7 0
107 комментариев
109 559 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 8 из 81
arsagera 02.06.2020, 11:20

МРСК Волги (MRKV) Итоги 1 кв. 2020 г.: рост затрат на передачу электроэнергии давит на прибыль

МРСК Волги раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_i_setevye_kompanii/mrsk_volgi/itogi_1_kv_2020_g_rost_zatrat_na_peredachu_elektroenergii_davit_na_pribyl/

Выручка компании сократилась на 2,7%, составив 16,2 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии снизились на 2,6%, составив 16,1 млрд руб., что было обусловлено отрицательной динамикой объема полезного отпуска электроэнергии. Средний расчетный тариф на передачу электроэнергии вырос на 1,5%. На одну треть сократились доходы от услуг по технологическому присоединению, составившие 33 млн руб. на фоне снижения числа присоединений к электрическим сетям МРСК Волги из-за падения доли физических лиц в структуре потребителей. Существенное снижение показали прочие операционные доходы, составившие 66 млн руб., из-за сокращения поступлений в виде штрафов, пеней и неустоек по хозяйственным договорам.

Операционные расходы показали рост, составив 15,2 млрд руб. (+0,8%) – на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (6,6 млрд руб., +3,9%), амортизационных отчислений (1,3 млрд руб., +7%), а также расходов на персонал (3,5 млрд руб. +2,3%). Расходы на приобретение электроэнергии сократились на 11%, составив 2,5 млрд руб. по причине снижения объемов потерь и цен на электроэнергию. В итоге операционная прибыль снизилась на 37,1%, составив 1,1 млрд руб.

Финансовые доходы выросли на 55,7% до 94 млн руб., главным образом, вследствие отражения процентного дохода, по активам, связанным с обязательствами по вознаграждению сотрудников (33 млн руб.). Финансовые расходы увеличились на 5,2% до 150 млн руб. Долговая нагрузка компании увеличилась с 3,4 млрд руб. до 6,2 млрд руб. В итоге чистая прибыль МРСК Волги упала на 38,1% до 824 млн руб.

Финальный дивиденд составил 0,00106762 руб. на акцию, с учетом ранее выплаченного дивиденда за 9 месяцев (0,0053946 рублей на акцию) – доля дивидендных выплат за весь 2019 года составила 31% от чистой прибыли по МСФО. В дальнейшем, по мере появления информации о новой дивидендной политики в сетевых компаниях, мы планируем вернуться к обновлению наших моделей.

По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы несколько повысили прогноз выручки от услуг по передаче электроэнергии из-за роста планируемого тарифа на всем прогнозном периоде, однако, в свою очередь, предполагаемый рост затрат за услуги по передаче электроэнергии ПАО «ФСК ЕЭС» и территориальных сетевых организаций полностью нивелировал положительные эффекты. Кроме того, в текущем году мы закладываем определенное давление на объем полезного отпуска со стороны карантинных мер против коронавируса. В итоге потенциальная доходность акций МРСК Волги незначительно снизилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_i_setevye_kompanii/mrsk_volgi/itogi_1_kv_2020_g_rost_zatrat_na_peredachu_elektroenergii_davit_na_pribyl/

Акции МРСК Волги торгуются всего за 0,3 собственного капитала и за 4,5 годовых прибыли и продолжают оставаться одним из наших базовых активов в сетевом секторе.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 02.06.2020, 11:19

Газпром нефть (SIBN) Итоги 1 кв. 2020 г.: высокие дивиденды и существенный дисконт к балансовой цене

Компания Газпром нефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2020 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti_i_gaza/gazprom_neft/itogi_1_kv_2020_g_vysokie_dividendy_i_suwestvennyj_diskont_k_balansovoj_cene/

Совокупная выручка компании снизилась на 12,2%, составив 514,6 млрд руб.

Доходы от продажи нефти сократились на 31% до 127,3 млрд руб. на фоне снижения цен на нефть и полного отсутствия поставок нефти в СНГ. При этом добыча на собственных месторождениях компании выросла на 3,8%, в то время как ее доля в совместных предприятиях выросла на 4,6%, вследствие роста увеличения на Новопортовском месторождении и в Оренбургском регионе, а также на месторождениях Арктикгаза. Совокупный объем продаж нефти снизился на 6,7% до 6 млн т.

