О чем говорят позиции первичных дилеров
Две недели назад много шума наделали заявления аналитиков Goldman Sachs ( Оппенгеймер и К) о том, что сейчас самый выгодный период для вложения в акции.
«Продавайте облигации, покупайте акции» - примерно так звучал их призыв.
Рынок на многолетних вершинах, ралли продолжается уже больше полгода - и тут они вышли со своими призывами. Опять пудрят мозги инвесторам, – подумал я.
Но все-таки я решил проверить, насколько их слова соответствуют их делам.
Мне стало интересно, какие позиции занимают на рынке облигаций самые информированные, самые обеспеченные инсайдерской информацией участники рынка – первичные дилеры. К которым, кстати, относится и сама фирма Golman Sachs.
Для этого я решил использовать отчет по операциям с ценными бумагами с фиксированной доходностью, который первичные дилеры сдают еженедельно в ФРБ г. Нью-Йорка.
На рисунке показаны позиции первичных дилеров в казначейских облигациях, бумагах федеральных агентств, спонсируемых государством предприятиях, ипотечных бумагах и корпоративных облигациях за две последние недели.
Более подробно в статье:
Выводы, какие я сделал:
...необходимо признать, что Оппенгеймер нас не обманывал. Как фирма, в которой он работал, так и другие видные участники рынка в это период действительно активно продавали облигации.
Конечно, это не значит, что они их вкладывали в акции.
Первичные дилеры – эта самая могущественная группа участников рынка сформировала огромный шорт в US Treasuries и наверно сохраняет большой лонг на рынке акций.
Им будет очень невыгодно, если текущий тренд в этих активах прекратится. Они очень в этом не заинтересованы.
Им особенно невыгодно укрепление доллара. Им нужно, чтобы под любым поводом возобновились разговоры о QE3.
Какие средства для этого возможны?
Самый очевидный путь: наверно для этого должна очень испортится ситуация в экономике США....
Вышедшие только что nonfarm payrolls эту мысль подтвеждают!
