Последние записи в блогах

30981 – 30990 из 33326«« « 3095 3096 3097 3098 3099 3100 3101 3102 3103 » »»
Investcafe_ru в Инвесткафе – 03.08.2012, 18:34

Ростелеком делает шведский гамбит

Коммерсантъ, ссылаясь на источники в телекоммуникационной отрасли, сообщает о переговорах по обмену активами между Ростелекомом и Tele2. Предполагается, что Ростелеком может получить контроль в российской «дочке» шведской компании, оплатив его, в том числе и своими активами. Новость положительна для оператора.

Подобная сделка, если она состоится, обещает быть очень и очень интересной, и должна существенно перекроить расстановку сил в российской сотовой связи. Для начала хотелось бы отметить, что потенциально обе компании очень удачно дополнили бы друг друга.

Ростелеком имеет все административные возможности (необходимые лицензии и частоты компания получила, присоединив к себе Скай Линк, а также участвуя в федеральном конкурсе на частоты LTE) для развития мобильного бизнеса, однако ему необходима мобильная инфраструктура, которую во многих регионах необходимо строить с нуля. Со своей стороны, Tele2 имеет довольно сильный региональный мобильный бизнес, и по последним данным AC&M Consulting, ее доля на российском рынке по количеству абонентов составляет 10%.

Не менее важно то, что Теле2 имеет комплементарный с точки зрения регионального охвата по отношению к Ростелекому бизнес, где уже есть готовая инфраструктура. Более того, до недавнего времени и Ростелеком как мобильный оператор, и Tele2 имели возможность оказывать лишь услуги связи 2G, что предопределяло их тарифную политику и служило барьером для активного наращивания выручки. Рассмотрим последние финансовые показатели российской Теле2 (очищены от эффекта колебания валютных курсов):

Как мы видим по итогам 1-го полугодия, темпы роста выручки, хотя и остаются очень высокими для российского телекоммуникационного рынка, но замедляются, снижается и рентабельность. Компания нуждается в более маржинальных услугах, какими могли бы стать услуги связи 3G или 4G. Можно предположить, что, приблизившись к потолку по росту выручки, шведские акционеры российской Теле2 могли задуматься о продаже своей доли.

Возможны разные варианты сделки: полное или частичное приобретение Теле2 Ростелекомом или создание холдинговой структуры. В первом случае, если применить к Теле2 мультипликаторы, по которым сейчас торгуется МТС, то грубо стоимость компании можно оценить в $3,5 млрд. Однако с учетом того, что Теле2 оказывает лишь услуги 2G, то возможен дисконт, поэтому данную оценку можно считать, скорее, верхним пределом.

Эта сумма очень велика, но следует помнить, что Ростелеком запланировал и очень большие инвестиции в развитие мобильной сети. Вообще его CAPEX должны составить в среднем 20% от выручки в 2011-2014 годах, а 25% от них пойдут именно на мобильную сеть. За оставшиеся три года до 2014 эти расходы можно грубо спрогнозировать на уровне 45-50 млрд рублей. Кроме того, часть суммы может быть оплачена активами оператора — источник Коммерсанта сообщает, что таким активом может стать Скай Линк. Впрочем, оценка последнего для сделки Ростелекома и Связьинвеста составила лишь 9,4 млрд руб. — т.е. платить все равно придется много. Однако Ростелеком может приобрести и не 100%-ную долю в операторе. Одновременно, я предполагаю, что вряд ли Ростелеком интересует неконтрольная доля: это не позволит консолидировать результаты в отчетности при том, что для оператора очень важно, чтобы выпадающая выручка по услугам традиционной телефонной связи компенсировалась за счет роста доходов по другим услугам.

Другой вариант – создание холдинговой компании, куда могут быть внесены мобильные активы Ростелекома, включая лицензии, а со стороны шведской Tele2 — 100% или другой пакет в российской «дочке». При этом я также предполагаю, что Ростелекома вряд ли интересен вариант, при котором в такой холдинг войдет неконтрольная доля Теле2, а сам он не получит над ним контроля. Вариант же с холдингом позволяет минимизировать денежные затраты и одновременно добиться выполнения задачи ускоренного развития собственного мобильного бизнеса.