Доходы от продажи нефтепродуктов снизились на 4,7%, составив 360,3 млрд руб. на фоне падения экспортных цен (-5,5%) и скромного роста цен на внутреннем рынке (+1,7%). Динамика объема переработки (3,2%) и продаж нефтепродуктов (3,3%) была достаточно сильной по причине проведения ремонтных работ на НПЗ в первом квартале прошлого года.

Расходы компании выросли на 6,1%, составив 500,0 млрд руб. Стоит упомянуть ряд статей, внесших наибольший вклад в данный рост. Операционные расходы выросли на 11,8%, во многом, вследствие включения в их состав затрат по новым месторождениям на этапе опытной промышленной разработки.

Положительная динамика амортизационных отчислений (+39,9%), составивших 58,3 млрд руб., связана с увеличением стоимости амортизируемых активов вследствие реализации инвестиционной программы, а также признанным обесценением по нефтегазовым активам.

Расходы по налогам выросли на 7,3% до 156,9 млрд руб. на фоне снижения отчислений по НДПИ на сырую нефть (-18,8%). Величина уплаченных акцизов, напротив, более чем удвоилась, составив 43,5 млрд руб. Подобная динамика была вызвана влиянием демпфирующей составляющей в связи со снижением цен экспортного паритета на автомобильный бензин и дизельное топливо на внешнем рынке в результате снижения цен на нефть и ухудшения эпидемиологической обстановки.

Мы предполагаем, что сумма «обратного акциза» - компенсации роста ставок НДПИ, а также осуществление демпфирующей функции между разницей цен на нефтепродукты в России и за рубежом – составила около 2,5 млрд руб. Размер экспортной пошлины вырос на 10,3% до 19,9 млрд руб., что стало следствием увеличения объемов продаж нефтепродуктов на экспорт и влиянием временного лага по расчету экспортной пошлины.

В итоге операционная прибыль компании сократилась на 87,7% до 14,1 млрд руб.

Доходы от участия в СП составили в отчетном периоде 9,0 млрд руб., что на 60,6% ниже прошлогоднего результата по снижения цен на нефть.

Чистые финансовые расходы составили 34,1 млрд руб. против доходов 1,3 млрд руб. годом ранее, что преимущественно, было обусловлено полученными отрицательными курсовыми разницами на фоне ослабления рубля. Сокращение финансовых расходов с 9,3 млрд руб. до 6,6 млрд руб. произошло на фоне снижения стоимости обслуживания долга компании. Долговая нагрузка компании за год сократилась с 850 млрд руб. до 777 млрд руб. Одновременно с этим процентные доходы снизились на 14,6% до 4,3 млрд руб. из-за уменьшения свободных остатков на счетах.

В итоге чистый убыток компании составил 13,8 млрд руб.

Из прочих моментов отчетности заслуживает внимания показатель свободного денежного потока, составившего 22 млрд руб., несмотря на сложные экономические условия. Это произошло благодаря положительной динамике оборотного капитала.

Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить акционерам 37,96 руб. на акцию с учетом выплаченных ранее промежуточных дивидендов.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили оценку финансовых показателей компании на текущий год по причине снижения цен на нефть и нефтепродукты, отразив постепенное восстановление прибыли в последующие годы. В результате потенциальная доходность акций сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti_i_gaza/gazprom_neft/itogi_1_kv_2020_g_vysokie_dividendy_i_suwestvennyj_diskont_k_balansovoj_cene/

Достаточно дружественная дивидендная политика вкупе с относительной дешевизной компании (акции компании торгуются с P/BV 2020 порядка 0,7) позволяют бумагам Газпром нефти оставаться в числе наших приоритетов в нефтегазовом секторе.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 02.06.2020, 11:18

Томская распределительная компания (TORS, TORSP) Итоги 1 кв. 2020 г.: стремительный рост тарифа

Томская распределительная компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tomskaya_raspredelitelnaya_kompaniya_tors_torsp/itogi_1_kv_2020_g_stremitel_nyj_rost_tarifa/

Совокупная выручка компании увеличилась на 10% - до 2 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии выросли сопоставимыми темпами. Основной причиной такого результата стал рост среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии (+11,3%). Объем полезного отпуска сократился на 0,9%.

