2 0
100 комментариев
82 665 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 10 из 161 2
arsagera 07.10.2013, 18:00

Призы любознательным. Как инвестировать в акции, используя потенциальную доходность?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Как инвестировать в акции, используя потенциальную доходность?"

Вопросы к акции:

Что однозначно приведет к изменению потенциальной доходности акции?

    • Выход новостей о фактических показателях деятельности компании
    • Снижение текущей цены при сохранении прогноза экономических показателей деятельности компании
    • Снижение текущей цены при изменении прогноза экономических показателей деятельности компании

Что необходимо делать инвестору, работающему по потенциальной доходности, при фронтальном снижении стоимости акций?

    • Отслеживать изменение потенциальной доходности из-за изменения цен и осуществлять ребалансировку портфеля
    • Продавать наименее упавшие акции
    • Покупать наиболее упавшие акции
    • Продавать акции при снижении цен до уровня «стоп-лосса» и покупать акции с наибольшей потенциальной доходностью

Как используется параметр «время» при расчете потенциальной доходности?

    • При сравнении потенциальной доходности акций из разных групп риска необходимо использовать разные временные интервалы
    • Время не имеет значения, так как важны только уровни цен акций
    • Необходимо нормировать по времени значения потенциальной доходности активов для возможности их сопоставления друг с другом
    • Чем больший временной период используется при расчете потенциальной доходности, тем больше ее значение

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 01.10.2013, 12:13

От чего зависит курсовая стоимость акций?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "От чего зависит курсовая стоимость акций?"

Вопросы к акции

Какие факторы оказывают влияние на размер требуемой инвесторами доходности?

  • Соотношение спроса и предложения на бирже, размер дивидендов на акцию, наличие среди акционеров стратегических инвесторов, регулярное проведение buyback, наличие листинга высокого уровня на бирже
  • Кредитное качество, уровень рентабельности, размер выручки и прибыли компании
  • Общий уровень процентных ставок, отраслевые риски, кредитное качество компании, уровень ликвидности акций компании
  • Значение коэффициента P/E

В чем заключается суть доходности, требуемой инвесторами (ставка дисконтирования)?

  • Это доходность, которую инвестор хотел бы получать от владения бизнесом в долгосрочном периоде. При этом требуемая доходность становится фактической в случае, если инвестор верно прогнозирует показатели экономической деятельности компании
  • Это доходность с учетом беты, рассчитываемая по методу CAPM
  • Данной ставкой дисконтируются будущие денежные потоки при расчете справедливой стоимости акций
  • Ставка, выражающая стоимость долевого финансирования компании при расчете WACC

Увеличится ли курсовая стоимость акций компании при увеличении прибыли на 30%?

  • Нет, при уменьшении требуемой доходности на треть
  • Нет, при сохранении требуемой доходности
  • Да, при увеличении требуемой доходности на треть
  • Да, при сохранении требуемой доходности

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 20.08.2013, 11:03

Почему неправильно гарантировать доходность инвестиций?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Почему неправильно гарантировать доходность инвестиций?"

Вопросы к акции

Правильно ли управляющим компаниям гарантировать доходность?

  • Нет, так как это снизит прибыли управляющих компаний
  • Нет, так как это повышает риски, как для инвесторов, так и для компании
  • Да, они обязаны это делать, так как иначе возникает несправедливость, когда УК получает вознаграждение даже в том случае, если клиент несет убытки
  • Да, необходимы гарантии доходности, чтобы исключить потери инвесторов

Что является показателем высокого качества управления инвестированными средствами на фондовом рынке?

  • Лучший результат среди аналогичных портфелей (например, 1-е место в рейтинге по доходности среди аналогичных по категории фондов)
  • Результат инвестирования должен превышать соответствующий бенчмарк (например, индекс фондового рынка) на длительных временных отрезках
  • Постоянный прирост стоимости активов под управлением
  • Результат выше банковского депозита и инфляциина любых временных отрезках

Какой инвестиционный инструмент обеспечивает 100% гарантированную доходность?

  • Государственные облигации развитых стран
  • 100% гарантии не существует, так как даже «самая надежная» компания и «самый надежный» банк могут не исполнить своих обязательств
  • Депозитный вклад в банке с государственным участием
  • Грамотно составленный структурированный продукт

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.04.2013, 15:22

Кто знает и определяет цену акций?

В этой статье мы рассказываем о том, что стоимость акций зависит не только от тех, кто их покупает или продает, но и от самой компании

Счастье в семье зависит от действий обоих супругов.