Пока возможность такой сделки не подтверждается, однако сообщение должно оказать положительное влияние на котировки Ростелекома, так как ее реализация должна резко усилить мобильный бизнес компании. Напомню, что целевая цена по обыкновенным акциям Ростелекома составляет 149,58 рублей, а потенциал роста — 31%. Рекомендация — «держать».

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 03.08.2012, 16:43

Группа Черкизово - операционные показатели за полугодие

Группа Черкизово опубликовала операционные показатели за 1 п/г 2012 г. Объемы производства по основным сегментам полностью укладываются в наши годовые прогнозы. По-прежнему самыми быстрыми темпами растет производство в птицеводческом сегменте - 34% г/г, что является следствием органиченского роста. Более скромный рост показал свиноводческий сегмент- 14%. В сегменте мясопереработки зафиксировано снижение объемов выпуска на 11%, что стало следствием выведения из производственного процесса неэффективных мощностей.

На основании вышедших данных мы не стали менять свои прогнозы финансовых показателей компании. По-прежнему в центре внимания остаются меры по поддержке с/х производителей в рамках вступления России в ВТО. На данный момент акции компании торгуются исходя из P/E в районе 4 и являются одним из наиболее интересных вариантов инвестиций в потребительском секторе.

0 0
Оставить комментарий

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 3 августа 2012 ГОДА.

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 3 августа 2012 ГОДА.

Заседание ЕЦБ, также как и прошедшее днем раньше заседание ФОМС, не оправдало рыночные ожидания.

Оно показало, что все, что ему предшествовало, - было просто вербальными интервенциями.

Во вторник я писал:

Российский рынок сегодня 31 июля 2012 года

Заметный акцент после комментариев, сделанных на прошлой неделе Драги, делается именно на заседание ЕЦБ.

Поэтому, отсутствие каких-либо действий со стороны Федрезерва, а я оцениваю, что будет именно так - примерно в 90%, может не вызвать особых движений на рынке. Коррекция окажется несильной.

В среду будет только начало. Основное движение пойдет в четверг.

Я полагаю, что рынки переоценивают, притом очень сильно, слова Драги, высказанные им на прошлой неделе.

Драги говорил о том, что он может сделать, а не о том, что он собирается что-то делать.

Поэтому я ожидаю, что результаты заседания ЕЦБ вызовут разочарование у рынка и в конечном счете негативное или сильно негативное закрытие недели.

Так оно и вышло. Хотя я ожидал вчера более сильного движения вниз.

Ключевым событием, как и предполагалось, стала пресс-конференция Драги.

Прессконференция Драги

Прессконференция началась на позитивной ноте, и мы увидели небольшое ралли.

Участников рынка обрадовали несколько фраз из вступительного заявления, которое Драги прочитал перед началом прессконференции.

Introductory statement to the press conference (with Q&A)

Часть заявления, имеющая принципиальное значение, и вызвавшая всплеск оптимизма

The Governing Council extensively discussed the policy options to address the severe malfunctioning in the price formation process in the bond markets of euro area countries. Exceptionally high risk premia are observed in government bond prices in several countries and financial fragmentation hinders the effective working of monetary policy. Risk premia that are related to fears of the reversibility of the euro are unacceptable, and they need to be addressed in a fundamental manner. The euro is irreversible.

In order to create the fundamental conditions for such risk premia to disappear, policy-makers in the euro area need to push ahead with fiscal consolidation, structural reform and European institution-building with great determination. As implementation takes time and financial markets often only adjust once success becomes clearly visible, governments must stand ready to activate the EFSF/ESM in the bond market when exceptional financial market circumstances and risks to financial stability exist – with strict and effective conditionality in line with the established guidelines.