Операционные расходы выросли на 3,4%, достигнув 1,9 млрд руб. на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (891 млн руб., +3,8%) и затрат на персонал (335 млн руб., +5,2%). Расходы на приобретение электроэнергии сократились на 1,6% до 394 млн руб. В итоге операционная прибыль возросла в 3,3 раза – до 180 млн руб.

Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки, и ее сальдо финансовых статей остается положительным. В итоге чистая прибыль ТРК составила 145 млн руб., увеличившись в 3,2 раза.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых результатов компании в части ускорения темпов роста среднего расчетного тарифа. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tomskaya_raspredelitelnaya_kompaniya_tors_torsp/itogi_1_kv_2020_g_stremitel_nyj_rost_tarifa/

Префы ТРК торгуются с P/E 2020 около 4 и P/BV 2020 около 0,3 и, пока продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 02.06.2020, 11:16

Уралсиб (USBN) Итоги 1 кв. 2020 г.: убыток второй квартал подряд

Банк Уралсиб раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2020 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_1_kv_2020_g_ubytok_vtoroj_kvartal_podryad/

Процентные доходы банка составили 9.8 млрд руб., продемонстрировав снижение на 10.7% на фоне увеличения доходов по кредитам (+0.9%) и снижения доходов по ценным бумагам. Процентные расходы снижались быстрее (-18.9%), составив 4.3 млрд руб. на фоне сокращения межбанковского фондирования.

В итоге чистые процентные доходы банка составили 5.5 млрд руб., показав снижение на 3%.

Чистые комиссионные доходы показали скромный рост, составив 1.7 млрд руб. (+5.2%). Чистый расход по операциям с ценными бумагами оказался равен 1.7 млрд руб. Также около 600 млн руб. компания потеряла на операциях с иностранной валютой.

Расходы от создания резервов под обесценение кредитного портфеля составили 1.9 млрд руб. против 0.7 млрд руб. годом ранее. Операционные расходы банка продемонстрировали рост на 10% до 5.1 млрд руб., главным образом, из-за увеличения затрат на заработную плату.

В итоге чистый убыток Банка в отчетном периоде составил 1.6 млрд руб. В предыдущем квартале Уралсиб также не смог заработать прибыль.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_1_kv_2020_g_ubytok_vtoroj_kvartal_podryad/

По линии балансовых показателей отметим рост клиентских средств на 7.1% до 280 млрд руб. и более скромный рост кредитного портфеля на 5.4% до 261 млрд руб.

По итогам внесения фактических данных мы повысили стоимость риска на ближайший год и сократили оценку прочих чистых процентных доходов в части увеличения отрицательного влияния убытков от операций с валютой. Прибыль на текущий год была понижена, но потенциальная доходность акций не изменилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_1_kv_2020_g_ubytok_vtoroj_kvartal_podryad/

Акции Банка Уралсиб торгуются с P/BV 2020 около 0.3 и в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 02.06.2020, 11:15

Полюс (PLZL) Итоги 1 кв. 2020 г.: курсовые разницы и производные инструменты принесли убытки

Компания Полюс раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/polyuszoloto_plzl/itogi_1_kv_2020_g_kursovye_raznicy_i_proizvodnye_instrumenty_prinesli_ubytki/

Выручка компании выросла на 19.8% до 59 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж золота на 4.6% до 544 тыс. унций. Долларовая цена реализации золота выросла на 21.7% до 1 592 долларов за унцию. Дополнительную поддержку выручке оказало небольшое ослабление рубля.

Отметим, что компания существенно увеличила объемы добычи на Наталкинском и Благодатном месторождениях, но снизила на Олимпиаднинском.

Операционные издержки увеличились на 11.4%, составив 26.1 млрд руб. Существенное увеличение затрат произошло по ключевым статьям – материалы и расходы на персонал (13% и 18.3% соответственно).

В итоге прибыль от продаж выросла на 27.3% до 32.9 млрд руб.

Чистые финансовые расходы компании составили 65.1 млрд руб. В их структуре отметим отрицательные курсовые разницы (23.6 млрд руб.) по валютному долгу, а также убытки от инвестиционной деятельности в размере 37.4 млрд руб., представляющую из себя результат от переоценки производных финансовых инструментов. Расходы на обслуживание долга составили 4.8 млрд руб., а сам долг за год вырос с 296 млрд руб. до 355 млрд руб.

