4 0
91 466 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
26.08.2019, 19:33

Детский мир (DSKY). Итоги 1 п/г 2019 г.: под знаком роста операционной эффективности

Компания «Детский мир» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2019 года по МСФО.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/detskij_mir_dsky/itogi_1...

В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 16,9% до 760 штук. Торговая площадь росла более медленными темпами (+10,4%), достигнув 777 тыс. кв. м.

Совокупная выручка компании выросла на 16,2% до 55,9 млрд руб. Сопоставимые продажи увеличились на 6,4% на фоне роста трафика на 7,6% и сокращения среднего чека на 1,2%. Существенные темпы роста продолжает демонстрировать сегмент «Интернет-магазин», выручка которого увеличилась почти на три четверти благодаря улучшению клиентского сервиса.

Валовая рентабельность компании в годовом сопоставлении незначительно сократилась с 32,3% до 31,5%. В итоге валовая прибыль продемонстрировала рост на 13,2%, составив 17,6 млрд руб.

Рост операционной эффективности привел к снижению доли коммерческих и административных расходов в выручке с 25,0% до 23,0%, в результате операционная прибыль выросла на 35,1% до 4,7 млрд руб., а соответствующая маржа повысилась с 7,3% до 8,4%.

Чистые финансовые расходы увеличились на 23,3% до 2,7 млрд руб. вследствие увеличения расходов по обслуживанию возросшего долгового бремени (с 19,7 млрд руб. до 27,5 млрд руб.), а также получения компанией отрицательных курсовых разниц в размере 286 млн руб.

В результате чистая прибыль выросла на 87,6%, составив 1,9 млрд руб.

Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей компании. Мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, поскольку компания в данный момент имеет отрицательный капитал и продолжает направлять на выплату дивидендов всю прибыль.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/detskij_mir_dsky/itogi_1...

Если говорить о будущих результатах компании, то мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе компания будет способна зарабатывать чистую прибыль в диапазоне 7-10 млрд руб. На данный момент акции компании торгуются исходя из P/E 2019 около 12 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

0 0