9 1
279 287 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
23.08.2011, 14:39

Валютный рынок сегодня 23 августа 2011 года

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Начало этой недели проходит в консолидации. Второй день подряд во время европейской сессии американский фьюч сильно плюсует: под 2%. У меня есть ощущение, что его загоняют вверх специально до начала основной торговой сессии, чтобы начинать сессию с продаж на более высоких уровнях. Идет так называемое распределение.

Доллар продолжает слабеть, что свидетельствует якобы о мнении рынка, что глава Феда Бернаке все-таки что-нибудь пообещает в конце недели. У меня большие сомнения в этом.

Прогнозы на Джексон Хоул я еще рассмотрю подробно на блоге.

Евро как и в начале прошлой недели сегодня опять вырос в район 1,45. На прошлой неделе ему расти помогала дискуссия относительно единых еврооблигаций, сейчас евро растет просто на слабости доллара, последовавшей за заявлениями какого-то китайского чиновника.

Вообще, честно говоря, мне непонятно, зачем нужна единые еврооблигации, когда есть EFSF, который тоже, по сути, представляет собой фонд единых еврооблигаций.

Думаю, что евро будет трудно пройти через диапазон 1,452-1,457, поскольку слишком много проблем в еврозоне и вряд ли стоит рассчитывать на то, что ЕЦБ сможет еще долго так активно покупать еврооблигации проблемных стран.

Британский фунт был наиболее сильным последнюю неделю, но и ему будет очень трудно расти дальше. Максимум года 1,6746 уже близко и линия долгосрочного тренда проходит в районе 1,664. Свечная картина похожа на разворотную.

Угроза интервенции со стороны ЦБ Японии сдерживала в последнее время укрепление йены, чем вызвала переток капитала из доллара в британский фунт (это было довольно необычно). Теперь игра на усиление йены может возобновиться, поскольку японский премьер объявил об уходе в отставку 30 августа, и вряд-ли без премьера будет принято решение о валютной интервенции.

Сегодня во второй половине дня ожидаю укрепление доллара, которое скорее всего продолжиться и завтра утром.

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS

23/08/2011 Forex: дожить бы до пятницы!

США

Ничего не изменилось за прошедшие сутки на Forex. Все, похоже, банально сводится к тому, что до пятницы и выступления Бена Бернанке в Jackson Hole нас ждет дальнейшая консолидация по EUR/USD на текущих ценовых уровнях. Далее, если QE3 быть, то давление на доллар США в моменте может возрасти. Если обойдется без третьего раунда количественного смягчения, то по логике американская валюта должна подорожать. Мы собственно ждем вечера 26 августа, полагая, что сам рынок укажет направление дальнейшего движения. Пока в моменте по EUR/USD рекомендация «нейтрально». Добавим только, что хорошая статистика из США (23/08 New home sales, 24/08 DGO, 26/08 Michigan sentiment index) может трактоваться как сигнал к тому, что третьего раунда не будет.

Аргументы в пользу того, что обойдется без QE3:

· Высокая инфляция. Год назад core CPI в США был 0.9% г/г и должен был снизиться, однако он продолжил расти и составил в июле 1.8% г/г, то есть приблизился к верхней планке целевого для ФРС диапазона 1.7%-2%. С этих позиций о QE3 можно говорить только в следующем году, а если сейчас, то в объеме никак не более 500$ млрд.

· Оппозиция в ФРС. Ч.Плоссер, Р.Фишер и Н.Кочерлакота открыто выступает против сверхмягкой денежной политики в США. Столь сильной оппозиции или раскола в Fed не было с начала 90-х гг.

· Зачем QE3, если эффект от QE2 до конца непонятен?

Фундаментально отсутствие QE3 может означать со временем в том числе рост доходности Treasuries, что предполагает увеличение дифференциала процентных ставок между США и странами с низкими процентными ставками, что в итоге, к примеру, может оказать поддержку паре USD/JPY на Forex.

На мой взгляд, для QE3 есть только одна весомая причина - нужно, чтобы Фед покупал трежеря у первичных дилеров. Иначе не обеспечить спрос при нынешнем уровне доходности.

Европа

Ожидания относительно окончания гражданской войны в Ливии оказали в понедельник поддержку европейскому рынку акций (DAX -0.11%, FTSE +1.08%, CAC +1.14%) и паре EUR/USD, позволив инвесторам на время забыть про долговые проблемы региона. В то же самое время мы видим сейчас интересные тенденции на рынке – с одной стороны, ЕЦБ успешно держит доходности 10-летних испанских и итальянских бумаг ниже 5%, однако, с другой стороны, CDS на европейские долги растут на протяжение последних пяти дней. То есть стоит ЕЦБ хотя бы немного «ослабить вожжи», и мы вновь можем увидеть EUR/USD в районе 1.4050.

Не исключено, что активизации продавцов в EUR/USD на этой и следующей неделе может способствовать приближение сентября, на которой приходится большое количество размещений, а также погашений европейских облигаций.

Наверно, речь идет о покупателях.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX

Адвокат и увольнение

Мы сохраняем позиционирование без изменений.

Рынки разрываются на части. С одной стороны, они наконец получили порцию относительно хороших экономических новостей. Глобальные индексы PMI оказались лучше ожиданий. Нас особенно впечатлили цифры по Германии, где результат остался на исключительно сильном уровне предыдущего месяца - 52 пункта. Это свидетельствует о том, что даже острая фаза долгового кризиса, когда пострадали даже Италия и Испания, не навредила реальному сектору. По крайней мере, пока. Безусловно, если ставки останутся на текущих уровнях до конца года, то и частный сектор начнет задыхаться. Но все-таки пока PMI выходят выше 50-ти пунктов, некоторая надежда теплится.

Цифры по Германии, и в меньшей степени данные по деловой активности в Китае, помогли EURUSD протестировать верхнюю границу уже достаточно старого торгового диапазона на 1.45. Однако мы не думаем, что его удастся преодолеть до конца недели. Все-таки для сильных движений по доллару нужно услышать речь Бернанке, о чем мы уже писали.

Замечено очень точно. Здесь я согласен с Николаем на 100%.

Кроме того, есть и негативные новости, которые сдерживают желание покупать. Во-первых, это информация о том, что глава Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн нанял адвоката. Зачем, с какой целью - это пока совершенно непонятно. Зато известно, что это тот же адвокат, который в свое время защищал Enron. Во-вторых, рынку откровенно неприятно видеть новость об увольнении главы S&P. Каким бы соусом не пытались покрыть данную ситуацию, совершенно очевидно, что это не уход по собственному желанию. В таких условиях инвесторы вряд ли станут соглашаться на риск по любым ценам.

0 0