Вчера был очень серьезный медвежий день, который был инициирован статьей в WSJ. Нет сомнения, что начало новой бури было санкционировано Федом. Американским монетарным властям нужна буря, чтобы обеспечить спрос на US Treasuries и подготовить почву для QE3.
Это движение несомненно продолжиться, притом я не исключал бы, что рынки и сегодня могут еще добавить 1-2% вниз.
Но думаю, что все-таки сегодня более вероятна волатильная торговля с некоторым восстановлением в конце сессии.
Существует определенная вероятность, что их цель – серьезно уронить рынки в преддверии Джексонхолла. Если это так, то мы на следующей неделе можем увидеть по S&P500 уровни в 1040 пунктов. Но все-таки в это верится с трудом.
Штаты наконец порвали свой недельный диапазон, пробив поддержку, и долгожданная контратака медведей свершилась одним днем. Диапазон четверга составил целых 5.5%. Нефть тоже солидно упала. Соответственно и наш рынок завалился очень эффектно, RI показал за день -6.6% и еще добавил -1.3% на вечерке. К утру S&P пока не смогли повернуться на восстановление, не исключено, что в течение дня поиск дна будет продолжен, хотя вряд ли продажи будут такими же мощными. Вообще есть хорошая вероятность на то, что нащупав дно где-то вблизи этих уровней рынки наконец повернут на восстановление. Это если по технике. Но есть риски, что на таких скоростях рынки опять может накрыть паника. Поэтому ловить дно и ставить на восстановление пока считаю неуместным. Такую волатильность вообще лучше наблюдать из кеша.
Пока все логично. Фсип пошел вниз, пришел 1150 и даже дошел до 1128 в моменте, но это уже было больше -5%, поэтому отскочил к 1145. Однако сегодня утром он снова 1130-32. В целом всем страшно, и в это время есть смысл начинать отскок. Может быть еще один прокол в сторону 1105-1115 (хотя его может и не быть), который должен обязательно выкупиться, после чего фсип может выйти в район 1150, где он и закроет эту неделю, и в этом случае высока вероятность роста на следующей с целью 1230-40, а может и выше. Мне пока видится (а может просто так хочется, поскольку тогда это движение можно будет сыграть полностью))), что к концу августа рынки будут заметно выше текущих уровней. А вот в сентябре возможно новое сильное движение вниз, с новые лоями года, если власти ничего не придумают хорошего. Но сыграть отскок важно. Если же пробьют 1115-20 по фсипу и не вернутся быстро обратно, то это будет серьезным сигналом, что возможно ситуация хуже, чем я думаю, и что к отскоку амеры еще не готовы.
Нефть потеряла -3%, ну так на -5% по амерам и под -6% по Даксу (где глупые немцы отменили шорты, которые в данный момент могли бы поддержать рынок) и должны были вызвать ее снижение, тем не менее пока она выше 105, это не страшно. Азия минусует не то чтобы сильно, но тем не менее находится у лоев года.
Наши вчера выглядели очень неплохо. В принципе продавать было некому, и поэтому несмотря на то, что мамба сходила на -5% к 1430, тем не менее ГП и РН выглядели сильнее, чем на прошлой неделе. В общем у нас есть еще и отдельный бычий повод побороться-таки за закрытие этой недели выше 1470 по мамбе, поэтому не ожидая больше -2% по ГП и РН и луку, я буду их покупать с целью подержать недельку и получить +8+10%)). Если у амеров получится на следующей неделе отскок, то и у мамбы тоже, и гнать будут к 1600 - это будет всего лишь отскок, но его стоит сыграть в лонгах.
Вчера торги на фондовых биржах США завершились очередным обвалом индексов. Индекс волатильности американского фондового рынка (индекс страха) VIX взлетел вчера на 38% до 43,56 пункта на фоне опасений, что глобальная экономика замедляется, при том, что отдельные европейские банки могут испытывать недостатки в деньгах. По рынку циркулировали слухи о том, что ЕЦБ срочно выдал кредит на $500 млн. сроком на одну неделю одному из европейских банков. Быстрое сокращение резервов неамериканских банков на счетах в ФРС, также указывало на некоторые затруднения в денежных операциях на территории США. Вышедшая вчера статистика по производственному сектору в Филадельфии, безработице и инфляции, а также по продажам на вторичном рынке жилья также оказалась удручающе плохой. Усугубили общий негатив на рынке обзоры ряда крупнейших инвестиционных банков, в которых снижены прогнозы экономического роста на 2011 и 2012 годы для США и еврозоны.
