Несмотря на заявления Центробанков, особенно ФРС, об улучшении экономики и восстановлении, один из самых объективных показателей экономической активности говорит о другом. Индекс перевозок Baltic Dry ценится аналитиками как одновременно индекс реального времени, который показывает стоимость перевозок сухогрузов основными морскими путями. Он ежедневно пересчитывается и отображает реальный спрос на сырье — уголь, руда, зерно. Все то, что станет продукцией или будет участвовать в производстве. А так как это отображает будущую производственную активность, то индекс так же рассматривают как опережающий индикатор производственной активности. Так вот ранее рапортовали о восстановлении мировой экономики и одним из аргументов был рост индекса перевозок. Но весь рост в итоге сдулся.
Экономика слабеет
Индекс Baltic Dry находиться на посткризисных минимумах. Индекс упал на 60% от своего локального максимума в конце 2013 года. В разрезе динамики по годам первое полугодие этого года было одним из самых плохих за историю индекса.
Мишки устали ждать коррекции по американскому рынку. Они уже не согласны на классическую коррекцию, теперь за все старания они ждут минимум резкой и сильной коррекции. И снова есть аргументы). На этот раз разрыв в поведении рынка акций и рынка облигаций. Есть положительная связь между доходностью облигаций и рынком акций. И если эта связь нарушается, то часто происходит коррекция в акциях. Как это было в 2011 году.
Спрэд между доходностью 30 летних облигаций и индексом широкого рынка расширился, и вскоре произошла коррекция. Сейчас назрела похожая ситуация. Спрэд в этом году значительно вырос, как бы намекая на возможную сильную коррекцию. Но при этом рынки бьют рекорды. Правда на малых объемах и в основном за счет обратного выкупа акций компаниями, но цена растет. Аналитик видят коррекцию довольно глубокую.
Это в полной мере почувствовал на себе российский рынок. После постоянного напряжения на востоке Украины, после нескольких раундов санкций против России от ЕС и США, после неудавшихся в итоге Женевских переговоров, наконец, появился свет в конце туннеля. Владимир Путин предложил дипломатическим путем решить вопросы по ситуации на Украине. Президент сделал шаг навстречу диалогу и заявил об отводе российских войск от границ с Украиной и о готовности начать диалог. Так же Владимир Путин рекомендовал народному ополчению на востоке Украины перенести на более поздний срок референдум о самоопределении. Снятие военного и политического напряжения дало мощный позитивный импульс российским активам.
Российский индекс тестирует максимумы с начала апреля. Если этот уровень будет пробит, то открываются более далекие цели роста российского рынка.
Рубль так же укрепился и уже тестирует максимумы против доллара с февраля этого года. В случае пробоя этого уровня снова имеем более дальние цели укрепления российского рубля. А именно открывается уровень 33,00.
Рынок облигаций не сотался в стороне. Читать далее на tradernet.ru
Американские площадки находятся у своих исторических максимумов, при этом объемы торгов падают. Если сейчас мы наблюдаем переломную точку в динамике рынков, то, как можно увидеть что именно происходит? Ответ — анализ действий участников рынка. В США эта информация раскрывается. В частности, по данным Bank of America Merrill Lynch, происходит ротация активов.
З Это динамика совокупных покупок американских акций различными участниками. За базу взят 2008 год. Это важно чтобы понять в сравнении с ипотечным кризисом, какая динамика покупок. В общем, все участники покупают меньше акций. Это подтверждается и упавшими объемами торгов. Но с января этого года институциональные инвесторы и ритейловые инвесторы резко разошлись в динамике покупок. Институционалы усиленно продают акции, а усиленно покупают их ритейловые инвесторы. Это очень типично для точек разворота рынка. Цены на акции поддерживаются высоко, но при этом не пробивают свои максимумы. Крупные игроки постепенно сбрасывают акции, а розничные покупают. Хэдж-фонды так же постепенно сокращают позиции в акциях, но не так быстро как институционалы. В их арсенале есть много способов заработать на падении, поэтому и динамика продаж более пологая. Мотивация институционалов скорее всего связана с фундаментальным анализом и прежде всего это постепенный выход ФРС с рынка. Сокращаются объемы выкупа от ФРС, и есть вероятность повышения ставки уже в 2015 году. Они действуют в соответствии с новыми глобальными факторами. А чем мотивируют себя розничные инвесторы?
