2 0
100 комментариев
81 269 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 10 из 741 2 3 4 5 » »»
arsagera 12.03.2014, 15:56

Призы любознательным: два испытания на пути инвестора

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу Два испытания на пути инвестора

Вопросы к акции:

Почему люди боятся инвестировать в акции?

    • Инвестировать в акции можно только с помощью ПИФов, а это дополнительный риск, связанный с качеством управления
    • Стоимость акций может значительно колебаться, и могут наблюдаться временные периоды снижения стоимости инвестиций

Почему, как правило, сотрудники банков рекомендуют депозиты и приводят довод о том, что депозиты надёжнее, а стоимость паев ПИФов акций может упасть и нет никаких гарантий доходности?

    • Банк может привлекать депозиты, но не может быть агентом по продаже паев
    • В силу своей надежности депозиты доходнее в долгосрочной перспективе
    • Депозиты выгоднее для банков, а сотрудники, зачастую, не знают, что акции, по статистике, доходнее в долгосрочной перспективе

Почему брокерским компаниям невыгодны клиенты, приобретающие паи ПИФов?

    • Доход брокеров от активно торгующих акциями клиентов составляет в среднем 5-10% в год от суммы средств клиентов, а за продажу паев ПИФов они получают только около 1,5-2% за весь период сотрудничества с клиентом (как правило, долгосрочного)
    • Они инвестируют регулярно и возрастают операционные издержки брокеров
    • Они инвестируют только небольшие суммы (от 1 до 10 тыс. руб.)

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 03.03.2014, 17:42

Чем является привилегированная акция, и какие права имеет ее владелец?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Суть привилегированных акций"

Вопросы к акции:

Какие черты привилегированных акций унаследованы от долговых, а какие от долевых инструментов?

  • От облигаций — ничего, так как выплаты могут и не осуществляться; от акций — появление права голоса в случае отсутствия выплаты дивидендов
  • Никаких свойств от облигаций не унаследовано; от акций — выплата дивидендов
  • От облигаций — фиксированный размер дохода в чётко определённые сроки; от акций — право голоса при отсутствии чистой прибыли
  • От облигаций — обязательства по выплате дохода и ликвидационной стоимости; от акций — неопределенность дохода, бессрочность, права на долю имущества при ликвидации и участие в управлении обществом при определенных условиях

Уставом акционерного общества прописаны дивиденды на привилегированные акции в размере 10% от чистой прибыли. Является ли их выплата обязательством общества при наличии чистой прибыли?

  • Да, независимо от решения собрания акционеров
  • Нет, так как это право владельцев обыкновенных акций утверждать или не утверждать дивиденды по «префам»
  • Да, так как владельцы обыкновенных акций всегда утвердят дивиденды по «префам»
  • Нет, так как владельцы «префов» получают право голоса в случае невыплаты дивидендов

Должны ли привилегированные акции оцениваться дешевле обыкновенных при реорганизации акционерного общества?

  • Нет, оценка «префов» не должна быть ниже, так как имущественные права идентичны
  • Да, так как обыкновенные акции всегда являются голосующими, а «префы» могут быть как голосующими, так и неголосующими в зависимости от ситуации в обществе
  • Нет, при отсутствии ликвидационной стоимости «префы» должны оцениваться дороже, так как по ним общество обязано выплачивать дивиденды
  • Да, это естественный дисконт цен между обыкновенными и привилегированными акциями, так как первые дают больше прав при управлении обществом

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 24.02.2014, 14:38

Почему возникает разница в доходности долговых и долевых инструментов?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Взаимосвязь доходности акций и облигаций"

Вопросы к акции:

Как в среднем соотносится рентабельность основной деятельности бизнеса и стоимости долгового финансирования?

  • Существенных отличий не наблюдается, так как бизнесу всегда необходимы долговые ресурсы для расширения деятельности
  • Рентабельность в несколько раз выше, так как только в этой ситуации целесообразно использовать долговое финансирование
  • Соотношение все время разное и зависит от общего уровня процентных ставок и инфляциив стране
  • Рентабельность выше, так как стоимость долгового финансирования оплачивается из доходности бизнеса, а бизнес должен приносить доход своим собственникам

Что произойдет с ценой акций компании «А» через год, если ее прибыль вырастет, но при этом коэффициент P/E не изменится?

  • Цена не изменится
  • Цена снизится на размер процентной ставки E/P
  • Цена вырастет пропорционально увеличению прибыли
  • Возможен любой из перечисленных вариантов: снизится, не изменится, вырастет

При номинальной доходности облигаций компании «А» в 7%, какой, согласно историческим данным, должна быть требуемая инвесторами доходность от вложений в долевые инструменты данной компании?

