2 0
62 366 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
19.06.2017, 11:36

ФосАгро PHOR Итоги 1 кв 2017: рост объемов продаж не смог поддержать операционную прибыль

Компания «Фосагро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2017 г.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/fosagro/itogi_1_kv_2017_r...

Совокупная выручка компании сократилась на 20,8%, составив 44,4 млрд руб.

Выручка от продаж карбамида и аммиачной селитры сократилась на 4% до 6,1 млрд руб. Выручка на тонну аммиачной селитры и карбамида, выраженная в рублях, сократилась на 13% и 7% соответственно, что было частично компенсировано ростом продаж аммиачной селитры на 21% (преимущественно на внутреннем рынке).

Выручка в сегменте фосфорсодержащих удобрений сократилась на 22,9% до 38,1 млрд руб. За отчетный период Компания увеличила производство и продажи фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов на 3,8%. Объемы продаж апатитового концентрата выросли на 7,2%.

Выручка от продаж моноаммоний и диаммоний фосфатов сократилась на 24% до 15,2 млрд руб., что отражает сокращение средней выручки на тонну в рублевом выражении на 25% и рост объема продаж на 1% год к году.

Выручка от продаж комплексных удобрений сократилась на 24% до 9,7 млрд руб. Средняя выручка на тонну NPK(S), выраженная в рублях, сократилась на 34%, что было компенсировано ростом объема продаж на более чем 14%.

Выручка от продаж апатитового концентрата сократилась на 27% до 5,7 млрд руб. (98 млн долларов США) в 1 квартале 2017 г. Выручка на тонну, выраженная в рублях, сократилась на 33%. Объемы продаж выросли на почти 9% год к году в результате роста спроса на экспортных рынках.

В отличие от выручки операционные расходы показали растущую динамику (+4,4%), составив 34,8 млрд руб.

Стоимость материалов и услуг увеличилась на 12% до 6,8 млрд руб. в результате роста производства апатитового концентрата на 10%, роста объемов производства удобрений на 2% и инфляции на уровне 4,6%.

Расходы на аммиак выросли на 11% до 2,3 млрд руб. в связи с ростом объема закупок на 21%, что было частично компенсировано сокращением цен, выраженных в рублях, на 9%. Рост объема закупок был вызван ростом производства фосфорсодержащих удобрений почти на 4%, а также сокращением производства аммиака на 6%.

Расходы на природный газ незначительно сократились на 1% до 2,1 млрд руб.. Снижение потребления в связи с сокращением производства аммиака было практически полностью компенсировано благодаря незначительному росту потребления газа на единицу продукции. Тарифы на газ остались неизменными.

Административные расходы выросли на 31% до 3,8 млрд руб. преимущественно в результате роста расходов на персонал на 49% до 2,5 млрд руб. Такой существенный рост был преимущественно связан с разовыми факторами, в основном в отношении изменений учетной политики. С 1 января 2017 г. Компания изменила подход к созданию резервов для будущих бонусов, привязанных к КПЭ, на ежеквартальной, а не полугодичной основе.

Коммерческие расходы не изменились и составили 5,5 млрд руб.; увеличению расходов на оплату услуг РЖД и вознаграждений операторов на 14% в результате роста железнодорожных тарифов было противопоставлено снижение фрахта, портовых и стивидорных расходов на 9% в связи со значительным укреплением курса рубля к доллару США.

Заметное влияние на итоговый результат оказали финансовые статьи. Долговая нагрузка компании за год незначительно выросла до 115 млрд руб. (большая часть заемных средств номинировано в долларах), а процентные расходы уменьшились до 963 млн руб. Переоценка валютного долга принесла положительные курсовые разницы в размере 6,6 млрд руб. В итоге чистая прибыль отчетного периода составила 12,2 млрд руб., сократившись почти на 46%.

По результатам отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. К ее пересмотру мы планируем вернуться после ревизии нашего прогноза относительно среднегодового курса рубля.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/fosagro/itogi_1_kv_2017_r...

Говоря о перспективах, стоит отметить, что одним из наиболее значимых проектов является строительство нового агрегата аммиака, мощностью 760 тыс. т. в год, который позволит наращивать мощности по производству комплексных удобрений и снизит зависимость от сторонних поставок аммиака. Помимо этого, в соответствии со стратегией по развитию перерабатывающих производственных мощностей и расширению продуктовой линейки, Фосагро подписала соглашение о строительстве нового производства гранулированного карбамида мощностью 500 тыс. тонн в год на мощностях Фосагро-Череповец. Ожидается, что ввод в эксплуатацию новой установки совпадет с началом работы нового агрегата аммиака в первом полугодии 2017.

Акции компании торгуются с P/BV 2016 3,6 и P/E 2017 около 7 и входят в наши диверсифицированные портфели акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
0 0
 
оформить разрешение на применение в крaтчайшие сроки
Find out opening and closing time of Banks in UK
Онлайн кредитный калькулятор
Поставщик серверной техники: http://www.ritm-it.ru. Серверы и сетевое оборудование.
Куплю лицензии у Протоса
 
Post Office in Australia. Opening times
крупнейший форум по сро в России
 
купить трафик
Деловая доска объявлений для бизнеса