4 0
93 399 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
29.08.2019, 18:58

Квадра (TGKD) Итоги 1 п/г 2019 года: ввод новых мощностей пока не приводит к росту прибыли

ПАО «Квадра» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2019 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kvadra/itogi_1_pg_2019_goda_vvod_novyh_mownostej_poka_ne_privodit_k_rostu_pribyli/

Совокупная выручка компании выросла на 4.6% до 29.1 млрд руб. Драйвером роста выступили доходы от реализации электроэнергии, прибавившие 16.6% и составившие 7.2 млрд руб. Компания не раскрыла производственные показатели за полугодие, однако можно предположить, что рост произошел благодаря увеличению средних цен реализации электроэнергии. Доходы от продаж мощности потеряли 3.6%, составив 6.1 млрд рублей, несмотря на ввод в эксплуатацию в феврале новой ПГУ-115 МВт Алексинской ТЭЦ.

Операционные расходы выросли на 6.7% - до 24.9 млрд руб. Драйвером роста выступили амортизационные отчисления, достигшие 2.4 млрд рублей (+72%) после ввода в эксплуатацию ПГУ-115 Алексинской ТЭЦ. Кроме того, в отчетном периоде компания признала обесценение основных средств в размере 1.4 млрд рублей. Все это привело к тому, что операционная прибыль сократилась более чем на треть – до 1.5 млрд рублей.

Финансовые расходы компании сократились на 44% до 1.1 млрд руб. на фоне удешевления стоимости обслуживания долга и большей доли капитализированных процентных расходов. В итоге чистая прибыль Квадры сократилась на 29% - до 1.5 млрд рублей.

Отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий в части более скромной динамики от реализации мощности и повышенных амортизационных отчислений. По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов компании.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kvadra/itogi_1_pg_2019_goda_vvod_novyh_mownostej_poka_ne_privodit_k_rostu_pribyli/

Обыкновенные акции компании обращаются с P/BV 2018 около 0.2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях
0 0