160 0
17 816 посетителей

Блог пользователя Каракурт

Акции Северстали (CHMF; SVST)

блог настоящего Инвестора
28.07.2019, 14:50

Стальной дайджест: 19 июля 19 - 26 июля 19 + производство стали и РЖД отгрузки в июне

Братцы, всем привет!

I полугодие 2019 г. выдалось непростым для поставщиков стальной продукции. В мире заметно выросла политическая напряженность, усилились опасения по поводу роста негативных тенденций в мировой экономике. Стоимость стальной продукции в конце июня в большинстве регионов в целом была выше, чем в начале января, однако рост почти нигде не превысил 10%, тогда как железная руда за полгода подорожала на 60%. Российский рынок на этом фоне выглядит относительно благополучным.

За последние две недели на мировом рынке металлургического сырья не произошло существенных изменений.

На прошедшей неделе я бы выделил из общего информационного фона дивы НЛМК и закрытие Северсталью сделки по Балаково.

Стальной Дайджест, поехали!

Наименование Валюта Start 26.07.19 19.07.19 1W, % YTD, %
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) DCE - DCIOK9 CNY 495,50 881,00 899,50 -2,06 77,80
USD 128,07
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) CME - TIOc1 USD 69,20 120,11 120,99 -0,73 73,57
Фьючерс на коксующийся уголь DCE - DJMc1 CNY 1445 1466,50 1430,00 2,55 1,49
USD 213,18
Steel Rebar Futures LME - SRRc1 USD 467,28 461,00 464,00 -0,65 -1,34
Steel Scrap Futures LME - SSCc1 USD 299,87 295,00 297,00 -0,67 -1,62
Фьючерс на рулонную сталь США CME - HRCc1 USD 721,00 538,00 539,00 -0,19 -25,38
Steel HRC N. America (Platts) LME USD 719,50 605,50 608,00 -0,41 -15,84
Steel HRC FOB China (Argus) LME USD 500,00 500,00 503,00 -0,59 0,00

Примечания (Dalian Commodity Exchange - DCE):

ЖРК: i1908 (август) - 960 юаней - $139,55.

Производство стали в мире в январе-июне 2019 года составило 925,064 миллиона тонн, увеличившись на 4,9% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года, следует из материалов World Steel Association (WSA).

Производитель июнь 2019, млн т Изм. к июню 2018 г. янв-июнь 2019, млн т Изм. к янв-июню 2018 г.
Мир 159,0 +4,6% 925,1 +4,9%
Азия 660,2 +7,4%
Евросоюз 84,7 -2,5%
Северная Америка 60,1 +1,4%
Южная Америка 21,5 -3%
СНГ 50,5 0%
Китай 87,5 +10,0%
Индия 9,3 +4,0%
Япония 8,8 +0,4%
Южная Корея 6,0 -2,6%
Германия 3,4 -5,8%
Италия 2,1 -2,5%
Франция 1,3 +3,4%
Испания 1,2 +2,3%
США 7,3 +3,1%
Бразилия 2,8 +3,1%
Турция 2,7 -11,0%
Россия 5,9 -2,6% 36,01 -0,7%

В китайской металлургической промышленности в последние два года происходит широкомасштабная замена устаревших металлургических мощностей на новые предприятия, зачастую расположенные на побережье или в менее загрязненных районах.

По оценкам S&P Global Platts, в текущем году в рамках этого механизма вступят в строй предприятия совокупной производительностью 38,2 млн. т чугуна и 50,2 млн. т стали в год. Новые мощности электросталеплавильных предприятий составят около 15 млн. т.

В 2020 г. этот процесс примет более широкие масштабы. Platts прогнозирует на будущий год запуск новых доменных печей общей производительностью 78,2 млн. т чугуна в год и мощностей по выплавке стали на 92,7 млн. т в год, из них 18,1 млн. т — в электропечах.

По оценкам Platts, на конец 2019 г. совокупные мощности в китайской металлургической отрасли будут составлять порядка 1,17-1,20 млрд. т в год против 1,13 млрд. т в 2013 г.

