События, на которые следует обратить внимание сегодня:
11.30 мск. Великобритания: Изменение объема промышленного производства за июль (предыдущее значение 0.3% г/г; прогноз 0.3% г/г).
EUR/USD:
В первой половине дня евро может продемонстрировать рост котировок в область двухлетнего максимума (1,2069) на фоне позитивной динамики товарного рынка. Инвесторы сейчас активно покупают биржевые товары, что оказывает давление на американский доллар. Затем я ожидаю снижения котировок. На долговом рынке наблюдается разворот спрэда 10- летних государственных облигаций Германии/США вниз, что является негативным фактором для евро. Марио Драги, выступая вчера на пресс-конференции ЕЦБ, высказал обеспокоенность сильным рост курса евро, что несет в себе риски для потребительских цен. Я ожидаю, что инвесторы будут сегодня фиксировать прибыль по “лонгам”, поскольку сегодня пятница и на выходные лучше уйти с реальной прибылью, а не бумажной. Торговая рекомендация: Sell1,2050/1,2090 и takeprofit1,2000.
GBP/USD:
Покупаем британский фунт по двум причинам. Во-первых, на кредитных рынках наблюдается рост доходности 10-летних государственных облигаций Великобритании оп отношению к своим аналогам из США и Германии, что является позитивным фактором для фунта. Во-вторых, рост индекса деловой активности в производственной сфере позволяет рассчитывать на увеличение объема промышленного производства в Великобритании за июль, что также окажет поддержку фунт. В-третьих, давление на американский доллар будет оказывать восходящий тренд по нефти, поскольку вчера Министерство энергетики США отрапортовало о сильном снижении уровня добычи на фоне урагана Харви. Торговая рекомендация: Buy 1,3100/1,3080 и takeprofit1,3140.
USD/JPY:
Сегодня не ожидается важной макроэкономической статистики, однако есть две причины, которые указывают на то, что сегодня целесообразно открывать позиции на продажу. Во-первых, на долгом рынке наблюдается снижение дифференциала доходности 10-летних государственных облигаций США и Японии, что является негативным фактором для доллара. Во-вторых, азиатские фондовые рынки торгуются в “красной зоне”, что в свою очередь оказывает поддержку йене, как валюте фондирования №1 в операциях carry trade. Торговая рекомендация: Sell 108,00/108,40 и takeprofit107,60.
Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 13,6% до 2,5 млрд руб. К сожалению, компания раскрывает операционные данные только в годовом отчете. Мы полагаем, что увеличением доходов продолжают оставаться как рост объемов транспортировки, так и среднего тарифа. Операционные расходы увеличились на 4,5% и составили 1,7 млрд руб. В итоге операционная прибыль выросла на 37,2%, составив 832 млн руб.
В блоке финансовых статей выделим рост процентных доходов с 199 до 208 млн руб. на фоне роста среднего размера свободных денежных средств. Размер суммы расходов прочих доходов/расходов вырос в 2 раза до 9,5 млн руб. Это стало причиной увеличения сальдо финансовых и прочих доходов и расходов лишь на 1,2%. В итоге отчетная чистая прибыль выросла на 28,5%, составив 811 млн руб.
В целом отчетность вышла в рамках нашего прогноза, что не привело к значительному пересмотру потенциальной доходности ее акций.
Акции компании торгуются с P/E 2017 порядка 5,8 и входят в число наших приоритетов в секторе газораспределительных компаний.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
Сегодня ЕЦБ принял решение оставить процентную ставку без изменений на уровне 0%. Регулятор отметил, что ставки останутся на текущем уровне еще в течение продолжительного времени. И если экономические условия в еврозоне станут менее благоприятными, объем количественного смягчения (QE) будет увеличен. Следующее обсуждение сокращения QE состоится в октябре, как заявил глава ЕЦБ Марио Драги.
На его заявлениях курс евро вырос до отметки 1,2055. Росту евро также способствовали разочаровывающие данные по числу первичных обращений за пособием по безработице в США. Показатель увеличился с 245 тысяч до 298 тыс.
Пока видимых причин для снижения евро не наблюдается. Прогноз на завтра предполагает 2 варианта развития событий. Либо евро продолжит свой рост с целью 1,21, либо реакция на комментарии Драги окажется непродолжительной, и пара скорректируется в область 1,19.
