7 0
107 комментариев
109 557 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 2 из 21
arsagera 13.10.2016, 18:37

Коршуновский ГОК KOGK Итоги 9 мес 2016: оживление конъюнктуры снижает операционный убыток

Коршуновский ГОК представил бухгалтерскую отчетность по РСБУ за девять месяцев 2016 года.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/korshunovskij_gok_kogk/it...

Выручка компании выросла на 12.6% до 6,4 млрд руб. К сожалению, компания не раскрывает внутригодовые операционные показатели, однако, на наш взгляд, это связано с восстановлением цен на ЖРС в текущем году. Операционные расходы сократились на 2,4% - до 6,7 млрд руб. Таким образом, на операционном уровне убыток снизился на три четверти – до 285 млн руб., при этом в третьем квартале 2016 года операционная прибыль составила 130,7 млн руб., что стало максимальным значением за последние два года.

Переходя к анализу блока финансовых статей, напомним, что Коршуновский ГОК в Группе Мечел является кредитором, имея на балансе только 37 млн рублей заемных средств и около 21,0 млрд рублей выданных займов, которые принесли компании в отчетном периоде 2,1 млрд руб. финансовых доходов. Таким образом, средняя ставка по выданным займам составила, по нашим оценкам, порядка 13,3%. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 134 млн рублей. В итоге благодаря финансовым доходам ГОК зафиксировал удвоение чистой прибыли до 1,7 млрд руб.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/korshunovskij_gok_kogk/it...

По итогам внесения отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых результатов. В ближайшие 2 года мы не ожидаем значительного роста объемов производства. Акции Коршуновского ГОКа оценены в 0.35 балансовой стоимости и пока не входят в число наших приоритетов.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 13.10.2016, 18:00

ЧМК CHMK Итоги 9 мес 2016: рост прибыли за счет вспомогательных статей

ЧМК раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2016 года.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...

Выручка комбината выросла на 3,6% - до 76,4 млрд рублей. Отметим, что второй год подряд ЧМК поддерживает квартальный объем выручки на уровне свыше 20 млрд руб. Операционные расходы комбината выросли сопоставимыми темпами (+3,9%), составив 66,4 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК выросла на 1,1%, составив 10,0 млрд руб (3,9 млрд руб. за квартал).

Компания не раскрыла свои операционные показатели: они будут опубликованы позже в составе производственных показателей Мечела. Со своей стороны, мы считаем, что поддержку операционной прибыли оказало наметившееся восстановление цен на стальную продукцию и дальнейший рост загрузки универсального рельсобалочного стана (УРБС).

Чистые финансовые доходы составили 44 млн руб. против убытка 3,27 млрд руб. годом ранее. Указанная динамика, на наш взгляд, стала следствием продолжившегося укрепления рубля и реализацией положительных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля. В итоге сальдо прочих доходов/расходов составило 1,8 млрд руб.

Финансовые расходы выросли почти на две трети – до 5,6 млрд руб. С начала года долг комбината остался на уровне 78,0 млрд рублей, финансовые вложения (внутригрупповые займы структурам «Мечела») составили 41,4 млрд руб., принеся 3,7 млрд руб. дохода.

В текущем году комбинат по-прежнему работает с нулевой ставкой налога на прибыль в рамках консолидированной группы налогоплательщиков. В итоге чистая прибыль выросла почти на 60% – до 10,0 млрд руб.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...

В целом результаты комбината оказались несколько лучше наших ожиданий. По итогам внесения фактических данных мы незначительно повысили прогноз финансовых результатов. Отметим, что в настоящее время акции комбината оценены всего лишь в районе годовой прибыли и трети собственного капитала. Бумаги ЧМК продолжают входить в наши портфели акций «второго эшелона».

0 0
1 комментарий
1 – 2 из 21