  • 7% годовых, так как в общем случае инвестор получает равную доходность от вложений в долевые и долговые инструменты
  • 35% — 37% годовых
  • Любой, так как доходности долговых и долевых инструментов не связаны друг с другом
  • 10,5% — 14% годовых

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 17.02.2014, 12:34

Интеллект фондового рынка

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Интеллект фондового рынка"

Вопросы к акции:

При каких условиях возможно возникновение рефлексии на рынке акций?

  • Когда компания проводит двукратную допэмиссию по цене существенно ниже рыночной и участники рынка имеют возможность использовать шорты
  • Когда участники торгов принимают решения о покупке/продаже только на основании того, что цена на акции растет/падает

О чем, в первую очередь, говорит высокая волатильность на рынке акций?

  • О том, что большинство участников рынка слабо представляют фундаментальную стоимость бизнеса той или иной компании

Каким образом можно использовать волатильность на рынке акций для получения дохода в долгосрочном периоде?

  • Хеджировать основную позицию на срочном рынке, что позволит получить доходность выше рыночной
  • Регулярно покупать опционы с дальним страйком, что позволит получить доходность выше рыночной
  • Осуществлять интересные приобретения, понимая фундаментальную стоимость бизнеса
  • Активно играть на колебаниях

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 10.02.2014, 16:28

Платите «премию за контроль»? Собираетесь воровать?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Платите «премию за контроль»? Собираетесь воровать?"

Вопросы к акции:

Какое преимущество получает добросовестный владелец крупного пакета акций компании?

  • Возможность манипулировать ценами на акции на рынке и использовать инсайдерскую информацию
  • Более высокую дивидендную доходность
  • Возможность выводить прибыль из компаниив свою пользу
  • Возможность оказывать влияние на определение стратегии и управление бизнесом

Является ли для миноритария позитивным фактором наличие «премии за контроль» при неизменной структуре акционеров?

  • Да, так как «премия за контроль» увеличивает ответственность мажоритарного акционера перед миноритариями
  • Нет, так как уплата «премии за контроль» может привести к появлению неэффективного менеджмента и повышению ставки дисконтирования
  • Нет, так как наличие премии за контроль говорит о низком качестве корпоративного управления
  • Да, так как в этом случае он может рассчитывать на большую цену выкупаот крупного инвестора

Какое экономическое обоснование «премии за контроль» можно встретить в отчетах оценщика?

  • Методика расчета, предполагающая исключение доли меньшинства из стоимости компании
  • Возможность приобрести крупный пакет акций без резкого увеличения рыночной цены
  • С экономической точки зрения обоснования не существует
  • Дополнительный объем прав, обеспечиваемых крупным пакетом

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.02.2014, 11:25

Кто продает на максимумах и покупает на минимумах?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Кто продает на максимумах и покупает на минимумах?"

Вопросы к акции:

Чему равно соотношение объема совершенных покупок и продаж акций при снижении фондового индекса?

  • Объем продаж равен объему покупок за исключением минимумов рынка, где количество продавцов значительно превышает количество покупателей
  • Объем продаж превышает объем покупок пропорционально снижению фондового индекса
  • Объем продаж всегда равен объему покупок вне зависимости от направления движения рынка
  • Объем продаж превышает объем покупок

В каком случае возможно равенство количества покупателей и продавцов на фондовом рынке?

  • Такая ситуация возникает при формировании единого мнения у большинства участников рынка
  • Такая ситуация невозможна, так как количество покупателей и продавцов всегда значительно отличается, особенно при сильных движениях рынка
  • В случае отсутствия или равновесия информационного фона относительно дальнейшего движения фондового рынка
  • Количество покупателей и продавцов по совершенным сделкам всегда примерно одинаково

Что позволяет достоверно определять максимумы и минимумы рынка?

  • Невозможно достоверно определять максимумы и минимумы рынка
  • Максимумы и минимумы определять невозможно, но можно достоверно определять периоды сильных движений рынка и краткосрочных трендов с помощью сочетания технического и фундаментального анализов
  • На практике не существует достоверных способов, но грамотная система тайминга и мани-менеджмента позволяет продавать большую часть портфеля на максимумах и покупать на минимумах
  • Фундаментальный анализ, основанный на изучении деятельности компании, не позволяет определять максимумы и минимумы рынка, но позволяет определять экстремумы цен отдельных акций

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 20.01.2014, 17:23

Фондовый рынок Японии — исключение, подтверждающее правило

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Фондовый рынок Японии — исключение, подтверждающее правило"

Вопросы к акции:

О чем свидетельствует динамика индекса Nikkei?

Действительно ли, по статистике, акции — это наиболее доходный инвестиционный инструмент в долгосрочной перспективе?

  • Да, грамотно играя на колебаниях акций и используя «шорты», даже на японском рынке можно продемонстрировать высокий результат
  • Нет, так как рынок может снижаться в течение 20 лет и более
  • Да, если Вы приобретаете их, ориентируясь на фундаментальную стоимость
  • Нет, в условиях укрепления национальной валюты

Возможно ли в России повторение «японского сценария» на фондовом рынке России, начиная с 2007 года?

