194 0
27 653 посетителя

Блог пользователя Каракурт

Акции Северстали (CHMF; SVST)

блог настоящего Инвестора
27.10.2019, 22:05

Стальной дайджест: 18 октября 19 - 25 октября 19

Братцы, всем привет!

Стоимость российского горячекатаного проката за рубежом находится на минимальной отметке более чем за три года, и дальше падать ему вроде бы уже некуда. Приостановилось падение на внутренних рынках Индии и Турции.

Подорожание металлолома в Турции способствовало росту цен на арматуру и заготовку в регионе. Цены на арматуру в России упали уже достаточно сильно, чтобы считать этот уровень дном, ниже которого котировки уже не провалятся.

Металлургическое сырье в последнее время выглядит определенно лучше, чем стальная продукция. В Турции продолжается повышение цен на металлолом, оказывающее влияние и на другие регионы. Во второй половине октября пошли вверх котировки на передельный чугун, а в Китае немного подорожала железная руда.

Стальной Дайджест, поехали!

Наименование Единица Start 25.10.19 18.10.19 1W, % YTD, %
USD/RUB Москва RUB 69,8319 63,8639 63,7651 0,15 -8,55
USD/CNY Шанхай CNY 6,8785 7,0654 7,0817 -0,23 2,7
Фьючерс на индекс USD CFD - DX USD 95,735 97,597 96,925 0,69 1,94
Фьючерс на золото CFD - GC USD 1294,20 1507,15 1493,35 0,92 16,45
Фьючерс на нефть Brent CFD - LCO USD 53,80 61,98 59,29 4,54 15,20
Индекс S&P 500 CFD - US500 пункт 2506,85 3022,55 2986,20 1,22 20,57
Индекс МосБиржы Москва - IMOEX пункт 2369,23 2873,41 2752,91 4,38 21,28
Облигации РФ 10Л Москва - RU10YT % 8,730 6,430 6,570 -2,13 -26,35
Облигации США 10Л Нью-Йорк - US10YT % 2,686 1,800 1,754 2,62 -32,99
Облигации США 3М Нью-Йорк - US3MT % 2,381 1,674 1,671 0,18 -29,69

» ЦБ Китая сохранил основную ставку LPR на уровне сентября в 4,2%

Народный банк Китая (Центробанк) сохранил основную ставку по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR, loan prime rate) на уровне сентября - 4,2%. Эксперты ожидали дальнейшего снижения ставки на 0,05 процентного пункта.

Народный банк Китая в конце августа объявил о реформе ключевой процентной ставки, чтобы помочь снизить затраты по займам для компаний и поддержать экономику, которая замедляет рост из-за торговой войны с США.

» Лю Хэ всё решит

Вице-премьера Китая Лю Хэ заявил о том, что Пекин будет работать вместе с США над решением оставшихся вопросов взаимной торговли. Кроме того, по его мнению, прекращение эскалации торговой войны будет благоприятным фактором для обеих стран и всего мира.

» Brexit переносится

Британские депутаты одобрили поправку, обязывающую Джонсона просить об отсрочке Brexit. Джонсон попросил Евросоюз перенести Brexit с 31 октября ещё на квартал. Позднее СМИ сообщили, что Евросоюз готов отсрочить Brexit до февраля. Кроме того, ранее представитель пресс-службы Еврокомиссии Мина Андреева сообщила на брифинге о том, что Евросоюз запустил процесс ратификации обновленного договора об условиях Brexit.

Шансы на заключение договора есть.

» В четверг рынок акций РФ закрылся на историческом максимуме по индексу МосБиржи

Индекс Мосбиржи к закрытию торгов подскочил на 1,97%, переписав исторический максимум на уровне 2877,05 пункта, индекс РТС вырос на 1,52%, до 1413,63 пункта.

» Индекс делового климата IFO в Германии в октябре неожиданно остался на уровне 94,6 пункта

Пока в сфере производства динамика снижения индексов взяла паузу, показатели по этому сектору выросли благодаря заметно менее пессимистичным ожиданиям, приводится в релизе мнение президента IFO Клеменса Фюста (Clemens Fuest). По сфере услуг показатели остались в целом без изменений, а вот настроения вокруг ситуации с торговлей улучшились, говорится в релизе.