Прогноз NZD/USD на 8 сентября
Валютная пара новозеландский доллар/доллар США вчера сформировала «внутренний бар» на дневном таймфрейме с опорой на уровень 0.7200, усиленный 50.0 Фибо и SMA(100).
Сегодня пара выросла до отметки 0.7250 на фоне ослабления американского доллара, который показывает худшие результаты против корзины основных мировых валюты с января 2015 года после заседания ЕЦБ.
При закреплении выше отметки 0.7250 можно присмотреться к покупкам, пока следим за развитием ситуации.
Прогноз USD/RUB на 8 сентября
На фоне закрепления стоимости нефти выше уровня $54 за баррель рубль продолжает укрепляться против американского оппонента. Рублевая цена барреля Brent подскочила к уровню 3100 рублей. Нефть продолжает расти, даже несмотря на отчет от API. Американский институт нефти сообщил о росте запасов углеводородов в стране на 2,7 млн баррелей.
Курс доллара продолжает свое падение, возможно обновление годовых минимумов пары в области 55,50 руб. Однако индикатор RSI приближается к уровню поддержки, что говорит о возможном формировании коррекции по паре. Прогноз на завтра предполагает движение котировок пары в область 57,00 руб. Но если нефть продолжит свое ралли, курс рубля также двинется вверх.
Аналитический обзор форекс и фондового рынка - eurusd, gbpusd, audusd, usdchf, nzdusd, usdjpy, золоту, серебру, нефти, индексу S&P500, ММВБ, РТС, Газпрому, ВТБ, Сбербанку, Лукойлу, Норильскому никелю на 7.09.2017 г.
Не пропустите курс, который изменит всю вашу торговлю?
Если сегодня вы присоединитесь к курсу Андрея Козелова Продвинутая Торговая стратегия “Мастер”, то откроете для себя целый арсенал новых торговых алгоритмов с очень хорошими показателями, которые наша компания разрабатывала целое лет и сможете хорошо зарабатывать на: форекс, индексах и фьючерсах.
Наша песня хороша - начинай сначала. Вчерашние торги в очередной раз доказали, что, пожалуй, наиболее эффективная стратегия последних 5-ти лет - BUY THE DEEP (Выкупай провалы) - по-прежнему таковой и остается. По итогам вторника мы получили провал по всем индексам от 0,8% до 1,1%, а вчера вернули более трети от этих потерь. Причем по ходу торгов рост был еще более существенным и достигал 0,5%. Лучшими, как и предполагалось многими аналитиками еще до начала торгов, были акции сырьевых компаний, которые накануне почему-то очень слабо отреагировали на существенный рост нефтяных котировок. И вот вчера акции «нефтянки» восполнили этот пробел. В среднем акции сырьевого сектора выросли более чем на 1,1%. Но это в среднем, а вот большинство акций именно нефтяных компаний - как мэйджоров (Exxon Mobil и Chevron), так и более мелких независимых нефтегазовых производителей - выросли в среднем более чем на 2%.А вот отскок в акциях банков оказался меньше, чем ожидалось - в среднем в пределах 0,5%.
Также среди наиболее пострадавших по итогам вчерашних торгов совершенно неожиданно оказались акции телекоммуникационных гигантов AT&T (T, -1,40%) и Verizon Communication (VZ, -0,95%). Распродажа этих интереснейших акций случилась после того как на американский рынок беспроводной связи по образному выражению одного из аналитиков была сброшена «бомба» в виде объявления компанией T-mobile US (TMUS, +0,24%) о сделке с Netflix (NFLX, +2,71%), в соответствии с которой, начиная с 12 сентября, все абоненты T-Mobile, «сидящие» на тарифном плане «Семейный», получат бесплатный доступ к контенту Netflix.
Также неважно шли вчера дела в компаниях военно-промышленного комплекса. Однако это вполне объяснимо, поскольку скандал, связанный со сделкой по поглощению United Technologies (UTX) компании Rockwell Automation (ROK) и последующим «наездом» на условия этой сделки компании Boeing (BA) находится явно только на начальной стадии и нас ждет в этом деле еще много увлекательных и непрогнозируемых сюжетов. Однако это, к сожалению, будет тяжелым грузом давить на весь сектор ВПК.
По итогам торгов иностранными ценными бумагами на Санкт-Петербургской бирже в среду 6 сентября было заключено 4 395 сделок с акциями 251 эмитента на общую сумму почти 16 млн. долларов США.
