Вышли минутки заседания Резервного Банка Австралии от 1 октября 2013 года.

Весьма информативным является последний абзац минуток:

Мнение управляющих состоит в том, что исходя из существенного уровня предпринятого стимулирования ,будет разумным оставить ставку на прежнем низком уровне, продолжая оценивать эффект ее воздействия. Члены Совета согласны в том, что банку не следует исключать ни возможность ее понижения в дальнейшем, ни возможность сигнализировать немедленное намерение ее понизить. Совет будет продолжать внимательно следить за выходящими данными, чтобы оценить, насколько подходящим образом сконфигурирована текущая монетарная политика.

Выводы:

1.RBA отмечает существенный характер предпринятого стимулирования, что косвенно указывает на его намерение сделать паузу.

2.Таким образом, подтверждается прогноз NBA и Westpac о том, что СЛЕДУЮЩЕЕ ПОНИЖЕНИЕ СТАВКИ ПРОИЗОЙДЕТ НЕ РАНЬШЕ ФЕВРАЛЯ БУДУЩЕГО ГОДА.

3. RBA не беспокоит бум цен на недвижимость, и банк подчеркивает, что потенциальное направление изменения процентных ставок остается прежним – ВНИЗ.

В целом, минутки несомненно позитивны для австралийского доллара. Что еще раз подтверждает точку зрения, высказанную во вчерашней статье, что AUD будет в ближайшие месяцы иметь преимущество перед EURO и GBP.

При этом RBA предостерегает от чрезмерно активной игры на укрепление AUD возможностью «сигнализировать немедленное намерение ее понизить».

Учитывая, насколько недвусмысленно RBA высказался против намерения понижать ставку в ближайшие месяцы, я поднимаю верхний край диапазона AUDUSD на ближайшие месяцы до 0,98-1,00. В случае благоприятного развития ситуации в Китае я рассматриваю это как предел для возможного роста AUD.

Нижний край диапазона находится примерно на уровне AUDUSD=0,93-0,94.

Вышедший сегодня утром официальный индекс деловой активности PMI Китая, оказался лучше ожиданий, что было достаточно предсказуемо. Было бы странно, если бы индекс PMI от HSBC оказался лучше ожиданий, а официальный хуже.

Значение индекса оказалось равным 51 вместо ожидаемых 50.6.

Полагаю, что AUDUSD должен отыграть это событие ростом в понедельник.

Однако это не меняет среднесрочного взгляда на австралийский доллар и во второй половине недели я ожидал бы снижения австралийского доллара к 0,88, учитывая тот факт, что состоится такое важное событие, как nonfarm payrolls в Америке.

Каковы же перспективы, и какие уровни я вижу по австралийскому доллару на ближайшие месяцы?

С апреля AUDUSD упал примерно на 15%, но в последние недели консолидируется в диапазоне 0,88-0,93. Австралийский доллар затронула общая тенденция бегства капитала с развивающихся рынков ввиду зависимости AUD от спроса на сырьевые товары, хотя экономика Австралии относится к развитым странам.

Уязвимой чертой Австралии является высокий уровень общего чистого иностранного долга страны. В марте он составлял 877 млрд. долларов. Репатриация части этого капитала происходит и отрицательно воздействует на австралийский доллар.

В настоящий момент AUDUSD торгуется уже ниже докризисного уровня 2008 года. Думаю, что столь сильного кризиса, как в 2008 году не будет и поэтому AUDUSD не должен упасть ниже 0,8070.

Этот уровень хорошо просматривается на недельном графике AUDUSD.

Этот уровень я рассматриваю как цель всего падения AUDUSD, если только нас не ждет серьезный кризис. Естественно она будет достигнута не в этом году, а в самый разгар сокращения программы покупок активов Федрезервом США – не раньше мая будущего года.

На этот год я вижу цель по AUDUSD на конец сентября на уровне 0,8770, а на конец года - 0,8580.

С моей точки зрения основная фаза кризиса на развивающихся рынках уже прошла. Следовательно валюты emerging markets и австралийский доллар с ними вместе не будут так активно распродаваться.

Цены любят консолидироваться на тех же уровнях, на которых они консолидировались раньше.

Поэтому я ожидал бы, что AUDUSD ближайшие 6-8 месяцев проведет в коридоре 0,8580-0,93, если только Федрезерв не будет сворачивать свою программу слишком быстрыми темпами.

В фундаментальном плане австралийца должно поддержать намерение китайского правительства активизировать в ближайшие годы развитие инфраструктурных проектов, в том числе скоростных дорог. Это будет поддерживать спрос на основной предмет австралийского экспорта – железную руду, хотя и наметился определенный переизбыток мощностей в этой области.

Возможно, что неспособность AUDUSD в среду-четверг продолжить рост объяснялась изменением долгосрочных прогнозов по австралийской валюте.

Три крупных банка на прошедшей неделе понизили свои долгосрочные прогнозы по австралийскому доллару.

National Australia Bank понизил прогноз по AUDUSD до 0,88 к декабрю 2013 года, и до 0,83 к декабрю 2014 года с прежнего прогноза в 0,87.

В своей записке клиентам NBA объясняет это следующим образом:

Возвращение Федрезерва к нормальной политике само по себе оправдывает снижение AUDUSD в диапазон 0,80-0,85 пунктов. В то же время, мы ожидаем дальнейшего, хотя и умеренного снижения результатов внешнеторговой деятельности Австралии, которое вытекает из увеличения предложения сырьевых товаров на фоне более слабой экономической активности в Китае.

Goldman Sachs понизил прогноз с 0,91 до 0,86 на будущий год, и до 0,85 в 2015 году.

Westpac полагает, что AUDUSD будет торговаться в диапазоне 0,9-0,95 в 2014 году. Прежний прогноз предусматривал среднее значение по AUDUSD 0,96 на будущий год.

В отношении AUDUSD крупные банки почему-то все-время действуют с большим опережением. Их прогнозы все-время ниже курса AUDUSD на 8-10 фигур.

В основе прогнозов инвестиционных домов ожидания сокращения стимулирующих мер со стороны Федрезерва.

В пятницу один из глав федеральных резервных банков в своем выступлении обмолвился о том, что возможный выход из стимулирующих мер начнется уже в сентябре этого года.

Однако этого может не случиться, если показатели американской экономики ухудшатся.

С моей точки зрения, текущий курс AUDUSD=0,9134 более чем учитывает ожидаемое начало выхода из стимулирующих мер.