Недавно аналитики Goldman указали на интересную статистическую особенность. Если вы инвестируете в индексы и не были в длинной позиции уже в первый торговый день года, то Вы отстанете от рынка по итогам года. Первый торговый день в длинных позициях по индексам дает в среднем превосходство перед индексами на 10% за последние 5 лет.
Эта тенденция наблюдается устойчиво пять лет с момента активного участия ФРС в рынках. И это стало уже интересной особенностью. Но, возможно, этот год ознаменуется первым торговым днем в отрицательной территории? Это ломает некоторый паттерн. Так же знаменательно, что евродоллар как один из индикаторов роста фондового рынка, так же демонстрирует отрицательную динамику. Что ж, посмотрим, будет ли этот год особенным с первого дня?
Вот и заканчивается 2013 год. Непростой год для таких развивающихся рынков, как Россия. Однако этот год весьма хорош для западных фондовых площадок. И это видно по аппетитам банкиров, которые желают увеличения бонусов почти на 50%. Что же нас может ожидать в наступающем 2014 году? Для начала посмотрим на текущую ситуацию. Фондовые площадки развитых рынков уверенно растут. Как и растет оптимизм инвесторов, особенно американских.
Бычий сентимент находится у исторических максимумов. А это повышает вероятность коррекции. Исходя из корреляции между всплесками оптимизма и локальными максимумами рынков. Хотя амплитуда коррекций может сильно отличаться от небольших движений до полноценных снижений. Дополняет картину бычьего оптимизма большой ливередж.
Маржинальное кредитование участников рынка бьет абсолютные рекорды. Это настораживает. Потому что даже не сильная коррекция, технически вполне вероятная, может спровоцировать лавинообразный выход из маржинальных позиций. Это повышает вероятность того, что коррекция может быть довольно большой. Еще один довод в пользу более сильной коррекции - приход массового розничного инвестора.
В конце ноября инвесторы перевели на рынок акций около 12 млрд. долларов. Фонды акций США получили 8,9 млрд. инвестиций, а фонды акций других стран остальные 3,1 млрд. долларов. Однако массовый приток розничных инвесторов это, пожалуй, негатив. Исторически ритейл покупает на максимумах и продает на минимумах. Сейчас наблюдаем максимумы и приток частных инвесторов. Конечно это технические детали текущей ситуации. Фундаментальная основа бычьего роста представлена таким образом. Далее.
Европейские фондовые площадки сегодня находятся в зеленой зоне. И это на фоне распродаж в Азии. Разительное отличие в динамике происходит от порции позитивных макроэкономических данных. Производство в Еврозоне выросло больше, чем предполагали аналитики. Индекс деловой активности в производственном секторе базируется на опросе менеджеров по закупкам. Он вырос в декабре до 52,7 пунктов, что является максимумом за 31 месяц. Аналитики прогнозировали рост до 51,9 пунктов согласно опросам проведенным Bloomberg .
В целом индекс демонстрирует рост с конца 2012 года. ЕЦБ продолжает стимулирование через рекордно низкую базовую ставку 0,25%. Это сделано в связи с прогнозами восстановления экономики Еврозоны низкими темпами. Поэтому политика ЕЦБ стала более агрессивной в плане стимулирования. Ведущим локомотивом роста в производственном секторе остается Германия.
Индекс деловой активности в производственном секторе Германии вырос до 54,2 пункта. Показатель превзошел прогнозы аналитиков роста до 53,1 пункта. Однако рост экономики Еврозоны неравномерен. Это ярко видно на примере второй по величине экономике Европы - Франции. Индекс деловой активности в производственном секторе Франции снизился до 47,1 пунктов далее
Экономика слабеет
Оставить комментарий