The adherence of governments to their commitments and the fulfilment by the EFSF/ESM of their role are necessary conditions. The Governing Council, within its mandate to maintain price stability over the medium term and in observance of its independence in determining monetary policy, may undertake outright open market operations of a size adequate to reach its objective. In this context, the concerns of private investors about seniority will be addressed. Furthermore, the Governing Council may consider undertaking further non-standard monetary policy measures according to what is required to repair monetary policy transmission. Over the coming weeks, we will design the appropriate modalities for such policy measures.

Ключевые фразы

Совет управляющих в рамках своего мандата по сохранению ценовой стабильности в среднесрочном периоде и соблюдая независимость в проведении монетарной политики, может предпринять непосредственно операции на открытом рынке в размере, соответствующем поставленным целям.

В контексте этих действий, будет найдено решение, которое устранит опасения частных инвесторов относительно привилегированного статуса.

Более того, совет управляющих, возможно, предпримет дополнительные нестандартные меры монетарной политики с целью восстановления передаточного механизма монетарной политики.

В ближайшие недели мы разработаем подходящие способы для проведения подобных действий.

Выглядело многообещающе. В последующие 15 минут в ходе ответов Драги на вопросы рынки поняли, что это все одни декларации.

Драги во время конференции излучал уверенность, был весел и много шутил.

Ответы Драги на вопросы

Драги заявил, что на заседании обсуждался вопрос снижения ставок, но «пока еще не время».

Драги заявил, что вопросы статуса кредиторов и меры по оформлению EFSF/ESM должны быть решены до того момента, как ЕЦБ приступит к акциям. Многие эти вопросы будут решены в ближайшие недели.

Драги заявил, что при операциях на открытом рынке ЕЦБ фокусируется на коротком конце кривой доходности.

Самое важное: Драги заявил, что текущая структура ЕЦБ не позволяет ему быть контрагентом ESM.

В переводе на обычный язык это означает: ESM не получит банковской лицензии. Драги обещал сообщить детали по этому вопросу в ближайшие недели.

Драги заявил, что он доволен своей речью в Лондоне, а масс-медиа неправильно интерпретировали ее.

Драги заклинает: бесполезно делать ставки против EURO. Бесполезно играть в шорт против EURO.

Несмотря на призыв Драги не играть против EURO мощные продажи опустили EURO/USD в течение нескольких часов на 250 пунктов.

Реакция на выступление Драги

Чрезвычайно острой оказалась реакция на выступление Драги на рынке испанских бондов.

Как отмечает Zero Hedge, вчерашний день на рынке ознаменовался максимальным за день ростом спрэда за десятилетие.

European Bonds Give Up ALL Draghi "Believe" Gains In Worst Day In Over A Decade

Это движение может (и должно) сегодня продолжится, поскольку маловероятно появление сегодня позитивных для европейского периферийного рынка госдолга новостей.

В ближайшие дни рынок должен протестировать нижнюю границу треугольника консолидации, который вы видите на рисунке.

Тем не менее, индикаторы VIX, ATR и put/call-коэффициент показывают, что рынок сохраняет бычий характер.

Я ожидаю, что в ближайший месяц – до возвращения трейдеров и политиков из отпусков рынок продолжит консолидироваться в диапазонах: 1320-1400 пунктов по индексу S&P500, 1,20-1,24 по EURO/USD.

Помним о правиле Карабаса-Барабаса №1

Напомню это правило:

Правило описывается формулой Т+1(2) и звучит так:

ПРИНЦИПИАЛЬНЫЕ НОВОСТИ ПОДЛИННО ОТЫГРЫВАЮТСЯ РЫНКОМ НЕ В ТОТ ЖЕ ТОРГОВЫЙ ДЕНЬ, А НА СЛЕДУЮЩИЙ, ИЛИ ЧЕРЕЗ ДЕНЬ.

Два важных события в среду и четверг не оправдали ожидания участников рынка. И этот негатив не отыгран в полной мере.

Nonfarm payrolls

Сегодняшние ожидания относительно числа новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (nonfarm payrolls) кажутся вполне реалистичными. Данные могут совпасть с ожиданиями и не вызвать особенного движения на рынке.

