5 0
96 220 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
23.09.2020, 15:36

Русполимет (RUSP) Итоги 1 п/г 2020: сильные результаты в преддверии возможной консолидации

Русполимет опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 п/г 2020 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/ruspolimet/itogi_1_p_g_2...

Выручка компании выросла на 16,5% до 7,3 млрд руб., что, как мы предполагаем, было обусловлено увеличением доходов от продажи горячекатаного проката. Операционные расходы показали рост всего на 2,2%, составив 5,6 млрд руб. В итоге операционная прибыль выросла более чем в два раза до 1,75 млрд руб.

Долговое бремя компании за отчетный период выросло на 370 млн руб. и составило 6,3 млрд руб., на его обслуживание компания потратила 194,6 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 303 млн руб., при этом структуру данных статей компания не раскрыла. В итоге чистая прибыль выросла почти в три раза и составила 961 млн руб.

Отчетность Русполимета вышла лучше наших ожиданий, прежде всего, в части операционных затрат. Есть все основания полагать, что компания выходит в новый диапазон чистой прибыли, что стало следствием многолетней модернизации мощностей и развития новых сегментов.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/ruspolimet/itogi_1_p_g_2...

Однако велика вероятность того, что миноритарные акционеры не смогут воспользоваться плодами растущей прибыли. Напомним, что ООО «Мотор-инвест», владеющее долей 84,88%, направило оферту акционерам о выкупе их долей по цене 0,61 руб. за акцию. С учетом текущей балансовой цены (1,45 руб.), а также будущих результатов объявленная цена представляется слишком низкой. В случае доведения доли до отметки 95% по итогам обязательного предложения мажоритарный акционер сможет на следующем этапе осуществить принудительный выкуп акций, что может в итоге привести к окончанию публичной истории компании. Учитывая высокую вероятность данного сценария, мы не приводим значение потенциальной доходности акций Русполимета.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0