4 0
93 008 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
15.11.2019, 14:50

Нижнекамскшина (NKSH) Итоги 9 мес. 2019 г.: медленное восстановление

Нижнекамскшина опубликовала отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2019 года.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti_i_gaza/nizhnekamskshina/itogi_9_mes_2019_g_medlennoe_vosstanovlenie/

Выручка компании упала на 23.2%, составив 11 млрд руб. Объем производства шин рухнул на 35.1%, до 5.3 млн шт. Причиной критического снижения производства является разгоревшаяся еще в 2018 году война между основным поставщиком сырья – «Нижнекамскнефтехимом» (входит в ГК «ТАИФ») и нефтехимическими заводами «Татнефти» (в том числе и Нижнекамскшина) по поводу определения цены на синтетические каучуки в новом контракте. В итоге это привело к простоям производства с начала этого года, от которых компания продолжает оправляться. В квартальном разрезе (год к году) по итогам 1 квартала 2019 г. снижение объемов производства составило 49,4%, а по итогам 2 квартала 2019 г. – 30,9%, по итогам третьего – 25.9%. Определенным демпфирующим фактором явился рост расчетной средней цены на продукцию на 18.4%.

Операционные расходы сократились на 23.7%, отразив снижение материальных расходов и затрат на оплату труда, и составили 10.6 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании снизилась на 4.6% - до 395 млн руб. против прибыли 415 млн руб. годом ранее

Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов снизилось со 120 млн руб. до 39 млн руб. В итоге компания получила прибыль в размере 269 млн руб. (+19.4%).

По итогам вышедших данных мы понизили прогноз по объемам производства шин, так ранее мы ожидали, что экономика компании будет восстанавливаться быстрее. Это привело к снижению потенциальной доходности акций.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti_i_gaza/nizhnekamskshina/itogi_9_mes_2019_g_medlennoe_vosstanovlenie/

В данный момент акции эмитента торгуются c P/E 2019 около 4.5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях
0 0