К утру пятницы цены на нефть марки Brent опустились до отметки $106/барр. Вчера фьючерсные контракты на нефть упали в цене более чем на 5% по, тем же причинам, что и фондовые индексы. Валютная пара EUR/USDсегодня может пойти на тестирование уровня поддержки на 1,4270. Сегодняшние торги на азиатских биржах проходят исключительно в красной зоне. В Китае предварительный индекс деловых условий в августе снизился до 55,38 п. против 57,19 п. в июле, а индекс производства упал до 58,33 от 59,35. На этом фоне фьючерсы на американские индексы сегодня опять теряют в цене (S&P -0,88%).
Открытие торгов на российских биржах в пятницу мы увидим опять с гэпом вниз. Утром потери индекса ММВБ могут составить чуть более 1%. Внешний фон сохраняет негативную окраску, однако сегодня мы рассчитываем увидеть, как наши биржевые индексы войдут в фазу стабилизации после вчерашнего обвала. Лишь завершив неделю выше уровня 1470 п. индексу ММВБ наш рынок имеет шансы на коррекцию на следующей. В противном случае наши индексы рискуют продолжить падение. В период нестабильности лучше рынка будут торговаться бумаги энергетических компаний, хуже – банки, металлурги и автопроизводители.
Прогнозы в этой рубрике появляются в разное время и их, поэтому, невозможно синхронизировать. Прогноз Константина Бочкарева вообще не имеет информации о времени выхода. И сегодня, хотя он датирован 31-ым числом, но, по-видимому написан вчера поздно вечером, поскольку совершенно не отражает важную новость от WSJ.
Двух прогнозов – это мало, без сомнения есть и другие, достойные включения в эту тему прогнозы валютного рынка. Если у вас есть такая информация, просьба сообщить мне о них в комментариях,
В отличие от темы «российский рынок сегодня» здесь нет никаких условий, кроме как то, что они должны быть интересны и сбываться как можно чаще!
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS ОТ 31 МАЯ 2011 ГОДА
Ландшафт валютного рынка очень несущественно изменился в понедельник. Как и ранее, в случае с парой EUR/USD ключевой темой продолжает оставаться ситуация вокруг Греции, разрешение которой той или иной образом в начале июня предопределит динамику курса евро на ближайшие недели. Мы по данному вопросу, учитывая новостной фон 30 мая выделяем следующие основные темы:
МВФ опроверг в воскресенье слухи о том, что фонд по итогам работы своей миссии в Афинах может отказаться в июне от выделения следующего тренша помощи Греции из-за невыполнения страной ряда требований. Позитивно для евро.
В FT выходит несколько негативная для евро статья, в которой речь идет о том, что европейские правительства обсуждают условия нового плана помощи Греции. Причем, в рамках данного плана предполагается беспрецендентное вмешательство в экономику Греции кредиторов, которые могут принимать активное участие в сборе налогов и приватизации. Также негативный момент в статье заключается в том, что, по слухам, половина денежных средств может быть предоставлена не за счет новых кредитов, а за счет приватизации и изменения сроков погашения облигаций. Такой сценарий развития событий предполагает реструктуризацию, что негативно для евро.
В докладе ЕС, ЕЦБ, МВФ по ситуации в Греции в ближайшие дни будет важно, прозвучит ли фраза о том, что Афины «не уложились» в целевые показатели бюджета. Если да, то это будет негативно для евро.
Италия удачно разместила в понедельник облигации на 8.5 млрд евро, спрос на которые оказался на довольно-таки высоком уровне. Позитивно для евро.