Несколько слов о нестандартных приемах монетарной политики

Прошлая неделя показала, что вербальная интервенция становится обычным орудием монетарной политики.

И если раньше этим отличался главным образом Федрезерв, то теперь этот нестандартный прием монетарной политики научился использовать и другой крупнейший центральный банк – ЕЦБ.

Парадокс состоит в том, что хотя прекрасно понимаешь, что это манипуляция – говоря обычным языком это ложь, но если не хочешь оказаться против рынка, приходится реагировать на нее так, как будто это правда.

Поскольку это уже из области неосознанного – из области условных рыночных рефлексов.

Это психология рынка.

На следующей неделе мы услышим новые вербальные интервенции.

Поэтому хотя я настроен по-медвежьи, но с учетом лета фондовый рынок может в августе остаться примерно на текущих уровнях.

0 0
1 комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 03.08.2012, 11:39

Сургутнефтегаз - результаты за 1 п/г 2012 г.

Сургутнефтегаз опубликовал результаты за 1 полугодие 2012 г., которые оказались в русле наших ожиданий. Рост выручки относительно аналогичного периода прошлого года составил 3%, при этом чистая прибыль увеличилась на 30%. Рост чистой прибыли объясняется исключительно финансовыми статьями, отразившими рост курса доллара в конце 1 полугодия в виде высоких процентных доходов и положительных курсовых разниц по валютным депозитам. Эмитент торгуется с P/E - 4,1, в число наших приоритетов не входит.

Прогноз финансовых показателей компании можно посмотреть на этом сайте

0 0
Оставить комментарий
Investcafe_ru в Инвесткафе – 03.08.2012, 11:00

Башнефти вернут Требса и Титова

В пятницу стало известно, что лицензия на разработку месторождений им. Требса и Титова может быть вновь переоформлена с компании Башнефть на ее совместное с ЛУКОЙЛом предприятие Башнефть-Полюс (ЛУКОЙЛу принадлежит 25,1% доля в Башнефть-Полюс).

Напомним, что в мае текущего года Роснедра отозвали лицензию у Башнефть-Полюс, вернув ее материнской компании, в связи с иском миноритария Башнефти. Дело в том, что по условиям конкурса обладатель лицензии должен обеспечить переработку на собственных мощностях не менее 42% от добытого сырья, однако в лицензионном соглашении не уточнялось, должны ли эти мощности принадлежать только исключительно владельцу лицензии, либо и аффилированным с ним предприятиям. Сейчас стало известно, что Роснедра в ближайшее время могут вернуть лицензию Башнефть-Полюсу с уточненной формулировкой.

В Минприроды заявили, что разработка месторождений им. Требса и Титова Башнефти в сотрудничестве с ЛУКОЙЛом, стратегически важна для всех сторон, включая и государство. Кроме того, по условиям конкурса, компания должна в течение пяти лет после получения лицензии завершить геологоразведочные работы и приступить к промышленной эксплуатации месторождений. Это не оставляет сомнений в том, что лицензия на разработку месторождений в ближайшее время будет возвращена компании Башнефть-Полюс.

Развитие месторождений им. Требса и Титова на данный момент является основным проектом Башнефти.Суммарные извлекаемые запасы нефти данных месторождений составляют около 140,1 млн тонн нефти. С получением лицензии, компания более чем на 30% нарастит суммарные извлекаемые запасы нефти, а в перспективе получит возможность существенно увеличить объемы добычи и переработки, максимально задействовав технологический потенциал уфимских НПЗ.

В своей стратегии компания Башнефть предполагает в 2012 году добычу нефти на уровне 15,2 млн тонн.

1

Ввод месторождений им. Требса и Титова запланирован на 2013 год. Как отмечает руководство Башнефти, максимальный объем добычи на данных месторождениях составит около 6 млн тонн нефти в год, причем выйти на этот показатель планируется уже к 2017 году. Из данного объема добычи компании Башнефть будет принадлежать около 4,5 млн тонн нефти в год, а ЛУКОЙЛу, соответственно, около 1,5 млн тонн в год. Таким образом, при выходе на максимальный уровень добычи на месторождениях им. Требса и Титова, общий объем нефти, добываемой Башнефтью (с учетом доли ЛУКОЙЛа) увеличится практически на 30%.

