4 0
101 комментарий
92 967 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 2 из 21
arsagera 04.05.2018, 18:14

КАМАЗ (KMAZ) Итоги 2017 г.: рост по всем фронтам

КАМАЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 год.

Ключевые показатели ПАО «КАМАЗ» (KMAZ) 2017

Совокупная выручка компании возросла на 18,8% - до 158,7 млрд руб. Выручка от реализации грузовых автомобилей увеличилась на 13,9% до 106,4 млрд руб. на фоне роста продаж автомобилей на 10,8% - до 38 159 штук. Согласно нашим расчетам, средняя цена одного автомобиля выросла на 2,8%. Объем продаж запчастей увеличился в 1,5 раза - до 28,5 млрд руб., а выручка от продаж автобусов и прицепов - на 1,8% - до 9,6 млрд руб. Отметим, что доля КАМАЗа на российском рынке грузовых автомобилей полной массой свыше 14 тонн составила 45,2% (-10,5 п.п. в годовом исчислении).

Операционные расходы росли меньшими темпами и составили 151,7 млрд руб. (+15,7%). Такая динамика обусловлена замещением импортных комплектующих и эффективным управлением затратами. В итоге компания получила операционную прибыль 7 млрд руб. (в 2,8 раза больше). Также отметим, что в отчетном периоде доходы от участия в СП («ДАЙМЛЕР КАМАЗ РУС» и прочие) увеличились в 1,5 раза и составили 1 млрд руб.

Финансовые доходы компании увеличились на 1,1% до 2,1 млрд руб. на фоне снижения срочных депозитов с 16 до 14 млрд руб. Финансовые расходы возросли на 13,2%, достигнув 3,7 млрд руб. Долговая нагрузка компании за год увеличилась с 47,5 до 58,8 млрд руб.

В итоге чистая прибыль КАМАЗа выросла в 5,3 раза до 3,4 млрд руб.

Изменение ключевых прогнозных показателей  ПАО «КАМАЗ», (KMAZ) 2017

Вышедшая отчетность оказалась лучше наших ожиданий. Мы повысили прогноз по чистой прибыли на всем прогнозном периоде, что связано с увеличением объемов продаж. Акции КАМАЗа торгуются с P/BV 2018 около 0,8 и на данный момент в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 29.08.2017, 11:24

КАМАЗ (KMAZ) Итоги 1 п/г 2017 г.: контроль над затратами в действии

КАМАЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2017 года.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/kamaz/itogi_1_pg_2017_g_k...

Совокупная выручка компании возросла на 32% - до 62,3 млрд рублей. Выручка от реализации грузовых автомобилей увеличилась на 24,8% до 39,7 млрд рублей на фоне роста продаж автомобилей на 15,9% - до 15,1 тыс. штук. Согласно нашим расчетам, средняя цена одного автомобиля выросла на 7,7%. Объем продаж запчастей увеличился в 2 раза - до 13,7 млрд рублей, а выручка от продаж автобусов и прицепов - на 11% - до 3,9 млрд рублей. Отметим, что доля КАМАЗа на российском рынке грузовых автомобилей полной массой свыше 14 тонн составила 49,5% (-10,5 п.п. в годовом исчислении).

Операционные расходы росли меньшими темпами и составили 60 млрд рублей (+23,2%). Такая динамика обусловлена замещением импортных комплектующих и эффективным управлением затратами. В итоге компания получила операционную прибыль 2,3 млрд рублей, против убытка 1,5 млрд рублей годом ранее. Также отметим, что в отчетном периоде доходы от участия в СП («ДАЙМЛЕР КАМАЗ РУС» и прочие) увеличились на 34,2% и составили 463 млн рублей.

Финансовые доходы компании увеличились на 37,2% до 1,2 млрд рублей на фоне роста срочных депозитов с 11 до 17 млрд рублей. Финансовые расходы возросли на 22,8%, достигнув 2,1 млрд рублей. Долговая нагрузка компании за год увеличилась с 40 до 49,1 млрд рублей. Помимо этого отметим, что в феврале 2017 года КАМАЗом была зарегистрирована программа размещения пятнадцатилетних биржевых облигаций на сумму 30 млрд рублей для получения долгосрочного финансирования инвестиционных проектов.

В итоге чистая прибыль КАМАЗа составила 1,1 млрд рублей против убытка 1,8 млрд рублей годом ранее.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/kamaz/itogi_1_pg_2017_g_k...

Вышедшая отчетность оказалась лучше наших ожиданий. Мы повысили прогноз по чистой прибыли на всем прогнозном периоде, что связано с успешным управлением расходами и активным импортозамещением . Акции КАМАЗа торгуются с P/BV 2017около 1 и на данный момент в число наших приоритетов не входят.

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21