Мы в текущей ситуации ждем публикации в конце недели аудита по ситуации в Греции, полагая по-прежнему, что он будет представлен в целом в позитивных для евро тонах. Любое снижение курса EUR/USD при этом в район 1.42 или ниже мы будем использовать для спекулятивных покупок евро. До пятницы мы бы при этом не исключали на FX вялых однообразных торгов, учитывая то, что многие сейчас могут просто воздержаться от активной торговли, дожидаясь хотя бы майского отчета по рынку труда США в пятницу (Nonfarm payrolls).
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 30 МАЯ (14.36)
Мы сохраняем позиционирование без изменений.
Торги на форексе по-прежнему проходят в целом безыдейно. Доллар и евро остаются слабыми против сырьевых инструментов и франка. CHF, конечно, безусловная звезда рынка. Высокий спрос на эту валюту в условиях в целом тонкой ликвидности ведет к стремительному укреплению швейцарца. Масла в огонь добавляет позиционирование: от 70% до 90% сделок розничных клиентов в EURCHF - это продажа пары. В таких условиях сложно ожидать изменения тренда. Котировки наверняка хотя бы протестируют уровень 1.2, и, вполне возможно, даже преодолеют его. Однако риски краткосрочной коррекции постепенно возрастают: уж слишком линейно движутся цены.
Тем не менее, мы сохраняем свое глобально позитивное отношение к франку. EURCHF уже достигла наших целей на второй квартал этого года, и в третьем квартале наверняка будет достигнута цель 1.14. Альтернативные сценарии пока выглядят крайне маловероятными. Протесты уже начались даже в Мадриде, хотя Испания пока практически не ощутила на себе сокращение бюджетного дефицита. Продолжается и хаотичный поток новостей по поводу Афин. Теперь даже Саркози заговорил о том, что реструктуризация долгов (под другой табличкой) все же будет необходима. Французский президент ранее выступал категорически против такого сценария. Так что теперь последний оплот греческой стабильности - ЕЦБ. Лишь монетарные власти по-прежнему настаивают на том, что стране нужно помогать до последнего, и никакого "изменения профиля долга" допускать нельзя. Регулятор волнуется не просто так - он намного лучше понимает последствия дефолта, чем европейские политики. Но чему быть - того не миновать. И мы сохраняем негативное отношение к евро.
В Америке вчера был выходной и ситуация на рынках весь день совершенно не менялась. Главная новость вчерашнего дня пришла уже ночью.
По сообщению The Wall Street Journal, Германия отказалась от требований изменения графика погашения и списания части долга с частных инвесторов, которые она выдвигала как условия выделения нового транша помощи.
Теперь греки в парламенте должны принять новые меры по сокращению затрат, а представители министров финансов еврозоны в среду обсудить новый план помощи Греции.
«Мы будем пытаться решить греческую проблему между сегодняшним днем и концом июня, - заявил Жан-Клод Юнкер. Ожидается, что европейские министры финансов обсудят Грецию на встрече 20 июня, которая пройдет накануне саммита европейских лидеров 24 июня.
Реструктуризацию греческого долга переносят на осень (хотят совместить с началом QE3 ?). «Некоторые официальные лица в Берлине надеются, что краткосрочное решение проблемы может быть найдено, что позволит заключить полномасштабную сделку, включающую изменение графика погашений, позднее в этом году».
Доклад «тройки (ЕС, МВФ, ЕЦБ) по состоянию дел в Греции выйдет в начале следующей недели.
Судя по тому ликованию, которое вызвала эта статья в евро и американском фьючерсе, рынками это воспринято как сигнал, что на данный момент проблема с Грецией практически решена.
Американский фьюч пробил линию нисходящего тренда и находится на 1339 пунктах, Азия относительно крупно плюсует. Все выглядит прекрасно. Теперь до конца этой недели (до выхода доклада по Греции) индекс S&P500 может дойти до следующего сопротивления на 1360 пунктах.
Открываю новую тему: валютный рынок сегодня. Подобно теме «российский рынок сегодня» здесь будут приведены заслуживающие внимания прогнозы от российских экспертов, относящиеся к валютному рынку, которые появляются хотя бы один раз в день.
Но в отличие от «российский рынок сегодня» эта тема будет появляться не в 10.30 утра, а достаточно произвольно в течение дня.