» Банк России впервые за 2 года снизил ставку сразу на 0,5 п.п. - до 6,5% годовых

Банк России впервые почти за два года принял решение снизить ключевую ставку сразу на 0,5 процентного пункта – до 6,5% годовых, говорится в сообщении регулятора по итогам заседания совета директоров.

В этом году ЦБ РФ трижды снижал ставку на 0,25 п.п., последний раз в сентябре — до 7%, что является границей нейтрального диапазона и минимальным уровнем с апреля 2014 года.

Последний раз Банк России снижал ставку на 0,5 п.п. в декабре 2017 года.

Наименование Валюта Start 25.10.19 18.10.19 1W, % YTD, %
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) DCE - DCIOK9 CNY 495,50 627,50 609,00 3,04 26,64
USD 88,81
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) CME - TIOc1 USD 69,20 90,22 90,76 -0,59 30,38
Фьючерс на коксующийся уголь DCE - DJMc1 CNY 1445 1296,00 1299,50 -0,27 -10,31
USD 183,43
Steel Rebar Futures LME - SRRc1 USD 467,28 407,50 405,00 0,62 -12,79
Steel Scrap Futures LME - SSCc1 USD 299,87 240,50 239,00 0,63 -19,80
Фьючерс на рулонную сталь США CME - HRCc1 USD 721,00 501,00 508,00 -1,38 -30,51
Steel HRC N. America (Platts) LME USD 719,50 535,00 517,50 3,38 -25,64
Steel HRC FOB China (Argus) LME USD 500,00 426,5 418,50 1,91 -14,7

Примечания (Dalian Commodity Exchange - DCE):

ЖРК: i1911 (ноябрь) - 719 юаней - $101,76; i2001 (январь) - 641 юаней - $90,72.

Смотрите котировки фьючерсов на арматуру и горячий прокат в Китае на Шанхайской фьючерсной биже.

На мгновение может показаться, что фьючерсы на сталь легли на дно и теперь пытаются порасти.

» Китай в сентябре сократил производство стали

По данным Национального бюро статистики КНР (NBS), в сентябре 2019 г. в стране было выплавлено 82,77 млн. т стали, что на 2,2% превысило показатель аналогичного месяца прошлого года. Это самые низкие темпы роста с августа 2018 г.

Среднесуточная выплавка составила в сентябре 2,759 млн. т, на 1,8% меньше, чем в предыдущем месяце. Тем не менее, сентябрьский показатель немного превосходит июльский.

Всего за девять месяцев в Китае было произведено 747,82 млн. т стали. Это на 8,4% больше, чем в январе-сентябре 2018 г. и соответствует почти 1 млрд. т в годовом эквиваленте.

Существенное влияние на объемы производства стали оказали мероприятия, приуроченные к празднованию 70-й годовщины основания КНР (1-7 октября). В ряде крупных промышленных центрах были введены жесткие ограничения на производство ЖРС и выплавку чугуна с целью улучшения качества атмосферного воздуха.

» Производство стали в Японии упало до десятилетнего минимума

Как сообщает Japan Iron and Steel Federation (JISF), производство стали в стране составило в третьем квартале 24,55 млн. т, на 4,3% меньше, чем в тот же период прошлого года. Этот квартальный показатель стал наихудшим за последние десять лет.

Выплавка стали в Японии сократилась, прежде всего, из-за повреждения меткомибината Kimitsu Steel Works корпорации Nippon Steel во время тайфуна и аварии на другом предприятии той же компании - Kure Works. Оба они были вынуждены вывести из строя часть мощностей.

» Западные металлурги обеспокоены проблемой перепроизводства

Как заявляет европейская металлургическая ассоциация Eurofer, девятнадцать отраслевых объединений, представляющих различные регионы Америки, Европы, Африки и Азии, призвали правительства ведущих стран мира принять реальные меры по ликвидации избыточных мощностей в мировой металлургической отрасли.

