7 0
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
02.06.2020, 11:15

Полюс (PLZL) Итоги 1 кв. 2020 г.: курсовые разницы и производные инструменты принесли убытки

Компания Полюс раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/polyuszoloto_plzl/itogi_1_kv_2020_g_kursovye_raznicy_i_proizvodnye_instrumenty_prinesli_ubytki/

Выручка компании выросла на 19.8% до 59 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж золота на 4.6% до 544 тыс. унций. Долларовая цена реализации золота выросла на 21.7% до 1 592 долларов за унцию. Дополнительную поддержку выручке оказало небольшое ослабление рубля.

Отметим, что компания существенно увеличила объемы добычи на Наталкинском и Благодатном месторождениях, но снизила на Олимпиаднинском.

Операционные издержки увеличились на 11.4%, составив 26.1 млрд руб. Существенное увеличение затрат произошло по ключевым статьям – материалы и расходы на персонал (13% и 18.3% соответственно).

В итоге прибыль от продаж выросла на 27.3% до 32.9 млрд руб.

Чистые финансовые расходы компании составили 65.1 млрд руб. В их структуре отметим отрицательные курсовые разницы (23.6 млрд руб.) по валютному долгу, а также убытки от инвестиционной деятельности в размере 37.4 млрд руб., представляющую из себя результат от переоценки производных финансовых инструментов. Расходы на обслуживание долга составили 4.8 млрд руб., а сам долг за год вырос с 296 млрд руб. до 355 млрд руб.

В результате чистый убыток составил 29 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы оставили прогнозы почти без изменений, значительно скорректировав оценки балансовой цены, отразив планируемую допэмиссию по закрытой подписке на 3 130 000 акций. Значение ROE не приводим в силу относительно маленького размера уставного капитала.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/polyuszoloto_plzl/itogi_1_kv_2020_g_kursovye_raznicy_i_proizvodnye_instrumenty_prinesli_ubytki/

Акции Полюса торгуются с P/E 2020 порядка 10 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0