5 0
96 261 посетитель

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
18.09.2020, 14:58

Нижнекамскшина (NKSH) Итоги 1 п/г 2020 г.: постепенная ликвидация непокрытого убытка прошлых лет

Нижнекамскшина опубликовала отчетность по РСБУ за 1 п/г 2020 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Выручка компании упала наполовину, составив 3,5 млрд руб. Росту объемов производства (+21,0%) было противопоставлено снижение цен продукции, представляющее из себя с начала текущего года стоимость процессинговых услуг. Напомним, что с 1 января 2020 года изменилась производственная модель работы компании: теперь ООО «Торговый Дом Кама» выступает в качестве давальца сырья для производства шин, а Нижнекамскшина - в качестве переработчика сырья.

Операционные расходы сократились на 48,1% до 3,4 млрд руб. При этом в связи с переходом на процессинг существенно изменилась их структура: на смену обнулившейся статье «сырье и материалы» пришли оплата услуг сторонних организаций и затраты на оплату труда, в совокупности составляющие половину общей себестоимости.

В итоге операционная прибыль компании составила 77 млн руб.

Блок финансовых статей не оказал серьезного влияния на итоговый результат. В итоге компания получила прибыль в размере 70 млн руб.

Из прочих моментов отметим продолжающееся сокращение нераспределенного убытка компании, составившего всего 27,7млн руб. Судя по всему, по итогам текущего года компания сможет отразить в балансе наличие нераспределенной прибыли, что создаст техническую возможность для потенциальных дивидендных выплат.

По итогам вышедшей отчетности мы привели в соответствие прогноз финансовых показателей компании новой бизнес-модели, следствием чего стало существенное сокращение потенциальной доходности ее акций. Вместе с тем мы полагаем, что на горизонте 1-2 года в компании могут произойти серьезные изменения по линии корпоративного управления, что приведет к необходимости пересмотра модели компании и, как следствие, потенциальной доходности акций Нижнекамскшины.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

В данный момент акции эмитента торгуются в районе своей балансовой цены и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0