В совместном заявлении ассоциаций указывается, что государства должны продолжить эту работу в рамках Глобального форума по избыточным металлургическим мощностям, созданным под эгидой G20 и Комитета по стали ОЭСР. Для этого необходимо продлить его деятельность после 2019 г.

По данным ОЭСР, в первой половине 2019 г. совокупные мощности в глобальной металлургической промышленности достигли 2,29 млрд. т в год, что на 440 млн. т превышает потребности. При этом в текущем году ввод в строй новых предприятий впервые с 2015 г. превысил закрытие старых. В 2020-2022 гг. завершение ряда проектов в различных странах мира может привести к наращиванию мощностей еще на 2-3%.

Как считают металлургические ассоциации, в рамках Форума необходимо разработать меры по сокращению избыточных мощностей, запрету незаконных государственных субсидий и других практик, нарушающих честную конкуренцию. При этом важно не только определить наличие нарушений, но и разработать механизмы по их устранению и выводу с рынка неэффективных компаний.

» Малайзия расширит спрос на сталь благодаря инфраструктурным проектам

По данным S&P Global Platts, Министерство финансов Малайзии прогнозирует рост потребление стальной продукции в стране благодаря реализации ряда крупных инфраструктурных проектов. В 2020 г. объем строительных работ в стране прогнозируется на уровне $16,7 млрд., на 3,7% больше, чем годом ранее.

» Иран резко увеличил экспорт стали

Как сообщает Иранская ассоциация производителей стали (ISPA), за первые шесть месяцев текущего года по местному календарю (21 марта — 22 сентября) национальные металлургические компании экспортировали 5,89 млн. т стали, что на 40,8% превысило показатель аналогичного периода годичной давности.

При этом почти 70% внешних поставок пришлось на полуфабрикаты. За шесть месяцев иранские металлурги отправили за рубеж 2,96 млн. т заготовки и блюмов, что на 88% больше, чем в марте-сентябре 2018 г., но экспорт слябов сократился на 15% до 1,05 млн. т.

В значительной степени вырос иранский экспорт готового проката. Внешние продажи листовой продукции прибавили 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1,87 млн. т, а сортового и фасонного проката — 67%, до 1,39 млн. т.

Наименование MCap, $m Валюта Start 25.10.19 18.10.19 1W, % YTD, %
Severstal LSE - SVST 11.476 USD 13,65 13,70 13,61 0,66 0,37
Novolipetsky MK LSE - NLMK 11.590 USD 22,88 19,34 20,10 -3,78 -15,47
EVRAZ LSE - EVR 7.112 GBP 480,50 384,10 375,20 2,37 -20,06
Magnitogorsky MK LSE - MAGN 6.180 USD 8,29 7,19 7,37 -2,44 -13,27
Mechel NYSE - Mechel USD 1,98 1,850 1,860 -0,54 -6,57
Северсталь MOEX - CHMF 11.522 RUB 942,90 878,40 881,00 -0,30 -6,84
НЛМК MOEX - NLMK 11.582 RUB 157,42 123,42 128,80 -4,18 -21,60
ММК MOEX - MAGN 6.220 RUB 43,040 35,550 36,565 -2,76 -17,40
Мечел MOEX - MTLR RUB 73,47 59,79 60,83 -1,71 -18,62

» Индекс цен в металлоторговле снизился на 7,27 пунктов, до отметки 575,96

За период c 18 по 24 октября сводный индекс цен металлоторговли по черному металлопрокату в Центральном регионе РФ опустился на 4,18 пункта (-0,72%), до отметки 571,79.

За предыдущий период этот показатель потерял 7,27 пункта, а неделей ранее - 1,54 пункта. Тенденция наблюдается с середины последней декады июля.

Исключением стал г/к плоский прокат. Цены на него поднялись на 0,1%, немного скомпенсировав падение (-0,47%) за предыдущий период.

На первом месте по снижению цен - балка (-2,86%), что почти втрое больше изменения цены за предыдущий период.

Далее следуют вгп трубы (-1,51%). Неделей ранее цены на них снизились на 3,32%.

Цены на э/с трубы также заметно идут вниз (-1,51%). Периодом ранее они снизились на 2,58%.

Оцинкованный плоский прокат потерял в цене 1,23%. Неделей ранее имело место снижение цен на 1,38%.