Ожидания рынка 07 сентября
Сегодня нас ждет достаточно тяжелый и напряженный день. Противоречивые факторы давят на рынок со всех сторон.
Во-первых, с повестки дня не ушли ураганы и за «Ирмой» следят все без исключения нефтетрейдеры, а вслед за ними и остальные участники финансовых рынков. Ураганы гонят цену на нефть вверх. Но в противовес этому аналитики ожидают повышения запасов нефти до 4 млн. баррелей. О чуть меньшем росте дал прогноз и Американский институт нефти. Так что еще надо посмотреть кто кого пересилит - ураган Ирма или же рост запасов? Пока котировки нефти держаться вблизи нулевых отметок, но в 18-00 мск мы увидим официальные данные по запасам и вот тут-то все и может начаться... И все же в этой своеобразной рулетке скорее нужно ставить на рост котировок нежели на падение.
Во-вторых, на сцену сегодня выходит ударная макроэкономическая политика. Вчера Трамп согласился поднять потолок госдолга США и это хорошо. Но... также вчера вечером совершенно неожиданно ушел в отставку вице - председатель ФРС Стэнли Фишер. И вот это уже не есть «good»! Если учесть, что полномочия Джаннет Йеллен истекают в начале следующего года, то сейчас чрезвычайно остро встанет вопрос вообще в принципе о новом составе ФРС и преемственности его курса. И понятно, что такая неопределенность не будет добавлять уверенности участникам рынка.
В-третьих, заседание Европейского центрального банка и его решение о повышении ставки. А также все вопросы, связанные с продолжением программы количественного смягчения. С одной стороны, это конечно в меньшей степени касается американского рынка, но с другой стороны это может достаточно мощно повлиять на валютные кросс-курсы и через них непосредственно на сам фондовый рынок. К счастью, решение ЕЦБ о ставке появится еще до начала торгов - в 14-45.
А еще в 15-30 мск мы увидим макроэкономическую статистику о количестве обращений за пособием по безработице и темпам роста производительности труда. Но здесь особых неожиданностей не предвидится и поэтому эти данные вряд ли сильно повлияют на настроение участников рынка.
Короче, подводя итог всему выше сказанному, можно констатировать, что обстановка пока по итогам первой половины дня скорее нейтральная, хотя остатки позитива после вчерашних торгов еще сохраняются. Вполне возможно и сегодня мы увидим продолжение их действия. Ну, может быть, в более ослабленном варианте. Однако этот позитив будет действовать лишь в том случае, если не придут какие-либо не очень хорошие вести либо с погодного фронта, либо с нефтяного, либо... с политического. Так что сегодня необходимо держать «ухо востро» и быть готовым ко всяким разным неожиданностям. И все же верится в лучшее и поэтому наиболее вероятный исход сегодняшних торгов - +0,1% - +0,2% по всем индексам.
В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в августе макроэкономическую информацию.
В первую очередь отметим, что по оценке Минэкономразвития рост ВВП в июле текущего года замедлился до 1,5% (здесь и далее: г/г) после роста на 2,9% по итогам июня. Проанализируем вышедшие в прошедшем месяце макроэкономические данные для того, чтобы разобраться в причинах такой динамики.
Более скромной динамике ВВП в июле могло способствовать продолжение замедления промышленного производства. По данным Росстата, в июле промпроизводство увеличилось на 1,1% после роста на 3,5% месяцем ранее. При этом с исключением сезонности в июле текущего года промышленное производство снизилось на 1,1% (месяц к месяцу). По итогам января-июля текущего года промпроизводство увеличилось на 1,9% по сравнению с соответствующим периодом 2016 года.
Что касается динамики в разрезе сегментов, то в июле в сегменте «Добыча полезных ископаемых» рост замедлился до 4% с 5,2% месяцем ранее. Выпуск в секторе «Обрабатывающие производства» перешел к снижению на 0,8% после увеличения на 2,9% в июне. В секторе «электроэнергия, газ и пар» рост выпуска практически сошел на нет (+0,1%) после увеличения на 0,6% месяцем ранее. «Водоснабжение» в отчетном периоде усилило снижение до 4% после сокращения на 0,3% в июне.