Фьючерсы на железную руду в Китае в среду упали на 1,2 процента, дав возможность участникам рынка отдохнуть после продолжительного ралли сталелитейного сырья, которое подняло его котировки до самого высокого уровня с момента запуска торгов в 2013 году.

Откат последовал за новостями об увеличении платы за транзакции по всем фьючерсным контрактам на железную руду на Далянской товарной бирже и увеличении поставок железной руды в Китай из австралийского терминала в Порт-Хедленде.

Во вторник биржа объявила, что с 18 июля сборы за транзакции по всем фьючерсным контрактам на железную руду будут повышены до 0,01 процента с 0,006 от торговой стоимости.

Наименование MCap, $m Валюта Start 26.07.19 19.07.19 1W, % YTD, %
Severstal LSE - SVST 13.545 USD 13,65 16,17 16,55 -2,29 18,46
Novolipetsky MK LSE - NLMK 14.335 USD 22,88 23,92 24,62 -2,84 4,54
EVRAZ LSE - EVR 11.685 GBP 480,50 645,00 645,00 1,40 36,11
Magnitogorsky MK LSE - MAGN 7.684 USD 8,29 8,94 9,15 -2,29 7,84
Mechel NYSE - Mechel USD 1,98 1,920 1,970 -2,54 -3,03
Северсталь MOEX - CHMF 13.574 RUB 942,90 1026,80 1043,40 -1,59 8,90
НЛМК MOEX - NLMK 14.357 RUB 157,42 151,80 155,54 -2,40 -3,57
ММК MOEX - MAGN 7.672 RUB 43,040 43,510 44,485 -2,19 1,09
Мечел MOEX - MTLR RUB 73,47 63,55 63,50 0,08 -13,50

Журнал «Металлоснабжение и сбыт» составил рейтинг ведущих производителей и поставщиков черных и цветных металлов по итогам их деятельности в первом полугодии 2019 года.

При определении лучших компаний учитывались такие критерии как динамика развития бизнеса, объемы поставок, уровень сервисного обслуживания, качество продукции, надежность поставщика в части выполнения договорных обязательств по отношению к своим партнерам.

Магнитогорский металлургический комбинат занял первое место среди российских производителей плоского проката, а также оцинкованного и окрашенного проката. Северсталь идёт следом.

ЧерМК Северстали достиг самого высокого уровня отгрузок по сетям РЖД в первом полугодии 2019 года за последние 8 лет. У ММК наоборот - самый низкий уровень за последние 8 лет. У НЛМК отгрузки самые низкие за последние 5 лет.

Сравнительная характеристика ж/д отгрузок стального проката, млн т

ММК НЛМК (Липецк) ЧерМК (Северсталь) ЧМК (Мечел)
Отгрузка в июне 0,93 (+21,0% Г/Г) 0,88 (-8,4% Г/Г) 0,55 (+5,2% Г/Г) 0,226 (-12,4% Г/Г)
Отгрузка в период янв-июнь, в том числе: 5,1 (-2,3% Г/Г) 5,95 (-7,9% Г/Г) 4,5 (+1,5% Г/Г) 1,47 (-10,8% Г/Г)
- российским потребителям 3,79 (+11%) 2,17 (-2,8%) 3,3 (+19,5%) 1,27 (-10,5%)
- на экспорт 1,3 (-28,0%) 3,78 (-10,6%) 1,2 (-28,5%) 0,204 (-13%)

Группа НЛМК подписала долгосрочное соглашение о стратегическом партнерстве с ведущим европейским производителем компонентов для трансформаторов и устройств генерации электроэнергии – компанией LTC Group (Италия и Ближний Восток).

Соглашение предусматривает регулярные поставки электротехнической трансформаторной и динамной стали с предприятий Группы НЛМК в Липецке и Екатеринбурге, техническую поддержку со стороны Группы НЛМК и расширенное сотрудничество в области разработки и продвижения на рынок новых продуктов.

Новолипецкий металлургический комбинат Владимира Лисина собирается вложить около $100 млн в создание завода по производству электротехнической стали в индийском штате Махараштра, сообщили индийские СМИ. По их данным, топ-менеджеры НЛМК на встрече с властями этого штата сообщили о планах инвестировать в проект $12 млн на первом этапе. Основные инвестиции планируются на втором этапе — в 2022 году.

