7 0
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
21.05.2020, 12:29

Красноярскэнергосбыт (KRSB) Итоги 1 кв. 2020 года: теплая зима не помеха росту прибыли

Красноярскэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность за 1 квартал 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/krasnoyarskenergosbyt/itogi_1_kv_2020_goda_teplaya_zima_ne_pomeha_rostu_pribyli/

Выручка компании сократилась на 5,4%, составив 10,4 млрд руб. При этом отпуск потребителям электроэнергии в отчетном периоде составил 3,34 млрд кВт-ч (-5,3%) на фоне снижения среднего расчетного тарифа на 0,2%. Эти отклонения связаны с существенным повышением в 2020 году среднесуточной температуры относительно значений 2019 года – в январе (+4,0°С) и феврале (+7,2°С). Кроме того, значительно снизился объем начислений по актам о безучетном потреблении электроэнергии и по нарушениям, связанным с истечением межповерочного интервала приборов и систем учета. Также на полезный отпуск электроэнергии повлиял выход крупных потребителей оптовый рынок электроэнергии и мощности (ОРЭМ). Среди них ООО ЛМЗ «СКАД», Лесосибирский ЛДК, КГАУ «Региональный центр спортивных технологий», АО «Данон Россия» - филиал «Молочный Комбинат «Милко» и ООО «Транснефть – Восток».

Общие расходы Красноярского сбыта снизились на 8,8% и составили 9,7 млрд руб. В структуре затрат обращает на себя внимание снижение расходов на покупку электроэнергии (-11,7%), составивших 4,7 млрд руб., также постоянных затрат на 14,2% до 510 млн руб. В итоге прибыль от продаж выросла в два раза, составив 664 млн руб.

Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов выросло в 1,9 раз и составило 412,4 млн руб. Обнуление долга принесло чистые процентные доходы в размере 16,8 млн руб. против расходов 3,7 млн руб. годом ранее. Как итог, чистая прибыль компании выросла в 2,1 раза, составив 230 млн руб.

По итогам работы за период 2019 года Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,6065124464 рублей на одну акцию или почти 100% от размера чистой прибыли за год.

Мы подняли прогнозы финансовых показателей компании на 2020 г. и будущий период. На наш взгляд, увеличение прибыльности компании связано с изменением правил установления сбытовых надбавок, рассчитанных методом эталонных затрат. Именно этому фактору в ближайшее время предстоит смягчать негативный эффект, связанный с продолжением выхода на ОРЭМ крупнейших потребителей электроэнергии.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/krasnoyarskenergosbyt/itogi_1_kv_2020_goda_teplaya_zima_ne_pomeha_rostu_pribyli/

На данный момент акции Красноярского сбыта торгуются с P/E 2020 порядка 8 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
1 0