Возврат компании лицензии по разработке месторождений им. Требса и Титова окажет положительное влияние на котировки акций Башнефти. Как только лицензия вновь окажется у компании, развитие месторождений сразу же возобновится, без отставания от графика. Кроме того, разработка месторождений им. Требса и Титова совместно с ЛУКОЙЛом позволит Башнефти использовать опыт и технологии ЛУКОЙЛа, что приведет к определенному синергетическому эффекту.

Целевая цена: обыкновенные акции — $68,7, привилегированные — $55.

0 0
Оставить комментарий

Российский рынок сегодня 3 августа 2012 года

Российский рынок сегодня 3 августа 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Заседание ЕЦБ, также как и прошедшее днем раньше заседание ФОМС, не оправдало рыночные ожидания.

Оно показало, что все, что ему предшествовало, - было просто вербальными интервенциями.

Вербальная интервенция становится обычным орудием монетарной политики.

И если раньше этим отличался главным образом Федрезерв, то теперь этот нестандартный прием монетарной политики научился использовать и другой крупнейший центральный банк – ЕЦБ.

Парадокс состоит в том, что хотя прекрасно понимаешь, что это манипуляция – говоря обычным языком это ложь, но если не хочешь оказаться против рынка, приходится реагировать на нее так, как будто это правда.

Поскольку это уже из области неосознанного – из области условных рыночных рефлексов.

Это психология рынка.

Продолжение во вью рынка.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Не выдыхали зарубежные рынки всю неделю, все топтались и мялись у хаев, и когда начался вещать Драги, даже еще подскочили, но тут же пошел фикс "по факту", дакс из +1% оказался на -2% через полчаса, и в итоге закрылся на -2.2%. Драги сказал, что для конкретных действий время не пришло, и что ждите много чего где-то в сентябре. То ли он дал добро падать в августе, то ли просто решил кормить завтраками, в общем обманщиком оказался, а инвесторы такие надежды возлагали, вкладывая в рынок свои сокровищщща, как наивную девушку их запутали)). "а тому ли я дала обещание купить?" - будет теперь думать каждый инвестор, умора.

В то же время амеры не стал падать и на этом, -1% не считается, и опять непонятки, что может наконец выступить триггером к их снижению? Время играет против мишек, а их там нет как класса, похоже. В общем будем смотреть в понедельник и много думать)).

Наш рынок открылся вчера вниз, потом выкупился в заметный плюс, повторив позавчерашний день, а потом упал вместе со всеми, за какой-то час сбер например с 90.8 на 87.4 отвезли, мамба пробила 1390. Однако в силу непадения амеров вопрос о дальнейшем движении не снят. И самое смешное, что если амеры не начнут снижение с понедельника, то наши могут все-таки попробовать выйти в сторону 1500 по мамбе. Поэтому наблюдаем в кэше.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Ожидаем открытия в пятницу российских биржевых индикаторов в районе нуля. Как мы и предполагали во вчерашнем дневном комментарии, несмотря эмоциональное разочарование от итогов заседания ЕЦБ вчера, американский индекс S&P500 закрылся вчера всего лишб на три четверти процента ниже. Более того, с утра фьючерс на индекс умеренно прибавляет, благодаря позитивной статистике из Китая по PMI в сфере услуг, который по версии HSBC умудрился вырасти с 52,3 до 53,1 пункта. По этой же причине, провалившись вчера, сегодня фьючерсы на нефть марки Brent прибавляют с утра порядка полупроцента, и по сути выйдя на уровни до речи Драги. Из критического, сегодня стоит смотреть на данные по безработице от министерства труда. Консенсусные ожидания кажутся несколько заниженными на фоне данных от ADP, поэтому здесь можно ждать позитивного сюрприза. В целом, ждем сегодня волатильной сессии, так как еще не все эмоции уляглись после вчерашнего разочарования. На следующей неделе, скорее всего в первой её половине, ждем формирования среднесрочного импуса в ту или иную сторону.

