160 0
18 125 посетителей

Блог пользователя Каракурт

Акции Северстали (CHMF; SVST)

блог настоящего Инвестора
31.03.2019, 23:50

Стальной дайджест: 22 мар 19 - 29 марта 19

Братцы, всем привет.

Очередной выход Стального дайджеста. Прошедшая неделя закрывала месяц и 1 квартал 2019 г. Уже завтра начнётся 2 квартал, а через две недели компании будут хвастаться производственными и финансовыми показателями. Судя по тому, что цены на ЖРК очень сильно выросли в конце января и не опустились до сих пор, а цена на уголь по итогу квартала снизилась почти на 13%, то Северстали будет, что показать.

Давайте смотреть, вспоминать, разбираться. Поехали!

Сталь и Ресурсы

Наименование Валюта Start 29.03.19 22.03.19 1W, % YTD, %
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) DCE - DCIOK9 CNY 495,50 621 615,00 0,97 25,33
USD 92,52
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) CME - TIOc1 USD 69,20 85,70 85,41 0,34 23,84
Фьючерс на коксующийся уголь DCE - DJMc1 CNY 1445 1258,50 1337,50 -5,91 -12,91
USD 187,50
Steel Rebar Futures LME - SRRc1 USD 467,28 481,64 480,00 0,34 3,07
Steel Scrap Futures LME - SSCc1 USD 299,87 320,74 321,00 -0,08 6,96
Фьючерс на рулонную сталь CME - HRCc1 USD 721,00 697,00 697,00 0,00 -3,33

В четверг финансовый директор Vale - Лучано Сиани Пирес - во время телефонной пресс-конференции заявил, что согласно предварительному плану поставки железной руды бразильской горнодобывающей корпорацией в 2019 году снизятся 50 - 75 миллионов тонн.

Речь идёт о поставках. Производство же ЖРК упадёт ещё больше, но компания планирует использовать запасы, созданные в 2018 г.

По оценкам компании BMO Global Commodities Research, из-за вывода из эксплуатации части активов Vale в текущем году лишится мощностей, составляющих в совокупности 64 млн. т в год.

В последние две недели на мировом рынке металлургического сырья наблюдалась определенная стабильность. Колебания цен на металлолом и железную руду происходили в относительно узких интервалах. Однако за этой устойчивостью стоят, прежде всего, недостаточный спрос и отсутствие уверенности в будущем.

Российские игроки

Наименование MCap, $m Валюта Start 29.03.19 22.03.19 1W, % YTD, %
Severstal LSE - SVST 13.085 USD 13,65 15,62 15,48 0,90 14,43
Novolipetsky MK LSE - NLMK 15.384 USD 22,88 25,67 25,56 0,43 12619
EVRAZ LSE - EVR 11.673 GBP 480,50 620,40 594,40 4,37 29,12
Magnitogorsky MK LSE - MAGN 7.701 USD 8,29 8,96 8,99 -0,33 8,08
Mechel NYSE - Mechel USD 1,98 1,980 2,135 -7,26 0,00
Северсталь MOEX - CHMF 13.120 RUB 942,90 1028,00 1013,60 1,42 9,03
НЛМК MOEX - NLMK 15.568 RUB 157,42 170,50 166,70 2,28 8,31
ММК MOEX - MAGN 7.814 RUB 43,040 45,900 44,740 2,59 6,65
Мечел MOEX - MTLR RUB 73,47 68,59 72,52 -5,42 -6,64

Первый квартал в РФ завершился рядом значимых новостей.

Сенаторы от штата Пенсильвания Патрик Туми и Майкл Келли попросили Министерство торговли США отменить импортные пошлины для расположенного в стране завода НЛМК.

Конгрессмены отмечают, что завод организовал 1170 рабочих мест, а также косвенно поддерживает около 8 тыс. рабочих мест в Индиане и Пенсильвании.

В 2018 г. НЛМК направил в Минторг США предупреждение о том, что в том случае, если эти поправки не будут отменены, то заводу может грозить остановка работы.