Доля компании на мировом рынке электротехнической стали составляет уже около 10%.

Желание НЛМК инвестировать в создание своего производства электростали в Индии объясняется растущим спросом на электричество в стране, на фоне которого спрос на трансформаторные подстанции возрос в 30 раз.

Аналитики, однако, не одобряют идею компании. Старший аналитик БКС Олег Петропавловский напоминает, что международная экспансия никогда не была выгодной для российских металлургов. Кроме того, конкуренция на рынке электротехнической стали вырастет, что отрицательно скажется на ценах.

Группа НЛМК объявила финансовые результаты за 2 квартал 2019 года по МСФО. Чистая прибыль Группы в первом полугодии 2019 г. сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 27% и составила $796 млн, сообщается в отчете компании о финансовых результатах.

Показатель EBITDA уменьшился на 17% до $1,43 млрд, а рентабельность по нему — до 25% с 29% годом ранее. При этом выручка упала на 4% и составила $5,666 млрд.

Свободный денежный поток 2К19 сократился на 62% — до $258 млрд. Чистый долг группы на 30 июня увеличился на 41% и составил $1,291 млрд против 915 млн в конце первого квартала, его соотношение к EBITDA поднялось до 0,39 с 0,26х кварталом ранее.

Совет директоров Группы НЛМК рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 2 квартал 2019 года в размере 3,68 рубля на одну акцию на внеочередном общем собрании акционеров, которое состоится 27 сентября 2019 года.

На графике: основной синий - Северсталь, красный - НЛМК, зелёный - ММК. Чётко видна разворотная точка в середине июня. Теперь основной вопрос - где дно и разворот. Как я уже говорил раньше, я жду дно по ценам в 4К20-1К21. На это же время придётся окончание всех крупных инвестиционных проектов, а наши комбинаты начнут в полную силу генерировать денежный поток.

ПАО «Северсталь» объявляет о том, что она завершила сделку по продаже АО «Северсталь – Сортовой завод Балаково» компании ООО «Абинский электрометаллургический завод». Сумма сделки составила $215 млн.

В результате компания максимально эффективно выстроит внутренние процессы для реализации стратегических приоритетов обновленной стратегии компании.

Несмотря на продажу сортового завода в Балакове, ПАО «Северсталь» сохраняет свое присутствие на рынке сорта за счет мощностей ЧерМК.

Мечел направил банкам-кредиторам обновленную финансовую модель и предложил перенести погашение основного долга на 2024-2026 гг.

ВТБ, Газпромбанк и Сбербанк — основные кредиторы Мечела. Согласно достигнутым в конце 2016 г. договоренностям с банками, Мечел должен начать погашать тело долга в апреле 2020 г. равными частями в течение двух лет.

Чистый долг Группы Мечел без пеней, штрафов и прочих долгосрочных финансовых обязательств в сравнении с аналогичным показателем на 31 декабря 2018 года снизился на 12 млрд рублей и составил 411 млрд рублей.

Соотношение чистого долга к EBITDA на конец 1-го квартала 2019 года составило 5,7.

ЕВРАЗ объявил об определении купонной ставки в размере 7,95 процента годовых по 5-летним рублевым облигациям на 20 миллиардов рублей (приблизительно 317 миллионов долларов США). Эмитентом облигаций выступает ООО «ЕвразХолдинг Финанс», дочерняя компания ЕВРАЗа, под поручительство EVRAZ plc.

Книга заявок закрылась 25 июля 2019 г. Закрытие сделки ожидается 5 августа 2019 г.

Средства от сделки будут направлены на рефинансирование существующей задолженности (общая сумма долга при этом не увеличится), а также помогут снизить средневзвешенную стоимость долга и удлинить сроки погашения.

На YouTube-канале ЕВРАЗа вышел отличный фильм "Крепче стали", посвященный 55-летию легендарного Запсиба - нынешнего ЕВРАЗ ЗСМК. О ЗСМК, Новокузнецке рассказывает Российский актер и режиссер Владимир Машков, который вырос в этом городе.