Доплнительную волатильность сегодня способны внести данные по PMI причем как из еврозоны (11-45-12-00), так и из США (18-00).

0 0
Оставить комментарий

Веселый денёк (премаркет на 03.08.2012)

Вчера на нашем рынке был очень веселый денек, ничего не скажешь. Соболезную всем тем, кто стоял в «лонг». Хотя и не так страшна потеряли профита, как вход на вершине дня... такого дня!

Технически картина печальная. Поддержки 133 и 130 тысяч пунктов. Ближайшее сопротивление 134915 (гэп вечерней сессии можем закрыть) и 136000.

Открытие положительное с узким диапазоном. Удивительно, но в итоге вчерашняя реакция на выступление Драги оказалась не столь сильной, как могла бы. Активно падали только 30 минут. Сегодня ожидаю небольшой диапазон с преимущественно боковыми движениями. День можем закрыть как в минус, так и в плюс. Но все же наиболее надежным внутридневным сигналом будет шорт от бывшей поддержки (около 135 или 136).

Удаленный часовой график фьючерса РТС. Технически надежды быков не оправдались. Но в случае, если сегодня последует хотя бы частичный выкуп вчерашнего падения, все может резко измениться.

Основные макроэкономические новости на сегодня:

12:30 Великобритания Индекс PMI для сферы услуг / Services PMI
13:00 Еврозона Изменение объема розничной торговли / Retail Sales
16:30 США Уровень безработицы / Unemployment Rate
16:30 США Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе / Non-Farm Employment Change
18:00 США Композитный индекс ISM для непроизводственной сферы / ISM Non-Manufacturing PMI
Мировые индексы Значение Изменение к открытию
Dow Jones (США) 12878.88 -0,71%
S&P 500 (США) 1365 -0,75%
CAC40 (Франция) 3232.46 -2,68%
DAX (Германия) 6606.09 -2,20%
FTSE100 (Великобритания) 5662.3 -0,88%
Nikkei 225 (Япония) 8550.07 -1,19%
Shanghai Composite (Китай) 2119.57 +0,4%
Bovespa (Бразилия) 55520.4 -1,37%
ASX (Австралия) 4250.9 -0,91%
Hang Seng (Гонконг) 19517.61 -0,88%
Sensex (Индия) 17127.98 -0,56%
ММВБ 1397.05 -1,05%
РТС 1357.61 -1,26%
Нефть Brent 106,32 +0,4%
Золото 1589,9 +0,07%
EUR/USD 1,2176 -0,04%
USD/RUB 32,641 +0,04%
EUR/RUB 39,722 0%
S&P500 Fut 1362,6 +0,05%
0 0
Оставить комментарий

Только не надо говорить, что Драги сплоховал. Он всё сделал правильно.

mario draghi 2Я не совсем понял реакцию рынка на выступление Драги. Он кому-то в предыдущем выступлении обещал, что начнёт скупку облигаций немедленно? Или он обещал, что запустит LTRO-3 уже в четверг? Ничего такого я что-то не припомню. Сегодня он не отказался от своих намерений и чётко сказал: "ЕЦБ может провести прямые операции на открытом рынке в рамках своего мандата". В ответах на вопросы после пресс-конференции Драги дал понять, что нужны несколько недель для решения некоторых вопросов по созданию механизма для совершения прямых покупок долга, чтобы снизить стоимость заимствований в еврозоне. Многие поняли, что абсолютно так же, как и Бернанке, Драги отложил исполнение своих намерений до сентября.

