2 0
94 комментария
57 021 посетитель

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 2 из 21
arsagera 20.03.2017, 12:12

Группа ЛСР (LSRG) Итоги 2016 года: рекордная выручка и стабильные дивиденды

Группа ЛСР раскрыла финансовую отчетность по МСФО за 2016 год. При оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля за выполнением строительной компанией ряда показателей (объемы строительства, величина долга), а в случае с Группой ЛСР - и за работой дивизиона стройматериалов.

http://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimost...

Согласно вышедшим данным выручка компании составила рекордные 98.1 млрд рублей, увеличившись почти на 13%. Причиной такой динамики стал рост основных направлений деятельности компании («Девелопмент недвижимости», «Строительство» и «Строительные материалы»).

Сегмент развития недвижимости показал увеличение выручки на 12.8% до 68.8 млрд рублей на фоне роста переданной клиентам площади на 8% - до 780 тыс. кв. м. При этом за 2016 год Группа ЛСР продала 681 тыс. кв.м жилой недвижимости (+11.6%). Драйвером роста выступила Москва, где новые контракты были заключены на 193 тыс. кв. м. (+55%); в Санкт-Петербурге и Екатеринбурге продажи оставались на уровне 2015 года.

Переходя к строительному сегменту, отметим, что в отчетном периоде компания увеличила объем переданных заказчикам площадей на 5% до 925 тыс. кв. м, а средняя цена реализации выросла на 9%.

Сегмент строительных материалов продемонстрировал рост выручки на 6% до 16.6 млрд рублей на фоне роста продаж гранитного щебня, песка и газобетона.

Операционная прибыль компании увеличилась на 1.9% до 14 млрд рублей, что стало следствием роста себестоимости на 14.6% и существенного увеличения коммерческих и административных расходов на 16.9%.

Чистые финансовые расходы компании составили 1.4 млрд руб. против чистых финансовых доходов в 200 млн руб. год назад, что вызвано существенным увеличением долговой нагрузки с 33 до 55.7 млрд рублей. Наращивание объема заемных средств Группа объясняет необходимостью финансировать ряд масштабных девелоперских проектов и приобретение земельных участков также под девелопмент недвижимости. В результате компания получила 9.2 млрд рублей чистой прибыли (-13.9%).

Опираясь на данные отчетности, мы видим, что собственный капитал составляет 68.5 млрд руб., что в расчете на акцию дает значение всего 665 руб. на акцию. Напомним, что, исходя из рыночной стоимости портфеля проектов, проведенной независимым оценщиком по итогам 2016 года, данный показатель составляет 1395 рублей (а с учетом долга 540 рублей на акцию) – 855 рублей.

В будущем можно констатировать наличие тенденции к росту рыночной стоимости проектов, что на фоне рекордных продаж говорит о наличии достаточного запаса для поддержания высоких темпов реализации жилья в ближайшие годы (более 800 тыс. кв. м. ежегодно). Этому будет способствовать как волатильность курса рубля, так и намерения государства по субсидированию процентных ставок при выдаче ипотечных кредитов. Прогноз, предоставленный самой Группой ЛСР на 2017 год, предполагает заключение контрактов на 770 тыс кв. м, что на 13% выше показателя за 2016 год.

На фоне вышедших данных прогнозы финансовых показателей компании 2017 год не подверглись серьезным изменениям.

http://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimost...

Также стоит отметить, что компания подтвердила свое намерение распределять не менее 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов, а также обеспечить стабильность выплат в расчете на акцию. Таким образом, можно ожидать, что по итогам 2016 года Группа ЛСР снова выплатит 78 рублей на акцию в виде дивидендов.

Мы в очередной раз подчеркиваем, что главный резерв создания акционерной стоимости компании лежит в области управления акционерным капиталом. Бумаги Группы ЛСР являются одними из наших фаворитов в секторе «второго эшелона».

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

0 0
Оставить комментарий
arsagera 13.07.2012, 17:48

Группа ЛСР - Наш любимый строитель

Вчера вышли операционные показатели деятельности группы компаний ЛСР за 1П12.

Всего в отчетном периоде компания заключила новых контрактов на продажу недвижимости площадью 198 тыс. кв. м (+68% к 1П11). Наш прогноз по итогам года 576 тыс. кв. м (+69% к 2011 году) пока остается неизменным. Новые контракты заключены на сумму 17,2 млрд. рублей (+87%) – наш прогноз по итогам года 48,5 млрд. рублей (+86%). Средняя цена реализации выросла с 78 тыс. руб./кв. м до 87 тыс. руб./кв. м (+11,3%) с 1П11 по 1П12.

Вышедшие данные показывают, что компания развивается в полном соответствии с нашими прогнозами. По нашим расчетам, по текущим котировкам компания торгуется с коэффициентом P/BV 0,28 (исходя из рыночной стоимости проектов на конец текущего года) и является одной из наиболее интересных инвестиционных возможностей на российском фондовом рынке.

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21
 
оформить разрешение на применение в крaтчайшие сроки
Find out opening and closing time of Banks in UK
Онлайн кредитный калькулятор
Поставщик серверной техники: http://www.ritm-it.ru. Серверы и сетевое оборудование.
Куплю лицензии у Протоса
 
Post Office in Australia. Opening times
крупнейший форум по сро в России
 
купить трафик
Деловая доска объявлений для бизнеса