4 0
93 070 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
06.12.2019, 19:10

Кубаньэнерго (KUBE). Итоги 9 мес. 2019 г.: курс на улучшение финансовых результатов

Кубаньэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев 2019 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_9_mes_...

Совокупная выручка компании выросла на 2,7% до 35,8 млрд руб. на фоне увеличения доходов от передачи электроэнергии на 1,5%, составивших 34,9 млрд руб. Причиной такой динамики стал рост полезного отпуска электроэнергии на 0,6% и рост среднего расчетного тарифа на 0,9%.

Операционные расходы росли сопоставимыми с выручкой темпами и составили 32,9 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост амортизационных отчислений (2,9 млрд руб., +9,8%), затрат на закупку электроэнергии для компенсации потерь (5,6 млрд руб., +5,8%), а также расходов на сырье и материалы (1,3 мдрд руб., +38,4%) и расходов на ремонт (1,3 млрд руб. > в 3,5 раза). В итоге операционная прибыль Кубаньэнерго сократилась на 3,2%, составив 3,3 млрд руб.

Долговая нагрузка компании за год снизилась на 2,3 млрд руб. до 22,5 млрд руб., что вкупе с уменьшением стоимости обслуживания долга привело к сокращению финансовых расходов компании на 4,2%. В итоге чистая прибыль составила 1,1 млрд руб., что на 8,8% ниже прошлогоднего результата.

Отметим, что в конце октября текущего года Кубаньэнерго завершило допэмиссию акций, разместив 30,9 млн акций (82,3% от запланированного объема) по цене 100 рублей каждая, что соответствует номиналу.

Рекомендаций по промежуточным дивидендам в отличие от других сетевых компаний у Кубаньэнерго не было.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли в текущем году на фоне увеличения доходов от платы за технологическое присоединение, а также снижения финансовых расходов. Начиная с 2022 года прогноз по чистой прибыли был несколько снижен, в связи со значительным сокращением платы за технологическое присоединение. Поводом для пересмотра послужил план корректировки инвестиционной программы.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_9_mes_...

Акции компании обращаются с P/E 2019 около 10 и P/BV 2019 около 0,6 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

0 0