Мой выбор основан на том, чтобы основное внимание в этих прогнозах уделялось фундаментальному и межрыночному анализу – то, что играет главную роль при формировании среднесрочных и долгосрочных трендов. Поэтому задержка с моментом публикации этих статей на блоге не играет никакой роли.
Для начала я выбрал двух авторов: КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS И НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Скажу сразу, что мне очень понравился ФА от Константина Бочкарева. Относительно Николая Корженевского у меня еще мнение не сформировалось, хотя про него очень хвалебно написано на сайте Adrenalin Forex:
Ведущий программы "Экономика. Курс Дня" на телеканале "Россия 24" Николай Корженевский в своих ежедневных лаконичных обзорах делает анализ рыночной ситуации и дает четкие указания к действию. Николай считается одним из лучших в России экспертов по биржевой торговле. Обучение проходил в США. Является выпускником ВШЭ и стипендиатом оксфордского фонда.
По статистике прогнозы Николая сбываются более чем в 70% случаев!
Как же не включить в рассмотрение его прогнозы, если они сбываются на 70% !
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS ОТ 25 МАЯ 2011 ГОДА
Как это ни странно звучит, но мы видим ряд предпосылок для хорошего коррекционного роста курса EUR/USD к снижению с 1.4930 до 1.3970. В поддержку евро, на наш взгляд, сейчас могут быть оптимистичные ожидания относительно того, что Греции в июне все-таки будет предоставлен расширенный пакет помощи, то есть до реструктуризации дело не дойдет. К данного рода ожиданиям в конечном счете располагает риторика Жан-Клода Юнкера из ЕЦБ, который в среду заявил о том, что страны еврозоны активизировали свои действия в плане разрешения долгового кризиса в Европе и, что буквально уже на следующей неделе может быть сказано о новых мерах в поддержку греческой экономике.
Добавим, что стабилизация ситуации или признаки нормализации ситуации вокруг Греции могут также рассматриваться на Forex как косвенный сигнал к тому, что ЕЦБ будет иметь все необходимые условия для еще одного повышения учетной ставки на 0.25% в рамках июльского заседания.
Собственно, это та рабочая гипотеза, от которой мы сейчас фундаментально исходим в EUR/USD, ориентируясь в плане перспектив первой половины июня. Следует понимать, что немаловажным в случае с реализацией наших предположений будет техническая сторона вопроса или техническое подтверждение нашей гипотезы. В данном случае мы исходим из того, что говорить о каком-либо росте курса EUR/USD в район 1.43-1.45 можно будет только после уверенного прохождения локального резистанса 1.4120\30.
Новостной фон благоприятствует евро в середине недели:
Высокопоставленные чиновники Греции опровергают слухи об отставке нынешнего премьера и досрочных выборах.
25 мая удачно прошло размещение 10-летних европейских облигаций, за счет которых планировалось финансировать страны группы PIGS.
Fitch заявляет о том, что, скорее всего, не будет понижать кредитный рейтинг немецких банков даже с учетом их инвестиций в греческие гособлигации.
Рост цен на золото приостановился.
Единственный негатив, который мы склонны отмечать в минувшую среду для евро сводился, на наш взгляд, к тому, что, во-первых, мы не увидели какого-либо значительного роста доходности Treasuries, что говорит о сохранении спроса на безрисковые активы, а, во-вторых, дальнейшее укрепление швейцарского франка против евро, что не совсем сочетается с переломом в греческом вопросе.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 25 МАЯ (14.48)
Мы ставим стоп в EURUSD на 1.41, сокращаем шорт в EURCHF, AUDUSD.