Цены на арматуру снизились на 0,86%. На один процентный пункт меньше, чем периодом ранее.

Далее следует х/к плоский прокат(-0,26%). Неделей ранее спад цен на него составлял 0,58%.

» Группа НЛМК сообщила финансовые показатели за 3 квартал и 9 месяцев 2019 г.

Ключевые моменты 3 квартала:

Выручка снизилась на 8% кв/кв (-18% г/г) вслед за сокращением объемов продаж (-6% кв/кв) на фоне продолжающихся капитальных ремонтов в доменном и сталеплавильном производстве НЛМК, а так же из-за снижения цен на сталь на зарубежных рынках.

Показатель EBITDA составил $654 млн (-11% кв/кв; -36% г/г) на фоне опережающего снижения цен на сталь по отношению к основному металлургическому сырью. Рентабельность EBITDA снизилась до 25% (-1 п.п. кв/кв).

Свободный денежный поток составил $249 млн. Снижение к прошлому кварталу на 3% кв/кв связано с увеличением инвестиций в рамках реализации Стратегии 2022.

Совет директоров рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 3 квартал 2019 года в размере 3,22 рубля на одну акцию, что эквивалентно примерно 120% свободного денежного потока Группы НЛМК.

» «Эльгауголь» продолжает наращивать производственные показатели

Добыча угля на Эльгинском угольном комплексе в третьем квартале составила 1,1 млн тонн, что на 3% выше итога второго квартала. Объем вскрышных работ достиг 2,2 млн кубометров – это на 1% больше, чем кварталом ранее. Переработка угля увеличилась на 10% и составила 712 тыс. тонн. Отгрузка готовой продукции выросла на 9% до 945 тыс. тонн.

Наименование MCap, $m Валюта Start 25.10.19 18.10.19 1W, % YTD, %
ArcelorMittal Euronext - MT 15.908 EUR 18,140 14,050 13,194 6,49 -22,55
Baoshan Iron & Steel SSE - 600019 18.349 CNY 6,500 5,820 5,880 -1,02 -10,46
POSCO KSE - 005490 14.541 KRW 243000 213000 224500 -5,12 -12,35
Nippon Steel Tokyo - 5401 12.630 JPY 1892,5 1555,0 1525,5 1,93 -17,83
Gerdau NYSE - GGB 5.548 USD 3,76 3,26 3,13 4,15 -13,30
Nucor NYSE - NUE 16.446 USD 51,81 53,82 51,68 4,14 3,88
ThyssenKrupp Xetra - TKAG 9.225 EUR 14,980 13,375 12,995 2,92 -10,71
Voestalpine Vienna - VOES 4.469 EUR 26,100 22,875 21,875 4,57 -12,36
US Steel NYSE - X 2.075 USD 18,24 11,71 10,72 9,23 -35,80
Salzgitter Xetra - SZGG 0.984 EUR 25,570 16,435 16,125 1,92 -35,73

» Шведская SSAB останавливает доменную печь

Шведская металлургическая компания SSAB сообщила, что в конце ноября планирует приостановить функционирование доменной печи на меткомбинате Raahe в Финляндии, чтобы избежать накопления избыточных запасов слябов в конце года.

Простой печи мощностью 1,3 млн. т в год продлится, как минимум, четыре недели. Как заявил генеральный директор компании Мартин Линдквист, в случае дальнейшего ухудшения рыночных условий в Европе возвращение домны в строй задержится.

В июле текущего года SSAB остановила доменную печь производительностью 500 тыс. т чугуна в год на заводе Oxelosund в Швеции. По словам Мартина Линдквиста, не исключено, что компания вернет ее в строй в следующем году, но вместо этого выведет из эксплуатации вторую печь на том же заводе, на 1 млн. т в год.

» Великобритания готова рассмотреть новые предложения по покупке British Steel

Власти Великобритании сообщили о завершении срока действия эксклюзивного соглашения с турецким холдингом Ataer Holding (подразделение военного пенсионного фонда Oyak) о покупке британской металлургической компании British Steel, обанкротившейся в мае текущего года.

