4 0
88 426 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
21.08.2019, 18:54

Обувь России (OBUV) Итоги 1 п/г 2019 г: рост бизнеса сопровождается увеличением долга

ПАО «ОР» - управляющая компания группы компаний «Обувь России» - опубликовала ключевые финансовые и операционные показатели по МСФО за первое полугодие 2019 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/pao_or_obuv/itogi_1_pg_2019_g_rost_biznesa_soprovozhdaetsya_uvelicheniem_dolga/

Компания продолжает поддерживать высокие темпы роста открытия магазинов, количество которых достигло 837 штук. Приводя динамику сопоставимых продаж, компания отмечает замедление темпов снижения трафика (-1,3%) на фоне роста среднего чека ниже инфляции (+3,0%). В результате сопоставимые розничные продажи показали рост на 1,6%. Следствием сказанного стало увеличение доходов от розничной реализации на 9,8% до 2,7 млрд руб.

Куда более стремительными темпами (+34,3%) продолжает расти выручка от оптовой реализации, составившая 1,76 млрд руб.

Существенный вклад в рост доходов вносит деятельность компании по выдаче денежных займов: в отчетном периоде доходы направления составили 920 млн руб. (+28,0%).

Оптимизация расходов на открытие магазинов, снижение арендных ставок позволяет компании сдерживать рост затрат. Следствием этого стало увеличение операционной прибыли почти на четверть до 926 млн руб.

Рост бизнеса компании сопровождается увеличением кредитного портфеля, достигшего 10,3 млрд руб. Это обстоятельство привело к увеличению процентных расходов с 379,7 млн руб. до 543,3 млн руб. В результате чистая прибыль выросла всего на 3,0%, составив 322 млн руб.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании, учтя ее возросшую долговую нагрузку.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/pao_or_obuv/itogi_1_pg_2019_g_rost_biznesa_soprovozhdaetsya_uvelicheniem_dolga/

Акции компании обращаются с P/BV 2019 около 0,5 и могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях
0 0