Таким образом, наиболее высокие темпы роста промышленного производства наблюдались в добывающем секторе. Ситуация с динамикой производства в разрезе отдельных секторов и позиций представлена в следующей таблице:
В добывающем сегменте достаточно высокие темпы роста сохранились в добыче угля и природного газа (+7,8% и 18,2% соответственно). Несмотря на спад, наблюдающийся в обрабатывающей промышленности в июле, значительный рост был зафиксирован в производстве мяса, трикотажных изделий, легковых автомобилей. В то же время, продолжают замедляться темпы снижения производства ряда строительных материалов (строительный кирпич, блоки и сборные конструкции). В отличие от легковых автомобилей, производство грузовых транспортных средств сократилось в июле, что привело к замедлению темпа их роста с начала года до 12,1% с 16,4% по итогам шести месяцев.
Помимо этого, во второй половине августа Росстат предоставил информацию о сальдированном финансовом результате деятельности крупных и средних российских компаний (без учета финансового сектора) по итогам первого полугодия 2017 года. Он составил почти 5 трлн руб., в то время как за аналогичный период 2016 года российские компании заработали 5,6 трлн руб. Таким образом, сальдированная прибыль по итогам первого полугодия сократилась на 10,9%.
Доля убыточных организаций составила 31,6%, увеличившись на 0,8 п.п. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Динамика сальдированного результата в разрезе видов деятельности представлена в таблице ниже:
По итогам первого полугодия текущего года большинство видов деятельности зафиксировали положительный сальдированный финансовый результат. Однако нельзя не отметить ухудшение фин. результата по многим видам деятельности. Так, положительный сальдированный результат снизился в сегментах «Сельское хозяйство», «Обрабатывающие производства», «Оптовая, розничная торговля и ремонт», «Строительство», «Транспортировка и хранение», а также «Водоснабжение». Из положительных моментов отметим сохранение значительных темпов роста сальдированного финансового результата добывающего сегмента (+29,2%). Вероятно, поддержку отрасли «Добыча полезных ископаемых» оказывают как увеличение физических объемов добычи ресурсов, так и высокие цены на сырье. Кроме того, перешла к росту динамика сальдированного фин. результата деятельности в области «Информации и связи».
Прибыль банковского сектора в июле составила 156 млрд руб. после 117 млрд руб. по итогам июня (в том числе прибыль Сбербанка составила 55,9 млрд руб.). Таким образом, по итогам января-июля текущего года прибыль кредитных организаций составила 927 млрд руб. (из этой суммы прибыль Сбербанка – 373 млрд руб.) по сравнению с 459 млрд руб. за аналогичный период 2016 г. (рост в 2 раза). Что касается объема активов банковского сектора, то в июле он увеличился на 0,9% до 81,3 трлн руб. Совокупный объем кредитов экономике вырос на 1,2%. При этом объем кредитов нефинансовым организациям увеличился на 1,1%. В то же время объем кредитов физическим лицам вырос на 1,3% на фоне продолжения увеличения ипотечного кредитования и умеренного роста необеспеченных потребительских ссуд. По состоянию на 1 августа текущего года совокупный объем кредитов экономике составил 41,4 трлн руб., в том числе кредитынефинансовым организациям – 30,1 трлн руб., и кредитыфизическим лицам – 11,3 трлн руб. На фоне низкой инфляции мы ожидаем снижения уровня процентных ставок, что будет способствовать увеличению темпов роста кредитования.
Что касается потребительской инфляции, то по итогам трех неделей августа Росстат фиксировал снижение цен, которое было вызвано сезонным удешевлением цен на плодоовощную продукцию. При этом в период с 22 по 28 августа ведомство зафиксировало рекордную недельную дефляцию (0,2%) за более чем десятилетний период. В целом по итогам августа снижение цен составило 0,5%. Таким образом, дефляция в августе также стала рекордной для современной российской истории (ранее максимальная дефляция составила 0,4% по итогам августа 2003 года). С начала текущего года цены выросли на 1,8%. В годовом выражении по состоянию на начало сентября инфляция снизилась до 3,3% после 3,9% на начало августа, значительно отдалившись от целевого уровня Банка России в 4%. Мы считаем, что в данный момент низкий уровень годовой инфляции в значительной степени обусловлен временными факторами, и Центральному Банку будет сложно удерживать рост цен в долгосрочном периоде в пределах 4%.
Одним из факторов, влияющих на рост потребительских цен, является динамика обменного курса рубля. В отчетном периоде среднее значение курса доллара существенно не изменилось: оно составило 59,61 руб. после 59,69 руб. в июле. Тем не менее, к концу месяца, на фоне увеличения цен на нефть, курс рубля укрепился до 58,7 руб.