Переговоры с Ataer продолжаются. При этом турецкая компания сохраняет большой интерес к приобретению второго по величине производителя стали в Великобритании. Однако теперь свои предложения могут подавать и другие потенциальные покупатели.

Компания British Steel, созданная на базе активов индийской группы Tata Steel в Великобритании, Франции и Нидерландах, проданных в 2017 г., обладает мощностями по выплавке 3 млн. т стали в год и выпускает, в основном, рельсы, сортовой и фасонный прокат.

» США не будут вводить санкции против Турции

Президент США Дональд Трамп заявил, что в связи с прекращением турецкой войсковой операции на севере Сирии он потребовал от Казначейства США снять с Турции все санкции, введенные 14 октября. В частности, ставка стальных тарифов для Турции должна вернуться на отметку 25%.

» Недельное производство стали в США снизилось на 1,9% к прошлому году

Как сообщает American Iron and Steel Institute (AISI), американское производство стали за неделю, окончанием на 19 октября 2019 г., составило 1,841,000 тонн, а производственные мощности использовались на 79.6%.

Производство стали в США за соответствующую неделю прошлого года составляло 1,877,000 тонн, а коэффициент использования производственных мощностей равнялся 80.1%.

Таким образом, текущие производственные показатели были на 1,9% ниже уровня прошлого года и выше на 1.1% к уровню предыдущей недели (1,821,000 тонн, 78.7%).

» Nucor считает, что стальные цены в США достигли «дна»

Ведущий американский производитель стали, компания Nucor, заявила 23 октября, что внутренние цены на сталь достигли «дна» после стабильного снижения цен, которое привело к снижению прибыли в третьем квартале.

Производитель стали заявил, что избыточные запасы в цепочке поставок стали привели к продолжению сокращения запасов в течение квартала и снижению цен на г/к рулон. Недельный внутренний индекс цен на г/к рулон США на прошлой неделе упал до $493 за тонну за сентябрь, упав на треть с начала года, и стал самым низким с конца 2016 года

» Итальянскому меткомбинату ArcelorMittal грозит закрытие

В Италии вступил в силу закон, который отменяет правовой иммунитет корпорации ArcelorMittal, ранее защищавший ее от ответственности по возбужденным судебным процессам против металлургического комбината Ilva, перешедшим под контроль ArcelorMittal в ноябре 2018 г.

Завод Ilva в 2012 г. был уличен в нарушении экологических нормативов, что привело к повышенной смертности в г. Таранто, где он расположен. Дела против предприятия не закрыты, на него могут быть наложены огромные штрафы, платить которые ArcelorMittal отказывается, так как не имел никакого отношения к прежним нарушениям и, наоборот, принимает меры для повышения экологической безопасности комбината.

Местные власти хотят получить с Ilva возмещение ущерба. Городская администрация вообще выступает за прекращение выплавки стали на комбинате, чтобы сократить эмиссию углекислого газа.

Ранее руководство ArcelorMittal заявляло, что закроет завод и откажется от его аренды (по соглашению с правительством Италии, Ilva перейдет в собственность группы только в 2023 г.), если против корпорации будут выдвинуты финансовые претензии. Пока что в ArcelorMittal воздерживаются от комментариев, указывая, что еще ничего не решено.

Министерство экономического развития Италии в любом случае выступает против закрытия меткомбината, которое может привести к потере до 15 тыс. рабочих мест.

» Итальянская Arvedi сокращает производство горячекатаного проката

Итальянская металлургическая компания Arvedi сообщила, что сократит выпуск горячекатаных рулонов на своем заводе в Кремоне на 70% в ноябре и декабре текущего года, перенеся на более ранний срок капитальный ремонт прокатного стана.

Как сообщила компания, это решение было принято вследствие спада в экономике Италии, ухудшения конъюнктуры на европейском рынке листового проката вследствие кризиса в германском автомобилестроении, роста напряженности в международной торговле и растущей конкуренции со стороны турецких компаний.

Производственная мощность завода Arvedi составляет 3,4 млн. т в год. Предприятие выпускает товарный горячекатаный прокат, а также оцинкованную сталь и прокат с полимерным покрытием. Сталь на нем выплавляется в электродуговой печи, так что снижение уровня загрузки окажет влияние на итальянский рынок металлолома.

