4 0
91 510 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
26.08.2019, 19:29

Акрон (AKRN). Итоги 1 п/г 2019 г:ожидаемо сильные результаты

Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2019 год.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...

Выручка компании увеличилась на 22,4% до 60,5 млрд руб. Небольшое снижение продемонстрировала выручка от продажи комплексных удобрений (+0,9%), составившая 21,1 млрд руб. на фоне снижения объемов реализации на 16,1% до 1,05 млн тонн и роста средних цен реализации на 18,2% до 20,2 тыс. руб. за тонну. В отчетном квартале цены на NPK оставались достаточно стабильными. Поддержка, оказанная растущими ценами на азотные удобрения, была нивелирована снижением цен на фосфорные и калийные удобрения.

Впечатляющую динамику показала выручка от продаж аммиачной селитры (+32,8%), которая составила 10,5 млрд руб. на фоне увеличившихся объемов реализации (846 тыс. тонн) и увеличения средней цены на 18,5% до 12,4 тыс. руб. за тонну.

Наиболее существенный рост показали доходы от реализации карбамидо-аммиачной смеси (+65,4%), составившие 9,1 млрд руб., при этом объемы реализации выросли на 28,6% до 884 тыс. тонн, а средняя цена прибавила 9,9% и составила 10,3 тыс. руб. за тонну.

Операционные расходы выросли меньшими темпами (+15,4%), составив 45,4 млрд руб. В числе причин компания называет рост затрат на оплату труда, рост цен на электроэнергию и мощность, а также увеличение амортизационных отчислений.

Стоит также отметить увеличение коммерческих, общих и административных расходов, вызванное растущими затратами на оплату труда на фоне развития международного сегмента дистрибуции Группы и увеличение комиссий контрагентам в рамках коммерческой стратегии по увеличению поставок конечным потребителям.

Транспортные расходы выросли на 23%, до 9,4 млрд руб. по причине увеличения объема поставок в США и страны Латинской Америки на условиях, включающих транспортировку. Также увеличилась стоимость логистических услуг за пределами России вследствие ослабления рубля, и выросли ставки аренды вагонов в России.

В итоге операционная прибыль выросла наполовину до 15,0 млрд руб.

Долговое бремя компании за год сократилось на 10,7 млрд руб. до 80,3 млрд руб., около 73% заемных средств выражены в иностранной валюте. В целом по компании положительные курсовые разницы составили 6,7 млрд руб. против отрицательных 2,8 млрд руб. годом ранее.

В итоге чистая прибыль компании выросла более чем в пять раз, составив 16,8 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы перенесли расчетный эффект от начала работы Талицкого ГОКа с 2022 г. на 2023 г., при этом потенциальная доходность акций компании не претерпела существенных изменений.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...

На данный момент акции компании обращаются с P/E 2019 в районе 7,5 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

0 0