «Арсагера» Д.У. Интервальным паевым инвестиционным фондом акций «Арсагера – акции 6.4» около года владеет миноритарным пакетом обыкновенных акций ОАО «Уральская кузница». В ежеквартальном отчете за 4 квартал 2012 года мы обнаружили, что 21.11.12 совет директоров в составе 5 членов, а именно Нещадим Иван Константинович (Председатель), Абарин Виктор Иванович, Дайнеко Андрей Дмитриевич, Дышлевич Виктор Федорович, Кудрякова Наталья Валерьевна единогласно приняли решение об одобрении крупной сделки, составляющей 43,04 % от активов данного эмитента.

Согласно сведениям из ежеквартального отчета ОАО «Уральская кузница» приобрела долю в размере 99% в уставном капитале ООО «Ломпром Ростов» за 4 666 137 000 рублей. Согласно статье 77 Закона «Об акционерных обществах» указанные члены совета директоров ОАО «Уральская кузница» при одобрении данной сделки должны были исходить из рыночной стоимости приобретаемой доли. У нас есть сведения о том, что был привлечен независимый оценщик.

По нашим сведениям цена не является рыночной и сильно завышена. Данный факт будет нами доказан путем заказа встречного отчета об оценке, а также путем экспертизы существующего отчета об оценке.

В данный момент ОАО «УК «Арсагера» собирает пул миноритарных инвесторов ОАО «Уральская кузница» в размере более чем 1% обыкновенных акций данного эмитента. Этого будет достаточно, в соответствии со статьей 71 Закона «Об акционерных обществах», для иска к членам Совета директоров ОАО «Уральская кузница» о возмещении ими убытков эмитенту в виде разницы между реальной рыночной стоимостью указанной доли и той ценой, которую эмитенту пришлось за нее заплатить.

На первом этапе в процессе сбора необходимых документов мы готовим запрос в ОАО «Уральская кузница» с требованием предоставить акционеру документы общества, а именно отчет оценщика по данной сделке, протокол совета директоров об одобрении указанной сделки ОАО «УК «Арсагера» приглашает всех акционеров ОАО «Уральская кузница», заинтересованных в данном судебном процессе, связаться с нами через портал www.bf.arsagera.ru либо по телефону (812) 313-05-30.

Также мы будем на данном портале оперативно выкладывать информацию о продвижении дела, в том числе все подготовленные и полученные документы.

0 0
Оставить комментарий
1 – 7 из 71