Так вот, возникает вопрос, всё сказанное можно считать негативным посылом для рынков? Все остальные тезисы из выступления Драги говорят о том, что обстановка напряжённая, почти в каждом предложении присутствует слово "риски", это говорит о понимании главой ЕЦБ всей серьёзности положения и тем самым Драги как бы намекает на то, что время действовать настало. Точнее надо продолжать что-то делать, иначе дело швах. В моём понимании, за вуалью тумана, который напустил руководитель центробанка, есть твёрдые намерения выполнить свои обещания, но на пути к выполнению лежат большие камни. Придётся пройти через конфликты с немцами, придётся распределить роли и ещё, что немаловажно, найти деньги или напечатать.

Меня уже спрашивали и не раз, почему я переменил своё мнение насчёт падения евро и развала еврозоны вообще. Ничего я не изменил, только на время обстоятельства сменились. В моменты неопределённости рынки склонны к росту. А неопределённость сохраняется, как бы всё ни выглядело как определённость. ФРС и ЕЦБ не сказали ничего определённого - и это уже определённость? Так не бывает. Определённость наступит только тогда, когда лично Драги выйдет на балкон, отринет мантию вальяжным жестом и направит указующий перст вниз со словами: "Вы ждёте помощи? Так не будет вам спасения сегодня, завтра и во веки веков". Вот тогда можно со спокойной совестью падать ниц и молиться.

По торговле. Все сегодня празднуют победу продавцов евро. Восторженные крики заполнили эфир, но никто как-то не вспоминает того факта, что сначала забрали прибыль интрадейщики-покупатели, и сколько в этот момент полегло под локомотивом продавцов - неизвестно. Лично я покупал, как и собирался. Было отработано движение вверх от 1.2276, частично взята прибыль, а потом все позиции закрылись в безубытке, и даже те, которые оставались с прошлой недели с самого низа, из района 1.2054. Есть и небольшой убыток на попытке восстановить покупки от 1.2261.

Короче, я сейчас снова покупаю евро в расчёте на то, что рынки завтра одумаются и поймут, что ничего выходящего из ряда вон не произошло. Ну не завтра одумаются, так к понедельнику. Я до сих пор считаю, что цели в евро выше 1.25 вполне достижимы. Окажусь неправ - ниже ключевого для меня уровня 1.2145 буду искать входы для продаж.

02 eurusd d

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

0 0
Оставить комментарий
Investcafe_ru в Инвесткафе – 02.08.2012, 18:35

Мечел занял нейтральную позицию

Горно-металлургическая компания Мечел опубликовала свою производственную отчетность по результатам 1-го полугодия 2012-го. Результаты предприятия, как и многих других представителей металлургического сектора, оказались неоднозначными.

Прежде всего стоит отметить динамику производства в горнодобывающем сегменте. В отчетном периоде совокупная добыча угля выросла на 7%, до 13,38 млн тонн. Динамика же продаж во 2-м квартале текущего года по сравнению с 1-м кварталом сильно разнится в зависимости от типа угля. Так, объемы реализации коксующегося угля снизились на 3,9%, до 3,06 млн тонн. А вот другие марки качественного металлургического угля значительно прибавили. Так, угля PCI было продано больше на 14%, а антрацита — на 20%. Реализация же энергетического угля снизилась сразу на 9%. Однако на этот вид продукции по понятным причинам сильно влияют сезонные факторы: его продажи активно растут к зиме и достигают пика с 4-го по 1-й кварталы.

В металлургическом сегменте Мечела ситуация выглядит неплохо. Так, во 2-м квартале было выплавлено на 5% больше металла, а полугодовом выражении рост этого показателя составил 13%. Увеличилось и производство металлопродукции. За первые шесть месяцев года отгрузка сортового проката (ключевого для металлургического сегмента Мечела) выросла на 4%, до 1,98 млн тонн. Листового проката выпущено на 12% больше — 0,39 млн тонн.

В целом можно отметить, что по сравнению с аналогичным периодом 2011 года результаты значительно улучшились. А вот в сопоставлении с показателями января-марта 2012 года заметен некоторый спад по ряду производственных позиций. Это отражает общую тяжелую для металлургов ситуацию. Строительная, трубная, машиностроительная отрасли — основные потребители металлопродукции — переживают сейчас не лучшие времена. Снижение спроса приводит к падению цен и даже провоцирует некоторых игроков на остановку своих мощностей.