ЕВРАЗ разместил пятилетние еврооблигации в объеме $700 млн с доходностью в размере 5,25% годовых. Организаторами выступили J.P. Morgan, BofA Merrill Lynch, Газпромбанк, ING и Сбербанк КИБ.

Российские инвесторы купили 30% выпуска, британские — 23%, инвесторы континентальной Европы — 20%, из США — 18%, швейцарские — 9%. Управляющие компании и фонды выкупили 56% бумаг, на банки пришлось 44% выпуска.

Спрос инвесторов на пике превышал 3,5 миллиарда долларов.

Стойленский ГОК (входит в Группу НЛМК) заключил контракт с финской компанией Outotec на разработку проекта увеличения установленной мощности фабрики окомкования на треть - с 6 до 8 млн т окатышей в год. Проект планируется завершить до конца 2020 г.

Северсталь завершила перевод трех конвертеров в сталеплавильном производстве Череповецкого меткомбината (входит в дивизион «Северсталь Российская сталь») на комбинированную продувку стали. От реализации проекта ожидается существенный экономический эффект для предприятия, поскольку такая технология позволяет устранять застойные зоны в ванне металла, а также увеличить выход годного по жидкой стали.

За период c 22 по 28 марта сводный индекс цен металлоторговли по черному металлопрокату в Центральном регионе РФ поднялся на 2,8 пункта (+0,47%), до отметки 601,31. На предыдущей неделе этот показатель вырос всего на 0,46 пункта, а еще периодом ранее - на 0,51 пункта.

Экспортные котировки на продукцию черной металлургии на текущей неделе соответствуют следующим уровням: стоимость квадратной заготовки составляет 460 $/т (FOB Черное море); стоимость горячекатаного рулона составляет 525 $/т (FOB Черное море); стоимость холоднокатаного рулона составляет 570 $/т (FOB Черное море).

На рынке РФ в течение всего марта цена на все виды плоского проката поднималась: горячекатаный прокат 4-12 мм до уровня 45 000 – 46 000 руб./т, свыше 12 мм до 47 000 руб./т; холоднокатаный прокат 1 мм – 51 000 руб./т. Текущее повышение направлено в апрель, наименьшая динамика роста цены в оцинкованном прокате, которая максимально проявится только в конце мая, начале июня.

Прогноз цен на апрель. Горячекатаный прокат к началу мая снизится в цене вторичного рынка, а апрель встретит в авангарде цены, на фоне высокого дефицита плоского проката. Оцинкованный и холоднокатаный прокат удерживают текущий ценовой уровень.

По данным Worldsteel, за январь-февраль в российской металлургической отрасли был зафиксирован спад. Объем производства за два месяца оценивается в 11,02 млн. т, что на 4,5% или 520 тыс. т меньше, чем в тот же период годичной давности.

Глобальные игроки

Наименование MCap, $m Валюта Start 25.03.19 22.03.19 1W, % YTD, %
ArcelorMittal Euronext - MT 20.701 EUR 18,140 18,058 18,368 -1,68 -0,45
Baoshan Iron & Steel SSE - 600019 23.994 CNY 6,500 7,230 7,410 -2,43 11,23
POSCO KSE - 005490 17.795 KRW 243000 253000 257750 -1,84 4,11
Nippon Steel Tokyo - 005490 15.556 JPY 1892,5 1954,0 2001,5 -2,37 3,25
Gerdau NYSE - GGB 6.604 USD 3,76 3,88 3,85 0,78 3,19
Nucor NYSE - NUE 17.831 USD 51,81 58,35 57,00 2,37 12,62
ThyssenKrupp Xetra - TKAG 8.537 EUR 14,980 12,225 12,325 -0,81 -18,39
Voestalpine Vienna - VOES 5.366 EUR 26,100 27,125 27,520 -1,43 3,93
US Steel NYSE - X 3.454 USD 18,24 19,49 19,09 2,09 6,85
Salzgitter Xetra - SZGG 1.564 EUR 25,570 25,780 25,610 0,66 0,82

Американский инвестиционный банк BofA Merrill Lynch предупредил, что через несколько лет металлургическая отрасль США может столкнуться с настоящим «стальным Армагеддоном» из-за избытка производственных мощностей.