Существенное влияние на курс рубля оказывает состояние внешней торговли. По данным Банка России, товарный экспорт по итогам первого полугодия текущего года составил 166,2 млрд долл. (+29,8% к 1 п/г 2016 г.). В то же время товарный импорт составил 106,6 млрд долл. (+27,3% к 1 п/г 2016 г.). В июне положительное сальдо торгового баланса составило 8,7 млрд долл., увеличившись к июню 2016 года на 30,1%. В то же время по сравнению с маем текущего года торговое сальдо выросло на 2%. Положительное сальдо торгового баланса за период с января по июнь 2017 года составило 59,6 млрд долл. (+34,4%).
Экспорт демонстрирует колебания вблизи значений, наблюдавшихся двумя годами ранее (-1,9% к июню 2015 года), в то время как импорт показал значительный рост к уровням двухлетней давности (+28,4%). Вероятно, рост импорта был вызван укреплением рубля, наблюдавшимся в первом полугодии текущего года. Сохранение высоких темпов роста импорта может привести к снижению внешнеторгового сальдо, что в свою очередь может оказать давление на национальную валюту.
Переходя к отдельным товарным группам, отметим, что как экспорт, так и импорт большинства важнейших товаров в январе-июне выросли к аналогичному периоду 2016 года. Лидером роста среди экспортируемых товаров стали черные металлы (+40,5%). При этом рост экспорта металлов и изделий из них составил 30,9%. Экспорт топливно-энергетических товаров вырос на 36,8%. Наиболее скромный рост показал вывоз продукции химической промышленности (+13,3%). При этом экспорт минеральных удобрений, наоборот, продемонстрировал снижение. Так, вывоз азотных удобрений сократился на 2,5%, в то время как экспорт калийных удобрений снизился на 2,1%. Что касается импорта важнейших товаров, то ввоз машин, оборудования и транспортных средств вырос на 33,8%; продукции химической промышленности – увеличился на 19%; продовольственных товаров и с/х сырья – вырос на 15,5%.
Отметим, что по предварительным данным Банка России, положительное сальдо счета текущих операций по итогам января-июля текущего года составило 21,7 млрд долл. и увеличилось почти на 43% по сравнению с соответствующим периодом 2016 года. Рост сальдо произошел на фоне опережающего увеличения объемов экспорта над импортом. Чистый отток капитала со стороны частного сектора составил 13,1 млрд долл., превысив соответствующий уровень предыдущего года на 48,9%. Основным источником вывоза капитала выступил банковский сектор, который сохранил объем погашения внешних обязательств на уровне сопоставимого периода прошлого года, одновременно разместив средства за рубежом. При этом объем золото-валютных резервов с начала года увеличился на 10,8% до 418,4 млрд долл.
Выводы:
Промпроизводство в годовом выражении в июле 2017 года увеличилось на 1,1% после увеличения на 3,5% месяцем ранее;
Сальдированный финансовый результат российских нефинансовых компаний в первом полугодии текущего года составил 4,966 трлн руб. по сравнению с 5,572 трлн руб. годом ранее. При этом доля убыточных компаний увеличилась на 0,8 п.п. до уровня 31,6%. Сокращение сальдированного финансового результата может быть связано с укреплением курса рубля, а также замедлением инфляции на потребительском рынке;
В банковском секторе в январе-июле 2017 года зафиксирована сальдированная прибыль в объеме 927 млрд руб. (в том числе прибыль Сбербанка составила 373 млрд руб.) по сравнению со 459 млрд руб. в соответствующем периоде прошлого года;
Потребительские цены в августе уменьшились на рекордные для этого месяца 0,5%, при этом рост цен в годовом выражении на начало сентября замедлился до 3,3%;
Среднее значение курса доллара США в августе составило 59,6 руб. после 59,7 руб. в июле, при этом на конец месяца курс доллара снизился до 58,7 руб.;
Положительное сальдо счета текущих операций в январе-июле 2017 года увеличилось на 42,8%, составив 21,7 млрд долл. В то же время чистый вывоз капитала частным сектором вырос на 48,9% до 13,1 млрд долл. Объем золото-валютных резервов России с начала года увеличился на 10,8% до 418,4 млрд долл.
Оставить комментарий