Народная мудрость

Для чего акционеры вкладывают деньги в компанию через покупку акций? Когда бизнесмен открывает ООО для занятия тем или иным бизнесом, ни у кого не возникает вопросов, что он действует с целью извлечения прибыли из этого занятия. Почему же, если меняется форма общества (с ООО на ОАО), а бизнесмен становится просто одним из собственников, причем не крупнейшим, сразу меняется смысл и цели, а заработок возможен только через спекуляции приобретенными акциями? Крупная компания в форме ОАО с большим количеством собственников не в состоянии вести масштабный бизнес с прибылью и обеспечивать доходы всех её акционеров? «Владелец получает часть прибыли в виде дивидендов, но основная составляющая прибыли возможна лишь через продажу своих акций другим участникам рынка» - ответите Вы. И тут же добавите: «Почему другие участники рынка будут покупать эти акции дороже? Результаты деятельности компании не являются гарантией того, что покупатель заплатит цену, отражающую эти результаты, так как покупатель платит своими деньгами, имеющимися у него в наличии, а именно эти деньги и задают курсовую стоимость акции. Прибыль и денежные средства самой компании не оказывают напрямую влияния на эту цену!» Попытаемся разобраться в этой проблеме, а также разработаем алгоритм рационального поведения всех участников фондового рынка.

Итак, участники торгов задают стоимость акций и, как следствие, стоимость бизнеса компании, но это только половина правды, ведь стоимость компании может задавать и сама компания определенными действиями. Определим этих участников рынка, а также обозначим их рациональные мотивы.

Читать материал

0 0
Оставить комментарий
arsagera 12.03.2013, 19:08

Хорошо разбираетесь в методе дисконтированных денежных потоков или DCF?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Блеск и нищета DCF"

Вопросы к акции:

Какая идея лежит в основе оценки стоимости компании методом DCF?

  • Стоимость компании определяется сравнением ее денежных потоков с отраслевыми аналогами
  • Стоимость компании определяется как некоторое количество ее годовых чистых прибылей
  • Стоимость компании определяется суммой доступных акционерам денежных потоков в бесконечном периоде, которые приведены к текущей дате

Корректно ли использовать в расчете стоимости компании по методу DCF ставку дисконтирования, которая будет меньше ставки по облигациям этой же компании?

  • Да, такая ставка может получиться методом CAPM в случае, когда бета компании равна 1, а рыночная доходность по акциям ниже ставки по облигациям этой компании
  • Да, такая ставка может получиться методом WACC, который учитывает доходность заимствований
  • Нет, так как ставка дисконтирования, должна быть выше инфляции, которая, как правило, выше или равна облигационным ставкам
  • Нет, так как ставка дисконтирования — это доходность, требуемая инвестором от вложений в оцениваемый бизнес (акции компании), а требуемая доходность по акциям должна быть выше доходности по облигациям

О чем может говорить расчет стоимости компании по методу DCF, в котором постпрогнозный период вносит 80%-й вклад в итоговую стоимость?

  • Точность расчета средняя, так как в этом случае расчет менее чувствителен к изменению входных параметров (например, изменению ставки дисконтирования)
  • Точность расчета низка, так как в этом случае сложно точно рассчитать ставку дисконтирования
  • Точность расчета высока, так как прибыль в постпрогнозном периоде меньше подвержена колебаниям
  • Точность расчета крайне низка, так как делается «ставка на будущее», которое очень сложно предсказать

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.02.2013, 18:35

Вы знаете, зачем вам деньги ?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу «Зачем Вам деньги?»

Вопросы к акции:

Какой актив, как правило, занимает наибольшую долю в состоянии представителей списка «Forbes»?

Могут ли деньги увеличивать свою реальную ценность?

  • Нет, даже в условиях дефляции
  • Нет, так как в условиях инфляции деньги теряют свою реальную ценность
  • Да, если держать свои накопления в разных валютах
  • Да, если ежемесячно откладывать 10% от своего дохода

Чем задается реальная ценность денег?

  • Объемом полезных ископаемых
  • Уровнем процентных ставок
  • Объемом золото-валютных резервов
  • Объемом производимых благ

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 28.12.2012, 16:43

Ответ к задачке про доходность

Сама задачка здесь http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=3635

Уверены, когда решали эту задачку, наверное, ловили себя на мысли, что вряд ли мы решили проверить математические способности =).

