2 0
86 470 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
24.04.2019, 12:31

Северсталь (CHMF). Итоги 1 кв. 2019 г.

Отрицательная долларовая динамика показателей и положительная рублевая

Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2019 года. Оговоримся, что нами будут проанализированы данные отчетности в рублях, которые были рассчитаны на основе данных в долларах США и среднего курса доллара за период, в сопоставлении с результатами за аналогичный период 2018 года.

Совокупная выручка компании увеличилась на 8,8%, составив 134,3 млрд руб., при этом на экспорт пришлась треть консолидированной выручки компании.

Продажи проката выросли на 6,7%, составив 2,3 млн тонн. Выручка по этому сегменту возросла на 13,9%, составив 84,2 млрд руб. на фоне увеличения рублевых цен на прокат на 6,8% – до 36 422 руб. за тонну. Сегмент изделий конечного цикла продемонстрировал снижение продаж на 9,5%, при этом цены реализации увеличились на 9,4% до 56,2 тыс. руб. за тонну. В итоге выручка по данному направлению сократилась на 1%, составив 22,5 млрд руб.

Выручка от продаж полуфабрикатов снизилась на 46,0% до 3,3 млрд руб. Это стало результатом падения объемов реализации более чем наполовину. Такое снижение было вызвано ростом объемов производства оцинкованного листа и листа с полимерным покрытием вследствие запуска новых производственных линий, повлекшего за собой уменьшение продаж полуфабрикатов.

В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала существенный рост доходов от продажи угля и железнорудного концентрата, вызванный как увеличением объемов продаж, так и ростом рублевых цен реализации

Общая себестоимость продаж увеличилась на 12,1%, достигнув 83,6 млрд руб. Административные и коммерческие расходы сократились на 19,2%, в итоге операционная прибыль Северстали увеличилась на 10,5% до 36,7 млрд руб.

Долговая нагрузка составила 93,6 млрд руб. Отметим, что долговое бремя практически полностью номинировано в валюте, что вкупе с ослаблением рубля в отчетном периоде привело к положительным курсовым разницам в размере 4,7 млрд руб. (год назад 0,7 млрд руб.).

В итоге чистая прибыль Северстали составила 28,3 млрд руб., увеличившись на 8,1%. Отметим, что по итогам завершившегося квартала Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 35,43 руб. на акцию.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.

На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/E 2019 около 7,0 и P/BV 2019 порядка 5,0 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB

0 0