При этом банковские аналитики прогнозируют, что это ужесточение конкуренции в перспективе приведет к вытеснению крупных меткомбинатов с доменными печами более современными и эффективными электросталеплавильными мини-заводами. Как считают в BofA, в связи с этим наиболее перспективными выглядят такие компании как Nucor и Steel Dynamics, но и они столкнутся с долговременным падением доходности.

Настоящая эталонная рыночная экономика США не может существовать в реальных условиях. И вот тому очередное подтверждение.

Американская ассоциация производителей труб American Line Pipe Producers Association (ALPPA) призвала правительство США сохранить ограничения на импорт труб большого диаметра (ТБД) из Канады и Мексики, даже если для поставщиков из этих стран будут отменены стальные тарифы, введенные в июне 2018 г.

За последние две недели на мировом рынке сортового проката не произошло существенных изменений. Цены на основных региональных рынках остались практически на том же уровне, что и в начале текущего месяца при относительно низком покупательском спросе. Сезонного подъема в строительной отрасли пока нигде не наблюдается.

По данным World Steel Association, в феврале 2019 г. в 64 странах было выплавлено 137,3 млн. т стали, что на 4,1% превышает показатель аналогичного месяца прошлого года. Среднесуточная выплавка стали достигла 4,918 млн. т, прибавив 1,4% по сравнению с январем.

За первые два месяца текущего года объем мирового производства стали составил 287,6 млн. т, это на 3,8% больше, чем в тот же период годичной давности.

Однако в отрасли наблюдаются значительные контрасты. Если китайские металлургические компании, выдав за два месяца 149,6 млн. т металла, превзошли уровень января-февраля 2018 г. на 9,2%, то в странах «остального мира» наблюдалось снижение на 1,5%.

Индия увеличила свое преимущество над Японией, по итогам прошлого года оттесненной на третью строчку в мировом рейтинге. За январь и февраль японские металлурги произвели менее 15,9 млн. т стали, на 8,3% меньше, чем в те же месяцы 2018 г.

Неожиданно сократился разрыв между Японией и США, где за те же два месяца выплавили 14,41 млн. т стали, что на 6,9% больше, чем годом ранее. Американские металлургические компании возвращают в строй остановленные ранее мощности и строят новые производственные линии.

Производство стали в странах ЕС составило за первые два месяца текущего года 26,88 млн. т, на 3,9% меньше, чем в тот же период годичной давности. При этом ухудшили свои показатели по сравнению с прошлым годом все ведущие европейские производители стали, кроме Испании и Австрии, где наблюдался незначительный рост.

Настоящий обвал произошел в металлургической промышленности Турции. За два месяца в стране было выплавлено 5,2 млн. т стали, что на 16,9% или почти на 1 млн. т меньше, чем в прошлом году.

Горнодобытчики

Наименование MCap, $m Валюта Start 29.03.19 22.03.19 1W, % YTD, %
BHP Billiton NYSE - BHP 138.252 USD 46,30 52,25 52,25 4,63 18,08
Rio Tinto LSE - RIO 97.841 GBP 3730,00 4231,00 4231,00 5,44 19,60
Vale NYSE - VALE 67.397 USD 13,190 12,820 12,820 1,87 -0,99

Если постоянно держать руку на пульсе и сравнивать котировки компаний Северсталь и НЛМК с мировыми игроками чёрной металлургии и добыче сырья, то можно провести чёткие зависимости и сделать определённый вывод: вертикально интегрированная компания менее подвержена волатильности на любой стадии цикла.

На прошлой неделе я сделал ряд покупок, тем самым завершив формирование позиции первого квартала. Собираюсь ли я увеличивать портфель во 2 квартале? Скорее всего, да. Значительно? Скорее всего, нет.

Буквально через 2 с небольшим недели мы увидим производственные и финансовые показатели работы СС по 1 кварталу, узнаем размер дивидендов.

У меня из окна хорошо видно, что с Невы сошёл лёд. А это говорит о чём? Пришла весна, а вместе с ней, надеемся, и строительный сезон. Ожидаем дальнейшего роста цен и спроса на продукцию СС.

7 0