5 0
96 227 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
28.08.2020, 11:41

ВСМПО-АВИСМА (VSMO) Итоги 1 п/г 2020 г

Корпорация ВСМПО-АВИСМА опубликовала отчетность по МСФО за 1 п/г 2020 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200828vsmo01...

В отчетном периоде выручка компании сократилась на 11,5% до 47,1 млрд руб. Объем отгрузки титановой продукции сократился на 14,1% до 14,4 тыс. тонн, а средняя цена реализации, по нашим оценкам, выросла на 2,9%. По-прежнему основную долю доходов компании приносит экспорт: в отчетном периоде его доля превысила 73,0% в общей выручке.

Операционные расходы компании сократились меньшими темпами (-6,6%) до 38,1 млрд руб. Наиболее внушительными темпами снижались расходы на ремонт (-46,6%), а также коммунальные услуги (-12,2%). В итоге операционная прибыль снизилась на 27,7%, составив 8,95 млрд руб.

Долговая нагрузка компании за год выросла с 96,6 млрд руб. до 108,9 млрд руб., что частично было связано с переоценкой валютного долга. Процентные расходы сократились на 14,3% до 1,74 млрд руб. Отражение чистых финансовых расходов в отчетном периоде связано с отрицательными курсовыми разницами по валютной позиции в размере 8,5 млрд руб. В итоге чистая прибыль ВСМПО сжалась практически в ноль.

По итогам обработки фактических результатов мы понизили прогноз выручки от реализации продукции, а также учли отказ компании от выплаты финальных дивидендов за 2019 г. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200828vsmo02...

В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2020 1,1 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0