По поводу продажи нефти из SPR

Хочу вернуться к событию, произошедшему 23 июня: решению МЭА о продаже нефти из стратегических запасов (SPR).

Это очень важное событие показало, что «глобальные государственные финансовые менеджеры» готовы использовать совместные превентивные меры для контроля цен на важнейший сырьевой ресурс.

Интервенция, проводимая IEA (МЭА), скоординирована 12 государствами: США, Европы и Азии; как на уровне внешнеполитическом, так и на уровне министерств энергетики этих стран.

Список участников можно увидеть здесь:

Таким образом, эта совместная интервенция сильно отличается размахом и вовлеченностью различных государственных и межгосударственных структур от проводимых время от времени центральными банками в отдельности или совместно валютных интервенций на понижение курса валюты с целью получения лучших условий торговли.

Случилось это, когда цены уже были значительно ниже их максимальных значений этого года, и вроде как особой потребности в этой акции не было.

Официальных и нефициальных обоснований этой неожиданной акции было предостаточно. Вот некоторые из них:

• Компенсировать потери от снижения добычи нефти в Ливии
• Давление на ОПЕК с целью вступить в переговоры с Саудовской Аравией, чтобы достичь цен, приемлемых для Запада.
• В период начала автомобильного сезона в США заставить цены на бензин пойти вниз.
• Изменение спрэда между различными сортами нефти.

Как повлияла акция на цены на нефть, дает нам представление эта таблица

Из этой таблицы (today – это 6 июля) видно, что продажа нефти из SPR (Strategic Petroleum Reserve) оказала слабое влияние на цены как брента, так и WTI ( в пределах одного процента), и вызвала только заметное снижение LLS (Louisiana Light Sweet).

Потребовалось всего две недели, чтобы WTI и брент поднялись до уровней, на которых они торговались до интервенции IEA.

Снижение на 1 доллар цены на нефть (теоретически !) приводит к снижению на два цента цены на бензин.

Хотя базовой нефтью для торговли в Америке считается WTI, также как и в Европе основой для ценообразования для нефтеперерабатывающих заводов явлется нефть Brent. Как мы видим, цена на нефть Brent практически не изменилась. Американский аналог брента LLS снизилась, принеся, по-видимому, прибыль нефтепереработчикам.

Из таблицы видно, что до операции LLS имела премию относительно брента, а теперь имеет дисконт.

Так кто же оказался в выигрыше?

Чтобы получить ответ на это вопрос. вернемся к предистории, как это произошло.

8 июня состоялось заседание ОПЕК, на котором обсуждался вопрос повышения квот, которое завершилось скандально: участники переругались. По свидетельству очевидцев министр нефти Саудовской Аравии выскочил из зала заседания красный, как рак. Никакого повышения квот не последовало.

Тогдашнее решение ОПЕК означало: «Мы хотим вначале знать, сколько денег они собираются напечатать. Мы понимаем, что нефть – это реально очень ценный и уже в ближайшем будущем дефицитный актив и всяким американским прихвостням (Саудовская Аравия) не удастся нас сбить с толку».

Разворот цен на нефть произошел уже на следующий день после неудачного заседания ОПЕК. Конфиденциальные переговоры по продаже нефти из SPR прошли очень быстро: полагаю, что это было заранее согласованным решением на уровне руководителей отдельных стран, входящих в G20.

Продажа нефти из SPR было ответом на несогласие стран ОПЕК увеличивать объемы добычи нефти?

Возможно. Тем хуже для них: ответ ОПЕК тоже последует!

Несомненно, что была утечка о готовящемся решении; инсайдеры рынка о нем знали. Невозможно удержать в тайне решение, которое готовится столь большим количеством участников.

И еще хочу обратить внимание на одно интересное совпадение: объявление о продаже произошло именно в день экспирации июльских фьючерсов на нефть, сопровождалось сильным внутридневным падением и установлением минимумов с декабря прошлого года (думаю, что они станут минимумами этого года).

Это свидетельствует о том, что одной из задач «глобальных государственных финансовых менеджеров» было «наказать» спекулянтов, играющих на повышение.

Так что, значит целью действий 12 государств было выбить нефтяные контракты из слабых рук спекулянтов и отдать их деньги «своим», которые были в курсе готовящейся операции?

По-видимому, это и было главной целью предпринятой акции, ибо понятно, что это действие имеет только временный и очень краткосрочный эффект; как мы убедились всего на две недели.

Нефть, как драйвер роста для российского рынка, может вскоре приобрести гораздо более сильное значение.

В большой статье «Последний пик производства нефти – почему осталось мало времени» ее автор - Крис Мортенсен делает вывод о том, что времена «дешевой» нефти, похоже, безвозвратно проходят.

Past Peak Oil - Why Time Is Now Short

Статья очень объемная, поэтому только очень краткий комментарий.

Крис Мортенсен рассматривает ситуацию в Саудовской Аравии, ключевом регионе с точки зрения мирового снабжения нефтью, и делает следующие выводы:

Несмотря на заверения о том, что мощности КСА (Королевство Саудовской Аравии) 12,5 млн. баррелей в сутки и существуют очевидные потребности в увеличении добычи нефти в связи с войной в Ливии, КСА еще не удавалось в этом году на постоянной основе добывать больше 9 млн. баррелей.

19 мая МЭА (Международное энергетическое агентство) обратилось ко всем добывающим странам с призывом увеличить добычу.

May 19, 2011

PARIS — Expressing “serious concern” about elevated crude prices, the International Energy Agency on Thursday called for an increase in world oil production. It was an unusual move that highlighted consumer countries’ frustration at the failure of oil-producing nations to lift output in the face of rising demand and tighter supply.

(...)

The agency’s monthly Oil Market Report, respected by industry practitioners, has recently been warning about tightening market conditions as supply has not caught up with strong demand.

Despite commitments from Saudi Arabia, the biggest producer, to use its spare capacity to increase output and replace the supplies lost because of the uprising in Libya, the cartel’s production is now running 1.3 million barrels a day below the level seen before the crisis, according to the I.E.A.

До этого МЭА никогда не обращалась с подобной просьбой. Что говорит о серьезности ситуации...

Мортенсен делает следующие выводы:

Простейшее, а поэтому вероятно наиболее правдоподобное объяснение происходящего заключается в том, что КСА уже достигло пика добычи. Это и есть те самые 9 млн. баррелей.

Имеются другие возможности увеличения добычи, но там и нефть не та, и есть другие разные сложности с добычей ( месторождение Вафра).

Главный вывод: добыча нефти достигла пика, готовьтесь к дефициту нефти.