2 0
77 629 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
02.04.2018, 19:00

Ашинский металлургический завод (AMEZ). Итоги 2017 г: прочие расходы «топят» компанию

Ашинский метзавод опубликовал отчетность за 2017 г. по РСБУ.

Финансовые показатели ПАО «Ашкинский метзавод» (AMEZ) 2017

Выручка завода возросла на 18,4% до 22,4 млрд руб. По нашим оценкам, этот результат стал следствием увеличения отпускных цен на продукцию, объемов реализации в натуральном выражении и структурных изменений в сортаменте реализуемой продукции.

Операционные расходы, большую часть которых составляют затраты на сырье, выросли на 19,8%, составив 21 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль завода составила 1,5 млрд руб. (+2,2%).

Существенное влияние на итоговый результат оказал блок финансовых статей. Напомним, что основную часть долговой нагрузки в 7,3 млрд руб. составляют заимствования в евро, что привело к появлению убытков по курсовым разницам (397 млн руб. против прибыли 1,5 млрд руб. год назад), нашедшим свое отражение в отрицательном сальдо прочих доходов и расходов в размере 1,3 млрд руб. Кроме того, отметим формирование резервов по сомнительным долгам на сумму 610 млн руб. и списания от недостач и хищений в размере 71 млн руб. Процентные расходы снизились на 18% - до 473 млн руб. В результате несмотря на хорошую конъюнктуру металлургического рынка завод получил чистый убыток в размере 387 млн руб. против прибыли 98 млн руб. годом ранее.

В связи с тем, что отчетность вышла хуже наших ожиданий в части прочих расходов, мы пересмотрели прогноз финансовых показателей компании, что сказалось на потенциальной доходности акций.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Ашкинский метзавод» (AMEZ) 2017

Акции завода обращаются за четверть балансовой стоимости и на данный момент не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0