В результате чистый убыток составил 29 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы оставили прогнозы почти без изменений, значительно скорректировав оценки балансовой цены, отразив планируемую допэмиссию по закрытой подписке на 3 130 000 акций. Значение ROE не приводим в силу относительно маленького размера уставного капитала.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/polyuszoloto_plzl/itogi_1_kv_2020_g_kursovye_raznicy_i_proizvodnye_instrumenty_prinesli_ubytki/

Акции Полюса торгуются с P/E 2020 порядка 10 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 02.06.2020, 11:14

МРСК Северо-Запада (MRKZ) Итоги 1 кв. 2020 г.: умеренное снижение результатов

МРСК Северо-Запада раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_severozapada/itogi_1_kv_2020_g_umerennoe_snizhenie_rezul_tatov/

Выручка компании сократилась на 2,3% - до 13,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии упали на 3,1%, составив 10,6 млрд руб. на фоне сокращения полезного отпуска (-3,4%) и слабоположительной динамики среднего расчетного тарифа (+0,3%).

Отметим, что компания почти в 1,5 раза повысила прочие операционные доходы – до 156 млн рублей – по причине отражения больших поступлений по штрафам, пеням, неустойкам.

Операционные расходы компании сократились на 0,4%, составив 11,6 млрд руб. – на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (3,4 млрд руб., +2,4%), амортизационных отчислений (1,2 млрд руб., +4,8%). Противоположную динамику показали – расходы на персонал (3,3 млрд руб. -1,3%) и электроэнергию для продажи (1,2 млрд руб., -4,2%). Расходы на приобретение электроэнергии сократились на 1,2%, составив 1,3 млрд руб. по причине снижения объемов потерь. В итоге операционная прибыль сократилась на 10,9% – до 1,6 млрд руб.

Чистые финансовые расходы снизились на 19%, на фоне сокращения долговой нагрузки с 15,2 млрд руб. до 14,7 млрд руб. в результате чего чистая прибыль МРСК Северо-Запада сократилась на 10,1% - до 1,1 млрд руб.

Финальный дивиденд составил 0,0012724293 руб. на акцию, с учетом ранее выплаченного дивиденда за 9 месяцев (0,0019999807 руб. на акцию) – доля дивидендных выплат за весь 2019 года составила 29% от чистой прибыли по МСФО. В дальнейшем, по мере появления информации о новой дивидендной политики в сетевых компаниях, мы планируем вернуться к обновлению наших моделей.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз доходов на текущий год, отразив падение полезного отпуска электроэнергии согласно новому плану корректировки инвестиционной программы. Кроме того, мы ожидаем снижение чистых финансовых расходов. Также мы понизили размер дивидендов на ближайший год. Однако на последующий период прогноз финансовых показателей был скорректирован вверх на фоне роста операционной рентабельности, главным образом, за счет более стремительного роста тарифа на передачу электроэнергии. В итоге потенциальная доходность акций компании выросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_severozapada/itogi_1_kv_2020_g_umerennoe_snizhenie_rezul_tatov/

Акции компании торгуются с P/E 2020 около 4,4 и P/BV 2020 около 0,25 и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 02.06.2020, 11:13

Ленэнерго (LSNG, LSNGP) Итоги 1 кв. 2020 г.: под давлением резервов

Компания Ленэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lenenergo/itogi_1_kv_2020_g_pod_davleniem_rezervov/

Выручка компании увеличилась на 2% - до 21,6 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 3,1%, составив 20,9 млрд руб. на фоне сокращения полезного отпуска (-3,4%) и положительной динамики среднего расчетного тарифа (+6,7%), что в свою очередь, объясняется возвратом региональными регуляторами накопленных выпадающих доходов и переноса тарифной выручки (сглаживания). Доходы от присоединения к сетям сократились на 21,6% до 583 млн руб. в связи c исполнением в 1 квартале 2019 года накопленных обязательств АО «ПЭС» и АО «СПб ЭС» и переданных в ПАО «Ленэнерго» в процессе консолидации электросетевых активов.

Рост прочих операционных доходов в 2,8 раза до 952 млн руб. Компания не поясняет данного роста.

