1 0
2 410 посетителей

Блог пользователя ITI Capital

ITI Capital

18.10.2019, 10:02

Рост экономики Китая замедляется

Рынки

ВВП Китая в 3К19 вырос минимальными темпами за последние 27,5 лет (+6% г/г), что создает тревожность на рынках.

Для урегулированного выхода Великобритании из ЕС 31 октября необходима поддержка парламента Великобритании заключенной между сторонами сделки. Голосование назначено на субботу, 19 октября. Мы считаем, что договоренность будет одобрена парламентом, в целом рекомендуем покупать фунт, который может ещё показать хорошие темпы роста.

В фокусе сегодня:

  • Отчетность за прошлый квартал представят AMD, American Express, Coca-Cola, Shlumberger

Мы считаем, что российский рынок откроется незначительным ростом.

В четверг индекс Мосбиржи закрылся практически без изменений, РТС прибавил 0,22% вслед за улучшением внешней конъюнктуры на фоне позитивных новостей о Brexit. Рубль ослаб к доллару и евро до 64,12 руб. и 71,36 руб. соответственно.

Лидерами роста стали Ростелеком ап (+2,29%) на новостях о принятии новой стратегии в 1П20 и возможном увеличении дивидендов в результате консолидации Tele2, М.Видео (+2,21%), ПИК (+2,01%), Интер РАО (+1,67%), Алроса прибавила 1,6% в связи с осторожным оптимизмом менеджмента в отношении коньюнктуры рынка.

По Северстали у нас не было прогноза дивидендов, ниже консенсус прогноза.

В числе аутсайдеров оказались Эталон (-2,6%) продолжает снижаться после слабых операционных результатов за 3К19, опубликованных в среду, Газпром нефть, торговавшаяся без дивидендов, потеряла −2,41%, TCS Group (-2,07%), Globaltrans (-1,82%), цены акций Распадской снизились на 1,66% из-за дивидендной отсечки.

В пятницу Brent дешевеет на 0,52%, до $59,6/барр., после выхода данных EIA, согласно которым недельные запасы нефти в США выросли на 9,28 млн барр., до 434,85 млн барр. против прогнозируемого увеличения на 2,88 барр.

Цены на золото снижаются на 0,33%, до $1490/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США теряет 0,77 п.п., до 1,7%.

В четверг фондовый рынок США вырос на фоне сильных финансовых результатов Netflix, Morgan Stanley, а также благодаря ожидаемому прогрессу по вопросу Brexit, однако ситуация с последним остаётся неопределенной. Dow Jones прибавил всего 0,09%, S&P 500 — 0,28%.

Азиатские индексы торгуются в пятницу разнонаправленно: рынки поддерживает оптимизм из-за заключенной сделки между Великобританией ЕС, но давление на площадки оказывают статданные по ВВП из Китая: экономика КНР в 3К19 выросла меньше, чем ожидалось, всего на 6,0% г/г, что оказалось самым слабым темпом почти за 30 лет. Японcкий Nikkei прибавил 0,18%, Shanghai снизился на 1,19%.

Европейские площадки закрылись в четверг практически без изменений. Euro Stoxx 50 снизился на 0,03%. Рынки оценивали заключение сделки между Великобританией и ЕС по вопросу Brexit.

DXY вырос на 0,02%, S&P 500 futures отступает на 0,15%.

Новости

Результаты Северстали за 3к19 лучше ожиданий по EBITDA ($ 787 млн, +4,5% кв/кв) , по выручке и чистой прибыли соответствуют консенсус прогнозу. Мы позитивно оцениваем рост EBITDA маржи и существенное увеличение FCF (до $346 млн, +31,6% кв/кв). Ждём комментариев менеджмента на телеконференции сегодня в 12 ч по прогнозам на 4к19 и 2020 г.

Совет директоров Северстали рекомендовала дивиденды за 3К19 в размере 27,47 руб./акция, дивидендная доходность составит 3%, что меньше консенсус-прогноза Bloomberg. Дата закрытия реестра — 3 декабря.

Ростелеком планирует принять новую стратегию с учетом консолидации Tele2 в 1П20, сообщил глава Ростелекома Михаил Осеевский. При этом результаты деятельности Tele2 могут стать одним из источников выплаты дивидендов для инвесторов. Ростелеком планирует закрыть сделку с Tele2 в 1К20.

По итогам 9М19 мы прогнозируем для Ростелекома дивиденды в размере 2,65 руб./ао и ап с соответствующей дивидендной доходностью в размере 6,7% и 9,5%. Ориентировочная дата закрытия реестра — 13 января 2020 г.

X5 Retail Group отчиталась о росте розничной выручки в 3К19 на 12,8% г/г, до 420,7 млрд руб. благодаря (1) росту сопоставимых продаж на 3,9% (трафик +0,5%, средний чек +3,4%) и (2) росту торговой площади на 13,9%. Наилучшую динамику выручки и LFL-продаж показал Перекресток (+18,1% г/г и +4,4% г/г соответственно). В 3К19 Х5 открыла 492 новых магазина, план по открытиям на 2019 г. остается неизменным на уровне 2 тыс. Количество заказов интернет-магазина Перекресток во 3К19 превысило 305 тыс., увеличившись более чем в три раза г/г.

Компания отчиталась первой среди ретейлеров, мы оцениваем результаты как позитивные.

Алроса сообщила о сезонном увеличении добычи алмазов в 3К19 на 24% кв./кв., (+15% г/г), до 12,1 млн карат в связи с с запуском новых и ростом добычи на существующих месторождениях. Продажи, о которых компания отчиталась ранее, снизились на 23% кв./кв. (-5% г/г), до 6,4 млн карат, в результате чего выручка сократилась до $601 млн (-24% кв/кв., −37% г/г).

Компания отмечает, что с середины 3К19 наметилась положительная динамика увеличения объемов продаж алмазного сырья вследствие прохождения острой фазы цикла сокращения запасов. Однако, восстановление активности на рынке будет зависеть от улучшения глобальных макроэкономических параметров, поэтому продажи Алросы в 4К19 вряд ли покажут значительное улучшение. Нейтральные результаты на данный момент.

Роснефть в 2020 году сохранит добычу нефти на уровне текущего года в случае продолжения сделки ОПЕК+, при этом продление сделки затруднит достижение цели по увеличению добычи до 250 млн т к 2022 году (2018: 230 млн т), сообщил первый вице-президент компании Эрик Лирон.

Роснефть в ближайшие годы планирует начать разработку более 20 месторождений в Восточной и Западной Сибири с запасами свыше 180 млн тонн, а также подтвердила цель по увеличению добычи трудноизвлекаемых запасов (ТРИЗ) до 33 млн т к 2022 г. по сравнению с 18,7 млн т в 2018 г. на базе собственных технологий по работе с низкопроницаемыми коллекторами. Текущие секторальные санкции запрещают использование западных технологий в российских проектах разработки ТРИЗ и арктического шельфа.

Мы считаем, что стратегические цели Роснефти могут быть достигнуты при благоприятных внешних условиях и с учетом развития собственных технологий компании. Тем не менее, перспективы арктических проектов выглядят неопределенными в условиях санкций, а собственные технологии могут оказаться менее эффективными относительно зарубежных аналогов. Комментарии менеджмента выглядят нейтральными для цены акций Роснефти, на наш взгляд.

0 0