5 0
96 458 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
20.08.2020, 15:55

МТС (MTSS) Итоги 1 п/г 2020 г.

Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2020 года. Отметим, что в конце 2019 года компания продала свой украинский бизнес, вследствие чего финансовые результаты прошлого года были ретроспективно пересмотрены.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200820mtss01...

Общая выручка компании выросла на 5,0% до 237,3 млрд руб. благодаря сильным результатам телекоммуникационного сегмента на российском рынке (+8,3%). Рост выручки был обусловлен увеличившимися доходами от мобильной связи, а также финтех-направления и медиабизнеса.

Выручка от мобильной связи прибавила 4,3%, составив 161,8 млрд руб. на фоне незначительного сокращения абонентской базы, и роста ARPU. Доходы фиксированного бизнеса выросли на 3,3% до 31,0 млрд руб. на фоне увеличения спроса на фиксированный доступ в сеть для удаленной работы, учебы и развлечений. МТС-Банк увеличил свои доходы почти на четверть до 16,3 млрд руб.

Продажи телефонов и оборудования выросли на 4,6% до 30,9 млрд руб. на фоне восстановления спроса на телефоны и аксессуары.

Выручка в Армении снизилась на 3,5% до 3,5 млрд руб. по причине негативного эффекта от регуляторных изменений и снижения розничных продаж вследствие закрытия магазинов в связи с пандемией COVID-19.

Операционные расходы компании выросли на 7,6% до 184,8 млрд руб., что привело к снижению операционной прибыли на 3,2% до 52,5 млрд руб.

Компания традиционно обладает значительным объемом финансовых вложений, что в отчетном периоде принесло ей почти 2,0 млрд руб. доходов. Долговая нагрузка (с учетом арендных обязательств) за год увеличилась с 542,0 млрд руб. до 562,3 млрд руб. Расходы по процентам составили 21,2 млрд руб. против 23,0 млрд руб. годом ранее. Отметим также чистые прочие доходы в размере 3,6 млрд руб., против расходов в размере 2,3 млрд руб., полученных годом ранее. Судя по всему, речь идет о финансовом результате с производными финансовыми инструментами.

Помимо этого в отчетном периоде компания зафиксировала доход от прекращенной деятельности в размере 2,2 млрд руб., против дохода 6,0 млрд руб., что представляет финансовый результат от продажи украинского бизнеса, а также переоценку резерва, связанного с прежней деятельностью компании в Узбекистане .

В результате чистая прибыль МТС снизилась на 2,7% до 29,5 млрд руб.

Компания продолжает с исключительной щедростью относиться к своим акционерам, возвращая им значительные суммы. В июле Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 8,93 руб. на акцию, что вкупе с финальными дивидендами за год может составить 29,5 руб. на акцию. Помимо этого, в компании продолжает действовать программа выкупа собственных акций объемом до 15 млрд руб. в течение текущего года. В результате проводимой политики управления акционерным капиталом собственные средства компании за последние несколько лет сократились более чем втрое.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. В таблице мы не приводим прогноз ROE в силу его неадекватно высокого значения, вызванного эффектом низкой базы собственного капитала.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200820mtss02...

В настоящий момент акции МТС торгуются более чем за двадцать балансовых цен, что исключает бумаги компании из списка наших приоритетов.

__________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0

Последние записи в блоге