Один из крупнейший французских финансовых конгломератов (активы более 1 трлн. долларов) дал свой прогноз на 10 лет. Согласно мнению аналитиков французского банка циклически скорректированная оценка американского рынка показывает очень высокий уровень капитализации. После пяти лет роста с 2009 года вероятность возникновения рецессии в прогнозируемый период (10 лет) равна 100%. Рецессия в среднем приводит к падению прибылей на 22%. За последние несколько кризисов падения прибылей было все более сильным в моменты рецессии.
С момента двух нефтяных кризисов и кризисов домкомов и ипотечного кризиса, падения дохода происходят все резче. Чем выше значение доходов компании, тем сильнее падение в момент рецессии. Итак, каковы прогнозы на индекс широкого рынка с горизонтом 10 лет? Смотрим.
Впечатляет.
Центральный сценарий прогнозирует среднегодовой рост экономики на уровне 5%. Это ниже среднего показателя роста на 8,5%. При этом нормализированный P/E снизится ниже среднего уровня 20x. Индекс при этом достигнет за 10 лет уровня 2500 пунктов.
Альтернативный сценарий 1. Это сценарий ускорения инфляции. Это приводит к росту прибылей компаний, но при этом оценка эквити снижается. Номинальный доход будет позитивный, а реальный будет съеден инфляцией.
Альтернативный сценарий 2. При этом сценарии наблюдается баланс между инфляцией и ростом. Продолжается тренд за последние несколько лет. Оценка P/E остается высокой и корпоративные прибыли растут быстро. Это приведет к хорошему росту рынка акций и отметка 4000 пунктов может быть достигнута.
Читать далее на tradernet.ru