Ситуация на рынках становится сложнопрогнозируемой. С одной стороны, нервы инвесторов напряжены до предела. Это видно, например, по реакции на слухи о досрочных выборах в Греции. Не только евро, но и все активы, связанные с риском, заметно упали в цене на фоне этих незамысловатых спекуляций. Ситуация, в которую попала периферийная Европа, и исключительно неадекватный ответ ЕС, удерживают здравомыслящих людей от длинных позиций в высокодоходных инструментах. С другой стороны, сегодня очень неплохо разместились общеевропейские облигации, за счет которых будут спонсировать страны PIIGS. Доходность по 10-летним бумагам едва превысила 3,5%, при этом лишь четверть объема была выкуплена азиатскими инвесторами. Это повод говорить о том, что глобальный спрос на активы, номинированные в евро, есть. И продажи в самой валюте зашли слишком далеко. Технически EURUSD уже выглядит перепроданной, особенно после того как сегодня снова устояла отметка 1.4 - пробитие этого уровня мы считаем важным знаком восстановления тренда на ослабление единой валюты. Существенно усложняет картинку тот факт, что ликвидность на рынке резко упала. Объемы торгов, по сообщениям участников рынка, даже в основных инструментах, заметно ниже нормальных. Это создает условия для сильных колебаний, усложняющих трендовую торговлю.
Сегодня можно обратить внимание и на некоторый негатив из США. Wall Street Journal сообщает о том, что американские банки могут заплатить порядка 17 млрд. долларов за махинации при заключении ипотечных сделок. Многие, кстати, ссылаются именно на эту новость, объясняя неопределенность на форексе, и уход от рисков в ходе азиатского дня. Однако аналитики AForex предполагают, что эта информация не могла сколько-нибудь серьезно повлиять на торги, и вряд ли будет обсуждаться в европейскую или американскую сессию. Похожие статьи уже появлялись. Тот же WSJ несколько месяцев назад писал про штрафы свыше 20 млрд., поэтому в полном смысле "новостью" данную историю не назовешь. Ситуация, сложившаяся на рынке, - некий идейный вакуум, когда негатив по Европе, в принципе, уже отыгран, а новых тем еще не появилось. Мы ожидаем развития технических движений в инструментах, связанных с риском. Насколько продолжительными и глубокими будут эти колебания - не очень понятно. EURUSD может продолжить консолидироваться в районе 1.4050-1.41, заготавливая почву для следующего движения вниз. Но при этом существует и сценарий более яркого движения вверх, компенсирующего часть падения от 1.5. Мы пока воздерживаемся от агрессивного присутствия в рынке и ищем новые точки входа.
Тимо Соини, председатель Партии истинных финнов, написал письмо, которое, что удивительно, было опубликовано на страницах влиятельной американской газеты Wall Street Journal.
Это письмо можно назвать голосом правды, впервые прозвучавшим из уст влиятельного политика. Тем более удивительно, что это письмо появилось на страницах газеты, которая всегда считалась бастионом Феда.
И здесь выяснилась удивительная вещь. Оказывается, письмо в редакции WSJ сильно отличается от оригинала письма финского политика.
Едва ли эти купюры были сделаны без ведома политика. Но и с ними письмо оставляет исключительно сильное впечатление. Истинный финн режет правду-матку, выражаясь нашим языком.
Что касается WSJ, то мы получаем еще одно свидетельство, за какую команду играет газета: кому сейчас выгодна коррекия в евро и корреция в рискованных активах.
Эта команда называется «Goldman Sachs». В этом деле не бывает ничего случайного...
Чтобы убедиться, насколько сильное письмо, предлагаю прочитать его в переводе Akmos, который тот опубликовал на Блогберге.
Тимо Соини, председатель Партии истинных финнов
WSJ
Почему я против спасения европейских стран
Когда в апреле я удостоился чести привести Партию истинных финнов к победе, мы торжественно пообещали противостоять актам спасения стран еврозоны. Европа страдает от экономической гангрены некредитоспособности — как частной, так и государственной. И если мы не ампутируем то, что спасти уже нельзя, мы рискуем распространить заражение по всему телу.
Чтобы понять истинную природу и цели спасения, следует определить, кому оно действительно выгодно.
Несмотря на риск быть обвиненными в популизме, мы начнем с очевидного — выгодно оно не тому, кого спасают. Страна получает финансирование и продолжает плыть по течению, тем самым поддерживая функционирование несостоятельной системы. В обмен на это ее облагают налогами, чтобы обеспечить приток денег в сформировавшуюся пирамиду. Тем временем между политиками и банками развился настоящий симбиоз: лидеры занимают больше средств, чтобы выплатить банкам, которые в свою очередь этими деньгами кредитуют правительства.
