7 0
109 560 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
04.05.2018, 18:14

КАМАЗ (KMAZ) Итоги 2017 г.: рост по всем фронтам

КАМАЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 год.

Ключевые показатели ПАО «КАМАЗ» (KMAZ) 2017

Совокупная выручка компании возросла на 18,8% - до 158,7 млрд руб. Выручка от реализации грузовых автомобилей увеличилась на 13,9% до 106,4 млрд руб. на фоне роста продаж автомобилей на 10,8% - до 38 159 штук. Согласно нашим расчетам, средняя цена одного автомобиля выросла на 2,8%. Объем продаж запчастей увеличился в 1,5 раза - до 28,5 млрд руб., а выручка от продаж автобусов и прицепов - на 1,8% - до 9,6 млрд руб. Отметим, что доля КАМАЗа на российском рынке грузовых автомобилей полной массой свыше 14 тонн составила 45,2% (-10,5 п.п. в годовом исчислении).

Операционные расходы росли меньшими темпами и составили 151,7 млрд руб. (+15,7%). Такая динамика обусловлена замещением импортных комплектующих и эффективным управлением затратами. В итоге компания получила операционную прибыль 7 млрд руб. (в 2,8 раза больше). Также отметим, что в отчетном периоде доходы от участия в СП («ДАЙМЛЕР КАМАЗ РУС» и прочие) увеличились в 1,5 раза и составили 1 млрд руб.

Финансовые доходы компании увеличились на 1,1% до 2,1 млрд руб. на фоне снижения срочных депозитов с 16 до 14 млрд руб. Финансовые расходы возросли на 13,2%, достигнув 3,7 млрд руб. Долговая нагрузка компании за год увеличилась с 47,5 до 58,8 млрд руб.

В итоге чистая прибыль КАМАЗа выросла в 5,3 раза до 3,4 млрд руб.

Изменение ключевых прогнозных показателей  ПАО «КАМАЗ», (KMAZ) 2017

Вышедшая отчетность оказалась лучше наших ожиданий. Мы повысили прогноз по чистой прибыли на всем прогнозном периоде, что связано с увеличением объемов продаж. Акции КАМАЗа торгуются с P/BV 2018 около 0,8 и на данный момент в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0