Напомню, что доля металлургического сегмента в общей выручке Мечела в 2011 году составила 57%. А вот в EBITDA компании оказалась равна лишь 13,3%. На более маржинальный горнодобывающий сегмент пришлось 85%, а в нем динамика может оказаться не очень позитивной. Цены на коксующийся уголь во 2-м квартале продолжили снижение. В этих условиях долговая нагрузка компании кажется весьма высокой: на конец 1-го квартала коэффициент NetDebt/EBITDA превышал 4х.

Тем не менее я считаю, что бумаги Мечела в результате значительного падения котировок в прошлом году оказались сильно перепроданными и сейчас обладают неплохим потенциалом роста. Целевая цена по обыкновенным акциям составляет 240 руб.

0 0
1 комментарий

Удивительная логика рынка.

Интрига сегодняшнего заседания ЕЦБ для участников рынка заключается, по всей вероятности, в том, что его председатель М. Драги в своем выступлении в конце июля выдал много оптимистических обещаний. Все они касались решимости ЕЦБ сделать все для спасения и сохранения Еврозоны и Евро. Драги мгновенно стал героем и главным драйвером Евро. На самом деле, было бы непонятно, и просто смешно, если бы Драги делал какие-то другие заявления, находясь на посту председателя ЕЦБ. Представьте, если бы он вдруг стал говорить о развале Еврозоны и крахе Евро, будучи едва ли не главным хранителем и управителем этой валюты и основным регулятором европейского валютного союза, как бы он выглядел? В этой связи как-то не очень понятен ажиотаж, который охватил рынки после тех высказываний Драги, и те ожидания, которые вызывает его сегодняшнее выступление.

Практически все аналитики, обозреватели, да и участники рынка, ожидают от Драги каких-то действий. Если действия состоятся, то, по мнению большинства, Евро будет куплен и вырастет против Доллара и других валют. Вместе с Евро вырастут и другие рисковые активы. Если Драги ничего не сделает, Евро упадет, и вместе с ним упадут другие рисковые активы.

Каких же действий можно ожидать от Драги? Если оставаться в рамках действующего мандата ЕЦБ, он может снизить процентную ставку и объявить о начале нового этапа LTRO. Вообще говоря, если вспомнить, что главным «функционалом» ЕЦБ объявлена ценовая стабильность, то он может и повысить процентные ставки. Вряд ли это было бы логичным шагом в данных обстоятельствах, но теоретически это возможно. Из тех мер, которые напрямую в мандат ЕЦБ не входят, он может прямо, или косвенно начать скупку облигаций государств, входящих в Еврозону, в том числе, скупать «плохие долги».

Итак, возможно снижение процентных ставок, LTRO, размеры и условия которого не известны, и скупка проблемных долгов государств Еврозоны. Все это, по всем законам современной рыночной экономики неминуемо должно привести к снижению курса Евро. Более того, одной из главных целей всех этих действий является снижение курса Евро, его девальвация. Но если Драги это сделает, или обнародует сроки, когда это будет сделано, - Евро вырастет. Зачем же нужны такие меры, которые приведут к явно противоположному результату? Вот и сейчас, еще до публикации решения ЕЦБ, Евро устойчиво растет, вновь приближаясь к уровню 1,23, от которого вчера падал. Если Драги снизит ставки, Евро вырастет еще быстрее и резче, что явно против логики снижения ставок.

Если Драги не сделает ничего, то в русле рыночной логики Евро должен упасть, и это как раз то, что нужно ЕЦБ. Так может быть и не нужно ничего делать, чтобы добиться желаемого результата? Из всей этой «логики» получается, что «необходимым злом» в текущих условиях являются либо действующие свободные рынки, либо их регуляторы.

Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании My Trade Markets ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!

0 0
Оставить комментарий
30981 – 30990 из 33326«« « 3095 3096 3097 3098 3099 3100 3101 3102 3103 » »»