В условиях полноценной рыночной экономики принятие неверных решений наказывается. Однако вместо того, чтобы покорно принять убытки от неразумных инвестиций (которые могли привести к возможному краху некоторых банков) было решено посредством кредитов, гарантий и мутных структур вроде Европейского фонда финансовой стабильности переложить их на плечи налогоплательщиков.
А деньги не пошли на помощь погрязшим в долгах странам. Они прошли через ЕЦБ и страны-получатели, но в конечном итоге осели на счетах крупных банков и инвестиционных фондов.
Также вразрез обычной логике идет тот факт, что пострадавшие страны вовсе не хотели, чтобы их таким вот образом «спасали». Для них естественной мерой стало бы проведение процедуры банкротства, после которой частные кредиторы должны были бы просто смириться с полученными убытками.
Но этого не должно было произойти. Ирландию вынудили взять деньги. И то же самое произошло с Португалией.
Так почему же брюссельско-франкфуртский рэкет заставил эти страны принять средства вместе с заведомо неудачными планами «восстановления»? А потому что им нужно было удовлетворить жадные банки, которые в противном случае отказались бы участвовать в аукционах облигаций Испании, Бельгии, Италии или даже Франции.
Но, к несчастью для этой финансовой и политической картели, план не работает. Греция, Ирландия и Португалия уже в руинах. Они никогда не смогут продемонстрировать такие темпы роста экономики, которые помогли бы им выплатить все долги — в том числе и те, на которые «во имя спасения» обрек их Брюссель.
Создание Европейского механизма стабильности не является решением проблемы. Ведомство просто организует перекачку средств от частных лиц к опальным политикам и банкирам-неудачникам, что создаст серьезный моральный риск и окончательно уничтожит остатки некогда конкурентоспособной европейской банковской системы.
К счастью, гниение еще можно остановить. Банки, к примеру, нуждаются в честных и серьезных стресс-тестах. Хватит уже этого политического фарса! Пусть регуляторы и независимые группы проведут параллельные исследования. Как говорится, «доверяй, но проверяй».
Некредитоспособные банки и финансовые учреждения должны быть закрыты — так система оздоровится. Следует вернуть рыночный принцип «свободы банкротства».
Если банки рекапитализировались деньгами налогоплательщиков, то граждане взамен должны получать соответствующие доли акций, а советы директоров следует вышвыривать вон. Но прежде, чем вовлекать в весь этот процесс налогоплательщиков, жизненно важно увеличить дисконты для облигаций.
Для суверенных долговых обязательств принцип «свободы банкротства» также является ключевым. Для полного восстановления потребуется масштабная реструктуризация. Да, рынки накажут страны-дефолты, однако затем последует прощение. Текущие же планы разрушают реальные экономики Европы за счет завышенных налогов и перекачки капитала от домохозяйств в сундуки несостоятельных стран и их банков. Реструктуризация, которая позволила бы опустить показатели долгов к контролируемым уровням и вернуться к политикам, ориентированным на экономический рост, помогла бы державам достаточно быстро вернуться на международные рынки облигаций.
Но дело не только в экономике. Граждане чувствуют себя преданными. В Ирландии политические партии, из которых будет сформировано новое правительство, пообещали обеспечить иммунитет держателям долга с первоочередным правом требования. Однако из-за мощного давления партии были вынуждены уступить, а электорат остался с чувством полного лишения политических прав. Элита Брюсселя говорит, что Финляндия должна с честью выполнить свои обязательства по отношению к европейским партнерам, однако Брюссель почему-то молчит по поводу того, должны ли политики сдерживать обещания, даваемые избирателям.
Мне всегда говорили, что на нашем континенте необходимо любой ценой избегать войн, и я смог осознать все ценности и принципы, которыми страны руководствовались при создании Евросоюза. Та самая Европа принесла в Финляндию мир, основанный на демократии, свободе и справедливости. За такую Европу нужно бороться. И тем больнее видеть, как в данный момент политическая элита жертвует интересами простых граждан, чтобы упрочить положения каких-то учреждений.
Оставить комментарий