» Tata Steel сократила производство автолиста в Индии

Индийская металлургическая группа Tata Steel сократила производство холоднокатаного проката на заводе Tarapur в окрестностях в Мумбаи. Это предприятие мощностью 300 тыс. т в год обеспечивало почти 30% корпоративных поставок автолиста индийским производителям.

Как признает руководство предприятия, загрузка мощностей, которая ранее достигала 100%, сократилась до 85% вследствие спада в национальном автомобилестроении, который продолжается уже около полугода.

Наименование MCap, $m Валюта Start 25.10.19 18.10.19 1W, % YTD, %
BHP Billiton NYSE - BHP 124.470 USD 46,30 49,22 47,53 3,55 6,30
Rio Tinto LSE - RIO 88.891 GBP 3730,00 4118,00 3961,50 3,95 10,40
Vale NYSE - VALE 62.133 USD 13,190 12,040 11,150 7,98 -8,72

» Vale закрывает хвостохранилище Itabira

В связи с закрытием хвостохранилища в системе Итабира, компания Вале предупреждает, что ранее сделанный прогноз по продажам железной руды и окатышей на 2019 год в 307-332 млн т будет исполнен по нижней границе.

» Китайская Baowu и бразильская Vale заключили ряд стратегических соглашений

Китайская и бразильская корпорация будут сотрудничать по нескольким направлениям, включая производство стали, НИОКР в сфере черной металлургии, а также логистику. Также обе компании рассмотрят возможность создания нескольких совместных предприятий.

Как заявил председатель правления Baowu Чэнь Дэжун, китайская корпорация, выпускающая широчайший сортамент стальной продукции, будет оказывать поддержку развитию бизнеса Vale во всемирном масштабе, а также поможет ей быстро и без излишних затрат расширить свои операции в Китае. В свою очередь, Vale станет надежным и бесперебойным поставщиком различного сырья для Baowu.

Итоги

Основным источником роста на мировом рынке черных металлов остается Китай. Экономика страны несмотря на замедление темпов роста демонстрирует не такие уж плохие результаты. Правительство КНР старается расширить внутренние инвестиции в строительство, где темпы роста, наоборот, увеличиваются, в инфраструктуру, замену старых производственных мощностей новыми. Потребление стальной продукции в стране по-прежнему высокое. Вопрос лишь в том, как долго Китай сможет поддерживать рынок в одиночку, в то время когда в Евросоюзе, США, других крупных государствах дела идут не лучшим образом.

Крепнут надежды на то, что некоторые компании сократят или даже приостановят выпуск продукции и тем самым уменьшат избыток предложения.

Неблагоприятная обстановка наблюдается и в России, где уже несколько месяцев подряд дешевеет арматура, а сектор листового проката балансирует на грани обвала, ведь внутренняя премия составляет практически $90.

Центральный Банк России сделал шаг в сторону развития - снизил процентную ставку сразу на 0,5%. Удешевление кредитов должно оказать благоприятное воздействие на российскую экономику.

Всем пока и удачи в торговле!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Раскрытию информации в блоге Каракурта.

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на мою операцию: собрано уже 18,446 тыс. (28,38%) из 65 тысяч рублей! Подробнее о сборе средств.

Пишите ваши имена и никнеймы в комментариях к переводу, и попадите в следующие публикации!

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Северсталь: анализ денежных потоков, прогноз дивидендов за 4К19 и куда делись Балаковские деньги",

"Операционные результаты Северстали за 3К19 сквозь призму Стратегии (продажи и цены)",

"Операционные результаты Северстали за 3К19 сквозь призму Стратегии (коксующийся уголь)",

"Операционные результаты Северстали за 3К19 сквозь призму Стратегии (железная руда)",

"Операционные результаты Северстали за 3К19 сквозь призму Стратегии (чугун и сталь)",

"Привет Сергею Елисееву (SAE United)",

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 2К19/1К19 (+ROCE)",

"Про экономику, Кризис, Циклы и Куда катится Северсталь",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

6 0