8 1
276 737 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
21.11.2012, 15:51

Влияние ослабления йены на активы

Итак, мегатренд укрепления японской йены подошел к концу, и нас, возможно, ждет продолжительный цикл ослабления JPY, а возможно, в некоторых вариантах, и ее обвального падения.

Это может сопровождаться необъявленным дефолтом, когда BOJ будет выкупать у инвесторов японские государственные облигации в неограниченном количестве.

Возникает вопрос, как это повлияет на RORO (отношение к риску) и другие активы.

Речь идет о «компоненте влияния» ослабления JPY на эти активы. Есть другие драйверы, которые могут, в конечном счете, определить движение этих активов в другом направлении.

Влияние на RORO

RORO=RISK OFF

Но это будет не совсем стандартный уход от риска.

USD/JPY – рост, возможно очень сильный рост.

US Treasuries – это самый емкий рынок активов, подобных JGB по инвестиционному качеству, и туда направится основной поток JPY-капитала.

Американский рынок акций – негативное воздействие

Американские акции не любят сильный доллар.

EURO/USD, GBP/USD – нейтральное воздействие.

В EURO тоже есть рынки активов, эквивалентных по качеству JGB. Это германский, французский и другие - поменьше рынка долга.

Высокодоходные валюты относительно доллара– несильное негативное воздействие. Влияние сильного доллара окажется сильнее кэрритрейда из JPY в эти валюты.

Кроме того увеличится вероятность ответных мер со стороны ЦБ этих стран (понижение ставки).

...

Золото, серебро – позитивное воздействие

Драгоценные металлы тоже не любят сильный доллар, но бывают состояния RISK OFF, когда золото растет. Это тот самый случай.

К тому же для EURO/USD ослабление JPY не так негативно, как для RISK в целом.

Золотое инвестиционное правило – когда не знаешь что покупать, покупай золото!

Нефть, другие commodities – несильное негативное воздействие.

Здесь эффект такой же, как для высокодоходных валют – RISK OFF.

NIKKEY – рост до какого-то определенного уровня, затем возможна коррекция.

Если падение JPY примет обвальный характер, то несомненно это окажет негативное воздействие на NIKKEY.

USD/CHY – нейтральное воздействие

0 0