Операционные расходы компании увеличились на 11,2% - до 16,6 млрд руб. на фоне увеличения амортизационных расходов до 3,3 млрд руб. (+11,2%), затрат на персонал до 2,1 млрд руб. (+2,8%), а также значительного роста резервов под обесценение дебиторской задолженности и по судебным делам и претензиям (1,8 млрд руб. против 0,5 млрд руб.).

В итоге операционная прибыль сократилась на 9,8% – до 5,9 млрд руб.

Финансовые расходы уменьшились на 27,6%, вследствие сокращения долговой нагрузки компании с 34,2 млрд руб. до 24,7 млрд руб. Финансовые доходы упали на 21,6% до 178 млн руб. Эффективная налоговая ставка сократились с 19,2% до 11,3% за счет изменений в оценке налоговой базы. В итоге Ленэнерго получило рекордную квартальную прибыль – 4,95 млрд руб. (+0,7%). Напомним, что совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 2019 года дивиденд в размере 0,0947 руб. на обыкновенную акцию и 13,6226 руб. на привилегированную акцию. В общей сложности среди акционеров будет распределено 17,4% заработанной обществом чистой прибыли по МСФО, из них две трети получат владельцы привилегированных акций, чья доля в уставном капитале компании составляет чуть больше одного процента.

Отчетность вышла в рамках наших ожиданий. Основные коррективы прогноза на будущий период касались дивидендных выплат по обыкновенным акциям Ленэнерго. В итоге их потенциальная доходность несколько снизилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lenenergo/itogi_1_kv_2020_g_pod_davleniem_rezervov/

Обыкновенные акции компании обращаются с P/E 2020 около 5 и P/BV 2020 около 0,4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 02.06.2020, 11:00

МРСК Юга (MRKY) Итоги 1 кв. 2020 г.: налоговые эффекты обнулили прибыль

Россети Юг раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_i_setevye_kompanii/mrsk_yuga/itogi_1_kv_2020_g_nalogovye_effekty_obnulili_pribyl/

Выручка компании увеличилась на 6,5%, составив 10,1 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 5,8%. На фоне снижения полезного отпуска электроэнергии на 3,2%, рост среднего расчетного тарифа, по нашим подсчетам, составил 9,3%. В конце 2019 года Минэнерго продлило статус компании в качестве гарантирующего поставщика в республике Калмыкия: эта деятельность принесла доходы в размере 228 млн рублей. Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, сократились почти в 2 раза до 104 млн руб.

Операционные расходы возросли на 5,5% до 8,9 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост расходов на передачу электроэнергии (+3,3%; 2,7 млрд руб.) и затрат на персонал (+13,9%, 2,5 млрд руб.). Также отметим, что в отчетном периоде компания распустила резервы под обесценение дебиторской задолженности в размере 876 млн руб. против создания резервов 4 млн руб. годом ранее, однако были созданы резервы по судебным искам в размере 319 млн руб. против роспуска 20 млн руб. годом ранее. В итоге компания показала прибыль от продаж в размере 1,3 млрд руб. (-3,3%).

Финансовые расходы выросли на 9,1% до 711 млн руб., главным образом, по причине отражения эффектов от первоначального дисконтирования финансовых инструментов. Долговое бремя компании за год сократилось с 25,6 млрд руб. до 18,2 млрд руб. Финансовые доходы увеличились в 2,4 раза до 64 млн руб. из-за результата от прекращения признания финансовых обязательств.

Эффективная налоговая ставка в отчетном периоде составила 89,3% против 27,2% годом ранее по причине отражения временных разниц по отложенному налогу на прибыль. В итоге чистая прибыль компании составила 65 млн руб. (-86,8%).

По итогам вышедшей отчетности мы понизили оценку уровня резервов под обесценение дебиторской задолженности, что привело к снижению убытков в текущем году. Прогноз прибыли на последующий период не претерпел значительных изменений. Кроме того, нами был уточнен прогноз по размеру собственного капитала после проведения нескольких дополнительных эмиссий акций. В итоге потенциальная доходность компании практически не изменилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_i_setevye_kompanii/mrsk_yuga/itogi_1_kv_2020_g_nalogovye_effekty_obnulili_pribyl/

Акции компании торгуются с P/BV 2020 около 2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
1 – 8 из 81