Цель этого поста скорее в акцентировании внимания на определенных фактах, а именно:

1. Если номинальная ставка доходности совпадает с размером инфляции, то повышения благосостояния не происходит – деньги просто сохраняют свою покупательную способность.

2. Многочисленные исследования на примере индексов акций (да и у нас много материалов на эту тему) показывают, что самый доходный (именно с точки зрения реальной доходности) инструмент – это акции. Соответственно размер реальной доходности и есть размер повышения благосостояния, при этом этот размер не огромен 2-7%.

3. Любое превышение индекса в номинале есть ничто иное, как превышение именно реальной доходности индекса – какими бы незначительными на первый взгляд не выглядели эти цифры -2-3% — это уже очень много, так как это по определению реальная доходность!

4. Правильный ответ, на наш взгляд — в 2 раза (в годовом исчислении). Так как реальная доходность индексного фонда 5%, а управляющие добились результата в 10%. Этим мы хотим показать, что кажущийся на первый взгляд незначительным результат превышения номинальной доходности (21,5% над 16,5%, то есть относительно выше на 30%), на самом деле имеет преимущество в 100 %.

С учётом инфляции:

(1+21,5%)^8 = 4,76

(1+11,5%)^8 = 2,39

Т.о. объем денег, которые сохранили свою покупательную способность из 1 восемь лет назад, равняется 2,39 спустя восемь лет. Разница этих цифр 4,76 — 2,39 = 2,37 есть не что иное как повышение благосостояния.

Теперь для индексного фонда:

(1+16,5%)^8 = 3,39, повышение благосостояния 3,39 — 2,39 = 1

Разница между 1 и 2,37 составляет 2,37 раза

Спасибо, что решали эту задачку вместе с нами!

0 0
Оставить комментарий
arsagera 27.12.2012, 15:41

Задачка про доходность:

Дано:

Срок управления 8 лет

Среднегодовая инфляция – 11,5%

Среднегодовая долговая доходность — 13%

Среднегодовая доходность индексных фондов акций – 16,5%

Среднегодовая доходность фонда А – 21,5%

_________________________________

Вопрос: во сколько раз повышение благосостояния управляющими фонда превосходит повышение благосостояния индексным фондом?

0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.12.2012, 17:29

Интересные вопросы по эффективности инвестиций

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу

«Сравнительное исследование эффективности инвестиций в мире 1900-2011»

Вопросы к акции:

Почему акции являются фактически единственным финансовым инструментом, позволяющим не только защитить сбережения от инфляции, но и преумножить их в долгосрочной перспективе?

    • Государство поддерживает фондовый рынок, осуществляя выкупы акций в кризисных ситуациях
    • Акции являются базовым активом для срочного рынка, на котором можно получать доходность рынка акций с плечом
    • Акции самый волатильный финансовый инструмент и это позволяет зарабатывать на колебаниях курсовой стоимости
    • Акции дают право на результаты работы бизнеса, который зарабатывает прибыль для акционеров, независимо от размеров инфляции

Каким образом дивиденды влияют на итоговый результат инвестирования на длинных временных периодах (около 100 лет)?

    • При условии реинвестирования дивидендов итоговый результат может быть лучше в десятки и даже в сотни раз
    • Дивиденды не оказывают никакого влияния, так как направляются исключительно на потребление
    • Дивиденды не оказывают существенного влияния, так как рациональный инвестор не принимает в расчет их размер, а ориентируется в целом на прирост стоимости бизнеса
    • Дивиденды не оказывают существенного влияния, так как их размер, как правило, даже ниже инфляции

В чем причина того, что облигации менее доходный финансовый инструмент, чем акции, а порой и имеют отрицательную реальную доходность?

    • Облигации — это инструмент с низкой волатильностью и, следовательно, он менее доходен

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 22.10.2012, 12:03

Знаете, что такое надежность инвестиционного продукта?

Знаете, что такое надежность инвестиционного продукта?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу «Что такое надежность инвестиционного продукта?»

Вопросы к акции:

Универсальная характеристика надежности инвестиционного продукта:

Какой из перечисленных критериев не отражает надежность инвестиционного продукта на рынке акций?

  • Наличие независимого подразделения, отвечающего за контроль принятия решений с целью улучшения качества управления
  • Наличие известного управляющего, ответственного за принятие инвестиционных решений

Что обеспечивает сохранность имущества пайщиков ПИФов?

    • Управляющая компания входит в крупный банковский холдинг
    • Раздельные учет и хранение имущества ПИФа и УК, контроль и согласование операций с имуществом ПИФа специализированным депозитарием

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 161 2