Вчера, во время просмотра фильма (всем советую посмотреть, он всего 20 минут идёт), вспомнил разговор с бывшими коллегами по ФосАгро. В начале 2015 мы подсчитывали дивиденды и мысленно распределяли их между всем сотрудниками по-братски. Помню, что выходило где-то 1,5 ляма каждому. Плюс зарплата. Плюс премии нам тогда платили каждый квартал.

Ещё год назад я троллил Мордашова и смеялся над слоганом "Достигнем большего вместе". Ведь, как можно достигать большего вместе, если один человек получает за день, как 10 трудяг за всю жизнь? Но потом, когда я стал получать дивиденды от Северстали, когда узнал про Стратегию - мои взгляды поменялись кардинально.

Работающий акционер - это отдельная каста. При таком раскладе мотивация просто зашкаливает. Ты реально понимаешь, что многое зависит от тебя, что если отсиживаться и протирать штаны, то EBITDA не вырастет, а твои акции не принесут доход.

Если бы история с приватизацией в её идеалистическом раскладе выгорела - Россия стала бы лучшей страной на земле. Ведь в таком случае ты бы шёл плавить чугун не для Абрамовича, Абрамова и Фролова, а для себя, для своей семьи, для своего города и страны.

Тонкую грань между обычным наёмным сотрудником и сотрудником, владеющим хотя бы незначительной долей в компании, невозможно увидеть или пощупать. Но она есть, и я это точно знаю.

Наименование MCap, $m Валюта Start 26.07.19 19.07.19 1W, % YTD, %
ArcelorMittal Euronext - MT 17.260 EUR 18,140 15,180 14,844 2,26 -16,32
Baoshan Iron & Steel SSE - 600019 20.368 CNY 6,500 6,290 6,270 0,32 -3,23
POSCO KSE - 005490 15.706 KRW 243000 232500 236500 -1,69 -4,32
Nippon Steel Tokyo - 005490 14.155 JPY 1892,5 1743,0 1782,0 -2,2 -7,90
Gerdau NYSE - GGB 6.127 USD 3,76 3,60 3,79 -5,01 -4,25
Nucor NYSE - NUE 17.161 USD 51,81 56,16 56,71 -0,97 8,40
ThyssenKrupp Xetra - TKAG 8.035 EUR 14,980 11,600 11,325 2,43 -22,56
Voestalpine Vienna - VOES 5.000 EUR 26,100 25,485 23,350 9,14 -2,36
US Steel NYSE - X 2.692 USD 18,24 15,19 15,07 0,80 -16,72
Salzgitter Xetra - SZGG 1.218 EUR 25,570 20,250 19,665 2,97 -20,81

Европейская металлургическая ассоциация Eurofer в своем отчете за второй квартал пересмотрела в сторону понижения прогноз потребления стальной продукции в Европейском Союзе в текущем году.

Согласно нынешним оценкам специалистов ассоциации, видимое потребление проката сократится на 0,6% по сравнению с 2018 г. и составит 163 млн. т. Реальный спрос также уменьшится на 0,4%.

Как отмечает Eurofer, хотя строительство в 2019 г. должно показать рост почти на 3% по сравнению с прошлым годом, это будет компенсировано спадом в промышленности из-за сокращения экспорта и внутренних инвестиций. Серьезными рисками для региональной металлургической отрасли также признаются «брексит» и торговые конфликты со США.

По данным ассоциации, в первом квартале 2019 г. видимое потребление стали в ЕС снизилось на 2,5% по сравнению с аналогичным периодом годичной давности. Таким образом, Eurofer рассчитывает на некоторое восстановление во втором полугодии.

Американская корпорация U.S. Steel заявила, что до конца 2021 г. сократит численность сотрудников на своем металлургическом комбинате U.S Steel Kosice (USSK) и его обособленных подразделениях на 2,5 тыс. или примерно на 20%.

Как сообщил президент компании Джеймс Бруно, этот шаг необходим, чтобы защитить бизнес компании и сохранить конкурентоспособность в сложных рыночных условиях.