  • Нет, так как текущий уровень Р/Е фондового рынка России ниже фундаментально обоснованного, и даже в 2007 году он был существенно ниже уровня Р/Е рынка Японии
  • Нет, так как наши граждане никогда не будут использовать акции для сбережения своих средств
  • Да, так как в 2007 году значения Р/Е российских компаний были близки к значениям Р/Е японских компаний
  • Да, так как фондовый рынок России очень похож на японский

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 23.12.2013, 15:13

Что нужно знать о доверительном управлении

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Что нужно знать о доверительном управлении"

Вопросы к акции:

В каких ситуациях может возникнуть конфликт интересов?

  • Если финансовая группа выступает как брокер и как депозитарий
  • Если вознаграждение управляющего не включает процент от прибыли
  • Если финансовая группа одновременно предоставляет брокерские услуги и услуги по управлению капиталом
  • Если управляющий не предоставляет гарантии минимальной доходности

Что из перечисленного может не являться злоупотреблением?

  • Завышение результатов управления
  • Занижение текущих результатов управления при наличии минимальной гарантированной доходности с целью компенсации убытков в будущем
  • Получение отрицательного результата на растущем рынке
  • Фронт-раннинг, в случае получения положительного результата управления клиентским портфелем

Когда возникает «эффект храповика» при доверительном управлении?

  • Когда вознаграждение управляющего взимается независимо от результата управления
  • Когда для расчета вознаграждения учитываются убытки предыдущих периодов
  • Когда для расчета вознаграждения учитывается результат только в отчетном периоде
  • Когда размер комиссии управляющего составляет более 25% от результата

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 09.12.2013, 16:50

Что такое качество корпоративного управления и как оно влияет на стоимость акций?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Что такое качество корпоративного управления и как оно влияет на стоимость акций?"

Вопросы к акции:

Какой из перечисленных аспектов не относится к корпоративному управлению компании в России?

  • Документально закрепленная дивидендная политика
  • Наличие программы модернизации производства на ближайшие 3 года
  • Полная прозрачность в части раскрытия структуры собственников компании

Один из результатов высокого качества корпоративного управления для крупных собственников бизнеса?

  • Владение бизнесом с чистой совестью
  • В среднем выгода от повышения качества КУ меньше, чем увеличение рисков рейдерского захвата или гринмейла
  • В среднем выгода от повышения качества КУ меньше, чем снижение выгоды от «присвоения» денежных потоков, создаваемых компанией

Каким образом повышение качества КУ может сказаться на стоимости компании?

  • Повышение качества КУ увеличивает ставку дисконтирования, что приводит к росту стоимости компании
  • Повышение качества КУ ведет к росту прибыли, но сокращает ставку дисконтирования, поэтому итоговая стоимость компании не изменяется
  • Повышение качества КУ снижает требуемую инвесторами доходность и, как следствие, повышает публичную стоимость компании
  • Повышение качества КУ требует денежных затрат, что сказывается на прибыли компании и, как правило, приводит к снижению стоимости из-за снижения значения ROE

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 02.12.2013, 15:29

Велосипед для фондового рынка уже изобретен

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Велосипед для фондового рынка уже изобретен"

Вопросы к акции:

В чем основное предназначение акций?

  • Акции — это финансовый инструмент, предназначенный для игры на фондовой бирже
  • Акции необходимы для того, чтобы каждый мог стать собственником бизнеса, который создает востребованные обществом продукты и обеспечивает рабочие места
  • Акции — это инструмент приватизации государственной собственности
  • Акции необходимы для обеспечения выхода крупного собственника из бизнеса в рамках проведения IPO

За счет чего происходит реальный рост основных индексов акций в долгосрочной перспективе?

  • За счет производительной деятельности акционерных компаний, создающих востребованные продукты и услуги
  • За счет инфляции, которая всегда больше 0 на длинных временных периодах
  • За счет того, что «игроков на повышение» больше, чем «игроков на понижение»
  • За счет рефлексивного процесса, когда акции покупают потому, что они растут в цене, а растут в цене они за счет того, что их покупают

В чем задача управляющей компании на фондовом рынке?

  • Покупать активы перед периодом роста их стоимости и продавать перед падением
  • Проводить анализ активов и формировать инвестиционный портфель, способный в долгосрочной перспективе превышать среднерыночные результаты
  • В совершенстве владеть всеми финансовыми инструментами (в том числе деривативами и валютой) и приемами торговли («шорты», «плечи»), используя их для получения прибыли при любом поведении рынка
  • Ежегодно, в независимости от ситуации на рынке, обеспечивать результат управления всеми своими фондами на уровне не ниже доходности банковских депозитов

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 741 2 3 4 5 » »»