U.S. Steel привычно обвиняет в своих проблемах зарубежных конкурентов, но при этом также отмечает, что затраты USSK в последние годы существенно выросли вследствие повышения тарифов на электроэнергию и пятикратного роста платежей за выбросы углекислого газа по сравнению с летом 2018 г.

В конце июня на словацком комбинате с целью снижения издержек уже была остановлена одна из трех доменных печей.

Южнокорейская металлургическая компания POSCO сообщила во вторник, что ее операционная прибыль во втором квартале упала на 15 процентов по сравнению с тем же периодом годом ранее. Падение прибыли соответствует прогнозам аналитиков и происходит на фоне роста цен на сырье.

Компания задекларировала консолидированную операционную прибыль в размере 1,1 триллиона вон (примерно 933,7 миллиона долларов США) за период с апреля по июнь по сравнению с 1,3 триллиона вон годом ранее и средней оценкой в 1,1 триллиона вон, прогнозируемой аналитиками.

Чистая прибыль увеличилась на 17 процентов до 681 миллиарда вон, а выручка во втором квартале выросла на 1,5 процента до 16,3 триллиона вон.

Пятый по величине производитель стали в мире прогнозирует увеличение спроса на сталь в Китае во второй половине года при поддержке экономической политики, но, как ожидается, рост спроса на сталь в остальном мире замедлится из-за экономической неопределенности.

Наименование MCap, $m Валюта Start 26.07.19 19.07.19 1W, % YTD, %
BHP Billiton NYSE - BHP 141.945 USD 46,30 56,13 58,30 -3,72 21,23
Rio Tinto LSE - RIO 95.920 GBP 3730,00 4605,50 4851,00 -5,06 23,47
Vale NYSE - VALE 68.481 USD 13,190 13,27 14,04 -5,48 0,61

Fortescue Metals Group, базирующаяся в Перте, Австралия, сообщила о рекордных ежеквартальных отгрузках железной руды, увеличивая свои продажи, поскольку цены поднялись до пятилетних максимумов, и прогнозирует увеличение поставок в следующем году.

Четвертый по величине мировой производитель железорудного сырья прогнозирует увеличенные поставок руды в 2020 году, однако, отмечает и увеличившиеся затраты из-за наращивания производства для удовлетворения спроса своего крупнейшего рынка – Китая.

По прогнозам Fortescue, объем поставок в 2020 году составит 170-175 млн тонн, а объем поставок в 2019 году – 167,7 млн тонн.

На российском рынке горячекатаного проката происходит новое повышение. Металлургические компании анонсировали увеличение стоимости рулонов по августовским контрактам на 1-2 тыс. руб. за т. В результате цены возрастут до наивысшего уровня с мая прошлого года. Вследствие ограниченного объема предложения на первичном рынке дистрибьюторам приходится принимать эти условия и, в свою очередь, поднимать спотовые котировки. Аналогичный рост происходит и на рынке сварных труб.

Экспортные цены на российский горячекатаный прокат тоже немного прибавили во второй половине июля. Однако это повышение не производит впечатление устойчивой долгосрочной тенденции.

Железная руда остается такой же дорогостоящей, хотя и немного отступила от пиков начала июля. Хотя положение с поставками постепенно улучшается, дефицит в этом секторе будет сохраняться еще долго. Цены на металлолом на основных региональных рынках слегка приподнялись, но дальнейший рост сдерживается низким спросом.

Существенное повышение в августе ожидается только в США, где за последний месяц резко подскочил вверх листовой прокат. При этом участники местного рынка ожидают подорожания не только лома, но и передельного чугуна.

Всем пока и удачи в торговле!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Раскрытию информации в блоге Каракурта.

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на мою операцию: собрано уже 16,263 (25,02%) из 65 тысяч рублей! Подробнее о сборе средств.

Эту статью, а так же другую аналитику фондового рынка вы можете прочитать на сайте NZT Rusfond.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Операционные результаты Северстали за 2К19 сквозь призму Стратегии";

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

Отредактировано 28.07.2019, 15:08
6 0